上半年，疫苗行業(yè)自下而上的“卷”起來(lái)了，降價(jià)的戰(zhàn)火從二價(jià)HPV疫苗領(lǐng)域蔓延到流感、狂犬疫苗，受此影響多家疫苗企業(yè)交出了營(yíng)收、凈利雙降的半年報(bào)，其中不乏凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損的公司，“市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、降庫(kù)存”等關(guān)鍵詞在多份財(cái)報(bào)中被反復(fù)提及，而二級(jí)市場(chǎng)上，部分公司股價(jià)屢創(chuàng)新低。

同時(shí)激烈的競(jìng)爭(zhēng)是疫苗行業(yè)不得不面對(duì)的難題，無(wú)論是比較成熟的疫苗亦或是在研品種，均面臨著“百舸爭(zhēng)流”的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，行業(yè)專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，疫苗行業(yè)需要走真正的創(chuàng)新之路。

疫苗行業(yè)全員“內(nèi)卷”

今年上半年“降價(jià)”成為疫苗行業(yè)難以回避的殘酷現(xiàn)實(shí)，各類疫苗價(jià)格的不斷下降，給上市公司業(yè)績(jī)帶來(lái)了負(fù)面影響，大部分疫苗企業(yè)沒(méi)能逃過(guò)營(yíng)收、凈利雙降的“命運(yùn)”。

金迪克（688670.SH）、康希諾（688185.SH）、歐林生物（688319.SH）出現(xiàn)虧損。此外萬(wàn)泰生物（603392.SH）營(yíng)業(yè)收入同比下降67.19%；歸母凈利潤(rùn)同比下降84.7%。而沃森生物（300142.SZ）總營(yíng)收同比下降33.88%；歸母凈利潤(rùn)同比下降62.53%。華蘭疫苗（301207.SZ）營(yíng)收同比下降76.25%；歸母凈利潤(rùn)同比下降76.65%，Q2出現(xiàn)虧損。

除自主研發(fā)企業(yè)外，以代理業(yè)務(wù)為主的智飛生物（300122.SZ）同樣如此，H1公司總營(yíng)收同比下滑25.31%，歸母凈利潤(rùn)同比下滑47.55%，其中Q2公司歸母凈利潤(rùn)僅7.77億元。

其中二價(jià)HPV疫苗首當(dāng)其沖，3月萬(wàn)泰滄海以86元/支的價(jià)格中標(biāo)了江蘇省政府采購(gòu)項(xiàng)目，隨后5月沃森生物子公司澤潤(rùn)生物以63元的單價(jià)中標(biāo)海南省適齡女生HPV疫苗采購(gòu)項(xiàng)目。而8月初，沃森生物二價(jià)HPV疫苗再度降價(jià)，“卷”出27.5元/支的新低。

萬(wàn)泰生物在半年報(bào)中直言，由于公司二價(jià)宮頸癌疫苗持續(xù)受九價(jià)宮頸癌疫苗擴(kuò)齡影響以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、降庫(kù)存等因素影響，銷售收入較去年同期回落。

無(wú)獨(dú)有偶，流感疫苗也出現(xiàn)了降價(jià)的苗頭。5月在江蘇省四價(jià)流感病毒裂解疫苗中標(biāo)價(jià)從128元/支降到88元。隨后，華蘭疫苗、北京科興、金迪克等跟進(jìn)降價(jià)。

“內(nèi)卷”的戰(zhàn)火同樣蔓延到狂犬疫苗領(lǐng)域，8月28日華蘭疫苗生產(chǎn)的凍干人用狂犬病疫苗（Vero細(xì)胞） 注射劑在武漢市采購(gòu)結(jié)算價(jià)降至127元，其他地區(qū)降至129元，下降幅度達(dá)38%。

從毛利率上看，沃森生物、康泰生物（300601.SZ）的非免疫規(guī)劃疫苗板塊分別同比減少6.21個(gè)百分點(diǎn)和2.65個(gè)百分點(diǎn)、華蘭疫苗的流感疫苗同比減少4.54個(gè)百分點(diǎn)，智飛生物代理產(chǎn)品同比下滑9.91個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)專家李長(zhǎng)城對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，疫苗降價(jià)的趨勢(shì)或從地區(qū)擴(kuò)大到全國(guó)，從品種上看，一些比較成熟的疫苗都有進(jìn)一步降價(jià)的空間，未來(lái)也許會(huì)有更多的疫苗廠家跟進(jìn)降價(jià)。普通消費(fèi)者很難區(qū)分不同疫苗廠家產(chǎn)品的優(yōu)劣，在此情況下，企業(yè)只能選擇降價(jià)。

截至目前智飛生物交出“疫苗一哥”寶座，年內(nèi)股價(jià)跌幅超六成，市值跌至551.76億元，沃森生物、金迪克股價(jià)跌幅均超50%，歐林生物、康泰生物年內(nèi)股價(jià)跌幅超40%。

競(jìng)爭(zhēng)白熱化或致業(yè)績(jī)繼續(xù)承壓

愈演愈烈的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)，或?qū)е乱呙缧袠I(yè)下半年的業(yè)績(jī)繼續(xù)承壓。以HPV疫苗為例，在二價(jià)HPV疫苗銷售乏力的情況下，疫苗企業(yè)將目光放到了更高價(jià)次的九價(jià)HPV疫苗上。隨著8月26日，萬(wàn)泰生物九價(jià)HPV疫苗上市申請(qǐng)獲受理，國(guó)產(chǎn)九價(jià)HPV疫苗呼之欲出。

一方面，留給智飛生物的時(shí)間不多了，另一方面，萬(wàn)泰生物也并不能松懈。

據(jù)藥融云數(shù)據(jù)顯示，康樂(lè)衛(wèi)士、沃森生物等企業(yè)的九價(jià)HPV疫苗均處于三期臨床試驗(yàn)階段，康樂(lè)衛(wèi)士（833575.BJ）、沃森生物還同時(shí)在探索該疫苗的男性適應(yīng)癥，此外，康樂(lè)衛(wèi)士的十五價(jià)HPV疫苗已于今年3月進(jìn)入一期臨床試驗(yàn)階段。

激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是企業(yè)不得不面臨的另一個(gè)難題，萬(wàn)泰生物曾對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，公司九價(jià)HPV疫苗規(guī)劃了6條生產(chǎn)線，即每年6000萬(wàn)支，現(xiàn)在已完成兩條的建設(shè)，康樂(lè)衛(wèi)士則規(guī)劃了每年3000萬(wàn)支九價(jià)HPV疫苗的產(chǎn)能，公司昆明生產(chǎn)基地已于今年8月取得藥品生產(chǎn)許可證。

在流感疫苗方面，雖然8月27日全球最大流感疫苗供應(yīng)商之一賽諾菲決定暫時(shí)停止在中國(guó)的供應(yīng)和銷售，但國(guó)內(nèi)流感疫苗市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈。目前國(guó)產(chǎn)四價(jià)流感疫苗主要供應(yīng)商包括華蘭疫苗，金迪克，武漢生物所，長(zhǎng)春生物所等。此外沃森生物、百克生物（688276.SH）、智飛生物、步長(zhǎng)制藥（603858.SH）等多家公司均在該領(lǐng)域有所布局。

同樣，狂犬疫苗、帶狀皰疹疫苗、RSV疫苗等大品種疫苗背后都能窺見(jiàn)數(shù)家研發(fā)企業(yè)的“身影”。

李長(zhǎng)城對(duì)財(cái)聯(lián)社記者分析認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)或?qū)⒊蔀槿騂PV疫苗、流感疫苗等產(chǎn)能最高的國(guó)家。隨著科技發(fā)展，疫苗開(kāi)發(fā)進(jìn)入快車道，疫苗市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈，競(jìng)品更多。疫苗行業(yè)需要真正的創(chuàng)新，從而避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

轉(zhuǎn)載來(lái)源：財(cái)聯(lián)社 作者：何凡