“火一把”的基金短期業(yè)績(jī)，不僅是散戶的硬需求，更能解決公募的“柴米油鹽”。

盡管股票市場(chǎng)的艱難環(huán)境令基金持有人心傷，但對(duì)不少公募而言，已過(guò)去數(shù)年的短期業(yè)績(jī)?nèi)钥梢浴百x能”今天甚至未來(lái)幾年內(nèi)基金公司的“柴米油鹽”，部分基金公司僅靠一只迷你產(chǎn)品的短期業(yè)績(jī)逆襲，即實(shí)現(xiàn)單只產(chǎn)品近200倍的基金管理費(fèi)增長(zhǎng)，以至于拉動(dòng)基金公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)穿越股市周期。

“既要又要”刺激基金規(guī)模

盡管公募基金“鼓勵(lì)”基金經(jīng)理看重三五年的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，但在短期業(yè)績(jī)能夠直接刺激規(guī)模增長(zhǎng)面前，幾乎沒(méi)有誰(shuí)能夠在“錢”上免俗，因?yàn)橐?guī)模的增長(zhǎng)就是管理費(fèi)，是基金公司的“柴米油鹽”。

在成為頂流之前，現(xiàn)任華南某公募董事總經(jīng)理的年輕人，終于等到成為基金經(jīng)理的那一天。在2019年1月，公司將兩只走在清盤線上的迷你產(chǎn)品交給他，他當(dāng)時(shí)可能不會(huì)猜到，其中一只規(guī)模迷你的“新銳基金”，不僅將成為他的代表作，也將華麗轉(zhuǎn)身成為這家大型公募規(guī)模最大的權(quán)益類產(chǎn)品，成為一只在基金管理費(fèi)上“會(huì)下蛋的金雞”。

這位年輕人剛接手“新銳基金”時(shí)，該產(chǎn)品的實(shí)際資金規(guī)模尚不足5000萬(wàn)元，這意味著該產(chǎn)品產(chǎn)生的管理費(fèi)收入，甚至難以覆蓋產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)的營(yíng)銷、投資和研究所需費(fèi)用，根據(jù)基金2019年度報(bào)告披露的信息，“新銳”一年所產(chǎn)生的基金管理費(fèi)收入約為76萬(wàn)元，這比該產(chǎn)品2018年度的78萬(wàn)元管理費(fèi)收入還少了2萬(wàn)元。

管理費(fèi)收入如此之少并非因?yàn)楫?dāng)年業(yè)績(jī)差，而更多取決于基金規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)中的“既要又要”特點(diǎn)——基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)既要有賺錢的超額收益，又要有在產(chǎn)品排名中的優(yōu)勢(shì)。雖然這位年輕人管理的“新銳基金”在2019年獲得47.43%的年度收益，但其在2019年同類產(chǎn)品中的業(yè)績(jī)排名較為落后，這使得該產(chǎn)品在2019年幾乎沒(méi)有規(guī)模增長(zhǎng)，導(dǎo)致其管理費(fèi)收入維持較低狀態(tài)。

上述人士所管的“新銳基金”在2020年的情況大致類似，但在規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)的“即要又要”苛刻條件下的情況有所改善。該產(chǎn)品2020年度收益率為79.41%，在上千只產(chǎn)品中已可排名2020年度“業(yè)績(jī)前列”，但它的前面依然有近百只產(chǎn)品，在此因素下，“新銳基金”2020年度規(guī)模有所增長(zhǎng)，但尚不足以在這家大型公募產(chǎn)品陣列中獨(dú)當(dāng)一面，不過(guò)，當(dāng)年“新銳基金”的管理費(fèi)收入也上升到709萬(wàn)元。

“短期業(yè)績(jī)帶來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)，就是基金經(jīng)理既賺到錢，同時(shí)收益排名還比別人高，這意味著如果基金經(jīng)理一年賺到50%，很多同業(yè)在同期的收益率能達(dá)到100%，那么一年收益率50%的基金雖然業(yè)績(jī)已經(jīng)很好了，但也很難在營(yíng)銷中吸引到申購(gòu)資金，因?yàn)榇蠖鄶?shù)資金只會(huì)記住第一、第二、第三。”華南地區(qū)的一位年輕基金經(jīng)理認(rèn)為，基金經(jīng)理所面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境是極為苛刻的，賺錢本身已不是評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的唯一因素，既要又要的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)才是市場(chǎng)真實(shí)需求。

迷你基金華麗貢獻(xiàn)200倍管理費(fèi)增長(zhǎng)

對(duì)這位年輕基金經(jīng)理所在的公募而言，真正帶來(lái)管理費(fèi)收入的質(zhì)變是在2021年，“新銳基金”在當(dāng)年行情中首次滿足了“既要又要”。

券商中國(guó)記者注意到，“新銳基金”2021年取得了88.25%的年度收益率，這先是滿足了基金業(yè)績(jī)的超額收益需求，同時(shí)也滿足了基金業(yè)績(jī)的排名需求，“新銳基金”在2021年在2708只同類基金中排名業(yè)績(jī)第一。

既有好收益又有讓人容易記住的好排名，“新銳基金”在2021年吸引了巨量資金申購(gòu)，截至2021年末的資金規(guī)模已接近130億元，這也帶來(lái)管理費(fèi)收入上的暴增，根據(jù)基金公司披露的信息顯示，“新銳基金”這只在2019年初全部資金規(guī)模尚不足5000萬(wàn)元的迷你基金產(chǎn)品，在華麗轉(zhuǎn)身的2021年僅收取的管理費(fèi)收入就達(dá)到了9549萬(wàn)元。

考慮到大量投資者實(shí)際上是在2019年下半年才開始成為該產(chǎn)品的持有人，因此“新銳基金”收取管理費(fèi)的潛力在2019年還并未真實(shí)顯露，當(dāng)2021年度該基金在各類別基金業(yè)績(jī)排名第一的信息在2022年1月初曝光，2022年的管理費(fèi)收入才真正彰顯短期業(yè)績(jī)的“好處”和威力。

根據(jù)基金公司披露的財(cái)務(wù)信息顯示，該產(chǎn)品2022年收取的基金管理費(fèi)收入高達(dá)1.51億元，較相關(guān)人士首次接手產(chǎn)品時(shí)的管理費(fèi)收入增長(zhǎng)驚人的200倍！

一只產(chǎn)品1.5億元的管理費(fèi)收入是什么概念？以2023年A股基金前10強(qiáng)產(chǎn)品為例，根據(jù)這10只最牛產(chǎn)品已披露的半年度管理費(fèi)收入推測(cè)全年數(shù)據(jù)，可大致判斷10強(qiáng)A股基金產(chǎn)品2023年所收的管理費(fèi)收入總和，與“新銳基金”同年管理費(fèi)收入大致相當(dāng)。

短期業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)基金收入可維持?jǐn)?shù)年

短期業(yè)績(jī)對(duì)基金公司的“好處”還體現(xiàn)在，一旦短期業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)換為規(guī)模暴增，產(chǎn)品規(guī)模能夠促使公司收入“穿越股市周期”，在之后的若干年均能持續(xù)享受數(shù)年前的“好處”。

證券時(shí)報(bào)記者注意到，盡管2022年的A股市場(chǎng)投資難度已開始體現(xiàn)，“新銳基金”當(dāng)年的收益率虧損達(dá)到19.39%，但一只產(chǎn)品獲得高達(dá)1.51億元的管理費(fèi)收入足以說(shuō)明，一旦某只產(chǎn)品的資金規(guī)模出現(xiàn)躍升增長(zhǎng)，該產(chǎn)品在接下來(lái)的股票市場(chǎng)中幾乎無(wú)懼投資業(yè)績(jī)，其在業(yè)績(jī)虧損時(shí)對(duì)基金公司的貢獻(xiàn)，將遠(yuǎn)超迷你狀態(tài)時(shí)的好業(yè)績(jī)。

“2019年賺取47.43%的年度收益僅獲取76萬(wàn)元的管理費(fèi)，而虧錢狀態(tài)的2022年卻能收入1.51億管理費(fèi)，這種巨大的差異使得基金公司對(duì)規(guī)模增長(zhǎng)存在一種執(zhí)念。”華南地區(qū)的一位市場(chǎng)人士認(rèn)為，基金產(chǎn)品規(guī)模能夠帶來(lái)真金白銀，這種巨大的反差也使得越來(lái)越多的基金經(jīng)理、基金公司對(duì)爭(zhēng)取短期業(yè)績(jī)保持“做而不說(shuō)”的心態(tài)。

值得一提的是，“新銳基金”在2023年的A股市場(chǎng)中，也實(shí)現(xiàn)了管理費(fèi)的旱澇保收。去年，該基金的年度收益率虧損12.47%，但在已披露的2023年半年度報(bào)告中顯示，其上半年的管理費(fèi)收入為6634萬(wàn)元，盡管較2022年有所下降，但業(yè)內(nèi)人士判斷“新銳基金”2023年收取的管理費(fèi)收入仍將大概率超過(guò)1億元。

目前，“新銳基金”已成為這家華南大型公募收入來(lái)源的頂梁柱。根據(jù)上市公司披露的財(cái)務(wù)信息顯示，該基金公司2023年上半年的凈利潤(rùn)為2.85億元，較2022年上半年同期凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超5%，這意味著這家公募2023年全年公司凈利潤(rùn)可能仍有正向增長(zhǎng)。

顯而易見的是，在公司利潤(rùn)逆市增長(zhǎng)中，管理費(fèi)收入增長(zhǎng)近200倍的“新銳基金”功不可沒(méi)，這也從側(cè)面解釋了初出茅廬的年輕人，從首次擔(dān)任迷你產(chǎn)品基金經(jīng)理到公司董事總經(jīng)理的火箭提升，僅時(shí)隔四年。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 券商中國(guó)