歐陽曉紅/文 也許可以用“雷聲大雨點小”來描述目前的個人養(yǎng)老金制度。

這項被賦予托舉起2.8億銀發(fā)一族穩(wěn)穩(wěn)幸福的“第三支柱”利好政策，尚未真正發(fā)力。這也意味著被寄予厚望的數(shù)萬億“長錢”對當下資本市場來說，仍遙不可及。

該制度出臺周年、落地實施4個月的效果呈“兩低三不”漏斗狀——建立賬戶人數(shù)占基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)比例低、已繳費人數(shù)占建立賬戶人數(shù)比例低；產品供應不均衡、選購渠道不暢、民眾參保愿意不強等。

人社部數(shù)據顯示，截至2022年底，個人養(yǎng)老金參加人數(shù)1954萬人，繳費人數(shù)613萬人，總繳費金額142億元。實際繳費人數(shù)占參加人數(shù)的31%。

銀行端怪象紛呈。比如，個人養(yǎng)老金賬戶由2022年11月底的“開戶攻略”轉為近期的“銷戶攻略”。前者是客戶被初期各種開戶福利吸引，后者是苦于銀行“口號響動作少”，銀行產品貨架空蕩，客戶擔心賬戶空置風險，動念銷戶。

說好的資本市場“長錢”怎那么難“聚集”？

對步入老齡化社會的中國來說，潛在萬億規(guī)模“長錢”不僅是銀發(fā)一族的養(yǎng)老保障，也是資本市場的可持續(xù)性“活水”，更是助推中國經濟復蘇的一大潛在驅動力。

不久前，中國金融期貨交易所3月17日發(fā)布“關于30年期國債期貨合約及相關規(guī)則向社會征求意見的通知”，該期貨合約旨在有效發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，幫助企業(yè)和投資者管理風險。而30年期國債期貨合約標的是面值100萬元人民幣、票面利率3%的名義超長期國債。進一步說，該標的持有者對應的是類似養(yǎng)老金這樣的“長錢”。

可見，做大個人養(yǎng)老金規(guī)模意義之重：從養(yǎng)老保障到支持國家建設，再到可持續(xù)性助力資本市場。某種程度上，其與醫(yī)療健康管理有異曲同工之處，也需兼顧產品全生命周期，包括協(xié)同效應。

就“個人養(yǎng)老金實現(xiàn)滿足老年群體基本生活需求和廣覆蓋”目標來看，中國保險資產管理業(yè)協(xié)會黨委書記曹德云在近期中國養(yǎng)老金融50人論壇上提出了三點：推動領取期的產品創(chuàng)新，完善養(yǎng)老金融產品的全生命周期閉環(huán)；重視企業(yè)在個人養(yǎng)老金中發(fā)揮的積極作用；發(fā)揮各經營機構的協(xié)同效應，共同促進個人養(yǎng)老金市場發(fā)展。

若聚焦中美兩國醫(yī)療體系，會發(fā)現(xiàn)，無論是硬件還是軟件，包括業(yè)態(tài)環(huán)境均迥然不同。這使得我們不具備全盤復制被業(yè)界奉為圭臬的美國聯(lián)合健康的制度基礎, 但可借鑒其經驗，比如中國版聯(lián)合健康的平安之路。

美國市場主體利用市場機制，調動醫(yī)療資源滿足患者需求的同時，也能“控費”，可謂保險“帶”流量給醫(yī)療，實現(xiàn)商業(yè)利益；反觀中國商保公司則勉為其難。中國版HMO（管理式醫(yī)療）目前是醫(yī)療給保險“帶”流量，得益于“綜合金融”底層（協(xié)同）優(yōu)勢，平安的HMO可打通供給、需求與支付閉環(huán)，提供全生命周期的醫(yī)療健康服務，反哺金融主業(yè)。

同理，我們也不具備全盤復制歐美養(yǎng)老金市場的制度基礎，亦未必需要。國情決定了我們需要“本土化發(fā)展”，但在如何提升客戶服務水平，提高市場競爭力等方面可借鑒其經驗。

比如，國際先進養(yǎng)老金商業(yè)機構通常提供全生命周期產品，包括儲蓄、投資、退休收入和風險保障等各個階段的個性化服務，以及全方位咨詢和支持、數(shù)字化與教育培訓等服務。

與此同時，我們也需要打通涉及養(yǎng)老金聚集、儲備、投資管理等方面的堵點和痛點。

當下，不考慮制度因素，我們注意到，就養(yǎng)老金產品布局來看，商業(yè)銀行有“特定養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老理財產品”；保險公司有“年金保險、兩全保險”；基金公司有“養(yǎng)老目標基金”，且不說銀行“貨架”有待充實，對養(yǎng)老金參與人而言，初期難免不知所云。

再加上各經營機構各自為戰(zhàn)，缺乏養(yǎng)老金統(tǒng)一銷售平臺，客戶抱怨產品選購渠道不暢，供應、支付、需求方等均處于割裂狀態(tài)，同時也沒有全行業(yè)規(guī)范指引，消費者體驗欠佳。

這種情況下，養(yǎng)老金怎么可能上規(guī)模呢？出現(xiàn)“兩低三不”漏斗狀發(fā)展也就見怪不怪了。這需要各機構發(fā)揮協(xié)同效應，讓客戶省心省時放心。如果養(yǎng)老金產品是行業(yè)抓手，那么“人”就是發(fā)力關鍵因素；個人養(yǎng)老金政策激勵理應更多直達個人。與其說做大做強“三支柱”是走出中國養(yǎng)老體系困境的良方，不如說相關部門需要用覆蓋全生命周期的一站式體系化解決方案去突圍中國式養(yǎng)老困局。