經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 近期，受醫(yī)藥反腐事件等多因素影響，二級(jí)市場(chǎng)上醫(yī)藥板塊波動(dòng)加劇。

7月31日，多只醫(yī)藥股開盤下跌并持續(xù)跳水。當(dāng)天，恒瑞醫(yī)藥（SH600276）、首藥控股（SH688197）等個(gè)股的股價(jià)跌超9%。而當(dāng)天公告實(shí)控人涉嫌職務(wù)犯罪的賽倫生物，盤中股價(jià)一度跌超16%。

8月2日，隨著市場(chǎng)間關(guān)于恒瑞醫(yī)藥“某地辦公室被端”“數(shù)據(jù)被拿走”等傳聞發(fā)酵，雖然該公司相關(guān)人士回應(yīng)稱，“經(jīng)核實(shí)，公司及下屬分子公司，以及所有派駐機(jī)構(gòu)目前沒有該情形。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況都正常”，但醫(yī)藥股當(dāng)天股價(jià)再度下探，其中，康辰藥業(yè)（SH603590）、司太立(SH603520)、哈三聯(lián)(SZ002900)等近10只個(gè)股的股價(jià)下跌超5%，恒瑞醫(yī)藥（SH600276）、藥明康德(SH603259)、片仔癀(SH600436)等機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股也普遍下跌，當(dāng)天申萬醫(yī)藥生物指數(shù)跌幅為1.38%，指數(shù)點(diǎn)位再創(chuàng)階段新低。

3日，醫(yī)藥板塊觸底反彈。其中，金凱生科（SZ301509）、睿智醫(yī)藥(SZ300149)、賽托生物(SZ300583)等個(gè)股均漲幅超15%，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲1.69%，位列31個(gè)行業(yè)指數(shù)上漲第3位。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)這輪普遍下跌與行業(yè)反腐行動(dòng)有關(guān)。

7月28日，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委在北京召開動(dòng)員會(huì)，部署紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)配合開展全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治。

會(huì)議提出，要以監(jiān)督的外部推力激發(fā)履行主體責(zé)任的內(nèi)生動(dòng)力，深入開展醫(yī)藥行業(yè)全領(lǐng)域、全鏈條、全覆蓋的系統(tǒng)治理。加大執(zhí)紀(jì)執(zhí)法力度，緊盯領(lǐng)導(dǎo)干部和關(guān)鍵崗位人員，堅(jiān)持受賄行賄一起查，集中力量查處一批醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗案件，形成聲勢(shì)震懾。

此前，7月21日，國(guó)家衛(wèi)健委官網(wǎng)也公告，近日，國(guó)家衛(wèi)生健康委會(huì)同教育部、公安部、審計(jì)署、國(guó)務(wù)院國(guó)資委、市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家醫(yī)保局、國(guó)家中醫(yī)藥局、國(guó)家疾控局、國(guó)家藥監(jiān)局聯(lián)合召開視頻會(huì)議，部署開展為期1年的全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作。

“本輪監(jiān)察，醫(yī)藥公司銷售費(fèi)用是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)，反腐風(fēng)暴下，醫(yī)藥行業(yè)的資本格局或會(huì)發(fā)生變化。”一位公募機(jī)構(gòu)醫(yī)藥研究員認(rèn)為。

光大保德信基金表示，此次醫(yī)療反腐的會(huì)議是由中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委發(fā)起，級(jí)別較高，預(yù)期后續(xù)的力度相比往年會(huì)加大，短期可能對(duì)板塊估值有壓制，或是增加高銷售費(fèi)用率和高市場(chǎng)推廣費(fèi)用占比的公司的風(fēng)險(xiǎn)。

也有基金經(jīng)理認(rèn)為，醫(yī)藥反腐為行業(yè)常態(tài)化動(dòng)作，利好行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

匯添富基金指數(shù)與量化部副總監(jiān)、醫(yī)藥ETF基金經(jīng)理過蓓蓓就認(rèn)為，醫(yī)藥反腐并非近期才有，在醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部已開展多輪，多數(shù)龍頭上市藥械企業(yè)已形成了相對(duì)符合要求的銷售管理系統(tǒng)。短期來看，本輪反腐將打擊、清退部分運(yùn)營(yíng)不合規(guī)的企業(yè)，但對(duì)合規(guī)較嚴(yán)格的龍頭藥企和械企來說影響有限；長(zhǎng)期來看，醫(yī)藥反腐有望進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)重銷售、輕學(xué)術(shù)的現(xiàn)狀，減少不合理競(jìng)爭(zhēng)，促使真正具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品脫穎而出，利好行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

對(duì)于醫(yī)藥板塊影響，及是否存在投資機(jī)會(huì)，過蓓蓓表示，上半年可以看到的中藥一枝獨(dú)秀，其他細(xì)分領(lǐng)域承壓，也是今年獨(dú)特的市場(chǎng)環(huán)境造就的，并不是因?yàn)槠渌募?xì)分領(lǐng)域本身有很大問題，而是存量競(jìng)爭(zhēng)下醫(yī)藥內(nèi)部的選擇分化。這種情況下，反而是一個(gè)勝率相對(duì)較高的布局時(shí)期。

華商醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)股票基金經(jīng)理張曉表示，目前醫(yī)藥板塊估值處于歷史相對(duì)低位，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)可能比較明顯。

富國(guó)轉(zhuǎn)型機(jī)遇基金經(jīng)理曹文俊認(rèn)為，從需求端的角度，醫(yī)藥的剛性較強(qiáng)，尤其是場(chǎng)景恢復(fù)之后，衣服、餐飲消費(fèi)可能少一點(diǎn)，但是就醫(yī)需求的重要性排序相對(duì)靠前。年初醫(yī)療需求改善，從高頻數(shù)據(jù)看，恢復(fù)較強(qiáng)。在政策層面，去年三季度之后，能夠明顯看到政策邊際趨于溫和。從整體估值來看，醫(yī)藥基本回到十年靠近底部的位置，總體性價(jià)比不錯(cuò)。

展望下半年投資機(jī)會(huì)，過蓓蓓認(rèn)為，生物藥、中藥等方向的估值及景氣度較高，對(duì)相關(guān)個(gè)股的反彈有較強(qiáng)支撐。

曹文俊表示，目前考慮配置比較多的行業(yè)是醫(yī)藥和醫(yī)療器械，作為“穩(wěn)定增長(zhǎng)類”相對(duì)看好。