經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 張英 9月24日至10月10日，多家醫(yī)療設備企業(yè)股價拉升。邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）、聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）兩大龍頭的股價在8個交易日內(nèi)均累計上漲了34%，邁瑞醫(yī)療的市值一度接近4000億元。

與資本市場的熱鬧相比，行業(yè)經(jīng)營氛圍卻顯得有些冷清。

某醫(yī)療機器人企業(yè)高管直接用“不景氣”來形容行業(yè)現(xiàn)狀，他希望這種現(xiàn)狀在年底可以得到改善。多位醫(yī)療設備行業(yè)從業(yè)者都有類似感受，其中又以跨國企業(yè)銷售人員的感受最為明顯。

自2024年以來，醫(yī)療機構的招采數(shù)據(jù)和上市公司的業(yè)績都顯示，醫(yī)療設備行業(yè)進入了低谷。此前多家券商預計，在醫(yī)療設備更新等政策的帶動下，行業(yè)在今年四季度有望復蘇。

“希望四季度會改善，但目前形勢還不明朗。”10月10日，某醫(yī)療影像設備龍頭企業(yè)一位中層管理者告訴經(jīng)濟觀察報，在銷售層面，企業(yè)更關注有關部門的醫(yī)療反腐動作，相比于設備更新政策，反腐對醫(yī)院的采購意愿影響更為直接。

低谷已持續(xù)大半年

據(jù)國投證券統(tǒng)計，2024上半年，醫(yī)療設備行業(yè)招投標規(guī)模約550億元，同比下滑35%左右。其中，醫(yī)用超聲同比下滑20%左右，醫(yī)學影像同比下滑45%左右，生命信息領域同比下滑50%—60%。

招投標規(guī)模的萎縮直接反映在上市公司的財務報表上。邁瑞醫(yī)療上半年國內(nèi)設備類業(yè)務營收同比下滑了12%。聯(lián)影醫(yī)療上半年總營收53.33億元，同比增長1.18%，是近五年最小增幅。如果剔除增幅較大的國際市場，其國內(nèi)市場營收為44億元，同比下滑了3.5%。

到了下半年，趨勢并未得到改善。已公布的7月、8月招投標數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療設備總招投標金額分別為95億元和97億元，8月招投標金額同比下降了29%。

某跨國企業(yè)市場部中層管理者介紹，在低迷的行情下，幾家醫(yī)療設備頭部外企都在裁員，“從去年到現(xiàn)在已經(jīng)裁了好幾輪了，形勢很嚴峻，從來沒有過”。他稱，留下的人員雖然未降薪，但大部分人都沒法完成任務量，已經(jīng)好幾個月拿不到獎金了。

對于國內(nèi)設備類業(yè)務的下滑，邁瑞醫(yī)療的解釋是，主要受到國內(nèi)醫(yī)療行業(yè)整頓及設備更新政策兩大因素的影響，今年醫(yī)療設備招采活動因普遍處于觀望狀態(tài)而有所延遲。

醫(yī)療行業(yè)整頓指的是醫(yī)療反腐。2023年7月底，全國醫(yī)藥領域腐敗問題集中整治工作視頻會議召開，反腐風暴推向醫(yī)藥行業(yè)全領域、全鏈條。中央紀委國家監(jiān)委網(wǎng)站通報的一臺3520萬元的直線加速器，院長吃掉1600余萬元的回扣，就接連霸占多個網(wǎng)絡平臺熱搜第一，讓醫(yī)療器械這一以往較為隱秘的領域走進公眾視野。

一位醫(yī)療器械經(jīng)銷商當時告訴經(jīng)濟觀察報，受醫(yī)療反腐影響，正在接洽的采購項目都已暫停，已經(jīng)掛網(wǎng)公示的項目不會延期，被暫停的是還未掛網(wǎng)的項目，對于可買可不買的設備，醫(yī)院都不再購買。

2024年上半年，醫(yī)療反腐持續(xù)。5月，國家衛(wèi)健委等14部門聯(lián)合發(fā)布的《2024年糾正醫(yī)藥購銷領域和醫(yī)療服務中不正之風工作要點》提出，聚焦“名院”“名醫(yī)”等醫(yī)療機構的“關鍵少數(shù)”和關鍵崗位人員管理，重點懲治本人或指使親友，利用經(jīng)商辦企業(yè)“靠醫(yī)吃醫(yī)”、收受供應商回扣等問題。上半年，全國醫(yī)療領域已有超160名“關鍵少數(shù)”被查，包括多名廳級干部。

除醫(yī)療反腐外，長期國債支持的設備更新政策也使得部分醫(yī)療機構延緩了采購。

5月底，國家發(fā)改委、國家衛(wèi)健委等部門印發(fā)的《推動醫(yī)療衛(wèi)生領域設備更新實施方案的通知》要求，到2027年時，醫(yī)療衛(wèi)生領域設備投資規(guī)模要較2023年增長25％以上，主要大型醫(yī)療設備百萬人口擁有量基本達到中高收入國家平均水平。

上述文件提到，鼓勵國家醫(yī)學中心等拔尖醫(yī)院適度超前配置一批重大醫(yī)療和科研設備。同時，支持服務人口多、基本醫(yī)療服務能力強的鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院，配置CT、彩超、呼吸機設備。設備更新項目的資金來源包括超長期國債、地方財政資金、地方政府專項債券等。

7月25日，國家發(fā)改委、財政部印發(fā)《關于加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，提出由國家發(fā)改委牽頭安排1480億元左右超長期特別國債大規(guī)模設備更新專項資金。西南證券預計，涉及醫(yī)療類的項目規(guī)模估計在300億—400億元。

8月下旬，國家發(fā)改委已審批通過了第一批醫(yī)療設備更新項目。9月中旬，邁瑞醫(yī)療表示，配套的超長期國債資金一旦到位，醫(yī)院接下來便會逐步啟動招標程序，但最終業(yè)績的確認要取決于這些項目的執(zhí)行節(jié)奏。

據(jù)了解，長期國債支持的醫(yī)療設備更新項目落地需要經(jīng)過多個環(huán)節(jié)，包括醫(yī)院申報、省政府批復、國家發(fā)改委批復、醫(yī)院招標、簽署合同等。

四季度會反彈嗎

東部某三甲醫(yī)院負責人介紹，已經(jīng)提交了申請，但目前還未獲批。從刺激需求的角度，他認為，長期國債項目對于本身有需求的醫(yī)院是個利好，但由于各區(qū)域自費的比例不同，預計刺激效果會有所區(qū)別，“估計西部地區(qū)意愿會大點，東部會比較理性，畢竟自付比例高”。

根據(jù)政策，對于地方的醫(yī)療衛(wèi)生領域設備更新項目，國債資金的安排標準是，原則上按照東、中、西、東北部地區(qū)分別不超過項目總投資的40%、60%、80%、80%的比例進行支持。即東部地區(qū)地方政府與醫(yī)療機構需要自行籌集不低于60%的費用。

東部地區(qū)一家社區(qū)醫(yī)療衛(wèi)生機構負責人也表示，主要根據(jù)自身需求出發(fā)，不會超前配置，“今年申請的不多，該配的前幾年都配好了”。他介紹，其機構已經(jīng)配置了胃腸鏡、移動CT等設備，以往這些設備只存在于縣級及以上醫(yī)院。

國信證券的研報顯示，從招投標以及對上市公司業(yè)績影響的節(jié)奏看，預計首批醫(yī)療設備更新項目的招投標需求有望在2024年三季度起落地，對上市公司業(yè)績的提升有望從2024年四季度開始，并延續(xù)到2025年整年。

上述醫(yī)療機器人企業(yè)高管表示，設備更新項目肯定會帶動行業(yè)需求，但對具體企業(yè)的影響不同。以腔鏡手術機器人為例，市面上一大批達芬奇腔鏡手術機器人的使用年限已經(jīng)七八年了，正好處于更新的窗口，而微創(chuàng)機器人（02252.HK）等國產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品剛上市不久，不涉及更新。“手術機器人等高端設備還涉及到配置證問題，原本沒有配置證的醫(yī)院，設備更新政策也難以刺激出他們的需求”。

在上述醫(yī)療影像設備龍頭企業(yè)中層管理者看來，相比于設備更新項目，當前行業(yè)最關心的仍然是反腐問題。最近他了解到某南方大省仍在大力抓捕醫(yī)療腐敗官員，導致很多醫(yī)院在設備采購項目采購上非常謹慎，“也許是要打掃干凈屋子再請客”。

除該省外，浙江、上海等省市近期也在持續(xù)進行醫(yī)療行業(yè)整頓。

9月，浙江省審計廳發(fā)布《關于專項審計調(diào)查公立醫(yī)院和藥品醫(yī)療器械生產(chǎn)經(jīng)銷使用情況的通知》。計劃對公立醫(yī)院和藥品醫(yī)療器械生產(chǎn)經(jīng)銷使用情況進行專項審計調(diào)查，必要時將追溯到相關年度或者延伸審計有關單位。

10月9日，上海市公布了《上海市2024年糾正醫(yī)藥購銷領域和醫(yī)療服務中不正之風工作要點》。在國家衛(wèi)健委等14部門的工作要點基礎上，上海新增了開展大型醫(yī)院巡查工作、落實《上海市醫(yī)療機構工作人員廉潔從業(yè)九項準則實施細則》等內(nèi)容。

10月10日，北京大健康法商團隊負責人鄧勇對經(jīng)濟觀察報表示，他預計2024年下半年醫(yī)療反腐力度不會減弱，而是會繼續(xù)保持高壓態(tài)勢，以進一步凈化醫(yī)療行業(yè)生態(tài)，維護人民群眾的健康權益。

他的判斷基于三方面原因：一是，政策導向持續(xù)加強，中紀委多次發(fā)文強調(diào)醫(yī)藥反腐的重要性，明確將醫(yī)藥領域列為權力集中、資金密集、資源富集的易滋生腐敗的重點領域之一，同時國家衛(wèi)健委等部門印發(fā)的《2024年糾正醫(yī)藥購銷領域和醫(yī)療服務中不正之風工作要點》等，對醫(yī)療反腐工作進行了具體的部署和安排，將推動醫(yī)療反腐工作在下半年繼續(xù)深入開展；二是監(jiān)管力度不斷加大，例如醫(yī)保飛行檢更加全面、深入，將有力地打擊醫(yī)療領域的腐敗行為，維護醫(yī)保基金的安全；三是醫(yī)療領域的腐敗問題具有復雜性和隱蔽性，藥品和醫(yī)療器械的定價虛高、采購過程中的利益輸送、醫(yī)生收受回扣等問題尚未完全杜絕。