上半年生活電器里“最靚的仔”無疑是個護和智能清潔。進入2024年，智能清潔賽道便一掃此前萎靡不振的陰霾，重現(xiàn)強勢增長的氣勢。作為該賽道里的“領(lǐng)頭羊”，石頭科技（688169.SH）最新交出的上半年成績單，還是大大超出了外界的預(yù)期。

根據(jù)財報，石頭科技上半年在營收和凈利潤上，分別實現(xiàn)了30.9%、52%的同比增長，這與中國清潔電器銷售額同比9.8%的增長相比，顯然是遠超后者的。

近年來，智能清潔賽道涌進了諸多玩家，試圖分羹行業(yè)“蛋糕”，競爭愈發(fā)激烈，并呈現(xiàn)產(chǎn)品同質(zhì)化、打價格戰(zhàn)等極度“內(nèi)卷”現(xiàn)象。石頭科技在“玫瑰與荊棘”并存的行業(yè)環(huán)境下，業(yè)績依然傲人，這不禁引發(fā)了外界的強烈關(guān)注。

“領(lǐng)頭羊”桂冠穩(wěn)如磐石

低調(diào)務(wù)實是石頭科技一直以來給外界的印象，其成立十年來，穿越行業(yè)周期，“領(lǐng)頭羊”桂冠穩(wěn)如磐石。石頭科技日前交出的成績單，成為了外界探尋其背后邏輯的重要依據(jù)。

8月29日晚間，石頭科技發(fā)布了上半年財報。財報顯示，公司上半年營收為44.16億元，同比增長30.9%；凈利潤為11.21億元，同比增長約52%。

營收與凈利潤是一個企業(yè)運營好壞的兩個關(guān)鍵指標(biāo)，石頭科技的這兩個指標(biāo)增速到底處于行業(yè)何種位置，需與整個行業(yè)的數(shù)據(jù)進行對標(biāo)。

根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，中國清潔電器上半年銷售額為165億元，同比增長9.8%，零售量達到1241萬臺，同比增長13.6%。

對標(biāo)后發(fā)現(xiàn)，石頭科技的個體增長遠超行業(yè)。

值得一提的是，石頭科技營收中的99.83%，是智能清潔產(chǎn)品及配件業(yè)務(wù)貢獻的，而這其中更加細分的掃地機器人和洗地機器人，則是其主打產(chǎn)品。

掃地機器人和洗地機器人，依然是智能清潔賽道里的“扛把子”。公開數(shù)據(jù)顯示，上半年，在智能清潔領(lǐng)域，掃地機器人在品類中占比高達37.8%，洗地機器人則更是奪得桂冠，在品類中占比高達38.8%，兩者共計占整個賽道全品類的76.1%。

奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在各類清潔電器中，國內(nèi)上半年掃地機器人銷售額同比增長18.8%，銷量同比增長11.9%。

顯然，石頭科技的業(yè)務(wù)基本盤，所在行業(yè)依然處于強增長階段，既有較大的體量規(guī)模又有較高的增速。

此外，石頭科技不僅營收和凈利潤亮眼，在支出上也頗善于“把錢花到刀刃上”。

財報顯示，上半年石頭科技經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為10.3億元，與上年同期基本持平，毛利率53.81%，較上年同期的49.92%提升約4個百分點。

石頭科技花錢的大頭，除了拓展海內(nèi)外市場的銷售費用，就是研發(fā)費用，兩者上半年都有加碼。

根據(jù)財報，石頭科技上半年研發(fā)投入達約4.1億元，相較上年同期的2.87億元，同比大增42.92%。上半年，石頭科技新增研發(fā)人員287人至總計786人，占該公司總員工數(shù)2089人（截至2024年6月30日）的37.63%。

報告期內(nèi)，石頭科技多款新品上市，掃地機器人產(chǎn)品價位段進一步完善，推動了其經(jīng)營業(yè)績和盈利能力的提升，掃地機器人實現(xiàn)放量。

根據(jù)石頭科技對財報的闡述，其將增幅亮眼的原因主要歸結(jié)為：一是持續(xù)踐行“走出去”戰(zhàn)略；二是持續(xù)增加技術(shù)研發(fā)投入；三是探索增長第二曲線初戰(zhàn)告捷。

全球化戰(zhàn)場接連告捷

石頭科技持續(xù)踐行“走出去”戰(zhàn)略，成為上半年獲得亮眼業(yè)績的首要因素。

“國內(nèi)和海外不是分開的市場，我們的定位就是全球化品牌。”石頭科技創(chuàng)始人昌敬早年間曾強調(diào)。全球化戰(zhàn)略在整個公司的地位，可見一斑。

石頭科技的全球化戰(zhàn)略，至今已走過漫長的7個年頭。其自2014年成立、2016年推出首款產(chǎn)品，2017年便走向了全球市場。如今，終于到了收獲的季節(jié)。

上半年，受益于海外消費需求的膨脹，石頭科技境外收入實現(xiàn)較快增長，市場份額亦持續(xù)攀升。公司營業(yè)收入約一半來自海外市場。

如今石頭科技已代替美國公司iRobot，成為全球掃地機器人行業(yè)排名領(lǐng)先的企業(yè)。并且其“高端品牌”的形象在海外已深入人心。

目前，石頭科技重點發(fā)展美國、歐洲及亞太市場，逐步建立全球分銷網(wǎng)絡(luò)。

截止財報公布，公司產(chǎn)品遍布全球170多個國家和地區(qū)，已有超過1500萬家庭使用石頭掃地機器人，同時在美國、英國、日本、荷蘭、波蘭、德國、韓國、加拿大等多地，石頭科技均設(shè)立了海外公司。

美國市場是尤其“難啃的骨頭”。在這里，石頭科技要與本土公司iRobot正面交鋒。這個市場不是單純靠性價比、靠市場渠道就能取勝，最關(guān)鍵的是要有實力過硬的產(chǎn)品。如今看來，石頭科技做到了。魔鏡數(shù)據(jù)顯示，在美國市場，石頭科技高端產(chǎn)品（指售價800美元以上的產(chǎn)品）的市場占有率已達57%，遠超iRobot。

迅猛勢頭下，去年石頭科技首次進駐美國線下零售市場。不到一年，其已擴展至美國線下1400多家Target門店和1000多家Best Buy門店，覆蓋全美超700個城市。據(jù)了解，隨著渠道關(guān)系的不斷深化，以及門店產(chǎn)品的良好銷售情況，石頭科技正與這些線下渠道加強合作，未來將有更多新款進入美國市場。

石頭科技在歐洲市場上也接連告捷。第一季度，在丹麥、芬蘭、挪威和瑞典的掃地機市場中，石頭科技銷量/銷額均排名遙遙領(lǐng)先。在北歐及德國等主要歐洲市場，石頭科技占據(jù)領(lǐng)先地位。

亞太市場上，石頭科技持續(xù)深耕且效果漸顯。在韓國、土耳其等地，石頭科技的產(chǎn)品銷售成績優(yōu)異，銷量和銷售額占比持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。

堅固城堡被一座座攻下。據(jù)了解，石頭科技已經(jīng)搭建更多本土化團隊，將逐步開發(fā)更多具有潛力的新興市場。

洗衣機成第二增長曲線

“領(lǐng)頭羊”桂冠穩(wěn)如磐石的深層原因，恐怕是石頭科技時刻保持危機意識，常常做出前瞻性的戰(zhàn)略布局。

在研發(fā)投入上堅持長期主義，是石頭科技對自身危機的深層折射。

石頭科技曾表示，近年來，智能清潔機器人行業(yè)競爭日趨激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化加劇，行業(yè)集中度呈現(xiàn)提升態(tài)勢。同時石頭科技早早看到，為應(yīng)對行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險，公司競爭對手紛紛在產(chǎn)品研發(fā)、市場拓展上加大投入，并積極尋找新的盈利模式和利潤增長點。

正因如此，石頭科技逆勢加碼研發(fā)投入和團隊拓展。而在基本盤穩(wěn)固的情況下，石頭科技涉足新業(yè)務(wù)——洗衣機產(chǎn)品，也就在情理之中了。

財報顯示，上半年洗衣機產(chǎn)品已成為石頭科技重點培育的新增長引擎。

石頭科技進軍洗衣機市場，已有時日。早在去年3月，石頭科技在自研分子篩低溫烘干技術(shù)的基礎(chǔ)上，推出了首款洗烘一體機。彼時外界均不看好，因為洗衣機是紅海市場，發(fā)展多年已是巨頭林立，其中，“海小美”三家?guī)缀跽紦?jù)了絕大多數(shù)市場份額。

昌敬的判斷卻截然不同。他認為，洗烘一體機對用戶來說比較新鮮，確實需要做先期市場培育，但是依托公司技術(shù)領(lǐng)先的品牌形象，以及分子篩烘干技術(shù)的獨特優(yōu)勢，“石頭科技分子篩洗烘一體機，一定能夠在洗衣機市場占據(jù)一席之地，成為支撐公司長期增長的另一大品類。”

今年。石頭科技在該領(lǐng)域的布局力度明顯加大。據(jù)昌敬透露，公司經(jīng)過機構(gòu)改革調(diào)整，成立清潔電器事業(yè)部和洗衣機事業(yè)部兩大事業(yè)部。獨立出來之后，洗衣機板塊有了更強的人力物力等資源投入到品類的建設(shè)中。

目前，石頭科技的洗衣機共6款在售產(chǎn)品，包括3款12kg洗烘一體機和3款迷你洗烘一體機，計劃在今年9月，再發(fā)布一款洗烘一體機新品。

除了獨特技術(shù)優(yōu)勢，銷售更是輕車熟路。依托原本電商經(jīng)驗，石頭科技在天貓、京東、抖音等傳統(tǒng)及新興電商平臺，都建立起了專門的銷售團隊，銷售情況不斷向好，在國內(nèi)洗烘一體機市場中異軍突起，躋身前列。

海外市場是石頭科技的橋頭堡。據(jù)了解，目前石頭科技洗衣機加快了海外市場拓展步伐，已完成海外營銷部的團隊搭建，打造出一支聚焦洗衣機業(yè)務(wù)的海外市場管理戰(zhàn)隊。

目前，公司已與歐洲、東亞等多個地區(qū)的合作商進行了初步溝通，并與目標(biāo)客戶群體達成合作意向，在近期的ifa展會上，石頭科技的新品洗衣機也正式亮相。

昌敬設(shè)定的洗衣機策略是：2024年打開市場，2025年完善品類。隨著用戶群體在“洗烘一體”和“迷你洗烘一體機”心智的逐漸成熟，“未來石頭科技橫向擴展到洗烘套裝、洗衣機、迷你洗衣機的市場，并且縱向延伸到高中低各價位段，石頭科技也將躋身成為專業(yè)的洗衣機品牌。”

至此，亮眼業(yè)績之下，石頭科技的底層邏輯顯露了出來。深深刻在其底層基因上的危機意識，讓其時刻保持晴天打傘、未雨綢繆之勢，常在危機來臨之時