21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者? 陳植? 上海報道

從拜耳集團(tuán)剝離并獨立運營起，德國朗盛集團(tuán)一直致力于通過企業(yè)并購與資產(chǎn)出售重組，構(gòu)筑其在特殊化學(xué)品領(lǐng)域的競爭壁壘。

過去三年，朗盛集團(tuán)先后收購INTACE、Theseo、Emerald Kalama、IFF旗下微生物控制業(yè)務(wù)、與全球大型PE基金安宏資本合作設(shè)立工程材料合成企業(yè)Envalior等，在逐步剝離聚合物業(yè)務(wù)同時打造更廣泛的特殊化學(xué)品業(yè)務(wù)版圖。

近日，朗盛集團(tuán)CEO及管理董事會主席Matthias Zachert接受本報記者專訪時表示，通過這些企業(yè)收購與資產(chǎn)出售重組，朗盛正日益實現(xiàn)三大發(fā)展目標(biāo)：一是，更聚焦特殊化學(xué)品業(yè)務(wù)發(fā)展，以往聚合物與特殊化學(xué)品在朗盛集團(tuán)可謂平分秋色，如今通過逐步剝離聚合物業(yè)務(wù)，企業(yè)正全力在特殊化學(xué)品領(lǐng)域構(gòu)筑更強的競爭力；二是，促使特殊化學(xué)品產(chǎn)品線的行業(yè)分布更加多元化，以往朗盛約60%化學(xué)品產(chǎn)品主要銷往汽車領(lǐng)域，如今通過企業(yè)收購，朗盛產(chǎn)品已覆蓋能源、建筑、汽車、日用消費品、農(nóng)業(yè)與動物安全等眾多領(lǐng)域；三是，產(chǎn)品銷售區(qū)域更加均衡，如今朗盛在亞太、歐洲/中東、美洲、德國的銷售占比已相當(dāng)接近。

值得注意的是，朗盛的企業(yè)收購與業(yè)務(wù)出售重組等資本運作，也有著眾多PE機構(gòu)的身影。比如2021年初，朗盛斥資約10.75億美元，從美國私募股權(quán)機構(gòu)American Securities LLC旗下子公司收購Emerald Kalama Chemical全部股權(quán)；去年4月，朗盛還將高性能材料業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給其與私募股權(quán)基金安宏資本聯(lián)合設(shè)立的合資企業(yè)Envalior。

一位PE業(yè)內(nèi)人士表示，在特殊化學(xué)品等工業(yè)領(lǐng)域，私募股權(quán)基金與產(chǎn)業(yè)資本的“資本合作”一直保持著緊密關(guān)系：一是，PE機構(gòu)借助產(chǎn)業(yè)資本的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略變化，收購后者手里的某些優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，通過管理或科技創(chuàng)新等賦能，令這些優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)資產(chǎn)業(yè)績更上一層樓，以便PE機構(gòu)實現(xiàn)更高的項目退出收益；二是，眾多產(chǎn)業(yè)資本在業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程，也會從PE機構(gòu)收購自己所需的業(yè)務(wù)資產(chǎn)，助力企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型更加順利高效。

“如今，朗盛與PE機構(gòu)的資本合作，一方面能推動前者順利剝離聚合物業(yè)務(wù)，更專注特殊化學(xué)品業(yè)務(wù)布局，另一方面也為前者的特殊化學(xué)品業(yè)務(wù)布局提供頗具價值的資產(chǎn)。”他向記者分析說。

如今，朗盛的這些企業(yè)并購與資產(chǎn)出售重組，能否助力企業(yè)抵御當(dāng)前的化學(xué)品產(chǎn)業(yè)陣痛期，頗受業(yè)界關(guān)注。

記者獲悉，受下游產(chǎn)業(yè)需求疲軟、下游企業(yè)紛紛去庫存、德國能源成本高企、全球地緣政治局勢持續(xù)緊張等因素影響，去年以來化工行業(yè)遭遇多重危機。

Matthias Zachert向記者透露，有些企業(yè)收購與聚合物業(yè)務(wù)剝離，的確給企業(yè)帶來更強的財務(wù)基礎(chǔ)，比如去年朗盛凈收入達(dá)到4.43億歐元，高于2022年的2.5億歐元，這主要得益于朗盛出售某些聚合物業(yè)務(wù)，從PE機構(gòu)安宏資本獲得的收益；此外2022年收購IFF旗下微生物控制業(yè)務(wù)所帶來的銷售收入，令去年企業(yè)消費者保護(hù)業(yè)務(wù)銷售額降幅相對溫和。

“未來，我們的一項重要工作，就是更好地推進(jìn)企業(yè)收購后的資源整合，力爭創(chuàng)造更好的業(yè)績。”他向記者直言。其中，更多通過企業(yè)并購的技術(shù)將有望以更快速度引入中國市場，滿足中國市場對專業(yè)化、本地化產(chǎn)品與高附加值商品日益增長的需求。

Matthias Zachert直言，中國在全球化學(xué)品市場的角色已發(fā)生改變——從全球主要制造中心變成全球舉足輕重的消費市場。當(dāng)前中國在全球化學(xué)品銷售額的占比達(dá)到40%，到2030年有望增長至50%，朗盛需要加快產(chǎn)品本地化步伐，以滿足中國日益擴大的需求。

?PE與朗盛頻頻“互動”背后

過去3年，為了加快特殊化學(xué)品業(yè)務(wù)布局并構(gòu)筑更強的競爭壁壘，朗盛的企業(yè)并購與聚合物業(yè)務(wù)剝離重組步伐悄然加快。

這也令他們與眾多PE機構(gòu)的“資本合作”日益頻繁。

除了斥資約10.75億美元從美國私募股權(quán)機構(gòu)American Securities LLC旗下子公司收購Emerald Kalama Chemical全部股權(quán)，朗盛在2022年年中期間聯(lián)合全球大型PE機構(gòu)安宏資本（Advent International）斥資約37億歐元，收購荷蘭皇家帝斯曼集團(tuán)旗下的帝斯曼工程材料業(yè)務(wù)，并將后者并入一家雙方新發(fā)起的合資企業(yè)。

此外，朗盛將其高性能材料（HPM）業(yè)務(wù)部并入合資企業(yè)。HPM是領(lǐng)先的高性能聚合物供應(yīng)商之一，其聚合物產(chǎn)品主要用于汽車工業(yè)。HPM的年銷售額約為15億歐元，常規(guī)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)息稅折舊及攤銷前利潤約為2.1億歐元。

根據(jù)交易框架，安宏資本將持有這家合資企業(yè)的至少60%股份，朗盛則獲得至少11億歐元的首期付款，未來將在合資企業(yè)中擁有最高40%的股份。轉(zhuǎn)入新合資企業(yè)后，HPM業(yè)務(wù)將不再完全合并到朗盛，而是按權(quán)益計入合并財務(wù)報表。

去年4月，朗盛完成了上述并購規(guī)劃安排，將高性能材料業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給其與私募股權(quán)基金安宏資本聯(lián)合設(shè)立的合資企業(yè)Envalior。

Matthias Zachert向記者指出，這項與安宏資本的資本運作，一方面有助于改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展贏得新的空間，另一方面則加快企業(yè)聚焦專注特殊化學(xué)品領(lǐng)域發(fā)展的步伐。

上述PE業(yè)內(nèi)人士指出，安宏資本也樂于參與上述并購整合。畢竟，帝斯曼工程材料業(yè)務(wù)與朗盛高性能材料（HPM）業(yè)務(wù)均在汽車工業(yè)領(lǐng)域有著較強的技術(shù)優(yōu)勢與市場份額。隨著汽車工業(yè)正日益使用聚合物生產(chǎn)結(jié)構(gòu)件與內(nèi)飾輕量化材料組件（替代原先的金屬部件，降低車身重量和二氧化碳排放），新合資企業(yè)若能推動更多聚合物創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用在電動車電池和充電系統(tǒng)、電子控制系統(tǒng)與動力電子設(shè)備等環(huán)節(jié)，將令安宏資本實現(xiàn)更高估值的項目退出回報。

值得注意的是，一系列并購與業(yè)務(wù)剝離重組，正助力朗盛增強資產(chǎn)負(fù)債表與財務(wù)基礎(chǔ)，抵御當(dāng)前的化工行業(yè)波動期。

Matthias Zachert表示，2022年7月朗盛完成對 IFF微生物控制業(yè)務(wù)的收購所帶來的銷售，令去年企業(yè)消費者保護(hù)業(yè)務(wù)營收保持平穩(wěn)波動；此外，新合資企業(yè)Envalior的銷售收入，令朗盛的凈債務(wù)在2023年從38.14億歐元降至24.98億歐元。

“在完成上述企業(yè)并購后，我們正加快資源整合，構(gòu)筑更強的財務(wù)基礎(chǔ)。”他強調(diào)說。

去年底，朗盛啟動聚氨酯系統(tǒng)業(yè)務(wù)部門的出售程序，這也是朗盛的最后一個聚合物業(yè)務(wù)部門。

Matthias Zachert向記者透露，朗盛將借助這項出售所獲得的收益，進(jìn)一步削減債務(wù)規(guī)模，更具底氣度過當(dāng)前的化工行業(yè)低谷期。

加快本地化創(chuàng)新步伐

在完成一系列企業(yè)并購后，朗盛也在積極將更多新技術(shù)引入中國市場，力爭滿足中國市場對專業(yè)化、本地化產(chǎn)品與高附加值商品日益增長的需求。

過去三年，朗盛在上海化學(xué)工業(yè)園區(qū)的亞太應(yīng)用開發(fā)中心（AADC）先后設(shè)立四個業(yè)務(wù)部門，分別是聚合物添加劑（PLA）、潤滑油添加劑（LAB）、聚氨酯系統(tǒng)（URE）與材料保護(hù)品（MPP），其中材料保護(hù)品部門的相關(guān)產(chǎn)品本地化研發(fā)，主要得益于朗盛對IFF旗下微生物控制業(yè)務(wù)的收購。

Matthias Zachert告訴記者，AADC與朗盛向特殊化學(xué)品公司轉(zhuǎn)型的發(fā)展目標(biāo)高度一致，即專注周期性較低的添加劑與消費者保護(hù)解決方案，比如用于醫(yī)療保健與牲畜的消毒劑、用于個人護(hù)理的香精與香料等。

他直言，隨著朗盛持續(xù)深耕中國市場，未來還會有兩三個業(yè)務(wù)部門進(jìn)入AADC，滿足中國等亞太市場日益增長的需求。

記者獲悉，眾多被朗盛收購的新技術(shù)正日益融入中國市場。比如國內(nèi)電動車企業(yè)因生產(chǎn)工藝不同，對電動車制動轉(zhuǎn)向環(huán)節(jié)需要差異化的潤滑油添加劑，朗盛正根據(jù)不同電動車企業(yè)的需求，定制化地研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品；再如國內(nèi)風(fēng)電設(shè)施的葉片平均壽命達(dá)到7-9年，根據(jù)不同地理氣候環(huán)境對潤滑油添加劑有著不同要求，朗盛也在整合收購企業(yè)研發(fā)經(jīng)驗，積極開發(fā)更高品質(zhì)的潤滑油添加劑產(chǎn)品；甚至國產(chǎn)大飛機投入商業(yè)運營，朗盛也根據(jù)國產(chǎn)大飛機要求研發(fā)相應(yīng)的潤滑油添加劑等產(chǎn)品。

Matthias Zachert強調(diào)說，對朗盛而言，中國不僅僅是一個市場。它對企業(yè)的全球業(yè)務(wù)具有重要的戰(zhàn)略意義。AADC將引領(lǐng)朗盛不但在中國實現(xiàn)盈利，還能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和本地化創(chuàng)新。

他表示，今年上半年，整體市場環(huán)境仍將充滿挑戰(zhàn)。但隨著企業(yè)收購與業(yè)務(wù)剝離重組舉措逐步見效，加之企業(yè)積極開源節(jié)流，預(yù)計今年企業(yè)常規(guī)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)息稅折舊及攤銷前利潤將略高于2023年。

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