經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 周菊 “企業(yè)發(fā)展需要大量的錢，要說(shuō)我們不缺錢那是假的，就是現(xiàn)在已經(jīng)上市融到錢的（企業(yè)），它們也還得再融。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)錢越多越好，我們希望哪吒能夠融到更多資金。”9月9日，在北京哪吒汽車體驗(yàn)中心，合眾公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官?gòu)堄陆邮芰私?jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者在內(nèi)的媒體采訪，首次對(duì)公司IPO事宜進(jìn)行了回應(yīng)。

今年7月23日，伴隨哪吒汽車對(duì)外發(fā)布的一則簡(jiǎn)短消息——C輪融資30億、計(jì)劃2021年IPO，此前被認(rèn)為在新造車企業(yè)“第一梯隊(duì)”之外的合眾汽車，高調(diào)走進(jìn)了“準(zhǔn)明星企業(yè)”的聚光燈下。然而在這則消息發(fā)布的同時(shí)，業(yè)內(nèi)的質(zhì)疑也隨之而來(lái)——在規(guī)模尚待提升時(shí)宣布IPO，合眾汽車是不是缺錢了？緊跟蔚來(lái)汽車、小鵬汽車和理想汽車之后宣布IPO，合眾是不是想跟風(fēng)？

“我們確實(shí)正在準(zhǔn)備科創(chuàng)板上市，這個(gè)月就會(huì)宣布我們定下來(lái)的中介公司和承銷商，它們已經(jīng)進(jìn)駐公司三四個(gè)月，開始給我們做上市之前的輔導(dǎo)，希望明年能夠申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO。”張勇對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示。

值得注意的是，在準(zhǔn)備科創(chuàng)板IPO的同時(shí)，合眾汽車正在做規(guī)模為30億元的C輪融資，計(jì)劃在今年內(nèi)完成，“C輪融資進(jìn)展比較順利，一些企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入盡職調(diào)查階段”。張勇表示。

 為何急于IPO

在外界看來(lái)，合眾汽車宣布IPO十分突然。首先，與已上市的蔚來(lái)、理想和小鵬三巨頭相比，無(wú)論是從品牌還是銷量上看，合眾汽車都非“明星企業(yè)”。今年1-7月，合眾汽車?yán)塾?jì)銷售6081輛，同比增長(zhǎng)15%，位列新造車企業(yè)第五名，位于威馬汽車之后。另一方面，此前合眾汽車曾對(duì)外表示，公司已經(jīng)準(zhǔn)備好3年的發(fā)展儲(chǔ)備資金，因此被認(rèn)為短期內(nèi)資金沒(méi)有問(wèn)題。

不過(guò)值得注意的是，今年1月，合眾抵押了部分工廠設(shè)備以獲得1.3億元的授信，引起了業(yè)界關(guān)于其“缺錢”的猜測(cè)。那合眾汽車到底缺不缺錢呢？

合眾公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官?gòu)堄?/span>

張勇在本次采訪中透露，合眾汽車?yán)塾?jì)融資約100億元，目前花出去了大約60億元，即其剩余資金約40億元，按照已上市企業(yè)透露的年虧損情況，支撐兩三年可能不是問(wèn)題。但對(duì)處于量產(chǎn)交付關(guān)鍵期的新造車企業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)資金的需求是無(wú)限大的。尤其是與頭部新造車企業(yè)相比，合眾汽車的融資額相對(duì)少，因此對(duì)資金的利用率一直被放到重要的位置。

“我出行能住經(jīng)濟(jì)型酒店，肯定不住五星級(jí)酒店，出去一定是坐經(jīng)濟(jì)艙，所以我們的產(chǎn)品和渠道比競(jìng)品多，但我們花的錢要更少。”張勇表示。但他并不避諱合眾汽車對(duì)資金的渴求，“如果有更多的錢，合眾可以投入更多到技術(shù)上，現(xiàn)在每年的研發(fā)費(fèi)十幾億，二十億，我投到五十億當(dāng)然更好（考慮投入產(chǎn)出比的情況下）。第二，如果有更多的錢，我們可以做更多的直營(yíng)店，數(shù)量可以迅速拉上來(lái)，我們的品牌宣傳也可以做得更激進(jìn)一些。”

這也牽扯出合眾汽車目前面臨的一個(gè)較大問(wèn)題，即其銷量地位遠(yuǎn)高于品牌地位，品牌提升迫在眉睫，出身傳統(tǒng)車企的張勇已經(jīng)意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題，“這（品牌）是我們的短板，和我們企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格有關(guān)，過(guò)去兩年，我們?cè)诒鄙蠌V深這些大城市沒(méi)做任何的廣告宣傳。”而從去年底開始，合眾在一二線城市“瘋狂”擴(kuò)建直營(yíng)店，預(yù)計(jì)到今年年底將達(dá)到50到60家，加上營(yíng)銷模式的創(chuàng)新及服務(wù)的升級(jí)等，這些品牌提升的舉措都需要大量的資金投入。

除了企業(yè)發(fā)展需要持續(xù)投入，新造車企業(yè)對(duì)IPO的另一重緊迫需求來(lái)自投資者的退出變現(xiàn)需求。“從前幾家企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)看出，他們很多的企業(yè)股東是基金公司，而基金公司的財(cái)務(wù)投資邏輯就是5年內(nèi)要變現(xiàn)，IPO對(duì)他們來(lái)說(shuō)是著急的。”張勇表示。不過(guò)合眾汽車在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面有自己的特性，“哪吒汽車的股東結(jié)構(gòu)中，更多是產(chǎn)業(yè)基金，它更多的是戰(zhàn)略性投資，是放眼10年期看的，所以我們（IPO）反而沒(méi)那么急迫。”張勇對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示。

政府產(chǎn)業(yè)基金是合眾汽車的主要“金主”。啟信寶數(shù)據(jù)顯示，在去年11月以及今年1月份，宜春市政府兩次給合眾汽車進(jìn)行了注資，今年2月份，南寧市政府也入局投資。基于此，張勇表示，對(duì)于合眾汽車來(lái)說(shuō)，IPO就是增加一個(gè)上市融資的渠道，“僅此而已”。

但值得注意的是，公司一旦上市需要將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及發(fā)展戰(zhàn)略按規(guī)定對(duì)外披露，行為受到股東利益的諸多牽制的同時(shí)，公開信息也將成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的研究材料，基于此，一些有條件上市的公司也選擇不上市。不過(guò)對(duì)于合眾汽車來(lái)說(shuō)，其作為新造車企業(yè)之一，自誕生之初就被拿著“放大鏡”看，且因處于發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，業(yè)內(nèi)認(rèn)為合眾上市融資的重要性將遠(yuǎn)大于上市可能給公司帶來(lái)的牽制。

 下一個(gè)會(huì)是合眾嗎？

事實(shí)上，自從去年6月科創(chuàng)板正式開板，曾放言登陸科創(chuàng)板的新造車企業(yè)不止合眾汽車一家，據(jù)此前經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者采訪了解，奇點(diǎn)、博郡、天際、綠馳、零跑、前途等6家企業(yè)均曾表示有登陸科創(chuàng)板的考慮。但一年過(guò)去，在這些企業(yè)中只有合眾汽車正式官宣了明年登陸科創(chuàng)板的計(jì)劃，其余幾家或財(cái)務(wù)爆雷或銷量低迷。

值得注意的是，近日有威馬汽車準(zhǔn)備登陸科創(chuàng)板的消息傳出，其計(jì)劃顯示為9月底開始申報(bào)科創(chuàng)板，2021年初登陸科創(chuàng)板，這與合眾汽車計(jì)劃登陸科創(chuàng)板的時(shí)間相同。對(duì)此消息，威馬汽車尚未置評(píng)，但合眾汽車與威馬汽車究竟誰(shuí)將成為“科創(chuàng)板新能源第一股”已成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

從銷量上看，威馬汽車目前領(lǐng)先于合眾汽車，但兩者的差距已經(jīng)非常小。融資額方面，威馬已累計(jì)完成6輪總金額為170億元的融資，合眾融資額為100億元左右。產(chǎn)品方面，兩者均已推出兩款車型，不過(guò)定位有所不同。相對(duì)來(lái)講，合眾汽車的產(chǎn)品價(jià)位更低，其哪吒N01起售價(jià)僅為6.68萬(wàn)元，哪吒U的最高價(jià)位不超過(guò)20萬(wàn)元。

事實(shí)上，與蔚來(lái)、小鵬和理想三巨頭產(chǎn)品相比，合眾汽車的產(chǎn)品價(jià)格也是最為下沉的。且據(jù)張勇透露，合眾汽車未來(lái)也不會(huì)做20萬(wàn)元以上的產(chǎn)品，合眾將在今年第四季度將推出的哪吒V同樣價(jià)格在10萬(wàn)元以下。張勇認(rèn)為，合眾汽車的這種差異化定位，將成為其最大優(yōu)勢(shì)。“雖然今年定位比較高的企業(yè)銷量走得快一些，但隨著市場(chǎng)滲透率提升，大眾類的電動(dòng)汽車消費(fèi)將迅速普及。”張勇認(rèn)為，這符合此前智能手機(jī)的市場(chǎng)演進(jìn)趨勢(shì)。

在產(chǎn)品數(shù)量上，合眾汽車也非常克制。據(jù)悉，合眾未來(lái)將只有兩個(gè)平臺(tái)，分別生產(chǎn)10萬(wàn)元以下以及10萬(wàn)-20萬(wàn)元產(chǎn)品，且每個(gè)平臺(tái)將只做2款產(chǎn)品。而為了保證盈利，合眾規(guī)劃每款車的年銷量要達(dá)到10萬(wàn)輛水平。“我們四款車可以做到30萬(wàn)到40萬(wàn)輛的市場(chǎng)，2023年到2024年我們規(guī)劃是30萬(wàn)輛，到2025年我們一定要做到40萬(wàn)輛。”張勇表示。

合眾汽車的另一個(gè)優(yōu)勢(shì)被認(rèn)為是渠道的下沉。據(jù)了解，合眾汽車在三四五線城市的渠道數(shù)量已超過(guò)200家，計(jì)劃在明年底做到500家，張勇透露，合眾汽車的一些友商甚至正在挖合眾的三四五線渠道。目前，合眾汽車在三四五線城市與一二線城市的銷量占比為2：1，隨著一二線城市直營(yíng)店的擴(kuò)建，合眾希望該比例在今年年底達(dá)到1：1，而在更遠(yuǎn)期，合眾仍希望低線市場(chǎng)占據(jù)銷量高地，該比例將達(dá)大約3：1。

基于多家企業(yè)排隊(duì)上市等復(fù)雜的客觀環(huán)境，合眾汽車能否如期IPO目前還是一個(gè)問(wèn)號(hào)，而其30億元的C輪融資將在短期內(nèi)影響企業(yè)的發(fā)展。張勇表示，合眾汽車希望C輪融資的股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠更加多元化，包括產(chǎn)業(yè)基金、財(cái)務(wù)投資人，以及一些能帶來(lái)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)資源的公司。

“政府的基金也是非常有必要的，它更加具備戰(zhàn)略性，我們也非常歡迎這種投資。”張勇表示。但值得注意的是，由于市場(chǎng)下滑，目前新造車企業(yè)融資難度正在增加。根據(jù)計(jì)劃，合眾汽車還將在營(yíng)銷模式上進(jìn)行創(chuàng)新，如即將推出的新的用戶充電服務(wù)，以及將在部分城市展開的出行業(yè)務(wù)。

與大多數(shù)新造車企業(yè)一樣，合眾汽車仍處于虧損中，對(duì)此張勇表示，“前期就是投入，大量的投入。現(xiàn)在你不投，以后連投的機(jī)會(huì)都沒(méi)了，追都追不上。”