5月29日下午，貴州茅臺2023年度股東大會在貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)舉行。一個月前剛剛回歸擔任茅臺一把手的張德芹，首次公開與投資者面對面。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，張德芹在會上強調(diào)，茅臺的穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展，需要堅守并維護茅臺的核心競爭力，并從品質(zhì)、品牌、環(huán)境、文化多個方面展開了闡述。

除了繼續(xù)強調(diào)對品質(zhì)的重視，張德芹在談到品牌時指出茅臺的品牌是一份責任、擔當，號召股東、經(jīng)銷商一道共同提高茅臺品牌的美譽度。

“茅臺要穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展，需要在座各位的理解和支持。你們是茅臺的老板，更要關(guān)注茅臺能走得多遠、走得多長。”張德芹向股東們喊話。

盡管茅臺鎮(zhèn)連日陰雨，今年股東大會人氣還是創(chuàng)下了五年來新高。21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，今年參會人數(shù)超過1700人，僅次于2018年度股東大會。大會官宣日期后，不少股東就提前表示“要給張總當面提訴求”。

“市場對新董事長期待很高，期待能有進一步的作為。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍大會前對21世紀經(jīng)濟報道記者說。他今年在股東大會上提出了包括提高分紅率、出廠價提高形成穩(wěn)定預期、拆送股在內(nèi)的多條建議。

2023年，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)總收入1505.6億元、利潤總額1036.6億元，首次實現(xiàn)“雙千億”。除了茅臺酒穩(wěn)步增長，這一表現(xiàn)也與系列酒迅速增長、推動直銷、i茅臺線上渠道大有關(guān)聯(lián)。此外茅臺還積極與業(yè)外合作，推出了含酒冰淇淋、咖啡、巧克力等聯(lián)名產(chǎn)品，推出了數(shù)字平臺、產(chǎn)業(yè)基金。

對于這些舉措，投資者各有看法。對于大力推動直銷，不少股東表達了支持，認為增厚了盈利能力、是從股東利益出發(fā)。而對于引爆話題的跨界聯(lián)名產(chǎn)品，投資者看法則有分歧。

“要相信我們企業(yè)有自身的糾錯能力，當覺得這條路不太適合茅臺的時候，我們會馬上調(diào)整。”張德芹在會上回應投資者時表示，并提到只有能提高品牌美譽度的活動，茅臺才會去做。

張德芹首秀

一年一度，茅臺鎮(zhèn)又成了中國的“奧馬哈”。

和往年參會需要預約抽選不同，今年貴州茅臺股東大會“可入盡入”，此前登記參會資格的股東都可入場參會。為了容納1700多名參會者，茅臺股東大會前兩天臨時將會場從原定的茅臺國際大酒店改到了茅臺會議中心。

上次投資者熱情這么高漲，還是2019年李保芳執(zhí)掌茅臺時的2018年度股東大會，當時參會人數(shù)超過2000人，創(chuàng)下歷年之最。

面對涌入茅臺鎮(zhèn)的熱情股東，張德芹首次亮相放低了姿態(tài)。到5月29日的股東大會召開，一身中山裝的張德芹在個人發(fā)言環(huán)節(jié)一開始就90度鞠躬，并為大會的各項臨時調(diào)整致歉。

“張董今天的姿態(tài)很謙卑。”另一位到場的個人投資者評價。

除了姿態(tài)，投資者們更關(guān)心張德芹到底要如何引領茅臺這艘千億級大船。

在個人演講環(huán)節(jié)，張德芹從品質(zhì)、品牌、環(huán)境、文化四大方面闡述了茅臺的核心競爭力，過程中多處結(jié)合貴州的社會變遷和現(xiàn)實，花了不少篇幅講個人經(jīng)歷和感受，希望投資者理解茅臺所承擔的重任。

責任，是張德芹演講的關(guān)鍵詞。在闡述品牌時，張德芹指出任何品牌必須有自身的責任和擔當，茅臺的經(jīng)銷商也要一道承擔社會責任，共同提高茅臺的美譽度。

他提到了一位河南經(jīng)銷商的例子。“他在茅臺身上賺了錢，然后把他所在的村打造得漂漂亮亮。”張德芹說，“今后和我們一塊塑造茅臺品牌的人，都需要知道這是一份責任、一份擔當。”

在環(huán)境方面，張德芹表示，茅臺釀酒依賴于當?shù)刈匀画h(huán)境，因此茅臺一直在大力投入維護赤水河的環(huán)境；在文化方面，張德芹也強調(diào)茅臺是上百年幾代人沉淀下來，與貴州當?shù)匚幕植婚_，要用仁愛之心釀酒。

在品牌、文化、環(huán)境之前，品質(zhì)依然是第一位。張德芹延續(xù)茅臺以往“四個服從”的表達，提出“三個服從”：當產(chǎn)量與質(zhì)量發(fā)生矛盾時，產(chǎn)量服從質(zhì)量；當效益與質(zhì)量發(fā)生矛盾時，效益服從質(zhì)量；當速度與質(zhì)量發(fā)生矛盾時，速度服從質(zhì)量。

股東們訴求多樣

除了聽張德芹的管理思路，不少投資者也是帶著訴求而來。

分紅率是今年投資者最關(guān)注的話題。21世紀經(jīng)濟報道之前關(guān)注過，近年來貴州茅臺分紅率維持在52%，并在過去兩年開展了約275億元和240億元的特別分紅，去年綜合現(xiàn)金分紅率達到70%以上，在白酒行業(yè)領先。

不過投資者希望分紅率繼續(xù)提升，向國際消費股看齊。有投資者希望，能把特別分紅寫入公司章程，從而將分紅確定為一年兩次。更有股東提出，能把分紅率提升到85%甚至90%。楊德龍也在問答環(huán)節(jié)建議，將分紅率穩(wěn)定到75%以上。

對于分紅的訴求，張德芹表示股東可以將茅臺的分紅和同行做個比較，并表示“怎么分紅、怎么提高分紅，從某種意義上講，大股東政府方面的訴求，和在座各位（的訴求）應該是相同的”。

有投資者再次提及茅臺酒出廠價上調(diào)，楊德龍則建議要形成穩(wěn)定的預期。張德芹回應，茅臺酒的價格調(diào)整，需要綜合考慮整個社會消費的形勢，也會結(jié)合忠實消費群體的反饋，茅臺自己也在積極開展調(diào)研。

要在股東大會上得到定論也很難，因為不同股東之間的訴求也有分歧。比如楊德龍建議，茅臺可以采用送股的方式降低投資門檻。對此有投資者在現(xiàn)場發(fā)言反對，指出茅臺需要長期的股東，“茅臺如果拆股，只會是換手率更高，持有人的持有周期更短”。

也有一些老話題，比如今年再次有股東提出應該恢復股東參會平價購酒的資格。對此茅臺方面委婉表示，其實之前在股東購酒資格方面做過很多努力，希望股東能理解。張德芹表示，茅臺未來會針對個性化消費者需求去努力。21世紀經(jīng)濟報道記者從一位參會股東了解到，和過去幾年一樣，今年參會股東、股東代表沒有平價購酒資格，但是依然收到了伴手禮。

也有一些問題指向了茅臺的未來。有機構(gòu)投資者提問，茅臺如何考慮在傳統(tǒng)與創(chuàng)新兩個方向的發(fā)展？對此張德芹表示，茅臺一定會創(chuàng)新，但創(chuàng)新一定是堅守于茅臺本質(zhì)這個底線之上的。

“大家也看到我們近年做了很多的嘗試，它是這么大的一個集團，也希望大家給予一定評價。但是你們要相信我們企業(yè)有自身的糾錯能力，當覺得這條路不太適合茅臺的時候，我們會馬上調(diào)整。”張德芹回應。

來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：肖夏