經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 汪青 曾沖擊科創(chuàng)板IPO未果的連連數(shù)字科技股份有限公司（以下簡稱“連連數(shù)字”）宣布轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。

7月4日，記者注意到，連連數(shù)字于近日遞交A1上市申請，擬赴港IPO，中金公司及摩根大通擔任聯(lián)席保薦人及整體協(xié)調(diào)人，募得資金將主要用于提高公司的技術(shù)能力，擴大公司的全球業(yè)務(wù)布局以及潛在戰(zhàn)略投資和并購等。

對此，博通咨詢金融行業(yè)資深分析師王蓬博在接受采訪時表示，近些年跨境支付機構(gòu)大多經(jīng)歷多輪融資，投資機構(gòu)也到了逐步收回投入期。此外，為了滿足跨境電商賣家早已需求多時的多元化服務(wù)，跨境支付機構(gòu)紛紛推出一站式解決增值服務(wù)解決方案，上市融資可以為跨境支付機構(gòu)提升自身綜合服務(wù)能力提供更充足的資金支持。

資料顯示，連連數(shù)字成立于2009年2月初，是一家第三方支付服務(wù)提供商，2015年開始布局跨境電商支付業(yè)務(wù)。目前，公司業(yè)務(wù)包括數(shù)字支付服務(wù)和增值服務(wù)，其中核心業(yè)務(wù)為數(shù)字支付服務(wù)，包括收款、付款、收單、匯兌、虛擬銀行卡及聚合支付。

實際上，近年來隨著國際貿(mào)易市場的不斷發(fā)展和數(shù)字支付市場多年的深耕，中國數(shù)字支付的規(guī)模正在持續(xù)壯大。

根據(jù)弗若斯特沙利文資料，2022年全球跨境電商的滲透率約為7.5%，中國跨境電商的滲透率約為14.3%，遠高于全球平均水平。到2027年，全球跨境電商的滲透率預計將增長到約12.2%，而中國跨境電商的滲透率將達到約27.7%。

在數(shù)字支付領(lǐng)域，鑒于商戶和企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展對數(shù)字支付的需求不斷增加，中國數(shù)字支付服務(wù)市場總支付額（TPV）從2018年99.6萬億元增加到2022年181.2萬億元。到2027年預計中國數(shù)字支付服務(wù)市場的TPV將增至353.6萬億元，2022年至2027年的復合年均增長率為14.3%。

正是趕上跨境電商行業(yè)增長紅利期，連連數(shù)字的跨境支付業(yè)務(wù)也得到迅速發(fā)展。根據(jù)招股書顯示，連連數(shù)字支付業(yè)務(wù)中，全球支付和境內(nèi)支付分別是64%和27%。截至2022年底，連連數(shù)字中國活躍跨境商戶數(shù)量增至84.5萬家，2020年至2022年的復合年均增長率為41.5%；活躍的中國跨境企業(yè)客戶數(shù)量為1956家，活躍海外商戶及企業(yè)客戶數(shù)量增至2312家。

隨著商戶及企業(yè)的業(yè)務(wù)持續(xù)擴張，其對增值服務(wù)的需求也持續(xù)增加。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國數(shù)字支付解決方案提供商的增值服務(wù)收入由2018年147億元增至2022年339億元，預計到2027年將增至883億元。

“現(xiàn)在連連數(shù)字必須注意的問題是其數(shù)字支付板塊營收占比過高，一旦跨境B2C電商行業(yè)增速放緩，未來收入盡管有一定的穩(wěn)定性，但增值服務(wù)這部分收入的增速還需要時間證明。”王蓬博說。

根據(jù)招股書顯示，連連數(shù)字的營收主要來源仍是數(shù)字支付服務(wù)，增值服務(wù)占營收比例仍較低。其中，數(shù)字支付服務(wù)業(yè)務(wù)近三年占總收入分別是91.4%、91.3%和84.8%。

公司營收方面，在2020年至2022年期間，營收分別為5.89億元、6.44億元和7.43億元，三年總收入約19.76億元；三年間凈利潤分別為－3.69億元、－7.47億元和－9.17億元，三年累計虧損20.33億元。

對于三年累計虧損約20億元的原因，招股書中解釋道，主要是持續(xù)性的戰(zhàn)略投入需要時間來逐漸轉(zhuǎn)化成公司中長期的核心競爭力。包括全球化擴張，海外牌照及資質(zhì)的獲取、海外運營團隊的組建以及與美國運通合資的銀行卡清算機構(gòu)連通（杭州）技術(shù)服務(wù)有限公司（以下簡稱“連通公司”）的投入等。

其中，投資24億元且持有50%股權(quán)的連通公司項目，連連數(shù)字并沒有控制權(quán)。資料顯示，2017年連連數(shù)字與美國運通聯(lián)合成立連通公司；2020年6月，連通公司獲得銀行卡清算業(yè)務(wù)許可證，成為中國首家中外合資銀行卡清算機構(gòu)，日常運營管理由美國運通提名的代表控制。

對此，連連數(shù)字在招股書中亦進行風險提示，倘若連通無法實現(xiàn)其業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，或者如果我們與美國運通就連通及其運營或戰(zhàn)略方向發(fā)生任何爭議，本公司可能無法收回于連通的投資甚至全部投資。