靈康藥業(yè)第四個(gè)終止的募投項(xiàng)目出現(xiàn)了。

5月16日，靈康藥業(yè)公告稱，終止2020年可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目，即海南靈康制藥美安生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目（一期）（下稱“美安基地一期項(xiàng)目”）。

彼時(shí)，靈康藥業(yè)為美安基地一期項(xiàng)目發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資5.25億元。截至2024年4月底，公司已累計(jì)使用募集資金7133.52萬元，投資進(jìn)度僅為13.78%。同期，募集資金余額為4.75億元。

據(jù)本次公告，終止前述項(xiàng)目的原因包括兩點(diǎn)。一是在建設(shè)過程中，該項(xiàng)目涉及的部分主要品種已被納入集采，公司取得相關(guān)藥品批件后已較難獲得良好的經(jīng)濟(jì)效益。二是，涉及的專科類注射劑和口服固體制劑產(chǎn)品附加值高且受集采影響較小，但受行業(yè)政策和市場(chǎng)環(huán)境影響，市場(chǎng)推廣不及預(yù)期。

此外，公司現(xiàn)有產(chǎn)能已基本能滿足當(dāng)前市場(chǎng)需求，且擬通過委托生產(chǎn)、集中生產(chǎn)等方式提高生產(chǎn)基地使用效率。因此，靈康藥業(yè)決定終止前述項(xiàng)目。不過，公司僅表示擬將剩余募集資金繼續(xù)留存于募集資金專戶，尚未公布其后續(xù)安排和用途。

實(shí)際上，這已不是靈康藥業(yè)首次終止募資項(xiàng)目。

靈康藥業(yè)成立于2003年，2015年5月登陸A股。公司主營化藥處方藥，主要產(chǎn)品覆蓋腸外營養(yǎng)藥、抗感染藥、消化系統(tǒng)藥三大領(lǐng)域。2015年IPO時(shí)，靈康藥業(yè)募資7.61億元，用于7個(gè)項(xiàng)目，即凍干粉針劑生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、粉針劑生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、藥品物流中心項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、ERP系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

但隨后，凍干粉針劑生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、粉針劑生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目相繼終止。

其中，前兩個(gè)項(xiàng)目終止于2017年12月，終止時(shí)累計(jì)投入比例分別僅為27%和25%。終止原因是現(xiàn)有產(chǎn)能未完全釋放，以及國產(chǎn)設(shè)備替代和降價(jià)下，項(xiàng)目設(shè)備購置費(fèi)低于原計(jì)劃。

研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目則在2019年4月終止。原因則是，隨著仿制藥一致性評(píng)價(jià)政策出臺(tái)，以注射劑為主要產(chǎn)品的靈康藥業(yè)需要占據(jù)先機(jī)，而這一工作交由CRO（醫(yī)藥研發(fā)合同外包）公司更具效率和性價(jià)比，且公司已有的研發(fā)體系已能滿足當(dāng)下的研發(fā)工作需求。而在這一項(xiàng)目終止前，公司還未對(duì)其投入資金。

同一時(shí)間，靈康藥業(yè)還對(duì)其他三個(gè)IPO募投項(xiàng)目進(jìn)行了結(jié)項(xiàng)。其中，藥品物流中心項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、ERP系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)時(shí)均存在一定的余額資金，后兩者累計(jì)投入比例分別為68.73%、18.06%。

而前述三個(gè)終止項(xiàng)目和三個(gè)結(jié)項(xiàng)項(xiàng)目剩下的錢均用作了永久補(bǔ)流資金，共計(jì)4.55億元。換句話說，靈康藥業(yè)IPO募資中，有超過六成的錢變更用途用于補(bǔ)流。當(dāng)時(shí)，這番操作還引來了上交所的問詢。

靈康藥業(yè)IPO募投項(xiàng)目情況。圖源：公司公告

也因?yàn)橐延小澳纪队纸K止、大半都補(bǔ)流”的前例，2020年發(fā)行可轉(zhuǎn)債時(shí)，靈康藥業(yè)被監(jiān)管問及保障美安基地一期項(xiàng)目資金用途的措施。另外，本次項(xiàng)目用途同樣包括建設(shè)凍干粉針劑車間和粉針劑車間，監(jiān)管要求公司說明其投資合理性。

對(duì)此，靈康藥業(yè)回復(fù)稱，兩次募投項(xiàng)目涉及的品種基本不同，且技術(shù)水平、生產(chǎn)線要求等方面也有差異。

實(shí)際上，2020年項(xiàng)目涉及心腦血管用藥、肝病用藥、抗腫瘤用藥等新拓展領(lǐng)域的產(chǎn)品，如注射用石杉?jí)A甲、注射用尼麥角林、注射用鹽酸拉貝洛爾、注射用乙酰半胱氨酸，旨在優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，其也是公司當(dāng)時(shí)重點(diǎn)推廣的產(chǎn)品。

但該項(xiàng)目進(jìn)展同樣不順，在2022年4月和2023年4月分別延期一次，直到本次宣布終止。

而除了擴(kuò)產(chǎn)、擴(kuò)品種，靈康藥業(yè)其實(shí)還有布局大健康產(chǎn)業(yè)鏈的野心。

其在2016年參與發(fā)起設(shè)立健康險(xiǎn)公司，2018年投資博鰲超級(jí)醫(yī)院，均引得了市場(chǎng)關(guān)注。不過此后，籌建保司的申請(qǐng)一直未得到銀保監(jiān)會(huì)的審理批復(fù)。靈康藥業(yè)也在2020年8月宣布終止參與此事。

相比于在各種募投項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)布局上進(jìn)度緩慢、不及預(yù)期，醫(yī)保控費(fèi)、一致性評(píng)價(jià)、帶量采購等行業(yè)政策對(duì)靈康藥業(yè)的打擊倒是立竿見影。

2020年以來，公司業(yè)績(jī)受新冠疫情和集采影響一路走低，2020年至2023年及2024年第一季度，其營收分別為10.01億元、7.40億元、2.89億元、1.97億元、7686.16萬元。其中，公司的注射用頭孢呋辛鈉、注射用奧美拉唑鈉分別在2021年第五批、2022年第七批國家集采中丟標(biāo)。

2022年，公司歸母凈利潤虧損1.96億元，同比下降397.02%，成為上市以來首虧。這一業(yè)績(jī)頹勢(shì)持續(xù)至今。2023年和2024年第一季度，靈康藥業(yè)分別虧損1.51億元、1604.15萬元。

5月17日，靈康藥業(yè)收盤價(jià)4.91元/股，微漲0.41%，當(dāng)下市值35.41億元。

轉(zhuǎn)載來源：界面新聞 作者：陳楊