21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者舒曉婷 北京報(bào)道

當(dāng)?shù)貢r間9月18日，巴西央行貨幣政策委員會一致投票決定，將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點(diǎn)至10.75%，與市場預(yù)測相符。當(dāng)天早些時候，美聯(lián)儲宣布降息50個基點(diǎn)。巴西央行在政策聲明中稱，未來利率調(diào)整步伐與周期取決于巴西通脹目標(biāo)與通脹動態(tài)。

中國社會科學(xué)院拉丁美洲研究所經(jīng)濟(jì)研究室副研究員鄭猛接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時指出，巴西央行此次加息建立在巴西經(jīng)濟(jì)活動強(qiáng)勁、勞動力市場表現(xiàn)超預(yù)期、通脹前景壓力加劇的現(xiàn)實(shí)背景下。針對美聯(lián)儲降息做出第一時間應(yīng)對性調(diào)整，反映了巴西央行在應(yīng)對經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)、控制通脹和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長之間的權(quán)衡與調(diào)整，即對通脹動態(tài)的密切關(guān)注和對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的承諾。

中誠信國際主權(quán)部資深分析師王家璐對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，目前，巴西的經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場較為強(qiáng)勁，為加息提供了一定基礎(chǔ)。但巴西利率仍處于相對高位，對經(jīng)濟(jì)活動的抑制作用還在持續(xù)，高利率以及外部需求放緩或限制巴西經(jīng)濟(jì)增長動能，預(yù)計(jì)巴西2024年經(jīng)濟(jì)增速將放緩至2%左右。在美聯(lián)儲進(jìn)入降息周期的背景下，巴西面臨的國內(nèi)外形勢仍存在不確定性，需警惕貨幣政策過度緊縮帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

兩年來首次加息

9月18日，巴西央行如市場所預(yù)期的加息25個基點(diǎn)，為兩年來首次加息，旨在應(yīng)對強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)活動和財(cái)政擔(dān)憂所引發(fā)的更為嚴(yán)峻的通脹前景。

鄭猛稱，巴西的工業(yè)和服務(wù)業(yè)不論在生產(chǎn)還是出口上都表現(xiàn)出良好的增長勢頭，尤其體現(xiàn)在農(nóng)業(yè)和礦業(yè)等主要經(jīng)濟(jì)部門。這對擴(kuò)大國內(nèi)GDP、刺激消費(fèi)需求進(jìn)而增加通脹壓力產(chǎn)生直接影響。

王家璐稱，2023年1月盧拉就任巴西總統(tǒng)以來，推行一系列經(jīng)濟(jì)財(cái)政改革措施，擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模，以期實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)改革目標(biāo)。擴(kuò)張性的財(cái)政政策或進(jìn)一步推動通脹壓力上行。

根據(jù)巴西央行公布的數(shù)據(jù)，2024年8月，巴西通脹率較7月大幅下降，今年累計(jì)通脹率為2.85%，過去12個月累計(jì)通脹率為4.24%，通脹處于下行通道但壓力仍存。巴西2024年和2025年通脹預(yù)期分別約為4.1%和4.0%，均高于央行設(shè)定的目標(biāo)。

巴西央行表示，加息旨在通過提高借貸成本，減少消費(fèi)和投資活動，從而抑制價格上漲，符合讓通脹收斂至“目標(biāo)附近”水平的策略。

需要注意的是，此次巴西央行加息是在當(dāng)天早些時候美聯(lián)儲宣布降息50個基點(diǎn)后作出的決定。“鑒于美聯(lián)儲的貨幣政策調(diào)整對全球金融市場和資本流動產(chǎn)生重要影響，巴西央行在權(quán)衡國內(nèi)現(xiàn)狀和國際變化的基礎(chǔ)上適時調(diào)整貨幣政策，有助于穩(wěn)定貨幣匯率，對抗因通脹造成的貶值壓力。同時，巴西央行的加息決策也可能對國際金融市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，對國際資本產(chǎn)生吸引力，符合巴西本國穩(wěn)定發(fā)展的利益訴求。”鄭猛指出。

巴西央行年內(nèi)或持續(xù)加息

巴西央行上次加息是2022年8月，基準(zhǔn)利率從13.25%升至13.75%。自2023年8月至今年5月，巴西央行連續(xù)七次降息，基準(zhǔn)利率從13.75%降至10.50%。?

王家璐指出，自2020年“大放水”以來，巴西央行2021年大幅加息以及2023年開啟降息的時間均早于美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整時間。2023年8月，巴西央行開啟降息周期始于美聯(lián)儲加息接近尾聲之時，主要基于對于巴西經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。但由于通脹壓力仍存且美聯(lián)儲利率維持高位，巴西央行的降息幅度較為謹(jǐn)慎。此次，巴西央行加息，標(biāo)志其新一輪貨幣緊縮的開始。?

巴西央行貨幣政策委員會指出，巴西國內(nèi)和國際環(huán)境要求貨幣政策的實(shí)施更加謹(jǐn)慎。市場變量和通脹預(yù)期的變動對通脹的影響如果持續(xù)存在，需要提高警惕。鑒于通脹偏向上行的可能性更大，巴西央行應(yīng)在足夠長的時間內(nèi)繼續(xù)實(shí)行緊縮政策，其緊縮水平應(yīng)鞏固通貨緊縮進(jìn)程和圍繞通脹目標(biāo)預(yù)期。

在鄭猛看來，由于經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、就業(yè)市場向好、財(cái)政不確定性和通脹壓力持續(xù)，盡管巴西政府施壓要求削減利率，但市場預(yù)期利率已經(jīng)上升。“從目前巴西央行表態(tài)等因素綜合判斷，預(yù)計(jì)巴西央行年內(nèi)將持續(xù)加息。這不僅會提高融資成本，抑制消費(fèi)和投資需求，同時也會導(dǎo)致巴西主要農(nóng)產(chǎn)品和礦產(chǎn)等大宗商品的貿(mào)易條件發(fā)生改變，進(jìn)而對巴西經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生一系列影響。”