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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 宋笛 杜濤

一．

今年“五一”假期是疫情三年后，中國(guó)人迎來(lái)的第一個(gè)長(zhǎng)假。

假日期間，國(guó)內(nèi)旅游出行合計(jì)2.74億人次，接近2019年同期的1.2倍，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1480.6億元，基本與2019年持平，這意味著出去的人更多了，但每個(gè)人花的錢(qián)更少了。

如果再考慮到這還包括了本輪漲幅明顯的住宿費(fèi)用，從數(shù)據(jù)上來(lái)看，中國(guó)人今年“五一”出行消費(fèi)有點(diǎn)“緊巴巴”。

今年上半年，憋了許久的中國(guó)人忙著出門(mén)、忙著旅游、忙著購(gòu)物，消費(fèi)市場(chǎng)也打開(kāi)大門(mén)，等著一貫擁有強(qiáng)勁消費(fèi)力的國(guó)人填補(bǔ)干癟了三年的錢(qián)包。

但在一季度的反彈過(guò)去后，商家突然發(fā)現(xiàn)：中國(guó)人沒(méi)有那么愛(ài)花錢(qián)了。

社會(huì)消費(fèi)品零售總額1-4月同比增長(zhǎng)了18.4%，但整個(gè)上半年的整體增速只有3.1%，這里面當(dāng)然有基數(shù)的原因，但整體仍低于此前的市場(chǎng)預(yù)期，疫情前社會(huì)消費(fèi)品零售總額年均增速基本都在7%以上。當(dāng)然，這里面也有增速很快的項(xiàng)目，比如金銀珠寶類(lèi)，上半年的增速在限額以上商品零售中排名第一。

一位做直播的朋友說(shuō)，今年一天的帶貨量還不及去年的一半，去年“618”一場(chǎng)茶葉帶貨不算退貨金額，可以到3000萬(wàn)元，今年只有100萬(wàn)，他看著多家玉石店鋪殺進(jìn)了平臺(tái)銷(xiāo)售前列，百思不得其解：

“以前只要價(jià)格夠低，總有人買(mǎi)。現(xiàn)在價(jià)格都低成這樣了，怎么還沒(méi)人買(mǎi)？”

二．

7月27日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議列出了當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的新困難和挑戰(zhàn)，首當(dāng)其沖的就是“國(guó)內(nèi)需求不足”。

內(nèi)需里有兩件事情：消費(fèi)、投資。

投資是我們比較擅長(zhǎng)的事，在這件我們擅長(zhǎng)的事情上，今年表現(xiàn)平平，固定資產(chǎn)投資增速，特別是其中的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)增速逐月走低。

我們之所以擅長(zhǎng)投資，是因?yàn)橛幸徽仔兄行У恼吖ぞ吆驼邎?zhí)行者，這里面核心角色是：地方政府。

今年上半年，地方政府都在忙什么呢？

有的地方政府忙著用城投公司為土地市場(chǎng)“兜底”，有些地方政府開(kāi)始研究“股權(quán)財(cái)政”是什么，還有的地方政府因?yàn)榕馁u(mài)停車(chē)場(chǎng)受到關(guān)注。

這不是個(gè)例，簡(jiǎn)單翻一下招標(biāo)網(wǎng)站，今年地方政府是很熱衷于停車(chē)場(chǎng)這門(mén)生意的，有地方政府的人提到了原因，一個(gè)是停車(chē)場(chǎng)易得，路邊劃條線，就能變資產(chǎn)；另一個(gè)是停車(chē)場(chǎng)剛需，屬于優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，地方政府把停車(chē)場(chǎng)拍賣(mài)給當(dāng)?shù)貒?guó)企，形成價(jià)格后，再由國(guó)企找銀行融資，或者一次性出讓數(shù)十年的使用權(quán)。

所以，有些人可能會(huì)發(fā)現(xiàn)近幾年自己生活的城市里，道路兩邊停車(chē)位多了很多。

整體來(lái)看，土地收入下滑的趨勢(shì)未有改變，而且地方政府支出的責(zé)任并未減少，2023年的地方政府遇到了比2022年更緊張的收支局面，地方政府今年要急著搞錢(qián)。有地方財(cái)政人士接受我們采訪的時(shí)候提到過(guò)今年要干的事情太多了，比如保民生、保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)等，已經(jīng)沒(méi)有太多余力去拉動(dòng)基建投資。

另一件事情，我們一直在努力學(xué)習(xí)如何去做。

中國(guó)在諸如居民消費(fèi)率和最終消費(fèi)率等指標(biāo)上排名一直處于靠后的位置。作為世界工廠，中國(guó)為全球各國(guó)人民生產(chǎn)了大量的產(chǎn)品，但我們自己消費(fèi)的卻沒(méi)有那么多。

從2008年以來(lái)，中國(guó)才開(kāi)始在消費(fèi)端發(fā)力，給世界留下了“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的印象，但從2018年，消費(fèi)增速開(kāi)始有放緩的跡象。有印象的人應(yīng)該記得，那兩年有一個(gè)話題很火，叫做“消費(fèi)降級(jí)”，當(dāng)時(shí)的一種說(shuō)法就是拼多多之所以能夠成功，原因在于趕上了“消費(fèi)降級(jí)”的趨勢(shì)，而其他電商則誤判了中國(guó)消費(fèi)趨勢(shì)的變化。

可能也正是因?yàn)檫@一段經(jīng)歷，今年電商平臺(tái)反應(yīng)非常迅速，紛紛把“低價(jià)”作為核心的競(jìng)爭(zhēng)策略。

消費(fèi)提振難，投資又難以進(jìn)一步發(fā)力，就會(huì)導(dǎo)致整體需求不足。需求不足，工廠生產(chǎn)出來(lái)的東西就難以銷(xiāo)售出去，上半規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降了16.8%;需求不足，房地產(chǎn)投資短暫回暖后又逐月走低；需求不足，使得與基建、房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)的水泥、鋼筋也好，或者電子消費(fèi)產(chǎn)品，都有點(diǎn)賣(mài)不動(dòng)了。

當(dāng)然，需求不足也并非中國(guó)獨(dú)有的問(wèn)題，今年全球的需求都不足，智能設(shè)備全球出貨量大減，手機(jī)看起來(lái)都有點(diǎn)“夕陽(yáng)行業(yè)”的意思。

三．

內(nèi)需不足，大家都在想辦法。

疫情期間，經(jīng)濟(jì)學(xué)家就開(kāi)始在爭(zhēng)論一個(gè)話題，到底應(yīng)該怎么刺激需求，是加大政府投資力度還是給企業(yè)減稅，又或者給居民發(fā)放消費(fèi)券和現(xiàn)金。

這幾個(gè)都是刺激內(nèi)需的政策工具，不太準(zhǔn)確地形容三者的區(qū)別就是：當(dāng)我們希望可以提振內(nèi)需的時(shí)候，我們到底打算把錢(qián)給誰(shuí)花，給政府、給企業(yè)、還是給消費(fèi)者？

在2022年，中國(guó)施行了針對(duì)企業(yè)側(cè)的大規(guī)模留抵退稅，又以專(zhuān)項(xiàng)債擴(kuò)容的形式提高了政府引導(dǎo)的基建投資。

今年消費(fèi)的重要性開(kāi)始逐步凸顯，2022年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，以及今年7月召開(kāi)的中央政治局會(huì)議，都把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)放在了關(guān)鍵位置。

地方政府開(kāi)始采取一些措施去刺激消費(fèi)，比如在今年上半年，各地此起彼伏的消費(fèi)節(jié)和到處冒頭的夜市，一些城市政府開(kāi)始以更為友好的態(tài)度款待游客，讓外地朋友體驗(yàn)到了“服務(wù)型政府”。各部門(mén)也拿出了對(duì)策，從汽車(chē)消費(fèi)到充電樁下鄉(xiāng)，再到更細(xì)化的家庭安防、智慧廚房、健康衛(wèi)浴等。

在7月最后一天，國(guó)家發(fā)展改革委也發(fā)布了此前多次提及的“刺激消費(fèi)”措施——《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“消費(fèi)二十條”），20條措施涉及廣泛，每條都有很強(qiáng)的針對(duì)性和落地性。

這些文件的出臺(tái)都是為了提振消費(fèi)信心，穩(wěn)定和提高國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求。高質(zhì)量的供給能夠引領(lǐng)新需求，但很多時(shí)候，中國(guó)人不是不擅長(zhǎng)消費(fèi)，也不是生產(chǎn)不出高質(zhì)量的產(chǎn)品，只是摸摸褲兜，消費(fèi)能力有點(diǎn)夠不上我們的生產(chǎn)能力。

從實(shí)際出發(fā)，刺激消費(fèi)，也要讓居民收入漲起來(lái)，政策在不斷強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。

7月27日，中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用，通過(guò)增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi)，通過(guò)終端需求帶動(dòng)有效供給，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)。國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布的“消費(fèi)二十條”中也提及了“優(yōu)化就業(yè)、收入分配和消費(fèi)全鏈條良性循環(huán)促進(jìn)機(jī)制”。

四．

不僅是消費(fèi)，在這個(gè)上半年和下半年交界之時(shí)，一些產(chǎn)業(yè)的拐點(diǎn)和更具力度的政策表述開(kāi)始出現(xiàn)。

“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)31條”（《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見(jiàn)》）的出臺(tái)引起了企業(yè)界和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的廣泛討論，民營(yíng)企業(yè)家等待政策的進(jìn)一步落地，經(jīng)濟(jì)學(xué)家則開(kāi)始對(duì)進(jìn)一步的政策方向提出建議，劉世錦在2023全國(guó)專(zhuān)精特新中小企業(yè)發(fā)展大會(huì)主論壇上提議“不要再按照所有制劃分企業(yè)，而是改為按規(guī)模、行業(yè)、技術(shù)類(lèi)型等特性劃分企業(yè)”。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的新挑戰(zhàn)讓更多的人開(kāi)始將目光移向結(jié)構(gòu)性改革政策，而不僅僅是討論刺激性政策。在接受本報(bào)專(zhuān)訪時(shí)，劉尚希表示“需要一次頗具深度和規(guī)模的改革，釋放新一輪改革紅利”，首當(dāng)其沖的是城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和改革。

房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)本身和針對(duì)其的監(jiān)管政策，都在2023年上半年迎來(lái)了深刻的變化，如中共中央政治局會(huì)議所述，“適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”。

這些我們熟悉的政策路徑、產(chǎn)業(yè)路徑的表述，似乎都在這個(gè)2023年上半年迎來(lái)了變化。

過(guò)去若干年中，我們的政策目標(biāo)大致有兩側(cè)，一側(cè)的關(guān)鍵詞是政府、國(guó)資、投資、供給……；另一側(cè)是企業(yè)、消費(fèi)、需求、民資……，兩側(cè)并非對(duì)立，但每當(dāng)我們面臨政策的兩難選擇時(shí)，從結(jié)果看，有時(shí)候更容易傾向于前者。

但最近一段時(shí)間，我們一方面加強(qiáng)前者，一方面也開(kāi)始著力于后者。

五．

總體來(lái)看，今年的上半年，中國(guó)人和中國(guó)企業(yè)總體都有點(diǎn)“窮忙”，就是一種很忙但不太賺錢(qián)的狀態(tài)。

有一位經(jīng)濟(jì)學(xué)研究者提到，他在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)為了修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，老百姓、企業(yè)等微觀主體一刻也沒(méi)有停歇，根據(jù)這個(gè)現(xiàn)象，這位研究者的判斷是“微觀基礎(chǔ)依然保持比較好的活力”。

資產(chǎn)負(fù)債表這個(gè)詞有點(diǎn)學(xué)術(shù)。簡(jiǎn)單理解，你在2018年買(mǎi)了一套130萬(wàn)的房子，貸款了60萬(wàn)，那么資產(chǎn)端就有130萬(wàn)，負(fù)債端包括60萬(wàn)的房貸以及70萬(wàn)的所有者權(quán)益——即你的首付；如果這個(gè)房子這幾年跌了20萬(wàn)，那么為了讓資產(chǎn)和負(fù)債一致，負(fù)債端也得降，房貸是銀行的，一分不會(huì)少，少的是所有者權(quán)益——你的首付。

那么會(huì)不會(huì)出現(xiàn)一種情況，就是由于資產(chǎn)價(jià)格猛跌，所有者權(quán)益減完后，資產(chǎn)和負(fù)債依然不能平衡？

會(huì)，這就是破產(chǎn)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明的“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”描述就是這種狀態(tài)，他認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)衰退就是因?yàn)楫?dāng)年資產(chǎn)暴跌后，企業(yè)技術(shù)性破產(chǎn)，但因?yàn)檫€有良好的現(xiàn)金流，企業(yè)和居民開(kāi)始了漫長(zhǎng)的還貸之路，在這個(gè)周期中，企業(yè)不是以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，而是以負(fù)債最小化為目標(biāo)。

作為一個(gè)用來(lái)解釋日本上世紀(jì)經(jīng)濟(jì)的學(xué)術(shù)理論，卻在本世紀(jì)第二個(gè)十年的中國(guó)引起了一定的共鳴。

它所描述的那種狀態(tài)剛好契合了部分國(guó)人一年多的感受，比如“提前還貸”“逆向換房”，在近十年才開(kāi)始降低儲(chǔ)蓄、提升消費(fèi)的中國(guó)人，又“縮”了回去，開(kāi)始更愛(ài)儲(chǔ)蓄、更擔(dān)憂債務(wù)、更保守地預(yù)計(jì)未來(lái)，更想在當(dāng)下“躺平”。

當(dāng)然，與當(dāng)年的日本不同的是，盡管嘴上喊著“躺平”，但在2023年上半年，中國(guó)人還是很誠(chéng)實(shí)地奔波在各處。交通運(yùn)輸部公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年?duì)I業(yè)性客運(yùn)量、城市客運(yùn)量等出行量已經(jīng)遠(yuǎn)超疫情前同期水平。

年輕人忙著找工作，最近就業(yè)壓力有點(diǎn)大；中年人忙著賺錢(qián)，客戶領(lǐng)導(dǎo)的預(yù)算都緊了，更要伏著身子干活；有些中低收入家庭，過(guò)去三年動(dòng)用了老底，要趕緊想辦法填補(bǔ)；有小孩的家庭憋了三年，暑假要出去旅游——帶小孩去北京的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)有些景點(diǎn)對(duì)人流把控非常嚴(yán)格，大部分景點(diǎn)都需要預(yù)約，這是疫情時(shí)期延續(xù)下來(lái)的習(xí)慣，但適應(yīng)能力極強(qiáng)的中國(guó)家長(zhǎng)還是克服種種困難，順利完成行程，并能總結(jié)出各種千字帶圖的旅游攻略。

在這個(gè)上半年已經(jīng)結(jié)束，下半年正在開(kāi)始的時(shí)刻，勤勞的中國(guó)人如上述研究者所說(shuō)，仍然在忙著修復(fù)自己的“資產(chǎn)負(fù)債表”——一種更廣義的“資產(chǎn)負(fù)債表”，對(duì)有些人來(lái)說(shuō)，是一筆債務(wù)；對(duì)另一些人，或許是對(duì)家人的承諾或?qū)ψ约喝松钠谠S……

中國(guó)經(jīng)濟(jì)所具有韌性和潛力，就藏于這種微小但堅(jiān)韌的修復(fù)之中。

下半年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，也需要在這種“修復(fù)”的推動(dòng)下，逐漸穿越“波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)”的恢復(fù)期，實(shí)現(xiàn)“質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)”。