4月3日晚間，中航首鋼綠能REIT披露公告，旗下北京首鋼生物質(zhì)能源項目因垃圾焚燒線與汽輪發(fā)電機組停運或檢修，導(dǎo)致2024年第一季度上網(wǎng)電量、結(jié)算電量同比減少24.53%，導(dǎo)致營業(yè)收入同比減少12.59%。

公告稱，基金管理人與外部運營管理機構(gòu)已利用北京市生活垃圾供應(yīng)量不足時期，推進機組檢修優(yōu)化，提高設(shè)備健康水平及機組可靠性，為第二季度恢復(fù)四條焚燒線及兩臺汽輪發(fā)電機組運行做好準(zhǔn)備。

RETIs底層資產(chǎn)的經(jīng)營難免受到客觀因素襲擾，因此提升信披質(zhì)量是基金管理人日常工作的應(yīng)有之義。有業(yè)內(nèi)人士表示，投資者關(guān)系管理機制是REITs與其他種類投資產(chǎn)品較為不同的需求，也是基金管理人踐行“防患于未然”的必要措施。若向投資者介紹REITs相關(guān)情況，就要穿透基金層面去清晰展示底層資產(chǎn)項目公司的情況。因此，REITs投資者關(guān)系建設(shè)可以參考上市公司的相關(guān)政策及制度安排。

“垃圾”不夠了？

資料顯示，中航首鋼綠能REIT基礎(chǔ)設(shè)施項目包括北京首鋼生物質(zhì)能源項目、北京首鋼餐廚垃圾收運處一體化項目 （一期）以及北京首鋼魯家山殘渣暫存場項目（為生物質(zhì)能源項目的配套設(shè)施）三個子項 目，此次經(jīng)營情況變動涉及的主要為北京首鋼生物質(zhì)能源項目。

2024年第一季度，首鋼生物質(zhì)當(dāng)季度上網(wǎng)電量6876.76萬千瓦時，同比減少24.53%；當(dāng)季度結(jié)算電量6876.76萬千瓦時，同比減少24.53%。

至于發(fā)電量減少的原因，公告中解釋為“本項目共計四條焚燒線及兩臺汽輪發(fā)電機組，基金管理人及運營管理機構(gòu)根據(jù)設(shè)備狀態(tài)及垃圾供應(yīng)量情況，按計劃進行檢修”。

具體而言，2024年1月8日起，該項目保持三條焚燒線及兩臺汽輪發(fā)電機組運行；但2024年3月18日起停運1#發(fā)電機，保持兩條焚燒線及一臺汽輪發(fā)電機組運行，1#發(fā)電機進行返廠檢修。

后續(xù)，中航基金預(yù)計持續(xù)時間及其依據(jù)根據(jù)機組檢修計劃，預(yù)計4月上旬完成機組檢修，屆時隨著第二季度北京市生活垃圾供應(yīng)量提升，本項目恢復(fù)四條焚燒線及兩臺汽輪發(fā)電機組運行，上網(wǎng)電量、結(jié)算電量預(yù)計將逐步恢復(fù)。

對底層資產(chǎn)以及投資者影響方面，該公告解釋稱，一季度上網(wǎng)電量和結(jié)算電量同比減少24.53%，營業(yè)收入同比減少12.59%。上述情況將在一定時期內(nèi)影響本基金的收入及現(xiàn)金流繼而影響基金份額持有人當(dāng)期收益。

中航基金表示，基金管理人與外部運營管理機構(gòu)已利用北京市生活垃圾供應(yīng)量不足時期，推進機組檢修優(yōu)化，提高設(shè)備健康水平及機組可靠性，為第二季度恢復(fù)四條焚燒線及兩臺 汽輪發(fā)電機組運行做好準(zhǔn)備。

其次，基金管理人與外部運營管理機構(gòu)將持續(xù)開展設(shè)備更新、技術(shù)改造、工藝優(yōu)化等技術(shù)，準(zhǔn)確調(diào)控焚燒爐燃燒，進而優(yōu)化生產(chǎn)過程、減少污染物排放、提高發(fā)電效率、努力提升項目的運營水平，保障基金份額持有人利益。

二級市場方面，中航首鋼綠能REIT當(dāng)前價格為13.605元，年內(nèi)漲幅約為9.28%。數(shù)據(jù)顯示2023年度各REITs的分紅率大多數(shù)集中在4%—8%之間，而最高的即是中航首鋼生物質(zhì)REIT，超過了10%。

因此，在分紅率較高以及較小流通盤背景下，該基金成為REITs產(chǎn)品中溢價率最高的一只，達到了39.27%，其次是華泰江蘇交控REIT與浙商證券滬杭甬高速REIT，此外還有富國首創(chuàng)水務(wù)REIT、華夏北京保障房REIT等產(chǎn)品有兩位數(shù)的溢價率。

REITs產(chǎn)品需注重信披質(zhì)量

值得一提的是，這已經(jīng)不是中航首鋼綠能REIT首次披露此類臨時公告。

去年7月份，因北京房山地區(qū)突降大雨。中航基金披露：2023年7月31日，基金管理人接到運營管理機構(gòu)北京首鋼生態(tài)科技有限公司的通知，因受特大暴雨的影響，項目公司外通往門頭溝區(qū)魯家灘村及豐臺區(qū)千靈山道路的兩條道路受損嚴(yán)重，項目公司與外界的聯(lián)系道路暫時中斷。受道路中斷影響，生產(chǎn)所需的生活垃圾、生產(chǎn)用尿素等大宗物料無法進廠，生產(chǎn)產(chǎn)生的爐渣、飛灰無法運出，對項目公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成一定影響。

因此，受前述道路中斷的影響，項目公司停運三條焚燒線及一臺汽輪發(fā)電機組，同時保持一條焚燒線及一臺汽輪發(fā)電機組正常運行。在極端天氣期間，該基金底層資產(chǎn)日均收入降低超百萬元。但從二級市場來看，中航首鋼綠能REIT在隨后的交易日內(nèi)走勢并無太大波動。

有業(yè)內(nèi)人士表示，投資者關(guān)系管理機制是REITs與其他種類投資產(chǎn)品較為不同的需求，也是基金管理人踐行“防患于未然”的必要措施。REITs底層資產(chǎn)是基礎(chǔ)設(shè)施項目，若向投資者介紹REITs相關(guān)情況，就要穿透基金層面去清晰展示底層資產(chǎn)項目公司的情況。因此，REITs投資者關(guān)系建設(shè)可以參考上市公司的相關(guān)政策及制度安排。

“臨時信披方面，針對重要信息指標(biāo)建立分工和監(jiān)測機制，定期進行跟蹤，確保及時發(fā)現(xiàn)、及時跟進、及時披露。除根據(jù)監(jiān)管部門規(guī)定或合同約定履行信披義務(wù)外，基金管理人也需要更加靈活地增加主動判斷，及時、準(zhǔn)確、審慎的開展信息披露工作，以免誘發(fā)二級市場波動。”上述人士表示。

中航基金認(rèn)為，維護二級市場的穩(wěn)定，除了要做好二級市場交易及監(jiān)測，也要關(guān)注信息披露質(zhì)量與效果，在此基礎(chǔ)上向投資者傳遞信息，積極維護投資者關(guān)系。

首先，二級市場交易及監(jiān)測機制是基金管理人最直觀的業(yè)務(wù)范疇。“對REITs產(chǎn)品的二級市場要采取多維度管理，包括從行情監(jiān)測、做市商管理、風(fēng)控體系搭建等方面，都要體系化、精細化、實質(zhì)化落實二級市場管理策略。”中航基金內(nèi)部人士表示。

其次，搭建常態(tài)化信息披露機制是基金管理人需要履行的義務(wù)之一。據(jù)前述負(fù)責(zé)人介紹，“基金管理人除了嚴(yán)格按照相關(guān)指引要求進行信息披露之外，為讓投資者更為及時、更為準(zhǔn)確地了解項目信息，應(yīng)該本著‘清晰簡明易懂’的原則進行信息披露工作，從增加信披透明度的角度提升信披質(zhì)量。”

來源：證券時報網(wǎng) 券商中國