本報(bào)記者 李如是

1月25日，滬錫主力期貨合約收盤超22萬(wàn)元/噸，上海鋼聯(lián)稀貴金屬事業(yè)部錫分析師郭礪成對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“今日錫價(jià)較上次回調(diào)反彈幅度達(dá)8.56%，主要由于一季度錫精礦供給預(yù)期偏緊，且下游消費(fèi)處于年前備貨情況造成需求小幅回暖，加上宏觀預(yù)期走好，共同推動(dòng)錫價(jià)逐步走高。”

1月23日，錫業(yè)股份在與投資者交流時(shí)表示，隨著半導(dǎo)體周期復(fù)蘇上行，傳統(tǒng)錫消費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)暖，同時(shí)新能源領(lǐng)域的光伏焊帶錫、新能源汽車用錫等需求也有望平穩(wěn)增長(zhǎng)，新能源作為錫消費(fèi)中期驅(qū)動(dòng)力的地位將更加凸顯。除此之外，在萬(wàn)物互聯(lián)的發(fā)展趨勢(shì)下，作為“工業(yè)膠水”的錫在人工智能、AR/MR產(chǎn)業(yè)化、算力芯片等技術(shù)領(lǐng)域的應(yīng)用也有望不斷拓展，將不斷提振錫的需求。

從供給端來(lái)看，廣發(fā)期貨首席有色金屬研究員紀(jì)元菲認(rèn)為，緬甸地區(qū)錫礦未恢復(fù)，錫礦供應(yīng)偏緊預(yù)期仍存。

錫業(yè)股份董秘楊佳煒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“由于錫礦資源分布零散，行業(yè)進(jìn)入存在一定壁壘，長(zhǎng)期以來(lái)行業(yè)整體資本開支不足，勘查成果有限。加之近年來(lái)金屬價(jià)格劇烈波動(dòng)、海外資金成本高企等因素影響，一定程度抑制了礦山開發(fā)投資意愿及礦山項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度。雖然今后兩年相關(guān)海外錫礦建設(shè)項(xiàng)目有一定投產(chǎn)預(yù)期，但整體新增礦山未來(lái)幾年供給增量有限，全球錫礦供給彈性較低的趨勢(shì)有望延續(xù)。”

從需求端來(lái)看，錫需求回暖預(yù)期較強(qiáng)。郭礪成表示：“目前錫需求有提升跡象主要還是源于電子行業(yè)消費(fèi)有所回暖，帶動(dòng)全球半導(dǎo)體銷售額同比增速轉(zhuǎn)正，市場(chǎng)對(duì)2024年錫金屬需求端預(yù)期樂(lè)觀。據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)，2023年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)總體出貨量累計(jì)2.89億部，同比增長(zhǎng)6.5%；智能手機(jī)出貨量2.76億部，同比增長(zhǎng)4.8%，占同期手機(jī)出貨量的95.6%。各項(xiàng)終端統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看來(lái)，電子消費(fèi)有逐步恢復(fù)的趨勢(shì)，總體來(lái)看2024年終端需求向好。”

電子產(chǎn)品是錫的主要下游市場(chǎng)，占錫焊料需求的80%以上。錫作為導(dǎo)電焊料，成為半導(dǎo)體不可或缺的原料，支撐起千萬(wàn)電子產(chǎn)品的運(yùn)行。從未來(lái)發(fā)展來(lái)看，隨著人工智能和云計(jì)算等技術(shù)的快速發(fā)展，算力需求不斷上升。錫作為電子產(chǎn)品的關(guān)鍵組成部分，其需求也相應(yīng)增加。人工智能的發(fā)展將帶動(dòng)算力資源消耗快速上升，算力芯片等環(huán)節(jié)受益，有望驅(qū)動(dòng)錫需求增長(zhǎng)。

年末備貨需求下，錫金屬產(chǎn)業(yè)鏈下游焊料領(lǐng)域開工率提升。銀河期貨研報(bào)顯示，12月份錫焊料企業(yè)的月度開工率在86.8%，同比上漲4.6個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)郭礪成分析，下游焊料企業(yè)1月份開工率預(yù)計(jì)高于12月份開工率，主要由于1月份以來(lái)終端采買需求有所提升，且臨近春節(jié)有備庫(kù)需求。

錫產(chǎn)業(yè)鏈景氣度正在回暖。華鑫證券研報(bào)顯示，短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)錫價(jià)保持高位震蕩。長(zhǎng)周期來(lái)看，供應(yīng)端存在擾動(dòng)，新建項(xiàng)目較少，看好遠(yuǎn)期錫金屬價(jià)格表現(xiàn)。

（編輯 張鈺鵬 才山丹）