2024年以來，美股生物科技板塊一直處于震蕩走強的狀態(tài)。2月底降息預期與減肥藥風口再起的雙重因素催化下，生物科技板塊接棒AI科技巨頭再度強勢上攻。

ETF方面，標普生物科技ETF（159502）也表現(xiàn)強勁，連續(xù)吸引資金凈流入。

展望后市，綜合機構觀點，美股風格或迎來切換，小盤板塊將迎來更好的投資機會。標普生物科技精選行業(yè)指數(shù)小盤風格占據壓倒性地位，考慮到2024年美聯(lián)儲預計開啟降息周期，看好生物科技行業(yè)受益于利率降低。

標普生物科技ETF（159502）持續(xù)“吸金”，近一個月漲近14%

2024年以來，美股生物科技板塊震蕩走強，截至3月6日收盤，標普生物技術精選行業(yè)年內漲超10%。作為A股中唯一跟蹤該指數(shù)的ETF，標普生物科技ETF（159502）表現(xiàn)強勁，盡管近日小幅震蕩回調，但近一個月（2月6日—3月6日）仍漲近14%，同期跑贏滬深300指數(shù)。

圖源：Wind；日期：2024年3月6日

雖然近兩日有所回調，但從資金凈流入方面來看，近期資金熱捧標普生物科技ETF（159502）。截至3月6日收盤，標普生物科技ETF（159502）連續(xù)7個交易日（2月27日—3月6日）獲資金凈流入，合計“吸金”3.4億元。拉長時間線來看，截至3月6日收盤，該ETF年內獲凈流入超6.8億元。

基金規(guī)模方面，Wind數(shù)據顯示，截至3月6日，該ETF規(guī)模為9.33億元，創(chuàng)歷史新高，較年初增長超338%。

標普生物科技ETF（159502）跟蹤標普生物技術精選行業(yè)（SPSIBI.SPI），與美國知名的生物科技ETF（XBI——美國生科ETF-SPDR）跟蹤同一指數(shù)，是目前A股中唯一跟蹤該指數(shù)的ETF。

標普生物技術精選行業(yè)（SPSIBI.SPI）旨在衡量由特定的全球行業(yè)分類標準（GICS）子行業(yè)中的生物技術（35201010）、生命科學工具和服務（35203010）子行業(yè)股票的整體表現(xiàn)。

多重因素催化美股生物科技板塊上漲

2月底以來，美股AI科技巨頭稍歇，生物科技等美股中小盤板塊接棒強勢上攻。

消息面上，多重因素刺激了生物科技板塊的上漲。

當?shù)貢r間3月6日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國眾議院金融服務委員會就美聯(lián)儲半年度貨幣政策報告發(fā)表證詞。鮑威爾表示，如果經濟發(fā)展大致符合預期，那么在今年某個時點開始放松貨幣政策約束可能是合適的。

光大證券指出，生物科技企業(yè)研發(fā)成本高、周期長，低利率環(huán)境更利于企業(yè)進行融資投入研發(fā)。此外，創(chuàng)新藥行業(yè)投資高風險高回報，低利率環(huán)境下更具吸引力。

此外，減肥藥概念再添“新貴”，2月底，美國生物科技公司VikingTherapeutics公布GLP-1R/GIPR雙靶點激動劑VK2735治療肥胖二期臨床最新數(shù)據，13周治療最高減重13.1%，可能會撼動諾和諾德和禮來公司在抗肥胖領域的主導地位，當日Viking漲幅達到121%。

德邦證券認為，Viking的亮眼表現(xiàn)凸顯了美國生物科技產業(yè)的“馬太效應”明顯弱于同時期的其他科技賽道。即使禮來、諾和諾德在減肥藥領域領跑，仍會面臨Viking在研發(fā)路線上的突破。從這個角度看，美股生物科技板塊可能有其特別的價值。

展望后市：美股風格或迎來切換，小盤板塊將迎來更好的投資機會

光大證券指出，2023年12月和2024年1月美國主要經濟指標顯示消費者信心提升，2024年經濟基本面預期向好。2023年12月美聯(lián)儲快速降息的樂觀情緒達到高峰，當前市場普遍預期2024年中開啟降息、并降息3—5次（每次降息25基點）。考慮到2024年美聯(lián)儲預計開啟降息周期，看好生物科技行業(yè)受益于利率降低。

國信證券研報數(shù)據顯示，標普生物科技精選行業(yè)指數(shù)小盤風格占據壓倒性地位（權重共計74%）；成長/價值方面更傾向于成長。

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圖源：國信證券

德邦證券認為，在AI引領數(shù)字科技巨頭大幅上漲后，美股大小盤之間的分化被進一步拉大，后續(xù)隨著AI熱潮趨于收斂，小盤補漲可能順勢而來。隨著美股市值極化后趨于收斂，美股風格或迎來切換，小盤板塊將迎來更好的投資機會。降息交易一旦重返市場，以生物科技為代表的美股小盤成長在補漲一波后，有望迎來更為強勢的表現(xiàn)。

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