普瑞眼科（301239.SZ）預(yù)計(jì)2023年錄得營(yíng)收26.8億元~27.10億元，同比增長(zhǎng)55.30%~57.04%；預(yù)計(jì)2023年錄得歸母凈利潤(rùn)2.6億元~2.85億元，同比增長(zhǎng)1163.98%~1285.51%。1月16日晚間，普瑞眼科披露上述業(yè)績(jī)預(yù)告。

對(duì)于業(yè)績(jī)暴增的原因，普瑞眼科在公告中解釋稱，2022年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，消費(fèi)需求萎縮，短期內(nèi)對(duì)直接面對(duì)個(gè)體患者開(kāi)展診療業(yè)務(wù)的眼科行業(yè)造成不利影響，成熟期醫(yī)院的利潤(rùn)貢獻(xiàn)與培育期醫(yī)院的扭虧節(jié)奏均受到較大影響。2023年普瑞眼科抓住消費(fèi)復(fù)蘇以及患者對(duì)眼健康需求增加的機(jī)遇，整體業(yè)績(jī)恢復(fù)較快增長(zhǎng)，尤其是上年度積累的存量就醫(yī)需求在2023年上半年度集中釋放，其成熟期醫(yī)院的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)是公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較大的最主要因素。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，普瑞眼科實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約17.26億元，歸母凈利潤(rùn)僅有0.21億元。

官網(wǎng)及年報(bào)顯示，普瑞眼科成立于2006年，是一家集門(mén)診、臨床、醫(yī)療和醫(yī)療技術(shù)開(kāi)發(fā)為一體的專業(yè)連鎖眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為向眼科疾病患者提供專業(yè)的眼科醫(yī)療服務(wù)，公司的產(chǎn)品或服務(wù)主要包括屈光項(xiàng)目、白內(nèi)障項(xiàng)目、醫(yī)學(xué)視光項(xiàng)目和綜合眼病項(xiàng)目。

2022年7月5日，普瑞眼科在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，成為當(dāng)年繼何氏眼科（301103.SZ）之后又一家上市的眼科連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

盡管2023年全年業(yè)績(jī)大漲，但分單季度來(lái)看，普瑞眼科并未延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，第四季度或出現(xiàn)虧損。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023前三季度，普瑞眼科共錄得歸母凈利潤(rùn)約3.17億元，按照此次業(yè)績(jī)預(yù)告披露的全年歸母凈利潤(rùn)約2.6億元~2.85億元計(jì)算，普瑞眼科在第四季度或虧損約0.32億元~0.57億元。

就2023年第四季度凈利負(fù)增長(zhǎng)的情況，1月17日，時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份致電普瑞眼科證券部，相關(guān)人士表示具體原因暫不知情，一切以公告為準(zhǔn)。

自上市以來(lái)，普瑞眼科便加快了擴(kuò)張速度，用上市募集到的資金新建醫(yī)院。據(jù)年報(bào)披露，截至2022年年末，普瑞眼科共設(shè)立24家連鎖眼科專科醫(yī)院，到了2023年上半年，這一數(shù)字已增至27家。普瑞眼科在2023年半年報(bào)中提到，“另有多家新院已完成選址工作，正在籌備過(guò)程中。”

自建醫(yī)院的重資產(chǎn)模式投入大、周期長(zhǎng)。普瑞眼科在2023年業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，2022年自建的5家眼科專科醫(yī)院相繼開(kāi)診，正式開(kāi)診后產(chǎn)生的各類資產(chǎn)折舊攤銷、人工成本和期間費(fèi)用等剛性開(kāi)支對(duì)成本、費(fèi)用增長(zhǎng)影響較大；2023年部分醫(yī)院經(jīng)過(guò)培育期后已實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，或者進(jìn)一步減少虧損，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做出一定貢獻(xiàn)。

并購(gòu)是普瑞眼科擴(kuò)張的另一主要手段。2023年1月，普瑞眼科表示，已經(jīng)完成東莞光明眼科醫(yī)院部分股權(quán)收購(gòu)。2023年半年報(bào)顯示，普瑞眼科錄得投資收益約0.93億元，其解釋稱“主要為合并東莞光明產(chǎn)生的投資收益”。在2023年業(yè)績(jī)預(yù)告中，普瑞眼科亦明確提到，東莞光明眼科醫(yī)院良好的業(yè)績(jī)?yōu)楣菊w利潤(rùn)增長(zhǎng)作出較大貢獻(xiàn)。

目前，普瑞眼科的營(yíng)收來(lái)源主要有屈光項(xiàng)目、視光項(xiàng)目、白內(nèi)障項(xiàng)目以及綜合眼病項(xiàng)目。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，屈光項(xiàng)目的營(yíng)收最多，共錄得7.09億元，同比增長(zhǎng)33.37%。不過(guò)，該項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)成本亦不斷增長(zhǎng)，毛利率僅同比增長(zhǎng)0.69%，在所有項(xiàng)目中增長(zhǎng)幅度最小。

白內(nèi)障項(xiàng)目、綜合眼病項(xiàng)目、視光項(xiàng)目分別在2023年上半年錄得營(yíng)收約2.75億元、1.97億元、1.91億元，同比增長(zhǎng)分別為137.04%、70.71%、52.87%。

在此次業(yè)績(jī)預(yù)告中，普瑞眼科在解釋業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因時(shí)還提到，“2023年公司對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行嚴(yán)格管控，減少不必要的日常管理及市場(chǎng)投放的費(fèi)用支出，在實(shí)行降本增效后，有效地提升公司的利潤(rùn)率水平”。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年前三季度，普瑞眼科的銷售費(fèi)用約3.46億元，同比增長(zhǎng)30.12%；管理費(fèi)用約2.63億元，同比增長(zhǎng)29.56%。

根據(jù)東方財(cái)富證券2023年10月11日研報(bào)，相較于目前其他上市的民營(yíng)眼科醫(yī)療連鎖公司，普瑞眼科的銷售費(fèi)用率處于高位。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至2023年前三季度，普瑞眼科的銷售費(fèi)用率為15.97%，愛(ài)爾眼科（300015.SZ）銷售費(fèi)用率為10.01%，華廈眼科（301267.SZ）和何氏眼科的銷售費(fèi)用率則分別為12.83%、13.24%。

就如何降低銷售費(fèi)用，前述普瑞眼科證券部相關(guān)人士表示“無(wú)法告知”。另外，針對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等相關(guān)問(wèn)題，時(shí)代財(cái)經(jīng)1月17日向普瑞眼科證券部郵箱發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

此次業(yè)績(jī)預(yù)告同比高增并未給普瑞眼科的股價(jià)帶來(lái)提振。1月17日，普瑞眼科報(bào)收72.88元/股，跌9.51%，創(chuàng)下近1年新低，總市值為109.04億元。

來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：文若楠