4月24日，國(guó)內(nèi)疫苗企業(yè)沃森生物發(fā)布2024年一季報(bào)，并宣布終止重組新冠病毒疫苗（黑猩猩腺病毒載體）（下稱(chēng)“腺病毒載體新冠疫苗”）的臨床試驗(yàn)。

前述腺病毒載體新冠疫苗由沃森生物與清華及天津醫(yī)科大學(xué)合作研發(fā)。據(jù)本次公告，該疫苗于2021年5月收到國(guó)家藥監(jiān)局（NMPA）的臨床批件，已經(jīng)開(kāi)展了1期和2期臨床研究。不過(guò)，該疫苗針對(duì)新冠病毒原型株進(jìn)行抗原設(shè)計(jì)和研發(fā)，已不符合當(dāng)下國(guó)家對(duì)新冠疫苗需含有針對(duì)XBB變異株或?qū)BB變異株有效的要求，因而公司決定終止該疫苗的臨床試驗(yàn)。

實(shí)際上，沃森生物在新冠疫苗上可謂起個(gè)大早，趕個(gè)晚集，布局頗多，產(chǎn)出卻少。

除前述腺病毒載體疫苗，2020年6月和2021年6月，沃森與艾博生物共同研發(fā)的新冠病毒mRNA疫苗、沃森自研的重組新冠病毒疫苗（CHO細(xì)胞）分別獲得臨床批件。變異株方面，沃森則布局了與復(fù)旦大學(xué)、藍(lán)鵲生物共同研發(fā)的新冠病毒變異株mRNA疫苗（S蛋白嵌合體）、新冠病毒變異株mRNA疫苗（Omicron XBB.1.5）、自研的重組新冠病毒變異株疫苗（CHO細(xì)胞）。

但截止目前，僅有與艾博生物合作研發(fā)的新冠病毒mRNA疫苗于2022年9月獲印尼緊急使用授權(quán)，新冠病毒變異株mRNA疫苗（Omicron XBB.1.5）于2023年12月在國(guó)內(nèi)獲批納入緊急使用。

由此，公司股價(jià)也于2021下半年達(dá)到96.64元/股高點(diǎn)后一路走低。截至4月25日上午收盤(pán)，沃森生物股價(jià)報(bào)13.97元/股，下跌1.20%，當(dāng)下市值225億元。

究其原因，除了沒(méi)有吃到新冠疫苗的紅利，沃森生物的兩個(gè)大品種二價(jià)HPV疫苗和13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗也遭遇挑戰(zhàn)。

2024年第一季度，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為6億元、1412.75萬(wàn)元、8403.38萬(wàn)元，分別同比下降28.02%、91.79%、37.37%。這一業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)在2023年就已顯現(xiàn)。當(dāng)期，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為41.14億元、4.19億元、5.74億元，分別同比下降19.12%、42.44%、33.24%。

具體而言，業(yè)績(jī)走低的原因包括投資損失；在國(guó)內(nèi)新生兒數(shù)量下降和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響下，13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗銷(xiāo)售量下降；在九價(jià)HPV疫苗擴(kuò)齡和進(jìn)口數(shù)量大增影響下，二價(jià)HPV疫苗銷(xiāo)量不達(dá)預(yù)期，營(yíng)收和凈利潤(rùn)下降；以及，對(duì)二價(jià)HPV等疫苗相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行減值。

其中，2023年，沃森在嘉和生物、圣諾醫(yī)藥股價(jià)上的投資損失，以及公司其他非上市金融資產(chǎn)期末估值下降導(dǎo)致的公允價(jià)值變動(dòng)損失共計(jì)約2.3億元。該部分在2024年一季度損失8481.8萬(wàn)元，同比擴(kuò)大超70倍。此外，2023年公司資產(chǎn)減值共計(jì)2.5億元，這一數(shù)字在2024年第一季度為760.6萬(wàn)元，相比同期增長(zhǎng)約8.5%。

而聚焦到產(chǎn)品上，無(wú)論是二價(jià)HPV疫苗還是13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗，都面臨著后來(lái)者瓜分市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，因而開(kāi)發(fā)更高價(jià)次的迭代產(chǎn)品成為必然選擇。在后續(xù)產(chǎn)品上，沃森生物處于3期階段的常規(guī)疫苗為九價(jià)HPV疫苗和ACYW135群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗（MCV4）。

丁香園Insight數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，在前者上，沃森也面臨著萬(wàn)泰生物、博唯生物、瑞科生物、康樂(lè)衛(wèi)士等公司的競(jìng)爭(zhēng)，在進(jìn)度上不占優(yōu)勢(shì)。在后者上，沃森則可以分食康希諾的獨(dú)家市場(chǎng)。

另外，在國(guó)內(nèi)產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重的現(xiàn)狀下，各家疫苗公司也紛紛謀求出海。據(jù)公司2023年年報(bào)，沃森已向摩洛哥、泰國(guó)出口13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗，向印度出口23價(jià)肺炎疫苗，向埃及出口A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗。2023年，公司海外收入為2.9億元，約占總營(yíng)收的7%。

轉(zhuǎn)載來(lái)源：界面新聞 作者：陳楊