財(cái)聯(lián)社5月11日訊（記者 閆軍）公募基金費(fèi)率改革第二階段正在進(jìn)行中，6月30日公募需完成交易傭金費(fèi)率調(diào)降，目前距離最后期限，僅剩不足兩個(gè)月，執(zhí)行落地步伐加快中。

財(cái)聯(lián)社記者獲悉，中基協(xié)于5月10日對(duì)基金公司進(jìn)行了內(nèi)部培訓(xùn)，就調(diào)降公募傭金費(fèi)率進(jìn)行宣導(dǎo)，圍繞著降傭新規(guī)執(zhí)行步驟、執(zhí)行細(xì)則進(jìn)行了解答，比如對(duì)于基金公司疑問(wèn)的指數(shù)增強(qiáng)型基金的傭金費(fèi)率界定做出明確要求，將按照指數(shù)基金標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

此外，培訓(xùn)會(huì)也傳遞了從嚴(yán)監(jiān)管的思路，中基協(xié)和監(jiān)管局將今年年底、明年年初開(kāi)展常態(tài)化專(zhuān)項(xiàng)檢查。

按照4月30日，監(jiān)管下發(fā)的交易傭金標(biāo)準(zhǔn)，公募基金需按照要求調(diào)降傭金費(fèi)率，即被動(dòng)股票型基金產(chǎn)品交易傭金費(fèi)率不得超過(guò)萬(wàn)分之2.62；其他類(lèi)型則不得超過(guò)萬(wàn)分之5.24。基金公司需在6月30日之前調(diào)降結(jié)束。

有基金公司人士表示，接下來(lái)將與業(yè)務(wù)部門(mén)協(xié)商，拿出整體方案，嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管要求。

監(jiān)管培訓(xùn)會(huì)有哪些要點(diǎn)？

這次監(jiān)管培訓(xùn)會(huì)面向全部公募基金公司，鑒于此次降傭改革的重點(diǎn)是降低交易傭金和加強(qiáng)傭金分配行為監(jiān)管兩個(gè)方面，不少基金公司線下組織了從督察長(zhǎng)、投研人員以及券商部門(mén)較大范圍地學(xué)習(xí)。

參會(huì)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，培訓(xùn)之后的感受是，監(jiān)管傳達(dá)出來(lái)的基調(diào)很清晰，就是從嚴(yán)監(jiān)管，尤其是強(qiáng)調(diào)了專(zhuān)項(xiàng)檢查。綜合了解下來(lái)，主要包含了以下幾個(gè)方面：

一是監(jiān)管要求，在6月30日之前，公募基金需按照要求調(diào)降傭金費(fèi)率，即被動(dòng)股票型基金產(chǎn)品交易傭金費(fèi)率不得超過(guò)萬(wàn)分之2.62；其他類(lèi)型則不得超過(guò)萬(wàn)分之5.24。

監(jiān)管還指出，未來(lái)，交易傭金費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)將適時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，大概率是按照年度來(lái)進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)前即將執(zhí)行的交易傭金費(fèi)率，就是根據(jù)中證協(xié)通報(bào)的2022年市場(chǎng)平均股票交易傭金費(fèi)率為基礎(chǔ)執(zhí)行的。

二是，監(jiān)管表示，靜態(tài)測(cè)算后，公募交易傭金調(diào)降后最多下降約30%。這與4月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《公開(kāi)募集證券投資基金交易費(fèi)用管理規(guī)定》后，監(jiān)管給出的38%的降幅有所收斂。

三是指數(shù)增強(qiáng)基金傭金費(fèi)率也需按照指數(shù)基金執(zhí)行，同樣不能支付投研費(fèi)用。監(jiān)管明確表示“ETF沒(méi)有太多研究?jī)r(jià)值，不需要支付研究費(fèi)用”。

根據(jù)降費(fèi)新規(guī)，被動(dòng)基金的交易費(fèi)用既不能作為研究服務(wù)費(fèi)用支出，也不能換量。禁止指數(shù)型基金在內(nèi)的被動(dòng)基金對(duì)券商研究所分倉(cāng)，徹底扭轉(zhuǎn)公募基金銷(xiāo)售費(fèi)用和券商傭金掛鉤，嚴(yán)格禁止利益輸送。

四是針對(duì)券結(jié)，監(jiān)管用詞也較為嚴(yán)厲，立法本意不是鼓勵(lì)券結(jié)，提示過(guò)渡期轉(zhuǎn)換券結(jié)需審慎。并且表示，專(zhuān)項(xiàng)檢查中將重點(diǎn)抽查。

根據(jù)此前降傭新規(guī)第八條，基金管理人不得使用交易傭金向第三方轉(zhuǎn)移支付費(fèi)用，基金管理人管理的采用券商交易模式的基金，使用交易傭金向第三方證券公司支付研究服務(wù)費(fèi)用的除外。

那么，在過(guò)渡期中，把老產(chǎn)品轉(zhuǎn)券結(jié)是不少基金公司動(dòng)的小心思，在此次培訓(xùn)中，監(jiān)管明確表示，不鼓勵(lì)，并將是未來(lái)檢查的重點(diǎn)。言下之意，基金公司想要鉆空子把老產(chǎn)品轉(zhuǎn)券結(jié)了。

五是中基協(xié)和監(jiān)管局將今年年底到明年年初開(kāi)始進(jìn)行常態(tài)化專(zhuān)項(xiàng)檢查。

六是多次強(qiáng)調(diào)，基金公司購(gòu)買(mǎi)研究服務(wù)、市場(chǎng)推介等開(kāi)支不得從基金產(chǎn)品列支。并指出，未來(lái)券商要真正做財(cái)富管理。

基金公司：將拿出調(diào)降方案

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，盡管培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管用詞較為嚴(yán)厲，也在預(yù)期之內(nèi)。培訓(xùn)會(huì)后，各家應(yīng)該很快會(huì)拿出調(diào)降方案，按照監(jiān)管要求快速落地。

“執(zhí)行上倒是不存在技術(shù)難度，但是業(yè)務(wù)上仍有一些疑惑。”有基金公司人士表示，以指增基金參照指數(shù)型產(chǎn)品執(zhí)行為例，這一要求，在基金公司中引起了討論，有基金公司認(rèn)為，公募量化與私募量化不同，不是完全的技術(shù)派，在增強(qiáng)部分主要還是主觀選股，因此并不完全適用指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

此外，也有公司在討論，指數(shù)增強(qiáng)的界定是否僅以基金名稱(chēng)為界定，如果更名的話，是否可以規(guī)避。

上述業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，降傭新規(guī)正式下發(fā)是比征求意見(jiàn)稿要嚴(yán)格許多的，對(duì)此前模棱兩可的表述進(jìn)行了打補(bǔ)丁，比如是否可以采用老基金轉(zhuǎn)券結(jié)方式規(guī)避第三方轉(zhuǎn)移支付費(fèi)用等，監(jiān)管進(jìn)行了明確的否認(rèn)，以及將連帶責(zé)任壓實(shí)到總經(jīng)理身上等，因此，在接下來(lái)的執(zhí)行中，最好不要心存僥幸心理，嚴(yán)格在合規(guī)范圍之內(nèi)執(zhí)行推進(jìn)。