經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 實(shí)習(xí)記者 施月菱 張心怡 張琪 郭圓圓 “今日紀(jì)念，累計(jì)收益總算為正了。”95后的小紅書博主佳豪在他的賬號(hào)上發(fā)布了最新一篇名為“基金回本打卡”的帖子，這也許將成為他在投資路上的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

不過佳豪認(rèn)為，這次收益的運(yùn)氣成分更大一些。

最初，佳豪用自己的獎(jiǎng)學(xué)金和實(shí)習(xí)工資買了基金和黃金，后因疫情，黃金價(jià)格大跌，佳豪抄底小有收益，隨后轉(zhuǎn)戰(zhàn)股票市場(chǎng)。然而，股票市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)讓佳豪感受到了現(xiàn)實(shí)的殘酷，僅僅一年，他的投資虧損就超過兩萬元。于是，在2023年，佳豪將自己的股票賬戶注銷。

理財(cái)路上兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，他決定還是回到之前的基金賽道上，至少先讓自己“回本”。

像佳豪一樣，隨著逐漸走進(jìn)大學(xué)校園、邁進(jìn)職場(chǎng)，越來越多出生于1995年至2009年的“Z世代”年輕人，投資理財(cái)意識(shí)覺醒。在五四青年節(jié)到來之際，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)就“Z世代投資理財(cái)行為與心理”的話題，在95后、00后的年輕群體之間開展問卷調(diào)查。從調(diào)查結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，基金成了最受Z世代青睞的理財(cái)工具。

無論是拿著零錢、生活費(fèi)、壓歲錢，還是初入職場(chǎng)的微薄工資，一大波Z世代正“昂首闊步”地走向基金投資的道路上。這波年輕人有著怎樣的理財(cái)心路歷程、風(fēng)險(xiǎn)偏好和理財(cái)觀念？這也成為銀行理財(cái)、公募基金等資管機(jī)構(gòu)以及支付寶等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)研究的重點(diǎn)。因?yàn)椋诓贿h(yuǎn)的未來，Z世代就會(huì)成長(zhǎng)為財(cái)富管理市場(chǎng)上的主要投資力量。

買基初體驗(yàn)

“最開始理財(cái)是在2019年，那時(shí)候剛看了一本叫《小狗錢錢》的書，就覺得理財(cái)思維很有趣，也非常重要。”00后的小金是剛步入職場(chǎng)的新人，但她的“財(cái)齡”已三年有余。一次偶然的機(jī)會(huì)，小金閱讀了“歐洲理財(cái)大師”博多·舍費(fèi)爾的著作《小狗錢錢》，從此開啟了她的基金投資之路。

那時(shí)的小金還在讀大學(xué)，用于理財(cái)?shù)腻X都是自己攢下的生活費(fèi)和壓歲錢，“一開始的收益還可以，也是因?yàn)闆]有投太多錢，賺了大概一千多，但是后來就是一片綠色。”2020年疫情暴發(fā)，資本市場(chǎng)行情波動(dòng)較大，小金在基金上的收益和很多人一樣受到了市場(chǎng)的影響。回想起這段往事，小金依然在嘆氣，“后來收益率也不是很高，甚至到現(xiàn)在還有好幾千塊的本金都在虧。”

但綠色的虧損數(shù)字并未冷卻小金投資的熱血。為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，小金購買了一些定期和債券基金，將資金進(jìn)行分散投資，期間也買了少量股票。“但是股票比基金更難學(xué)，而且要一直盯盤，我覺得自己沒這個(gè)能力也沒這個(gè)時(shí)間。”職場(chǎng)工作占據(jù)了小金原有的閑暇時(shí)光，考慮到自身情況，小金還是認(rèn)為投資基金更適合自己。

基金帶給小金的，并非只是收益的喜悅與虧損的沮喪，還有和大學(xué)室友們共同“搞基金”的獨(dú)有回憶。小金向室友們推薦了收益比較好的基金，室友們?nèi)既ラ_戶了。“后來我們?nèi)齻€(gè)人一起弄，每個(gè)人都能賺100元到300元不等，她們還請(qǐng)我吃飯。”帶著好朋友一起投資的經(jīng)歷為小金的大學(xué)生活增添了很多趣味，直到今天，室友們也仍保持著理財(cái)?shù)牧?xí)慣。“甚至她們現(xiàn)在比我活躍得多。”小金打趣道。

朋友推薦是Z世代接觸理財(cái)?shù)那乐弧！?022中國(guó)青年投資態(tài)度白皮書》的數(shù)據(jù)顯示，有58.4%的年輕人接觸投資理財(cái)是通過朋友推薦。

“最有意思的就是跟朋友一起買基金吧。”正在投資理財(cái)相關(guān)崗位任職的00后小文也回憶起大學(xué)時(shí)和好哥們一起買基金的經(jīng)歷，“當(dāng)時(shí)買了一萬二，掙了有兩千多，有個(gè)別基金時(shí)間拿得久的都翻倍了，還是比較激動(dòng)的。”

這份激動(dòng)不僅來自收益的增長(zhǎng)，更重要的是，小文體會(huì)到了用學(xué)到的知識(shí)獲得財(cái)富升值的過程。作為“互聯(lián)網(wǎng)原住民”的Z世代，社交媒體已逐漸成為他們常用的獲取信息的渠道。然而調(diào)查顯示，由于投資理財(cái)本身具有較高的專業(yè)門檻，財(cái)富管理平臺(tái)、投資理財(cái)機(jī)構(gòu)APP和財(cái)經(jīng)類媒體這些傳統(tǒng)的專業(yè)渠道仍然是Z世代投資人群的首選。

“我覺得通過社交媒體學(xué)習(xí)投資知識(shí)的出發(fā)點(diǎn)是好的，但是需要去甄別。”95后的小蓮說。大二那年，一方面出于覺得自己長(zhǎng)大了不好總向家里要錢的心理，另一方面出于對(duì)理財(cái)?shù)呐d趣，小蓮在同學(xué)的推薦下小額投資了一些基金。

“第一次是別人推薦我過節(jié)的時(shí)候買白酒的基金，我跟著買了200元，結(jié)果第二天一看就開始下跌了，到最后本金都虧了5%。”首次的虧損成為小蓮向基金投資交的“學(xué)費(fèi)”，她意識(shí)到，投資基金絕不是一種跟風(fēng)行為，不光要看環(huán)境變化，更重要的還是自身對(duì)投資理財(cái)信息和知識(shí)的掌握。

此后，小蓮更加重視投資知識(shí)的學(xué)習(xí)。作為新聞專業(yè)的學(xué)生，平時(shí)的她經(jīng)常在閱讀財(cái)經(jīng)新聞中了解金融領(lǐng)域的行情，也在播客上收聽了不少投資知識(shí)的分享，學(xué)金融的朋友還給她推薦了一些專業(yè)書籍。今年9月，小蓮即將開啟她的研究生之旅，準(zhǔn)備前往上海攻讀經(jīng)濟(jì)新聞方向。

為何偏愛基金

“我現(xiàn)在還是傾向于比較保本的理財(cái)產(chǎn)品，能接受的本金虧損也比之前低了很多，比如現(xiàn)在本金虧10%，我覺得已經(jīng)很高了。”小金坦言。從校園過渡到職場(chǎng)，小金的理財(cái)觀念也在發(fā)生變化。

投資理財(cái)存在或多或少的風(fēng)險(xiǎn)，Z世代的投資者同樣明白這個(gè)道理，所以他們大多會(huì)更傾向于選擇穩(wěn)健的投資理財(cái)產(chǎn)品。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)“Z世代投資理財(cái)行為與心理”向200位Z世代受訪者發(fā)送的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，在有過投資經(jīng)驗(yàn)的113位Z世代中，有超過65%的人購買了基金，而僅有兩成的Z世代購買了股票，且絕大部分將基金視為投資的首選，正可謂“投資虐我千百遍，我待基金如初戀”。

從現(xiàn)實(shí)來看，Z世代踏入職場(chǎng)最長(zhǎng)也不過五年，更多的Z世代年輕人如今還在大學(xué)校園，對(duì)于他們來說，能夠用于投資理財(cái)?shù)馁Y金規(guī)模仍然較為有限。在“Z世代投資理財(cái)行為與心理”調(diào)查中，目前Z世代投資者的資金來源最主要是家庭生活費(fèi)與壓歲錢，還有部分Z世代會(huì)將獎(jiǎng)助學(xué)金和實(shí)習(xí)收入用于投資理財(cái)，且投資的本金規(guī)模多在1萬元以下。而在承受風(fēng)險(xiǎn)的方面，一半以上的Z世代能接受的最大虧損幅度低于10%，依然保持著“求穩(wěn)”“保本”的心理。

“剛開始的時(shí)候會(huì)想著一定要賺錢，不然我理財(cái)有什么用？覺得收益率至少要10%以上。”相比于大學(xué)時(shí)期剛接觸基金的“初生牛犢不怕虎”，職場(chǎng)生活讓小金明白了賺錢的不易，也讓她的投資決策變得更為理性和謹(jǐn)慎，“現(xiàn)在我會(huì)比較看重本金，不要虧損太多，目前只買那種固收的年化3%左右的基金，主要是為了保證本金不損失。”

“我感覺年輕人更追求穩(wěn)定，而且有的基金收益率是很高的。”金融工程專業(yè)大四學(xué)生小夏說。作為投資理財(cái)“科班出身”的00后，小夏認(rèn)為基金相對(duì)股票來說大體上是“穩(wěn)賺不賠”的，雖說基金投資也存在風(fēng)險(xiǎn)，但它的風(fēng)險(xiǎn)要比股票小，當(dāng)然收益也沒有投資股票高。“專業(yè)一點(diǎn)的人就更喜歡買股票，但如果是業(yè)余人士的話，更愿意投基金。”小夏說。

知名財(cái)經(jīng)暢銷書作家、北京工業(yè)大學(xué)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究所副所長(zhǎng)陳火金指出，Z世代人群多為獨(dú)生子女，在家庭支持的層面會(huì)比其他群體更多，因此擁有一定本金用于投資理財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)相對(duì)更大。但是，當(dāng)前Z世代經(jīng)濟(jì)生活的重心仍然是學(xué)習(xí)或本職工作，對(duì)于非金融專業(yè)的Z世代投資者來說，還應(yīng)投資一些風(fēng)險(xiǎn)小且花費(fèi)時(shí)間少的產(chǎn)品，這或許就成為了Z世代首選基金的重要理由。

今年讀大二的小錢接觸基金一年零兩個(gè)月，最初還是“小白”的她，首先想到的就是在支付寶平臺(tái)上操作。“支付寶比較方便吧，我的零錢會(huì)放在余額寶，銀行卡也綁定了支付寶，我可以直接轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出。”小錢對(duì)于這個(gè)“新手友好型”的功能頗為受益，“它的首頁有時(shí)會(huì)推送一些產(chǎn)品，也會(huì)有購買分析的推薦，對(duì)我還比較有幫助。”

“本金6k，今天稍微回點(diǎn)本了。”大一學(xué)生小柴在社交媒體平臺(tái)分享了當(dāng)日的收益情況，相比前一日暴跌279.68元，沒有繼續(xù)虧損已經(jīng)是不錯(cuò)的消息了。今年2月，小柴用過年收到的壓歲錢和之前攢的總共六千元進(jìn)行了投資，在支付寶平臺(tái)上購買了基金。

“我覺得支付寶還是比較靠譜的，更何況投資本來就是有贏就有虧的事情，我也會(huì)平常心看待。”投資收益波動(dòng)沒能撼動(dòng)小柴的穩(wěn)定心態(tài)，他認(rèn)為未來自己仍會(huì)走在“養(yǎng)基”的道路上。

隨著越來越多的Z世代走上“養(yǎng)基”之路，大學(xué)生的投資理財(cái)行為引起了基金公司和投教基地的關(guān)注，他們也對(duì)大學(xué)生的投資現(xiàn)狀做了調(diào)查。3月發(fā)布的《2023年中國(guó)大學(xué)生基金投資調(diào)查白皮書》中指出，基金已經(jīng)成為當(dāng)前大學(xué)生群體持有率最高的理財(cái)工具，其中寶寶類貨幣基金（余額寶、理財(cái)通等）最受歡迎。

Z世代理財(cái)觀

“沒有錢又有什么可理財(cái)?shù)哪兀?rdquo;95后的留學(xué)生小起自嘲道。剛上大學(xué)時(shí)，小起在父親的建議下買了第一支股票型基金“興全全球（340006）”，隨后自己也“狠狠投資”了另一支醫(yī)療新發(fā)基金。

然而受到疫情影響，這支醫(yī)療基金成立之后凈值就一直下跌。“感覺再漲回來很困難，所以后來也就慢慢不弄基金了。”小起說。

應(yīng)該先賺錢還是先理財(cái)？對(duì)于大部分并未經(jīng)濟(jì)獨(dú)立的Z世代來說，這的確是個(gè)有點(diǎn)令人糾結(jié)的問題。

“以前還覺得要等賺錢了再去投資理財(cái)，現(xiàn)在工作后才真正意識(shí)到了什么叫‘錢是理出來的’。而且未來幾年面臨著通脹的風(fēng)險(xiǎn)，想著還是要投資一些能保值的理財(cái)產(chǎn)品。”去年剛畢業(yè)的小文感慨道。

當(dāng)Z世代逐漸從校園走向社會(huì)，在他們心中，投資理財(cái)?shù)囊饬x不僅是因?yàn)橐粫r(shí)興起和掙零花錢，更重要的是培養(yǎng)自身的理財(cái)思維與能力，通過建立多元的收入結(jié)構(gòu)以抵抗未來風(fēng)險(xiǎn)，提高日常生活中的安全感。

“在我的理解中，投資理財(cái)和賺錢是不分先后的。”佳豪說。在佳豪的社交媒體簡(jiǎn)介中，他寫道：存到300w就辭職去找喜歡10年的女生。這個(gè)蘊(yùn)含著浪漫情愫的目標(biāo)與他的投資理念有著一定的相關(guān)性，“只靠工作賺三百萬確實(shí)很難，還是得靠點(diǎn)投資，在投資上也是不斷學(xué)習(xí)嘛。”

被稱為“豐裕世代”的Z世代們出生和成長(zhǎng)于中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期，富足的成長(zhǎng)環(huán)境讓他們擁有更豐富的物質(zhì)選擇，也為他們的投資選擇提供了更多自主性。與過往代際相比，Z世代的確享受著家庭對(duì)他們的資源傾斜。一位招商銀行的理財(cái)經(jīng)理表示，即使是還未經(jīng)濟(jì)獨(dú)立的Z世代，也可能小時(shí)候就在家長(zhǎng)的幫助下接觸投資理財(cái)了。

在如今信息化的時(shí)代，尤其是新媒體的崛起，使得媒介觸達(dá)更為廣闊深入，人們的信息選擇也變得更為多樣。“有時(shí)候并不是你選擇去了解、接受哪些信息，而是信息選擇了你，很多人已經(jīng)在無意識(shí)中進(jìn)行了理財(cái)行為。”一位從事外貿(mào)信托的理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為，“理財(cái)也并不是需要一大筆錢才可以叫做理財(cái)。”

多元的信息渠道下，Z世代擁有了更為豐富的投資選擇，即使市場(chǎng)存在波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)，但這并未打擊Z世代購買基金的意愿，在“養(yǎng)基”這條路上，Z世代依然擁有乘風(fēng)破浪的勇氣。

“目前還沒有覺得遇到了困難或阻力。”即使近幾日收益情況不佳，小柴仍然保持著一個(gè)平穩(wěn)的心態(tài)，“本來投資就是有贏就有虧的，其實(shí)內(nèi)心不會(huì)有太大的波動(dòng)，平常心看待吧。”

“Z世代有著更高的消費(fèi)習(xí)慣、意愿和實(shí)力，被譽(yù)為‘最敢花的一代’，消費(fèi)能力較強(qiáng)，理財(cái)訴求不甚明顯。”一位招商銀行的理財(cái)經(jīng)理分析道。與父母一輩相比，Z世代在投資理財(cái)上更敢于做出決策。

但如今，當(dāng)越來越多的Z世代走向基金理財(cái)，面臨的問題也隨之浮出水面，特別是針對(duì)還未就業(yè)的00后大學(xué)生來說，不知道如何挑選、搭配基金產(chǎn)品、不確定買賣的最佳時(shí)機(jī)是他們?cè)谕顿Y過程中遇到的主要問題。

“基金投資的陷阱還是比較多的，若是經(jīng)驗(yàn)不足、辨別陷阱的能力欠缺，即使之前投資成功了很多次，一旦被騙一次就可能抵消掉了。”談到Z世代在基金投資上的劣勢(shì)，陳火金認(rèn)為，在學(xué)習(xí)投資理財(cái)知識(shí)的過程中，不僅要學(xué)微觀的股票、基金等問題，更要加強(qiáng)在宏觀的經(jīng)濟(jì)生活中如何預(yù)防詐騙的能力，對(duì)于年輕的Z世代投資者來說，應(yīng)該先做低風(fēng)險(xiǎn)的嘗試。

“先學(xué)習(xí)再操作，牢記‘盈虧同源’，天下沒有白吃的午餐。”從事外貿(mào)信托某理財(cái)經(jīng)理提醒，“市場(chǎng)富于變化，產(chǎn)品時(shí)時(shí)出新，儲(chǔ)備知識(shí)時(shí)不要偏聽偏信，了解自己的風(fēng)險(xiǎn)底線，留好‘保底的錢’。”

（本文作者系北京工商大學(xué)傳媒與設(shè)計(jì)學(xué)院研究生）