經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 2023年5月23日，多個(gè)債券微信群流傳一份《昆明城投專(zhuān)家會(huì)議紀(jì)要》，內(nèi)容包括昆明市國(guó)有企業(yè)面臨債務(wù)到期壓力等情況。

5月24日，昆明市國(guó)資委發(fā)布聲明稱：近日，我們關(guān)注到部分微信群和網(wǎng)絡(luò)媒體出現(xiàn)了題為“昆明銀行口專(zhuān)家路演要點(diǎn)”和《昆明城投專(zhuān)家會(huì)議紀(jì)要》的不實(shí)信息傳播，給昆明市國(guó)有企業(yè)和有關(guān)方面造成不良影響，為此我們已經(jīng)采取法律手段依法維護(hù)自身合法權(quán)益。

昆明市國(guó)資委表示，當(dāng)前，昆明市國(guó)資委正在不斷深化國(guó)有企業(yè)改革，提升國(guó)資監(jiān)管效能，強(qiáng)化“銀政企”合作，積極服務(wù)和融入全市發(fā)展大局。

（來(lái)源：昆明市國(guó)資委）

存續(xù)城投債務(wù)幾何？

昆明市城投機(jī)構(gòu)的債務(wù)情況是債市投資者較為關(guān)注的焦點(diǎn)之一。關(guān)于昆明市內(nèi)城投平臺(tái)，中泰證券研究所2023年1月份研報(bào)指出，目前昆明市有存續(xù)債的城投共15家，包括11家地市級(jí)平臺(tái)、2家地市（開(kāi)發(fā)區(qū)）級(jí)平臺(tái)和2家區(qū)縣級(jí)平臺(tái)。

其中，11家地市級(jí)平臺(tái)中，AAA級(jí)平臺(tái)有2家，分別為昆明市交通投資有限責(zé)任公司和昆明軌道交通集團(tuán)有限公司。AA+級(jí)平臺(tái)有7家，AA級(jí)平臺(tái)共2家。

中泰證券研究所研報(bào)指出，昆明市平臺(tái)數(shù)量較多，債務(wù)負(fù)擔(dān)主要集中在市本級(jí)，截至2023年1月9日，地市級(jí)、地市（開(kāi)發(fā)區(qū)）級(jí)和區(qū)縣級(jí)城投存續(xù)債余額分別為649.08億元、22.50億元和38.00億元，占比分別為91.47%、3.17%和5.36%。從債券到期壓力看， 2023-2025年到期規(guī)模分別為273.10億元、266.63億元和136.85億元；

根據(jù)其他省份債務(wù)化解的經(jīng)驗(yàn)，地區(qū)銀行資源、持有的上市公司股權(quán)2個(gè)因素在地區(qū)金融資源中尤為重要。

據(jù)上述研報(bào)統(tǒng)計(jì)，昆明市有1家城商行富滇銀行股份有限公司和2家農(nóng)商行。根據(jù)樣本城投授信數(shù)據(jù)，城農(nóng)商行給予城投的授信較小，主要還是省內(nèi)國(guó)有大型商業(yè)銀行、政策性銀行及股份制商業(yè)銀行給予的授信規(guī)模較大，合計(jì)占比近九成。根據(jù)2022年三季報(bào)數(shù)據(jù)，昆明市政府共持有3家上市公司股權(quán)，按2023年1月9日市值計(jì)算，合計(jì)市值36.55億元。

個(gè)別平臺(tái)曝風(fēng)險(xiǎn)

此前，昆明滇池投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“昆明滇投”）曝出債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5月18日，新世紀(jì)評(píng)級(jí)公告稱，決定維持昆明滇投主體信用等級(jí)AA+級(jí)，調(diào)整評(píng)級(jí)展望為負(fù)面，維持“17滇投債”債項(xiàng)信用等級(jí)AA+級(jí)。據(jù)悉，“17滇投債”起息日為2017年7月24日，到期日為2024年7月24日，截至本公告日債券余額為6.20億元。

新世紀(jì)評(píng)級(jí)指出，2023年3月末，昆明滇投短期剛性債務(wù)(按短期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債估算)合計(jì)142.48億元；據(jù)公開(kāi)信息，該公司在2023年內(nèi)到期或到行權(quán)期的存續(xù)債券本金合計(jì)38.10億元。而該公司賬面貨幣資金快速消耗，2020-2022年末及2023年3月末貨幣資金分別為53.66億元，32.24億元7.28億元和3.51億元，且目前貨幣資金主要集中于上市子公司滇池水務(wù)，而債券集中于母公司。

新世紀(jì)評(píng)級(jí)稱，昆明滇投其他資產(chǎn)主要為固定資產(chǎn)、在建工程、土地資產(chǎn)、應(yīng)收政府機(jī)構(gòu)或當(dāng)?shù)仄渌脚_(tái)公司款項(xiàng)，短期變現(xiàn)能力弱。該公司可變現(xiàn)資產(chǎn)對(duì)短期債務(wù)的覆蓋程度不足，債務(wù)集中償付壓力大。

此外，昆明滇投因債務(wù)問(wèn)題被列入執(zhí)行人。新世紀(jì)評(píng)級(jí)指出，據(jù)上海票交所信息。自2022年11月以來(lái)，昆明滇投數(shù)次被列入票據(jù)逾期名單；截至2023年4月30日，該公司累計(jì)票據(jù)逾期2.01億元，無(wú)逾期余額。據(jù)中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)信息。截至本公告日，該公司作為被執(zhí)行人涉案金額合計(jì)1.06億元，主要因公司或外部擔(dān)保對(duì)象發(fā)生融資租賃逾期。

新世紀(jì)評(píng)級(jí)披露，2022年，滇池投資營(yíng)業(yè)收入為22.38億元，較上年下降37.15%，主要因土地一級(jí)開(kāi)發(fā)收入大幅下滑；凈利潤(rùn)為-12.95億元，較上年減少16.29億元，主要因轉(zhuǎn)讓凈水廠事項(xiàng)產(chǎn)生固定資產(chǎn)處置損失和持有待售資產(chǎn)減值損失，以及其他收益下降。該公司虧損金額較大，且收益穩(wěn)定性易受土地市場(chǎng)環(huán)境、政府補(bǔ)貼等影響。

2022年以來(lái)，昆明市政府多次在政府文件中提及加強(qiáng)防范政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，按照“誰(shuí)舉債、誰(shuí)償還、誰(shuí)審批、誰(shuí)負(fù)責(zé)”的原則，壓實(shí)主體責(zé)任，切實(shí)防范化解財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。