經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 “中國是最大的新興市場，在資管方面有巨大機會。對瑞銀來講，任何一個領域都是機會。”談及對中國市場的看法，瑞銀集團董事長Axel Weber表示。

9月26日，由全國財富管理論壇組委會、上海市金融工作局、上海市靜安區(qū)人民政府主辦的全球財富管理論壇上海峰會·蘇河灣在上海靜安區(qū)召開。瑞銀集團董事長Axel Weber、東方匯理全球機構(gòu)和企業(yè)客戶主管Jean-Jacques Barberis、標準人壽安本集團主席范智廉爵士、野村證券副總裁飯山俊康、羅素投資全球主席兼首席執(zhí)行官Michelle Seitz五位資管行業(yè)高管談及目前資管行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與機遇。

談到了之前在華開展業(yè)務的歷史，有幾家機構(gòu)積極實踐了中國的金融開放政策。例如，瑞銀集團是首家在中外合資股份公司（瑞銀證券）中成為大股東的外資金融機構(gòu)；中國銀行與東方匯理合作籌建的合資理財公司成為首家獲批的外資控股理財公司，并于近期被銀保監(jiān)會正式批準開業(yè)。

后疫情時代的機遇與挑戰(zhàn)

Axel Weber指出，疫情會大大增加壞賬的比例，增加銀行貸款成本以及銀行的準備金成本。這對于資管公司而言并非是好消息。對金融服務的重新定價，以及未來銀行間的整合將成為不可避免的事實，這可能帶來風險，對于資本市場也是一種挑戰(zhàn)。在這種情況下，銀行必須要有清晰的戰(zhàn)略，更關注自己的優(yōu)勢，采取更多樣化的商業(yè)模式，持續(xù)創(chuàng)新，為客戶提供專業(yè)的建議，引導客戶進入國際金融市場進行投資，才可能走出困局。

Jean-Jacques Barbéris 認為，盡管資管行業(yè)的利潤回報目前還非常可觀，仍維持在30％左右，但行業(yè)發(fā)展面臨兩大壓力：一是全球低利率環(huán)境的挑戰(zhàn)，利率的不斷下行為客戶創(chuàng)造長期而穩(wěn)定回報帶來巨大挑戰(zhàn)；與此同時，也有聲音擔憂通貨膨脹在未來某個時點會卷土重來。

二是新型資產(chǎn)管理公司的崛起給行業(yè)收入帶來的壓力，資管行業(yè)目前成本仍然過高，是影響行業(yè)效率的重要因素，因此，在利潤和盈利能力不斷下降的情況下，提高成本效益是資管行業(yè)未來發(fā)展的關鍵。

以日本為鑒，飯山俊康建議中國能夠更早地應對人口老齡化的問題。飯山俊康表示，低利率、低增長變成世界經(jīng)濟新常態(tài)，現(xiàn)在整個世界似乎都在面臨著“日本化”的問題。“日本的個人金融資產(chǎn)總規(guī)模高達近18萬億美元，其中大部分是以定期儲蓄的形式存在，這些多是零息。日本社會老齡化程度不斷加深，我們也面臨著一個很嚴重的問題，就是人們沒有足夠多的金融資產(chǎn)來維持體面的晚年生活。”

飯山俊康認為，中國也面臨著人口老齡化的問題，中國適宜的應對舉措就是個人越早做金融資產(chǎn)投資越好。但這樣做的前提是不要太受到短期的市場波動影響，而是要建立一個非常長期、多元化、國際化的投資組合。

對此，與會者也提出措施以緩解當前新冠肺炎疫情疊加低利率環(huán)境的挑戰(zhàn)。“政策制定者應加強與行業(yè)的對話，制定有效的創(chuàng)新發(fā)展框架。在全球經(jīng)濟、金融領域，可以通過G20等多邊渠道來加強溝通，以幫助全球經(jīng)濟快速走出危機。”Axel Weber建議。

范智廉爵士則認為，應對流行病、人口負增長、國家與國家之間經(jīng)濟發(fā)展不均衡等挑戰(zhàn)，在國際合作框架與資源配置等方面都需要進行全球合作。“我們需要全球的資產(chǎn)管理者參與進來，為基礎設施提供資金，創(chuàng)造新的資產(chǎn)類別，提供可持續(xù)和具有吸引力的回報。同時，我們要加強全球供應鏈的適應能力，提高我們在財務方面的應變能力，以此削減無法預料的風險造成的沖擊。”

如何看待中國對外開放的機遇

今年7月20日，金融委辦公室發(fā)布《關于進一步擴大金融業(yè)對外開放的有關舉措》，提出了11條金融業(yè)對外開放措施。其中第三條為允許境外資產(chǎn)管理機構(gòu)與中資銀行或保險公司的子公司合資設立由外方控股的理財公司。

瑞銀集團董事長Axel Weber 表示，“瑞銀的戰(zhàn)略和中國的開放完全一致，我們期待參與廣東、香港、澳門區(qū)域的發(fā)展。同時，也將幫助中國客戶進入全球市場，給他們提供全球市場投資的機會。” 

“中國會在全球經(jīng)濟中起到更重要的作用，我們非常高興中國承諾繼續(xù)推進開放，包括金融市場進一步開放。”他表示，跨國企業(yè)在金融市場非常有經(jīng)驗，如果這些公司能夠更多地進入中國市場，可以幫助中國金融市場進一步發(fā)展，引入全球最佳實踐，同時也會帶動中國本土資管行業(yè)越來越有競爭力。

在論壇中，東方匯理全球機構(gòu)和企業(yè)客戶主管Jean-Jacques Barbéris 回憶了東方匯理在華開展業(yè)務的情況。

15年前，東方匯理在中國設立了第一個辦事處；2008年和農(nóng)業(yè)銀行、中國鋁業(yè)股份有限公司合作在上海成立公募基金公司——農(nóng)銀匯理；2019年，中國銀行與東方匯理合作籌建的合資理財公司獲批，成為首家獲批的外資控股理財公司，9月24日，銀保監(jiān)會正式批準匯華理財有限公司開業(yè)。

他認為，東方匯理為中國的金融合作伙伴們帶來了三樣東西。第一，作為資產(chǎn)管理公司，根據(jù)宏觀環(huán)境、從長遠角度開展投資項目。他堅信歐洲的資產(chǎn)管理公司對世界的看法不同于世界上其他地區(qū)的公司，尤其對中國的看法不一樣。第二在可持續(xù)投資方面以及在ESG（環(huán)境、社會和公司治理）方面豐富的經(jīng)驗。他堅信歐洲和中國金融機構(gòu)在這一領域的合作在未來會更加緊密。第三是東方匯理建立合作伙伴關系的能力。

范智廉爵士稱，中國會繼續(xù)開放，會宣布進一步開放措施，同時涌現(xiàn)一系列外國投資中國的機會。

Michelle Seitz預計，現(xiàn)在大部分西方市場看到了巨大的經(jīng)濟衰退，特別是資管行業(yè)增速放緩，中國是很少的例外，在2017年到2030年，中國資管行業(yè)規(guī)模會增加8.5萬億新資產(chǎn)流入，這個數(shù)字占全球資產(chǎn)總量增長的近一半。

“羅素投資有長期的研究中國基金管理者的歷史，我們非常熟悉中國資產(chǎn)，我和同事非常激動，可以看到中國資本市場進一步開放，我們非常樂于繼續(xù)把我們的全球經(jīng)驗、專業(yè)知識、投資的專業(yè)能力帶到中國，并提供高質(zhì)量服務，給中國在岸投資者。”Michelle Seitz表示。