經濟觀察網 記者 蔡越坤 5月8日，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）披露，近期通過深入調查發(fā)現(xiàn)，大連銀行等多家機構存在債券代持交易等違規(guī)行為。

交易商協(xié)會進一步披露，大連銀行通過做市業(yè)務方式，每日滾動開展買賣方向相反、清算速度不同的現(xiàn)券交易，代持利率債活躍券，且規(guī)模較大；鄭州銀行、江西銀行和青島銀行，內控執(zhí)行不嚴或流于形式，未有效評估交易合理性，作為中間方以現(xiàn)券買賣或做市等方式參與債券代持交易鏈條，交易筆數(shù)和金額較大。

此外，粵財信托未嚴格履行產品管理人職責，相關信托計劃為代持債券損益兌現(xiàn)提供便利；某基金相關從業(yè)人員私下參與安排代持交易。經交易商協(xié)會2023年第8次、第9次自律處分會議審議決定，已對上述機構及個人予以相應自律處分。

一位債券交易員向記者表示，債券代持是指債券持有方與代持方達成口頭協(xié)議，約定將標的債券以一定價格轉讓給代持方，經過一定期間再以事先約定的價格贖回。債券代持的特點在于：首先，債券持有方保留債券所有權，承擔債券浮虧浮盈風險；其次，由于賬面上債券已賣出，被代持的債券資產及其盈虧不會體現(xiàn)在持有方的財務報表中。

“但實際上，只要持有方如約贖回，則代持方能獲得確定收益。但由于債券代持以口頭協(xié)議或抽屜協(xié)議約束雙方行為，一旦持有方違約，則代持方利益無法實現(xiàn)。”該交易員表示。

債券代持蘊藏了不少風險。該交易員表示，當債券市場在熊市環(huán)境下時，債券代持期限到期了，代持方不接回去被代持債券造成違約，就有可能爆發(fā)巨大風險。

此前，2018年1月份，由中國人民銀行、證監(jiān)會、銀保監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)，全稱為《規(guī)范債券市場參與者債券交易業(yè)務的通知（銀發(fā) [2017]302號）》（下稱“302號文”）。“302號文”對于債券代持這一傳統(tǒng)業(yè)務正式納入監(jiān)管。

“302號文”重拳規(guī)范債券代持，要點包括：任何債券回購交易需要簽訂回購主協(xié)議，遠期交易需要簽訂衍生品主協(xié)議；嚴禁抽屜協(xié)議或變相組合交易規(guī)避內控和監(jiān)管；除債券發(fā)行分銷期間的代申購、代繳款外，其他任何形式的債券代持都被劃入買斷式回購里面等。

“302號文”發(fā)布后，監(jiān)管對于債券代持違規(guī)行為仍然在持續(xù)關注。交易商協(xié)會表示，做市商作為銀行間市場基石機構，承擔著提高市場流動性、促進價格發(fā)現(xiàn)的重要作用，應切實提升做市交易能力，加強內部控制和風險管理，確保合規(guī)穩(wěn)健展業(yè)，“真做市、做真市”。同時，資管產品是銀行間市場債券投資交易的重要參與者，產品管理人應按照相關監(jiān)管規(guī)定和自律規(guī)則要求，切實履行管理人職責，加強從業(yè)人員行為監(jiān)督，規(guī)范開展各類業(yè)務，有效防范違規(guī)交易發(fā)生。

下一步，交易商協(xié)會稱，將繼續(xù)加強銀行間市場交易自律管理，制定完善相關自律規(guī)則，加大違規(guī)交易查處力度，不斷凈化市場環(huán)境，維護市場正常運行秩序。