經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 周一帆 又一份券商執(zhí)業(yè)評級結果披露。

1月29日，北京證券交易所、全國股轉公司發(fā)布了2023年度證券公司執(zhí)業(yè)質量評價結果。2023年度共計101家證券公司分別被評為一、二、三、四檔，其中，一檔合計20家證券公司、二檔合計40家證券公司、三檔合計20家證券公司、四檔合計21家證券公司。

北交所、全國股轉公司在公告中稱，此次評價結果全面反映了證券公司在北交所、新三板市場的執(zhí)業(yè)質量。

對此，國信證券分析師孔祥向記者表示，北交所業(yè)務正在為券商在經(jīng)紀、投資、投行、財富管理等多個方面都帶來新的業(yè)務機遇。

他進一步表示，“從業(yè)務模式看，券商投行在滬深交易所的收入主要來自于保薦和承銷費用，在北交所項目整體融資規(guī)模和客單價偏低的情況下，北交所‘先保薦、后直投’的差異化安排，為券商直接投資業(yè)務帶來明顯增量機遇，也在一定程度上改變了券商的盈利模式。”

券商合規(guī)意識不斷強化

從此次評價結果來看，大型券商在北交所及全國股轉系統(tǒng)多項業(yè)務中占據(jù)一定優(yōu)勢，但中小券商亦在持續(xù)發(fā)力。整體上看，券商合規(guī)意識也在不斷強化。

具體來看，20家獲評一檔的券商包括長江證券、東北證券、東方證券、東吳證券、廣發(fā)證券、國金證券、國泰君安、國投證券、國信證券、海通證券、華泰證券、開源證券、平安證券、申萬宏源、銀河證券、招商證券、中金公司、中泰證券、中信建投和中信證券。

全國股轉公司在公告中指出，2023年證券公司持續(xù)加大市場各項業(yè)務投入力度，平均保薦家數(shù)、服務上市公司平均融資金額較前一年度穩(wěn)中有增。代理買賣股票金額、發(fā)布研究報告數(shù)量等大幅增長。北交所做市、融資融券等創(chuàng)新業(yè)務運行平穩(wěn)，做市標的股票交投活躍度明顯改善，融資融券業(yè)務覆蓋全部上市公司股票。

同時，大型綜合券商緊抓市場改革帶來的全新機遇，各業(yè)務條線也在全面發(fā)力，在年度執(zhí)業(yè)質量評價中均獲評一檔，多項指標保持市場領先地位。一批中小特色券商持續(xù)深耕發(fā)力，表現(xiàn)優(yōu)異。此外，2023年度，證券公司合規(guī)質量扣分分值較前一年度降低36%，扣分家數(shù)減少19%。證券公司合規(guī)質量扣分連續(xù)三年呈現(xiàn)下降態(tài)勢，合規(guī)執(zhí)業(yè)意識已不斷強化。

實際上，自2023年9月1日證監(jiān)會發(fā)布《關于高質量建設北京證券交易所的意見》（下稱“深改19條”）以來，北交所市場持續(xù)活躍。尤其是“深改19條”明確了北交所的發(fā)展目標、改革思路和具體舉措，持續(xù)推動北交所成為多層次資本市場的重要一環(huán)。

根據(jù)公告，下一階段，北京證券交易所、全國股轉公司將在市場改革發(fā)展新形勢下，進一步完善執(zhí)業(yè)質量評價工作，引導證券公司積極參與北交所、新三板市場建設，充分發(fā)揮核心樞紐作用，持續(xù)加大業(yè)務投入、規(guī)范執(zhí)業(yè)質量，持續(xù)提升創(chuàng)新型中小企業(yè)的服務能力。

直投業(yè)務的增量機遇

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，北交所共有239家上市企業(yè)，總市值規(guī)模為4,496億元，上市企業(yè)數(shù)量和總市值均呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢。

從保薦機構來看，北交所239家上市公司共由61家券商擔任首發(fā)保薦機構（含聯(lián)合保薦）。其中，中信建投保薦數(shù)量排在首位，達22家；申萬宏源和開源證券緊隨其后，分別保薦21家、14家。東吳證券和安信證券均保薦13家，并列第4位；中泰證券保薦11家，排名第6位；中信證券保薦9家（含1家聯(lián)合保薦的企業(yè)），排名第7位；長江證券、國元證券、東北證券均保薦8家，并列第8位。

值得一提的是，除中信建投和中信證券外，中金公司、華泰證券、海通證券等傳統(tǒng)頭部投行的保薦數(shù)量均未進入行業(yè)前十。

對此，孔祥認為，“作為資本市場的重要參與者，券商在掛牌、規(guī)范、定增融資和保薦等方面為北交所上市企業(yè)提供綜合服務，助力‘創(chuàng)新型中小企業(yè)’的發(fā)展。同時，北交所業(yè)務也為券商在經(jīng)紀、投資、投行、財富管理等方面帶來發(fā)展機遇，中小券商投行業(yè)務有望分享北交所成長所帶來的紅利。”

他同時表示，相比滬深交易所市場，北交所的“先保薦、后直投”模式，允許券商在投行立項后，投資部門或子公司參與投資擬北交所IPO的項目，同時允許券商在發(fā)行環(huán)節(jié)參與戰(zhàn)略配售，獲得Pre-IPO輪的參與機會，這有助于引導券商投資和保薦具備成長性的優(yōu)質擬上市企業(yè)，為券商直接投資業(yè)務帶來明顯增量機遇，在一定程度上也在改變?nèi)痰挠Ｊ健?/p>

而在做市業(yè)務方面，目前北交所共有16家做市商，分別是國金證券、國投證券、中信證券、興業(yè)證券、國信證券、中信建投、銀河證券、申萬宏源、華泰證券、財通證券、東吳證券、招商證券、國泰君安、東方證券、浙商證券、中金公司。

對此，孔祥表示，修訂后的《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務細則》及配套業(yè)務指引，允許做市商使用做市專用證券賬戶參與戰(zhàn)略配售，進一步便利做市商券源獲取。同時，引入更多新三板優(yōu)質做市商和積極開展北交所保薦業(yè)務的證券公司參與北交所做市，也將持續(xù)完善擴大做市商擴容工作。