經(jīng)濟觀察網(wǎng) 胡群/文 魯迅在1933年10月寫過一篇名為《喝茶》的小文，大致是乘著公司降價，魯迅買了二兩好茶葉，首次泡茶擔(dān)心茶水冷得快，就用棉襖包起來，沒想到好茶和粗茶在味道、色澤上相差無幾；后用蓋碗泡茶，果然“色清而味甘，微香而小苦，確是好茶葉。”

但要品到好茶還需要其他條件，“須在靜坐無為的時候”，如果忙碌或急需解渴時，好茶的味道又和粗茶差不多了。由此魯迅感嘆，有好茶喝，會喝好茶，是一種“清福”，要品到好茶，首先要有“工夫”，更要“細膩敏銳的感覺”。

正如人在需要用錢時，能借到更便宜的錢，又何嘗不是一種“清福”？但要享受到這種“清福”所需要的條件顯然遠遠高于一杯好茶。

8月20日，最高法發(fā)布新修訂的《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，修改了26處。其中第二十處修改是關(guān)于貸款利率的，引起了市場熱烈的討論。

新修訂的《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》將第二十六條修改為：“出借人請求借款人按照合同約定利率支付利息的，人民法院應(yīng)予支持，但是雙方約定的利率超過合同成立時一年期貸款市場報價利率四倍的除外。前款所稱‘一年期貸款市場報價利率’，是指中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心自2019年8月20日起每月發(fā)布的一年期貸款市場報價利率。”

當(dāng)日，最高人民法院審判委員會副部級專職委員賀小榮在最高法的發(fā)布會上表示，以中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心每月20日發(fā)布的一年期貸款市場報價利率（LPR）的4倍為標(biāo)準確定民間借貸利率的司法保護上限，取代原《規(guī)定》中“以24%和36%為基準的兩線三區(qū)”的規(guī)定，大幅度降低民間借貸利率的司法保護上限，促進民間借貸利率逐步與我國經(jīng)濟社會發(fā)展的實際水平相適應(yīng)。以2020年7月20日發(fā)布的一年期貸款市場報價利率3.85%的4倍計算為例，民間借貸利率的司法保護上限為15.4%，相較于過去的24%和36%有較大幅度的下降。

根據(jù)新修訂的《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，“本規(guī)定所稱的民間借貸，是指自然人、法人和非法人組織之間進行資金融通的行為。經(jīng)金融監(jiān)管部門批準設(shè)立的從事貸款業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)及其分支機構(gòu)，因發(fā)放貸款等相關(guān)金融業(yè)務(wù)引發(fā)的糾紛，不適用本規(guī)定。”

因此，銀行業(yè)金融機構(gòu)、經(jīng)銀保監(jiān)會批準設(shè)立并履行監(jiān)管職責(zé)的信托公司、財務(wù)公司、金融租賃公司、汽車金融公司、消費金融公司及貨幣經(jīng)紀公司等金融機構(gòu)均不適用新修訂的《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》。

小額貸款公司是經(jīng)金融主管部門批準設(shè)立的，獲取貸款發(fā)放的資格，但其性質(zhì)并不是金融機構(gòu)。這類機構(gòu)也恰恰是當(dāng)前民間借貸的主體。

7月24日，中國人民銀行官網(wǎng)發(fā)布稱，截至2020年6月末，全國共有小額貸款公司7333家。顯然，這7000余家的小額貸款公司，是參與民間借貸業(yè)務(wù)的機構(gòu)，而互聯(lián)網(wǎng)小貸，如螞蟻、京東、蘇寧、小米、度小滿、360金融等公司旗下的互聯(lián)網(wǎng)小貸更是其中的佼佼者。

據(jù)資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從今年初到7月末，個人消費貸款類ABS處于存續(xù)期的多家機構(gòu)中，螞蟻、京東、蘇寧、小米、度小滿、360金融等公司等機構(gòu)發(fā)行量達490.7億元，在個人消費貸款類ABS發(fā)行總量（629.17億元）中占比78%。其中，螞蟻發(fā)行10單，發(fā)行量為160億元（螞蟻小貸發(fā)行9單，發(fā)行金額150億；阿里小貸發(fā)行1單，發(fā)行金額10億），京東發(fā)行17單，發(fā)行量為220億元。2019年，螞蟻ABS發(fā)行56單，發(fā)行金額1178億元；京東ABS發(fā)行30單，發(fā)行金額365億。

為何民間借貸如此繁榮？

與銀行、消費金融公司定位于服務(wù)相對中高收入客群不同，民間借貸普遍選擇低收入群體作為服務(wù)對象。據(jù)螞蟻小貸此前發(fā)行的ABS數(shù)據(jù)顯示，螞蟻借唄債務(wù)人年齡主要集中在25歲至35歲之間，占比達六成左右，人均貸款3000至9000左右，平均額度較小，資產(chǎn)較為分散。

據(jù)國家統(tǒng)計局5月15日數(shù)據(jù)，2019年全國城鎮(zhèn)非私營單位和私營單位就業(yè)人員年平均工資分別為90501元和53604元，全國城鎮(zhèn)私營單位就業(yè)人員平均月工資為4467元，最低的行業(yè)農(nóng)林牧漁就業(yè)人員平均工資為3147元。

中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國消費金融公司發(fā)展報告2020》指出，消費金融公司已經(jīng)向低于全國平均收入最低標(biāo)準的那部分行業(yè)從業(yè)者提供了金融服務(wù)，而民間金融的客戶選擇更為下沉。

該報告同時指出，各類互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)充分利用其大流量的優(yōu)勢，尤其是其年輕客戶為主的客群特征與消費金融主體客群天然重疊的優(yōu)勢，紛紛開展互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)，消費金融的供給規(guī)模仍將繼續(xù)擴張。

麥肯錫的研究報告顯示，二十、三十多歲的年輕消費者群體是中國消費增長的主要動力。

當(dāng)前年輕消費者群體大消費欲望與有限可支配收入之間的矛盾仍需民間借貸來緩解。 從現(xiàn)實消費金融市場發(fā)展來看，年輕消費者群體對實際利率的反應(yīng)相對不敏感，比如，他們會借更多的錢購買更多產(chǎn)品，比如，新款蘋果手機，新款美妝產(chǎn)品，背后則源于他們有信心償還貸款。相比于未來，他們更傾向于現(xiàn)在花掉這筆錢。

當(dāng)前消費金融行業(yè)整體仍處于風(fēng)險釋放期，疊加新冠肺炎疫情影響，大多數(shù)信用卡中心都強化風(fēng)險管理，優(yōu)化客群結(jié)構(gòu)，嚴守風(fēng)險底線，狠抓資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，持續(xù)強化貸前、貸中、貸后聯(lián)動風(fēng)險管控體系。

另一方面，對于互聯(lián)網(wǎng)消費借貸平臺，里昂證券認為流量、資金成本與風(fēng)控是公司成功與否的三駕馬車。流量角度，背靠互聯(lián)網(wǎng)大廠的平臺更容易鎖定優(yōu)勢，更大流量意味著收獲高質(zhì)量借款人群。資金成本角度，大平臺的議價能力將為平臺贏取更大的市場份額與更高的資產(chǎn)質(zhì)量。而風(fēng)控水平，對所有消費金融機構(gòu)來說都是至關(guān)重要的一環(huán)。

實際上，信用卡中心強化風(fēng)險管理是基于對消費金融市場風(fēng)險的清醒認識和敬畏。

6月9日，中國人民銀行發(fā)布的《2020年第一季度支付體系運行總體情況》顯示，信用卡逾期半年未償信貸總額918.75億元，占信用卡應(yīng)償信貸余額的1.27%。另有多家上市銀行披露一季報信用卡不良雙升。

6月29日，銀保監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的《中國銀保監(jiān)會消保局關(guān)于合理使用信用卡的消費提示》指出，中國銀保監(jiān)會消費者權(quán)益保護局發(fā)布2020年第四號風(fēng)險提示提醒消費者：應(yīng)正確認識信用卡功能，合理使用信用卡，樹立科學(xué)消費觀念，理性消費、適度透支。消費者應(yīng)當(dāng)正確認識信用卡功能，理性透支消費，合理發(fā)揮信用卡等消費類貸款工具的消費支持作用。

實踐證明，金融監(jiān)管與市場的努力是有效的，信用卡行業(yè)風(fēng)險已在降低。據(jù)8月20日央行發(fā)布的《2020年第二季度支付體系運行總體情況》顯示，截至二季度末，信用卡逾期半年未償信貸總額854.28億元，環(huán)比下降 7.02%，占信用卡應(yīng)償信貸余額的1.14%。

至少從目前來看，年輕消費者群體仍有足夠的理由敢于借貸消費。背后更多原因基于對可支配收入及預(yù)期收入的樂觀。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國居民人均可支配收入15666元，比上年同期名義增長2.4%，扣除價格因素，實際下降1.3%。

另一方面，就業(yè)形勢也在向好。7月16日，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長劉愛華表示，上半年，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)人員564萬人，完成全年目標(biāo)任務(wù)的62.7%。6月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.7%，比5月份下降0.2個百分點；其中25-59歲群體人口調(diào)查失業(yè)率為5.2%，低于全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率0.5個百分點，比5月份下降0.2個百分點。

目前，新修訂的《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》并未涉及銀行、消費金融公司等金融機構(gòu)的貸款利率，現(xiàn)在小貸公司的利率已降至一年期貸款市場報價利率四倍，市場人士認為，作為有資金、牌照等優(yōu)勢等銀行、消費金融公司利率也將會進一步調(diào)整。

未來市場會如何？時間會給出答案。但，這需要足夠的“工夫”和“細膩銳敏的感覺”。