中國證券報·中證金牛座記者9月10日從業(yè)內(nèi)獨家獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會近期研究修訂了《證券公司全面風險管理規(guī)范》，從制度層面對重點問題和重點領(lǐng)域進行了總體規(guī)范；同時，中證協(xié)起草了《證券公司市場風險管理指引》，進一步完善了行業(yè)全面風險管理自律規(guī)則體系，并于近日就規(guī)范修訂稿和指引征求意見稿征求行業(yè)意見。

具體來看，《規(guī)范》修訂稿對現(xiàn)行《規(guī)范》架構(gòu)進行了梳理優(yōu)化，完善了框架結(jié)構(gòu)。修訂稿對證券公司風險偏好及指標體系的建立要求進行了細化，對子公司風險管理、境外子公司風險管理進行了細化和強化，對新業(yè)務(wù)管理、同一業(yè)務(wù)同一客戶管理、表外業(yè)務(wù)、場外業(yè)務(wù)等風險管理難度較大的領(lǐng)域列專章加以規(guī)范和強化；對風險管理組織架構(gòu)章節(jié)中的具體條款順序進行了調(diào)整，按照董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層、首席風險官、各部門、分支機構(gòu)及子公司、風險管理部門、審計部門的順序分別明確職責分工；對風險管理制度和流程條款章節(jié)按照風險管理的程序進行了調(diào)整，并將模型與計量的內(nèi)容調(diào)整到本章。

《規(guī)范》修訂稿根據(jù)行業(yè)變化新增風險管理相關(guān)要求。落實中央金融工作會議“風險早識別、早預警、早暴露、早處置”“強化跨市場跨行業(yè)跨境風險識別”要求，針對存在的不足和短板，增加了全面風險管理的目標、應遵循的基本原則、其他高級管理人員風險管理職責、金融數(shù)據(jù)安全等內(nèi)容；對風險偏好及風險指標體系考慮因素、風險偏好及指標決策流程、風險指標管理程序、風險偏好評估要求、子公司風險管理、境外子公司風險管理、同一業(yè)務(wù)管理機制及具體要求、同一客戶管理機制及具體要求、表外業(yè)務(wù)及場外業(yè)務(wù)風險管理增加相應的條款，以明確相關(guān)領(lǐng)域的風險管理機制建設(shè)基本要求，強化該領(lǐng)域風險管控力度。

《規(guī)范》修訂稿對風險管理重點條款的相關(guān)要求進一步具體化，增強了可操作性。針對此前行業(yè)調(diào)研中部分證券公司所反饋的落實難點或存疑條款，修訂稿對風險文化、風險管理組織架構(gòu)及各層級的風險管理職責、風險管理流程、風險管理績效考核、新業(yè)務(wù)管理、風險管理信息系統(tǒng)建設(shè)、風險數(shù)據(jù)治理等有關(guān)內(nèi)容進行了補充完善，進一步提升《規(guī)范》對于行業(yè)風險管理工作的指導性；針對“風險管理職責分工”“子公司風險管理”等行業(yè)主要關(guān)注的落實難點或存疑條款，進行了更為詳細的規(guī)范說明，保障全行業(yè)對《規(guī)范》要求的認知一致性，便于不同業(yè)務(wù)規(guī)模或業(yè)務(wù)特點的證券公司有力落實。

《指引》（征求意見稿，下同）明確了市場風險管理總體原則。結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀，《指引》明確市場風險管理目標是通過建立健全與公司發(fā)展戰(zhàn)略相適應的市場風險管理體系，將市場風險控制在證券公司可以承受的合理范圍內(nèi)，促進業(yè)務(wù)收益與風險水平相匹配。《指引》提出市場風險管理應遵循全覆蓋、有效性和匹配性原則。全覆蓋原則要求市場風險管理全面覆蓋各業(yè)務(wù)單位存在的市場風險，有效性原則要求市場風險管理體系及工作機制、管理流程能夠有效管理公司面臨的市場風險，匹配性原則強調(diào)證券公司市場風險管理應與公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營目標、業(yè)務(wù)實際、管理模式、風險偏好相匹配。《指引》在組織架構(gòu)上明確各層級單位及人員的職責分工，并在管理機制上明確將子公司及其設(shè)立的孫公司或其管理的投資機構(gòu)納入統(tǒng)一的公司市場風險管理體系。《指引》還強調(diào)在建設(shè)管理體系、制度、流程的過程中，應根據(jù)市場和業(yè)務(wù)實際變化情況，及時評估市場風險管理相關(guān)制度和流程。

《指引》明確了市場風險管理的主要環(huán)節(jié)及要求。市場風險管理的環(huán)節(jié)包括風險識別、評估、監(jiān)測、應對與報告。風險識別方面，要求全面識別所開展的各業(yè)務(wù)中存在的市場風險，確保業(yè)務(wù)市場風險管理全覆蓋，并要求在開展新業(yè)務(wù)前，將新業(yè)務(wù)風險納入公司總體市場風險管理體系；在識別各業(yè)務(wù)中所涉及的市場風險因素時，應關(guān)注影響產(chǎn)品估值、資產(chǎn)價格的各類因素，以及市場風險與其他類別風險的關(guān)聯(lián)影響和傳導。

風險評估方面，明確了可采用定量或定性方法有效評估市場風險，在使用風險價值、敞口分析、壓力測試等各類市場風險計量方法時，應充分認識到市場風險不同計量方法的優(yōu)勢和局限性，審慎評估影響風險計量結(jié)果的各類要素；提出模型開發(fā)及驗證應建立相應管理流程，采取必要措施確保相關(guān)假設(shè)、參數(shù)、數(shù)據(jù)來源和計量程序的獨立性、合理性和可靠性。風險監(jiān)測方面，明確監(jiān)測范圍，對市場風險影響因素、市場風險承擔水平、市場風險限額使用情況等持續(xù)監(jiān)測；明確監(jiān)測職責，業(yè)務(wù)單位承擔風險監(jiān)測的直接責任，風險管理部履行獨立匯總監(jiān)測職責，負責公司層面整體風險監(jiān)測；提出監(jiān)測頻率需不低于每日。風險應對方面，市場風險限額應根據(jù)審批層級、限額類型、業(yè)務(wù)特點等因素，制定限額超限處置流程；對于限額超限、市場發(fā)生顯著波動等情形下，可根據(jù)實際市場環(huán)境、市場風險監(jiān)測和評估結(jié)果，形成風險對沖、降低倉位、限額調(diào)整、止損等風險應對措施。風險報告方面，要求建立市場風險定期報告機制，明確市場風險報告的主體、內(nèi)容、形式、頻率、報送范圍；要求在市場出現(xiàn)重大突發(fā)事件或超預期不利變動時，業(yè)務(wù)部門、風險管理部應報告風險評估情況。

《指引》明確了市場風險限額管理的要求。建立公司整體業(yè)務(wù)單位等多層級的市場風險限額體系；限額制定需綜合考慮所承擔的市場風險水平、業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)復雜程度等各類因素；建立市場風險限額制定、調(diào)整的分級審批流程，明確各層級的審批授權(quán)；建立定期、不定期的限額調(diào)整機制，以靈活適應業(yè)務(wù)發(fā)展情況和市場變化。

《指引》還明確了市場風險系統(tǒng)及數(shù)據(jù)管理的要求。保障充足的系統(tǒng)建設(shè)預算投入及運維市場風險管理系統(tǒng)；要求及時改造升級系統(tǒng)功能，以支持新業(yè)務(wù)開展；提出需建立有效措施確保市場風險相關(guān)數(shù)據(jù)的真實、準確、及時、完整。

《規(guī)范》首次發(fā)布于2014年2月，并于2016年12月進行首次修訂。中證協(xié)表示，隨著證券行業(yè)的發(fā)展，部分公司表現(xiàn)出在風險文化建設(shè)、組織架構(gòu)、職責分工、信息系統(tǒng)、量化指標體系、風險數(shù)據(jù)治理、人才隊伍、風險考核機制、對子公司風險管理等方面存在不足。此外，近年來證券行業(yè)業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng)新、業(yè)務(wù)復雜程度有所提升，行業(yè)的風險特征隨之產(chǎn)生新變化，客觀需要從制度層面對重點問題和重點領(lǐng)域進行總體規(guī)范，進一步提升《規(guī)范》的指導性和可操作性，推動證券公司全面風險管理體系的優(yōu)化完善、助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

同時，證券行業(yè)市場風險管理尚缺少統(tǒng)一、全面、兼具可操作性與前瞻性的規(guī)范，對市場風險管理重要性、復雜性和緊迫性的認識仍需進一步提高。在此背景下，制定證券公司市場風險管理的行業(yè)指引，對于完善證券行業(yè)全面風險管理自律規(guī)則體系，指導證券公司建立健全市場風險管理機制，提升全面風險管理水平具有重要意義。

（來源：中證網(wǎng)）