經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 首席記者 歐陽曉紅  上半年商業(yè)銀行凈利潤同比下降9.4%！資本市場(chǎng)會(huì)如何消化這一罕見現(xiàn)象？

中國銀保監(jiān)會(huì)8月10日在股市收盤后公布了銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)情況：2020年上半年，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.0萬億元,同比下降9.4%，平均資本利潤率10.35%。商業(yè)銀行平均資產(chǎn)利潤率0.83%，較上季末下降0.15個(gè)百分點(diǎn)。

市場(chǎng)乍驚：近年幾乎從未出現(xiàn)過如此凈利潤降幅的中國銀行業(yè)怎么了？盡管這也取決于銀行對(duì)壞賬計(jì)提的撥備，其可對(duì)利潤空間進(jìn)行調(diào)節(jié)。

在招聯(lián)金融首席研究員董希淼看來，銀行盈利下降原因之一是讓利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而非自身經(jīng)營能力惡化的問題。即這是可預(yù)期的結(jié)果，但降幅之大出乎市場(chǎng)的意料。

與之對(duì)應(yīng)，不良貸款率與不良貸款余額“雙升”似乎暗示不良資產(chǎn)大幅上升之憂。但好在商業(yè)銀行二季度的關(guān)注類貸款較一季度小幅下降，昭示銀行目前的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)可控，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力較為充足。

年中重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之際，相關(guān)部委官員亦出來重磅發(fā)聲。

當(dāng)日，央行行長(zhǎng)易綱接受媒體采訪時(shí)表示，貨幣政策的引導(dǎo)使市場(chǎng)整體利率下行，帶動(dòng)了企業(yè)的融資成本明顯降低。利率的下行，有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使得貸款的結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，普惠小微貸款支持的市場(chǎng)主體明顯增加。

那么，下半年最大挑戰(zhàn)是什么？易綱在回答央視新聞《相對(duì)論》給出的“部長(zhǎng)答題板”提問時(shí)說，最大的挑戰(zhàn)還是如何對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)精準(zhǔn)滴灌。他表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持一定要聚焦中小企業(yè)，特別是小微企業(yè)，這是人民銀行下半年的工作重點(diǎn)。

的確，疫情沖擊下的中小微企業(yè)等部分實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍在嗷嗷待哺……

不過，易綱說，由于新冠肺炎疫情在中國得到了有效控制，中國經(jīng)濟(jì)在全球?qū)崿F(xiàn)了率先復(fù)蘇。二季度我國GDP出現(xiàn)了比較強(qiáng)勁的反彈，GDP同比增長(zhǎng)3.2%，是全球唯一正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。

而對(duì)投資者來說，日趨復(fù)雜宏觀形勢(shì)背景下，當(dāng)前階段，優(yōu)質(zhì)銀行可能也會(huì)因?yàn)闃I(yè)績(jī)調(diào)控而出現(xiàn)好的中長(zhǎng)期買點(diǎn)。

“不是銀行經(jīng)營的問題”

“讓利1.5萬億是此次商業(yè)銀行利潤下降的部分原因。根據(jù)央行的表述，1.5萬億元中有利率下行讓利9300億元，銀行減少收費(fèi)3200億元等項(xiàng)內(nèi)容。”8月10日，財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)。

他解釋，除此之外，估計(jì)疫情沖擊下，部分企業(yè)尤其是中小微企業(yè)的破產(chǎn)和虧損，導(dǎo)致銀行不良貸款率上升，也是利潤增速下降的原因。預(yù)計(jì)隨著貸款延期等支持性政策明年到期后，沒有暴露的不良貸款將陸續(xù)顯現(xiàn)，將對(duì)銀行利潤形成新的考驗(yàn)。

據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年二季度末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)用于小微企業(yè)的貸款（包括小微型企業(yè)貸款、個(gè)體工商戶貸款和小微企業(yè)主貸款）余額40.7萬億元，其中單戶授信總額1000萬元及以下的普惠型小微企業(yè)貸款余額13.7萬億元，較年初增速17.7%。保障性安居工程貸款6.6萬億元，同比增長(zhǎng)為2.7%。

“這在近年來是非常罕見的，主要是受新冠肺炎影響以及加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利的結(jié)果。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)。他指的是今年上半年，我國商業(yè)銀行凈利潤同比下降9.4%，平均資本利潤率、資產(chǎn)利潤率也有所下降。

董希淼解釋，上半年，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，疊加疫情影響，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)遇到較大沖擊。商業(yè)銀行在加大信貸投放的同時(shí)，通過降低貸款利率、減免收費(fèi)以及延期還本付息等舉措，積極主動(dòng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利，推動(dòng)企業(yè)融資明顯下降。

“凈利潤同比下降不是商業(yè)銀行自身經(jīng)營能力惡化，而是商業(yè)銀行大幅度向?qū)嶓w讓利的結(jié)果。”他說，“同時(shí)，面對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量反彈壓力，商業(yè)銀行加大貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提，貸款損失準(zhǔn)備較上年末增加5003億元（其中一季度增加2943億元，二季度增加2060億元），也在一定程度上影響了盈利表現(xiàn)。”

這里，是否還記得銀行讓利1.5萬億的實(shí)質(zhì)內(nèi)涵？

一個(gè)月前，在2020年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上，央行貨幣政策司副司長(zhǎng)郭凱曾對(duì)“金融機(jī)構(gòu)1.5萬億讓利”進(jìn)行解讀——表示金融系統(tǒng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的讓利將主要通過三方面予以實(shí)現(xiàn)：

一是利率的下行。包括貸款利率下行、債券利率下行、通過再貸款、再貼現(xiàn)政策支持的優(yōu)惠利率貸款的發(fā)放，所有加在一起通過引導(dǎo)利率下行，最終會(huì)實(shí)現(xiàn)大概約9300億元的讓利。

二是兩項(xiàng)貨幣政策新工具加上前期的延期還款付息政策工具大約讓利2300億的規(guī)模。

三是通過銀行減少收費(fèi)3200億元，包括前期已經(jīng)減少的收費(fèi)，后面全年還要繼續(xù)減免的收費(fèi)，特別是落實(shí)6月1號(hào)下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范信貸融資收費(fèi)、降低企業(yè)綜合融資成本的通知》。

概之，這三大塊加在一起大數(shù)是1.5萬億元。

8月10日，央行行長(zhǎng)易綱接受媒體采訪時(shí)表示，今年以來，突如其來的新冠肺炎疫情給中國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)都帶來了前所未有的沖擊。央行果斷加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，創(chuàng)新貨幣政策工具，有力支持了穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)。他說，主要措施可以概括為18個(gè)字，就是“擴(kuò)總量、保供應(yīng)、促增長(zhǎng)，降利率、調(diào)結(jié)構(gòu)、保主體”。

按照易綱的話說，貨幣政策的引導(dǎo)使市場(chǎng)整體利率下行，帶動(dòng)了企業(yè)的融資成本明顯降低。普惠金融、小微企業(yè)、民營企業(yè)、制造業(yè)的貸款利率都降至歷史新低。特別是普惠金融的貸款利率目前在5%左右，比去年下降了0.8個(gè)百分點(diǎn)。

“利率的下行，有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使得貸款的結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，普惠小微貸款支持的市場(chǎng)主體明顯增加。6月末，有授信的市場(chǎng)主體近3000萬戶，有貸款余額的超過2300萬戶，這些主要是小微企業(yè)和個(gè)體工商戶。”易綱稱。

此外，銀行凈息差的空間亦在小幅收窄。民生銀行首席研究員溫彬說，凈利潤同比下降9.4%，其中，銀行的凈息差從2.10%降至2.09%，下降了1 BP，凈息差有所收窄，包括盈利下降等……由于今年銀行加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的讓利，一方面，今年上半年銀行的LPR利率下降30個(gè)BP；而實(shí)際貸款利率的下降幅度逾30個(gè)BP，但銀行的負(fù)債成本下降幅度相對(duì)有限，所以，整個(gè)凈息差處于收縮狀態(tài)。

不過，溫彬認(rèn)為，雖然利潤同比下降，凈息差收窄，但在目前疫情的影響下，金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的讓利幅度，有助于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，更好地發(fā)揮了金融的支持作用。

不可否認(rèn)，疫情沖擊下，一些受沖擊的企業(yè)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，違約也在增加，不良率和

不良貸款余額雙升（小幅提升），但二季度的關(guān)注類貸款較一季度小幅下降。

銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.74萬億元，較上季末增加1243億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.94%，較上季末增加0.03個(gè)百分點(diǎn)。二季度關(guān)注類貸款占比為2.75%，較一季度的2.97%下降22個(gè)BP。

同期，商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備余額為5.0萬億元，較上季末增加2060億元；撥備覆蓋率為182.4%，較上季末下降0.80個(gè)百分點(diǎn)；貸款撥備率為3.54%，較上季末上升0.04個(gè)百分點(diǎn)。

“這也說明銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，風(fēng)險(xiǎn)總體是可控，經(jīng)營相對(duì)比較穩(wěn)健，特別是撥備覆蓋率雖然較一季度有所下降，但超過180%，遠(yuǎn)高于監(jiān)管的紅線要求，所以，整個(gè)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力比較充足。”溫彬說。

據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，除城市商業(yè)銀行之外，大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、民營銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行的二季度凈息差較一季度均有所下降。

然而，世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn)背景下，商業(yè)銀行不良的“雙升”不容小覷。IMF和世界銀行分別預(yù)測(cè)2020年全球經(jīng)濟(jì)將萎縮 4.9%和 5.2%，世界銀行稱全球經(jīng)濟(jì)可能陷入二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重衰退。

不良？不良！

盡管中國風(fēng)景獨(dú)好，央行表示，中長(zhǎng)期看，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好、高質(zhì)量發(fā)展的基本面沒有改變；也即使信貸資產(chǎn)質(zhì)量目前無恙，防范于未然亦未嘗不可。

董希淼坦言，在內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜多變、壓力驟增的情況下，上半年我國商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量保持基本穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力仍然較為充足，實(shí)屬不易。不過，未來一段時(shí)間，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量反彈壓力非常大的，在內(nèi)外部環(huán)境仍然面臨較大不確定性的情況下，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。2020年商業(yè)銀行不良資產(chǎn)貸款率還可能有所上升，非信貸不良資產(chǎn)業(yè)也可能進(jìn)一步爆發(fā)，千萬不能掉以輕心。

具體來看，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行二季度不良貸款余額為27364億，較一季度的26121億，上升1243億，其中，次級(jí)類貸款二季度為12918億,較一季度的11469億增長(zhǎng)1449億 ；可疑類貸款10653億，較一季度的10638億略增15億 ；損失類貸款3793億，較一季度的4014億增長(zhǎng)221億。不良貸款率為1.94%較一季度1.91%增加了3個(gè)BP。

所以，“商業(yè)銀行一方面要采取多種措施加快存量不良資產(chǎn)的處置；另一方面要堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格把關(guān)，嚴(yán)控新的不良資產(chǎn)產(chǎn)生。”董稀淼說，監(jiān)管部門要繼續(xù)采取針對(duì)性措施，支持商業(yè)銀行尤其是中小銀行多渠道、高效率地處置不良資產(chǎn)。在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、讓利實(shí)體企業(yè)的過程中，各級(jí)政府應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，維護(hù)良好的金融生態(tài)環(huán)境，保護(hù)好商業(yè)銀行合法權(quán)益。

7月20日，中國銀保監(jiān)會(huì)召開的2020年年中工作座談會(huì)指出，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。提早謀劃應(yīng)對(duì)銀行業(yè)不良資產(chǎn)大幅增長(zhǎng)，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，嚴(yán)格資產(chǎn)質(zhì)量分類，做實(shí)利潤、提足撥備、補(bǔ)充資本，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

8月3日，人民銀行召開2020年下半年工作電視會(huì)議，會(huì)議指出，下一階段要“著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，未雨綢繆，支持銀行加大不良貸款處置和撥備計(jì)提力度，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。”

就此，光大證券首席銀業(yè)分析師王一峰告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，銀行盈利同比增速大幅下滑，結(jié)合前期人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)下半年工作要求，銀行業(yè)中期業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出了三大特點(diǎn)：

首先，營收預(yù)計(jì)相對(duì)穩(wěn)定，盈利增速明顯下行，撥備前盈利增速與凈利潤增速差拉大。二季度，行業(yè)凈息差為2.09%，預(yù)示著凈利息收入平穩(wěn)；非息收入占比下降除季節(jié)性因素外，還有利率上行對(duì)于債券交易和估值的變化。

其次， 資產(chǎn)質(zhì)量呈現(xiàn)出“大幅度確認(rèn)不良、大幅度計(jì)提撥備、大幅度風(fēng)險(xiǎn)處置”的三個(gè)“大幅度”特征。2020年中期，商業(yè)銀行不良貸款率1.94%，較上季末增加0.03個(gè)百分點(diǎn)，但關(guān)注率從2.97%下降至2.75%，而撥備覆蓋率季度環(huán)比基本持平，撥貸比指標(biāo)季度環(huán)比上升4BP。以上指標(biāo)組合反映出更多計(jì)提的準(zhǔn)備用于了風(fēng)險(xiǎn)處置與核銷。在加速不良確認(rèn)的基礎(chǔ)上，銀行業(yè)按照“實(shí)質(zhì)重于形式”、“I9預(yù)期損失法準(zhǔn)備計(jì)量”、“動(dòng)態(tài)撥備制度”等相關(guān)安排，未雨綢繆計(jì)提撥備，同時(shí)加大風(fēng)險(xiǎn)處置力度，做到應(yīng)核盡核，應(yīng)處盡處。

再者，分機(jī)構(gòu)看，大型銀行盈利增速-12%，股份行-8%，城商行-2%。大型銀行盈利增速回落更快。主要是大型銀行相對(duì)更為審慎的財(cái)務(wù)規(guī)劃所致。從分機(jī)構(gòu)的盈利增長(zhǎng)可知，上市銀行中“夾心層”的優(yōu)質(zhì)城商農(nóng)商銀行預(yù)計(jì)中期業(yè)績(jī)盈利增速表現(xiàn)將明顯好于上市國股銀行。

展望下半年，王一峰認(rèn)為，商業(yè)銀行盈利增長(zhǎng)仍可能受到以下因素壓制：“資管新規(guī)”后問題資產(chǎn)回表對(duì)準(zhǔn)備的消耗，I9準(zhǔn)則下非信貸累資產(chǎn)準(zhǔn)備計(jì)提的增加，以及存量風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步確認(rèn)與化解。預(yù)計(jì)未來銀行業(yè)營收與盈利增速差將進(jìn)一步擴(kuò)大。但是，也應(yīng)注意到，對(duì)于優(yōu)質(zhì)銀行來說，未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)不會(huì)過分惡化。尤其是在當(dāng)前階段，銀行業(yè)營收增長(zhǎng)依然穩(wěn)定，優(yōu)質(zhì)銀行會(huì)因?yàn)闃I(yè)績(jī)調(diào)控而出現(xiàn)好的中長(zhǎng)期買點(diǎn)。

其實(shí)，“未來風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)不在于業(yè)績(jī)調(diào)控，更多在于中美摩擦加劇下金融制裁的不確定性，和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度的不確定性。”王一峰說。

廣發(fā)證券一份研報(bào)指出，一般而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)滯后社融增速一個(gè)季度，上半年高達(dá)12.8%的社融增速將帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)反彈，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇至少延續(xù)3個(gè)季度以上。而隨著經(jīng)濟(jì)增速向潛在水平回歸，宏觀杠桿率也將逐步回歸至合理水平，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下央行開始關(guān)注長(zhǎng)期問題。

溫彬認(rèn)為，下半年貨幣政策主要是服務(wù)小微，精準(zhǔn)滴灌，銀行在保持信貸合理增長(zhǎng)的同時(shí)，會(huì)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，聚焦小微企業(yè)、制造業(yè)，進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，相對(duì)前期，貨幣政策會(huì)出現(xiàn)一些邊際上的變化調(diào)整。

不過，“因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)有滯后效應(yīng)，下半年的不良貸款率、不良貸款余額可能會(huì)進(jìn)一步上升，但銀行加大信貸的逆周期投放，有助于企業(yè)保持正常經(jīng)營。預(yù)計(jì)下半年的經(jīng)濟(jì)將恢復(fù)性增長(zhǎng)……所以，銀行資產(chǎn)質(zhì)量總體上會(huì)保持平穩(wěn)。”溫彬說。