在空缺半年之久后，九泰基金終于迎來新任“掌門人”。

根據(jù)九泰基金5月15日晚間公告，經(jīng)董事會(huì)審議通過徐進(jìn)出任總經(jīng)理，常務(wù)副總經(jīng)理王玉不再代為履行總經(jīng)理職務(wù)。

徐進(jìn)在加盟九泰基金前曾在四家公募擔(dān)任過核心高管，九泰基金自2014年成立至今同樣有過多任總經(jīng)理。這種情況并不罕見，而是包括泰信基金、江信基金、益民基金等一批小微公募頻繁更換核心高管的一個(gè)縮影。即便如此，這些公募依然“長不大”，長期以來規(guī)模、業(yè)績徘徊不前。

時(shí)代車輪滾滾向前，留給這些公募的時(shí)間還有多少？

此前已擔(dān)任過四家公募核心高管

根據(jù)公告，徐進(jìn)在加盟九泰基金之前，有過豐富的金融從業(yè)經(jīng)歷，早期曾任中國郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司總行代理托管部副主任科員、主任科員、副總經(jīng)理和托管業(yè)務(wù)部總經(jīng)理。在這之后，徐進(jìn)的從業(yè)經(jīng)歷主要聚焦在公募基金領(lǐng)域，曾先后擔(dān)任過四家公募核心高管，分別是方正富邦基金副總經(jīng)理、太平洋基金（籌）總經(jīng)理、嘉合基金總經(jīng)理、國融基金總經(jīng)理。

根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)信息，徐進(jìn)的從業(yè)機(jī)構(gòu)早于2024年2月就變更為九泰基金。今年3月初時(shí)，券商中國記者就從業(yè)內(nèi)獲悉，徐進(jìn)擬出任九泰基金總經(jīng)理。九泰基金本次高管變更，源于去年10月前任總經(jīng)理嚴(yán)軍離任。嚴(yán)軍離任后，九泰基金總經(jīng)理職位一直空缺。截至徐進(jìn)上任前，九泰基金總經(jīng)理職務(wù)由常務(wù)副總經(jīng)理王玉代為履行。

九泰基金成立于2014年，是首家由PE機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立的公募基金。根據(jù)九泰基金于今年4月20日更新的基金招募說明書，九泰基金目前注冊資本為3億元，四位股東分別為昆吾九鼎投資管理有限公司（下稱“昆吾九鼎”）、同創(chuàng)九鼎投資管理集團(tuán)股份有限公司、拉薩昆吾九鼎產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司、花源證券，出資占注冊資本的比例分別為26%、25%、25%和24%。其中，昆吾九鼎是A股上市公司九鼎投資的子公司。

根據(jù)九鼎投資2023年年報(bào)，九泰基金2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2775.69萬元，虧損6946.23萬元。截至2023年末，九泰基金總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為1.65億元和7521.34萬元。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，九泰基金管理規(guī)模此前曾一度接近150億元，但截至目前管理規(guī)模只剩下13.98億元，在包括保險(xiǎn)、券商資管在內(nèi)的全市場公募機(jī)構(gòu)中排名171位，是一家小微基金公司。

小微公募高管變更依然頻繁

除了九泰基金外，今年以來公募高管變更依然維持頻繁態(tài)勢。從同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，截至5月15日今年以來共有67家公募機(jī)構(gòu)的122位高管發(fā)生變更，包括33名董事長、22名總經(jīng)理和52位副總經(jīng)理。這里面，變更最為頻繁的是小微公募高管。

比如泰信基金5月15日發(fā)布公告，副總經(jīng)理岳紅婷因個(gè)人原因離任。而在5月10日，江信基金更是發(fā)生5名高管同日離任現(xiàn)象，涉及了4名副總經(jīng)理和1名首席信息官。其中，除了副總經(jīng)理是因“退休”離任外，其余4名高管都是因“個(gè)人原因”離任。目前，江信基金整體規(guī)模不足30億元，整體規(guī)模位居所有公募基金第142位。2023年，江信基金營業(yè)收入1668.50萬元，凈虧損4569.50萬元，盈利水平在有公開數(shù)據(jù)的公募基金公司中排在倒數(shù)第一。

此外，今年4月末發(fā)生總經(jīng)理離任的益民基金，同樣是一家小微公募。根據(jù)該公司高管，該公司總經(jīng)理王明德因個(gè)人原因于4月29日離任，董事長職務(wù)暫由董事長馬赟代為履行。益民基金成立于2005年12月，已是一家有著近20年發(fā)展歷史的基金公司。但截至目前，益民基金管理規(guī)模不足25億元，行業(yè)排名同樣在一百名之外。

另外，早在今年3月華潤元大基金曾發(fā)生過董事長變更。根據(jù)公告，該公司董事長費(fèi)凡因工作調(diào)整于3月7日離任。同時(shí)，胡昊接替費(fèi)凡出任新董事長。華潤元大成立于2013年1月，屬于華潤集團(tuán)旗下公募基金公司。截至目前，華潤深國投信托和華潤金控投資分別持有51%和24.5%股份，其余股份由元大證券投資信托股份有限公司持有。截至目前，華潤元大基金規(guī)模不足300億元。

留給小微公募的時(shí)間不會(huì)太多

截至目前，公募基金行業(yè)管理規(guī)模已突破27萬億元，公司主體數(shù)量也已超過100家，包括券商系、銀行系、信托系以及外資公募等多元競爭主體。但從過往很長發(fā)展時(shí)間來看，公募基金舞臺(tái)上的“主角”依然是頭部公募，數(shù)量眾多的一大批尾部小微公募，依然沒能找到適合自身發(fā)展的差異化道路。

這固然和高度激烈的競爭環(huán)境有關(guān)，但從相關(guān)公司過往發(fā)展經(jīng)歷來看，缺乏長期穩(wěn)定的管理層是他們原地踏步的重要原因。從更深層次講，這源于一些小微公募的主要股東缺乏清晰的發(fā)展思路，長期發(fā)展戰(zhàn)略模糊之下發(fā)展業(yè)績徘徊不前，心急之下不惜頻繁更換高管，甚至引發(fā)內(nèi)部人員動(dòng)蕩。

在去年底時(shí)，某家小微公募對外公告稱，該公司近12月該公司主要業(yè)務(wù)人員變動(dòng)超過30%，但該公司依然表示，這些人員變動(dòng)未影響公司正常運(yùn)營。在此之前，該公司的總經(jīng)理已率先離職。據(jù)知情人士對券商中國記者透露，該公司總經(jīng)理離職，是公司大股東對其不滿采取的行為。大股東認(rèn)為總經(jīng)理管理業(yè)績乏善可陳，在裁掉總經(jīng)理的同時(shí)，擬邀請另一家公募的總經(jīng)理加盟。

需要指出的是，在小微公募頻繁更換高管之下，公募基金行業(yè)也逐漸形成了一批“專屬”的職業(yè)經(jīng)理人。從他們的個(gè)人履歷來看，他們都是經(jīng)驗(yàn)豐富的基金從業(yè)者。他們頻繁游走于各家中小公募之間，頂著“總經(jīng)理”頭銜來回打轉(zhuǎn)，但每段經(jīng)歷時(shí)間不長且管理業(yè)績乏善可陳。

有市場人士認(rèn)為，在高質(zhì)量發(fā)展趨勢下，近年來公募基金牌照發(fā)放已有所收緊。在高度競爭態(tài)勢下，留給小微公募的時(shí)間不會(huì)太多。在嚴(yán)監(jiān)管基調(diào)下，小微公募探尋出差異化發(fā)展路徑是不容易的。一個(gè)常見的做法，是通過引入新股東來輸入新鮮“血液”。甚至，未來還有可能通過公司之間的兼并重組來煥發(fā)生機(jī)活力。

根據(jù)2022年發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，相關(guān)部門支持基金業(yè)差異化發(fā)展，引導(dǎo)經(jīng)營失敗的基金管理公司主動(dòng)申請注銷公募基金管理資格或者通過并購重組等方式實(shí)現(xiàn)市場化退出，推動(dòng)構(gòu)建優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的行業(yè)生態(tài)。

來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 券商中國