經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 任曉寧 8月12日下午，閱文集團（00772.HK）發(fā)布2024年上半年財報，其中影視劇業(yè)務(wù)的業(yè)績頗佳。今年上半年票房最高的電影《熱辣滾燙》、熱度最高的劇集《慶余年2》以及熱播劇集《玫瑰的故事》《與鳳行》等，都由閱文出品。

在熱播影視劇的帶動下，今年上半年，閱文的版權(quán)運營及其他業(yè)務(wù)（下稱“IP開發(fā)業(yè)務(wù)”）收入為22.5億元，同比增長73.3%，超越了在線業(yè)務(wù)收入，成為第一大收入來源。IP開發(fā)業(yè)務(wù)收入包括影視劇以及衍生品、授權(quán)業(yè)務(wù)收入，以影視劇收入為主。

今年上半年，閱文集團的總營收為41.9億元，同比增長27.7%；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤7億元，同比增長16.4%。

IP開發(fā)收入占大頭

閱文憑借網(wǎng)絡(luò)文學(xué)業(yè)務(wù)起家，以付費閱讀收入為主的在線業(yè)務(wù)收入，在絕大部分時期是其主要收入來源。閱文的收入結(jié)構(gòu)此前只出現(xiàn)過一次重大變化，2019年，《慶余年》火爆全網(wǎng)，帶動其IP開發(fā)業(yè)務(wù)收入同比增長341%，超過在線業(yè)務(wù)收入。

今年上半年，閱文的IP開發(fā)業(yè)務(wù)收入第二次超過在線業(yè)務(wù)收入。這次的爆款影視劇比2019年的更多。

自從2018年閱文收購新麗傳媒后，逐漸找到了制作爆款影視劇的方法。2019年的《慶余年》、2021年的《贅婿》《斗羅大陸》、2022年的《人世間》《心居》、2023年的《平凡之路》等爆款劇集，都由新麗傳媒制作。

今年上半年，閱文旗下熱播影視劇也大多由新麗傳媒制作。影視劇業(yè)務(wù)上半年的業(yè)績突出，一方面是因為爆款劇集在這段時間集中上線，另一方面源自閱文管理團隊對IP開發(fā)策略的調(diào)整。

去年6月，閱文成立影視事業(yè)部，把新麗傳媒融合進該部門，目標(biāo)是產(chǎn)出系列化爆款影視劇，并做IP全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)。

今年熱播的《慶余年2》是閱文推行IP開發(fā)策略的一個典型案例。在《慶余年2》開發(fā)早期，閱文成立了一個S級（超級）項目組，也是其史上最大規(guī)模的IP專項組，從文學(xué)到影視、游戲、衍生品、卡牌等做全產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動。

閱文內(nèi)部人士告訴經(jīng)濟觀察網(wǎng)，閱文集團首席執(zhí)行官兼總裁侯曉楠會帶著各個團隊去劇組探班、看片，并圍繞核心IP的開發(fā)進度，建立跨部門定期共享機制。前些年閱文把版權(quán)售出后很少關(guān)注后續(xù)制作，導(dǎo)致IP開發(fā)各自為政。如今閱文推行的策略會保證IP開發(fā)的完成度，從而增加爆款的可能性。

閱文IP收入在今年上半年大幅增加，與衍生品、短劇業(yè)務(wù)收入的增加也有關(guān)系。上半年，閱文旗下IP卡牌的銷售額為1億元，其中《慶余年2》盲盒的銷量超過20萬只，影視卡牌賣出2000萬元。在短劇方面，閱文在上半年上線了幾十部根據(jù)旗下IP改編的短劇項目，最高一部短劇的流水為3000萬元。

在線業(yè)務(wù)聚焦付費

在IP開發(fā)業(yè)務(wù)收入增長的同時，閱文的在線業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑。閱文在線業(yè)務(wù)收入主要包括付費閱讀、網(wǎng)絡(luò)廣告以及游戲分銷業(yè)務(wù)收入，其中付費閱讀收入占大頭。

財報顯示，今年上半年，閱文的在線業(yè)務(wù)收入為19.4億元，同比下滑2.2%；以付費閱讀收入為主的自有平臺產(chǎn)品收入為16.9億元，占在線業(yè)務(wù)總收入的87.3%。閱文旗下的自有平臺產(chǎn)品及騰訊產(chǎn)品自營渠道的平均月活躍用戶為1.76億人，同比下降16.9%；平均月付費用戶數(shù)為880萬人，同比微增0.4%。

這幾項業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的變動原因是，閱文調(diào)整了在線業(yè)務(wù)的策略，聚焦付費閱讀商業(yè)模式，降低免費閱讀用戶比例。閱文方面在財報中解釋，付費閱讀是更高質(zhì)量的商業(yè)模式，付費閱讀渠道的投資回報率更高。

在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)行業(yè)，閱文受到字節(jié)跳動旗下番茄小說、百度旗下七貓小說的挑戰(zhàn)。番茄小說和七貓小說采用免費閱讀商業(yè)模式，通過廣告獲得收入。這種模式吸引了大批對價格敏感的用戶。

2019年至2022年，閱文也曾試水免費閱讀模式。2022年，閱文的免費閱讀用戶數(shù)達到1500萬人，但免費模式對其付費訂閱的收入帶來了不利影響。同在2022年，閱文的平均月付費用戶數(shù)減少了14.7%。

去年，閱文管理層對在線業(yè)務(wù)進行了戰(zhàn)略調(diào)整，擴大對付費內(nèi)容的投資，減少對免費閱讀方面的投入。該項戰(zhàn)略目前仍在持續(xù)。

在財報電話會上，閱文管理層也被問到在線閱讀業(yè)務(wù)的付費率。閱文集團副總裁黃琰表示，雖然當(dāng)前宏觀經(jīng)濟存在不確定性，但網(wǎng)文用戶的付費意愿并沒有降低，因為網(wǎng)絡(luò)文學(xué)是一種剛需產(chǎn)品，讀者具備較高的忠誠度和黏性，尤其對連載小說而言，讀者非常渴望看到后續(xù)章節(jié)，也愿意為精品的內(nèi)容付費。