此前連漲多日的紅利ETF近兩個交易日出現調整，業(yè)內人士表示，除公募基金外，保險資金同樣對紅利策略有配置需求；從估值角度來看，中證紅利指數當下的配置性價比依然較高。

看好紅利策略

近年來，越來越多的投資者開始認可“低估值、高股息”的紅利品種，不少基金公司借助紅利ETF強勢吸金。例如，萬家基金公告稱，2月26日，萬家中證紅利ETF正式發(fā)行。萬家基金稱，當前中證紅利全收益指數估值處于低位，蘊含的潛在增長空間巨大，未來或迎估值提升機會。

業(yè)內人士表示，高股息策略通常在經濟弱復蘇疊加利率下行時更加有效，高股息上市公司由于發(fā)展階段普遍處于成熟期，經營穩(wěn)健、抗風險能力較強、現金流充裕。高股息資產整體估值仍然處于歷史較低水平，從目前市場環(huán)境來看，紅利策略可能依然是今年的市場主線，其“逆周期性”有望持續(xù)。

招商證券稱，從絕對收益的影響因素看，紅利策略或能夠維持較長時期的盈利。從相對收益的前瞻指標看，領先紅利策略超額收益的美債利率拐點或已出現，后續(xù)基金發(fā)行回暖將對此進行驗證。

此外有基金經理直言，當前市場主要紅利指數估值仍處于性價比區(qū)間，同時當前A股估值已經處于歷史底部位置。長期來看市場似乎處于一個分水嶺，在國內低利率環(huán)境下，如果有明顯新興產業(yè)趨勢確立，意味著市場能找到新的成長性來源，否則紅利策略將繼續(xù)保持吸引力。

仍有交易優(yōu)勢

“高分紅”和“低估值”使得紅利策略具有攻守兼?zhèn)涞膶傩裕鸨溯^長時間的紅利基金是否還具有配置價值？

國信證券表示，從歷史上看，紅利高股息策略不只是“震蕩行情避風港”。數據統計顯示，高股息策略在市場快速上行、快速調整、震蕩演繹、長期熊牛切換等四種情況中，都有過顯著占優(yōu)的表現。當前無論是從低頻測算的持倉占比還是高頻測算的持倉占比來看，紅利風格的存量持倉并不擁擠。綜合來看，當前高股息策略依然有一定的交易優(yōu)勢。

富國基金提示，從交易擁擠的風險來看，紅利類策略的相對估值值得關注。如果短期上漲太多，估值抬升，紅利策略的吸引力可能會減弱。但就目前的情況來看，類似的風險還未出現。以中證紅利指數為例，當前PE估值6倍，處于過去五年37%的分位，仍在中樞偏下的水平。如果后續(xù)估值進一步上漲，到達中樞50%分位，投資者應注意防范是否可能出現短期交易擁擠、估值推升過高的風險。

來源：中國證券報