經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 姜鑫  隨著問題險企風險處置工作的加速推進，保險保障基金幾度化身“白衣騎士”接手問題險企股權(quán)。

7月3日，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布批復，注冊資本565億的瑞眾人壽獲批開業(yè)，將依法受讓華夏人壽資產(chǎn)負債，承接機構(gòu)網(wǎng)點及人員，全面履行保險合同義務(wù)。在瑞眾人壽565億元的注冊資本金中，保險保障基金出資226億元，占比40%。

就在前幾日，承接天安人壽資產(chǎn)的中匯人壽獲批開業(yè)，注冊資本332億元，其中保險保障基金出資66.4億元，持股比例20%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，目前有20家保險公司償付能力報告難產(chǎn)，其未來面臨的風險尚不可知，不排除有個別險企觸發(fā)救濟的可能性。

被視為保險行業(yè)最后一道防線的保險保障基金的“家底”是什么情況？數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月末，保險保障基金余額2038.33億元。

出資中匯、瑞眾，占人身保險保障基金余額比例近四成

根據(jù)《保險法》，保險保障基金是由保險公司繳納形成，按照集中管理、統(tǒng)籌使用的原則，在保險公司被撤銷、被宣告破產(chǎn)及監(jiān)管認定在保險業(yè)面臨重大危機，可能嚴重危及社會公共利益和金融穩(wěn)定的情形時，用于向保單持有人或者保單受讓公司等提供救濟的法定基金。

2008年，中國保險保障基金有限責任公司掛牌成立，開啟了保險保障基金市場化、專業(yè)化運作之路。

成立伊始，保險保障基金余額為149億元，隨著保險主體的增加，2022年時已增至2032.98億元，增長了12.6倍。而據(jù)中國保險保障基金公司官網(wǎng)最新披露數(shù)據(jù)，截至2023年2月末，保險保障基金余額2038.33億元。

保險保障基金官網(wǎng)還顯示，自2011年委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上線運營以來，基金委托資產(chǎn)累計實現(xiàn)投資收益約55億元，平均年化投資收益率超5%。

分不同主體繳納情況來看，截至2022年12月31日，保險保障基金余額（匯算清繳前）2032.98億元，其中財產(chǎn)保險保障基金1244.03億元，占61.19%；人身保險保障基金788.95億元，占38.81%。

認繳瑞眾人壽和中匯人壽股權(quán)過程中，保險保障基金累計出資292.4億元，占人身保險保障基金余額的37%。

此外，天眼查信息顯示，保險保障基金的對外投資企業(yè)統(tǒng)計中出現(xiàn)了一家新成立險企名字——海港人壽保險股份有限公司（以下簡稱“海港人壽”），出資37.5億元，持股比例25%。6月26日，國家金融監(jiān)管總局下發(fā)了海港人壽的保險許可證。海港人壽注冊地址與恒大人壽一致，業(yè)內(nèi)人士預測其將“接盤”恒大人壽。

盡管保險保障基金成立時間并不短，但其參與的問題險企風險處置工作并不算多，直至最近幾年。

數(shù)度出手救濟問題險企

保險保障基金上一次出手，還是救助安邦保險。

2018年3月28日，原銀保監(jiān)會批復同意保險保障基金向安邦保險集團增資608.04億元。增資后，安邦保險集團維持注冊資本619億元不變。

2019年7月11日，原銀保監(jiān)會發(fā)布公告稱，中國保險保障基金有限責任公司、中國石油化工集團有限公司、上海汽車工業(yè)(集團)總公司共同出資設(shè)立大家保險集團有限責任公司(下稱“大家保險”)，注冊資本203.6億元。其中，保險保障基金為最大股東，認繳金額為200億元，占比98.23%。

值得注意的是，在注資安邦保險、成立大家保險的處置中，保險保障基金尚待退出。

2021年7月19日，保險保障基金作為轉(zhuǎn)讓方在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓大家保險集團98.78%股權(quán)（含中石化所持有的0.55%股權(quán)），掛牌轉(zhuǎn)讓價為335.7億元，保險保障基金持股部分的掛牌價格約為333.8億元。但最終并未顯示成交。

在此之前，保險保障基金還曾救濟過新華人壽和中華聯(lián)合財險，這兩家公司均是在被接管過程中迎來保險保障基金成為新股東，但目前均已實現(xiàn)退出。

2007年，保險保障基金首次被監(jiān)管動用接管了新華人壽，先后購買了隆鑫集團有限公司、海南格林島投資有限公司等所持的新華人壽股權(quán)，接手價格為5.99元/股，持股數(shù)約為4.6億股，占新華人壽股權(quán)的38.815%，位居第一大股東。

2009年11月，保險保障基金公司宣布，將把新華人壽38.815%的股權(quán)一次性整體轉(zhuǎn)讓給中央?yún)R金公司，交易價格為每股8.7元，比保險保障基金接手時的5.99元高出了2.71元，整個交易對價為40億元。以此計算，保險保障基金在此次交易中盈利12.5億元。

也是在2009年，保險保障基金臨危受命出謀劃策，出手救助中華聯(lián)合保險。2010年4月，保險保障基金受托管理中華聯(lián)合保險75.13%股份；2011年6月，國務(wù)院批復重組方案，保險保障基金獲得中華聯(lián)合保險57.4%股份；2012年3月，保險保障基金向中華聯(lián)合保險注資60億元，對其持股比例由57.4%上升至91.5%；2012年9月，中華聯(lián)合保險引入戰(zhàn)略投資者東方資產(chǎn)注資78.1億元，東方資產(chǎn)以51.01%股份成為其第一大股東；2015年11月，保險保障基金將所持有的中華聯(lián)合保險60億股股份在北金所掛牌出售；2016年2月，原保監(jiān)會批復同意遼寧成大、中國中車、富邦人壽受讓這部分股份。

保險保障基金公司官網(wǎng)處置案例部分披露了2016年這筆轉(zhuǎn)讓情況，公司在北京金融資產(chǎn)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓了其所持有的中華聯(lián)合保險60億股股份（持股比例39.19%），成交總價格144.05億元人民幣，較資產(chǎn)評估值溢價99.97%。2018年，保險保障基金又將其所持中華聯(lián)合保險8.62億股股份經(jīng)批復轉(zhuǎn)讓給富邦人壽，這也標志著中華聯(lián)合保險長達9年的風險處置工作正式告一段落。

潛在問題險企幾何

2022年11月10日，原銀保監(jiān)會發(fā)布了修訂后的《保險保障基金管理辦法》（下稱《管理辦法》），新規(guī)自2022年12月12日起實施。

修訂之后，保險保障基金籌集條款發(fā)生變化，將保險保障基金固定費率制調(diào)整為風險導向費率制；同時，將財產(chǎn)保險公司、人身保險公司的暫停繳納上限分別由占公司總資產(chǎn)的6%、1%調(diào)整為占行業(yè)總資產(chǎn)的6%、1%。

目前，分四類保險業(yè)務(wù)來決定保險保障基金繳納比例：

1、非投資型財產(chǎn)保險按照保費收入的0.8%繳納，投資型財產(chǎn)保險，有保證收益的，按照業(yè)務(wù)收入的0.08%繳納，無保證收益的，按照業(yè)務(wù)收入的0.05%繳納；

2、有保證收益的人壽保險按照業(yè)務(wù)收入的0.15%繳納，無保證收益的人壽保險按照業(yè)務(wù)收入的0.05%繳納；

3、短期健康保險按照保費收入的0.8%繳納，長期健康保險按照保費收入的0.15%繳納；

4、非投資型意外傷害保險按照保費收入的0.8%繳納，投資型意外傷害保險，有保證收益的，按照業(yè)務(wù)收入的0.08%繳納，無保證收益的，按照業(yè)務(wù)收入的0.05%繳納。（業(yè)務(wù)收入，是指投保人按照保險合同約定，為購買相應的保險產(chǎn)品支付給保險公司的全部金額）

《管理辦法》的實施，與保險行業(yè)所面臨的風險情況不無關(guān)系。2023年5月22日，國家金融監(jiān)管總局官網(wǎng)發(fā)文披露了2023年第一季度保險公司風險綜合評級結(jié)果，185家保險公司中，截至2023年一季度末，累計27家保險公司處于償付能力不達標狀態(tài)。而在上述不達標的險企中，有20家公司未正常披露償付能力報告。

具體來看，財險公司中，大家財險、天安財險、易安財險、長安責任4家償付能力報告難產(chǎn)。壽險公司中，除尚在推進風險處置工作的天安人壽、華夏人壽外，大家人壽、大家養(yǎng)老、和諧健康、富德生命、君康人壽、前海人壽、珠江人壽、上海人壽、恒大人壽、昆侖健康、中融人壽也未披露償付能力報告。而信泰人壽、國華人壽、弘康人壽則未在償付能力報告中披露風險評級。

2022年，中國保險保障基金公司官網(wǎng)曾發(fā)布《中國保險業(yè)風險評估報告2022》（下稱“《報告》”）。《報告》提及了保險行業(yè)所面臨的信用和市場、公司治理、資本不足等方面存在的諸多風險。例如提到信用風險上升，信用市場違約形勢依然嚴峻，保險公司面臨的信用風險有所上升，且信用風險的上升速度明顯快于資產(chǎn)的增長速度。信用風險導致保險公司潛在損失增加，保險公司計提資產(chǎn)減值準備大幅增長。未來，信用風險壓力將持續(xù)加大，保險公司因信用事件計提減值準備或成常態(tài)。

《報告》提到利差損風險加劇，在長期利率下行的環(huán)境下，以固定收益類投資為主的保險行業(yè)投資收益率將有所下降，到期資產(chǎn)和新增資產(chǎn)無法持續(xù)原有的收益率，但負債成本相對剛性，將導致利差逐步收窄，存在較大再投資風險和利差損風險。而資本不足風險方面，保險業(yè)資本供需不匹配將導致保險公司特別是中小保險公司資本壓力增大。