（圖片來源：東方IC）

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站2月1日消息，中國證監(jiān)會就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制主要制度規(guī)則向社會公開征求意見。幾乎同時，上交所發(fā)布就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見答記者問。

對于市場關(guān)心的在全面實(shí)行注冊制中，上交所主板和科創(chuàng)板市場將如何把握各自定位的問題。上交所表示，主板改革是全面實(shí)行注冊制的重中之重。上交所將切實(shí)承擔(dān)起注冊制改革實(shí)施的主體責(zé)任，明確主板定位，優(yōu)化主板發(fā)行上市條件；堅守科創(chuàng)板定位，推動形成錯位發(fā)展、功能互補(bǔ)、有機(jī)聯(lián)系的多層次市場體系，全力服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

上交所稱，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制是黨中央、國務(wù)院作出的重大決策部署，對健全資本市場功能、提高直接融資比重、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有重要意義。在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，上交所堅持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，在總結(jié)評估科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制改革實(shí)踐的基礎(chǔ)上，扎實(shí)做好全面實(shí)行注冊制各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

突出板塊特色 保持錯位發(fā)展

在介紹全面實(shí)行注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則制定修訂的總體思路時，上交所表示，全面實(shí)行注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則，是按照《證券法》的規(guī)定、全面實(shí)行注冊制總體要求和中國證監(jiān)會規(guī)章制定的，共同構(gòu)成保障改革落地的整體性、配套性制度安排。

制定過程中，上交所一是堅定貫徹改革方向和目標(biāo)。深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想和黨的二十大精神，落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，按照中國證監(jiān)會統(tǒng)籌安排，緊緊圍繞“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的總目標(biāo)，堅持市場化、法治化的改革方向，堅持尊重注冊制基本內(nèi)涵、借鑒全球最佳實(shí)踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段特征的原則，突出把選擇權(quán)交給市場這一注冊制改革的本質(zhì)，堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新，更好地促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

其次，上交所充分承繼試點(diǎn)注冊制的改革經(jīng)驗(yàn)。上交所表示，全面實(shí)行注冊制是在總結(jié)和評估科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制改革經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上深入推進(jìn)的。試點(diǎn)注冊制探索形成了符合我國國情的注冊制框架，建立了公開透明可預(yù)期的審核注冊機(jī)制，推進(jìn)了關(guān)鍵制度創(chuàng)新，促進(jìn)了監(jiān)管轉(zhuǎn)型，健全了廉政風(fēng)險防控機(jī)制。上交所全面實(shí)行注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則的設(shè)計，將試點(diǎn)注冊制中經(jīng)受住了市場檢驗(yàn)、實(shí)踐證明行之有效的制度，復(fù)制推廣至主板，進(jìn)一步推進(jìn)開門辦審核，提高透明度，增強(qiáng)市場約束，提高市場質(zhì)量和效率。

此外，上交所表示，在落實(shí)時，各板塊統(tǒng)一安排整體推進(jìn)。股票發(fā)行注冊制從試點(diǎn)改革進(jìn)入全面落地階段，統(tǒng)一注冊制安排并在各市場板塊全面實(shí)行。配套業(yè)務(wù)規(guī)則全面覆蓋發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管、交易和投資者保護(hù)等環(huán)節(jié)，統(tǒng)籌考慮主板、科創(chuàng)板市場，注冊制基礎(chǔ)制度整體適用各板塊。

最后，上交所在落實(shí)時將保留板塊特色的差異安排。針對板塊功能定位，設(shè)置多元包容的上市條件，突出板塊特色，保持錯位發(fā)展；尊重主板市場習(xí)慣，保持主板投資者適當(dāng)性要求不變，穩(wěn)步推進(jìn)主板交易機(jī)制改革并持續(xù)評估完善；繼續(xù)發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”作用，在保薦機(jī)構(gòu)跟投、詢價轉(zhuǎn)讓減持、做市機(jī)制等方面先行先試，積累經(jīng)驗(yàn)。

詳解業(yè)務(wù)規(guī)則

上交所表示，配套業(yè)務(wù)規(guī)則是全面實(shí)行注冊制整體制度安排的組成部分，按照改革總體要求和中國證監(jiān)會規(guī)章，以科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制配套規(guī)則為基礎(chǔ)，進(jìn)行擴(kuò)展性、適應(yīng)性修改和完善，并同步整合優(yōu)化了規(guī)則體系。

據(jù)了解，此次上交所對外征求意見有9項(xiàng)規(guī)則，主要涉及4個方面。

一是發(fā)行上市審核相關(guān)規(guī)則。以科創(chuàng)板發(fā)行上市審核相關(guān)規(guī)則為基礎(chǔ)，制定了《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》《上海證券交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》和《上海證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》，將科創(chuàng)板首發(fā)、再融資、并購重組的審核程序、機(jī)制和信息披露要求，擴(kuò)展適用至主板，并作了優(yōu)化完善。對照中國證監(jiān)會優(yōu)先股規(guī)章的修改情況，修改形成了《上海證券交易所優(yōu)先股試點(diǎn)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》。此外，與發(fā)行上市審核規(guī)則配套的系列適用指引、指南也將一并修改，統(tǒng)一適用于兩個板塊。

二是發(fā)行承銷相關(guān)規(guī)則。將科創(chuàng)板市場化發(fā)行承銷制度復(fù)制推廣至主板并優(yōu)化完善，制定了《上海證券交易所首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，一體適用于主板和科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷活動；同步推進(jìn)規(guī)則體系整合優(yōu)化，將原適用于科創(chuàng)板的股票發(fā)行承銷辦法、適用指引等，整合至前述細(xì)則中。此外，上交所還將修改上市公司證券發(fā)行與承銷實(shí)施細(xì)則，網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行業(yè)務(wù)的兩個操作性業(yè)務(wù)細(xì)則，優(yōu)化發(fā)行承銷相關(guān)流程安排。

三是上市公司持續(xù)監(jiān)管規(guī)則。上交所于2022年初修訂了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》，充分借鑒了試點(diǎn)注冊制在信息披露、持續(xù)監(jiān)管、退市等方面的改革經(jīng)驗(yàn)，相關(guān)制度安排總體適應(yīng)全面實(shí)行注冊制的需要。本次按照改革要求，設(shè)置了多元包容的上市條件，復(fù)制了科創(chuàng)板上市規(guī)則中差異表決權(quán)架構(gòu)、紅籌企業(yè)持續(xù)監(jiān)管等制度，完善了信息披露要求和鼓勵采用涉群體性糾紛多元化解機(jī)制等內(nèi)容。改革后，主板和科創(chuàng)板仍分別適用獨(dú)立的股票上市規(guī)則，但除上市條件之外的主要制度安排已實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一。

四是交易組織和管理相關(guān)規(guī)則。對《上海證券交易所交易規(guī)則》進(jìn)行了整體修訂，完善主板交易制度，整合了科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定及配套指引，優(yōu)化了交易規(guī)則體系；因前期已單獨(dú)制定并發(fā)布債券交易規(guī)則，本次相應(yīng)刪除了債券交易的相關(guān)內(nèi)容；修訂《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》《上海證券交易所轉(zhuǎn)融通證券出借交易實(shí)施辦法》，明確新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，但暫不開展質(zhì)押式報價回購、約定購回業(yè)務(wù)。

上市審核制度將如何完善、優(yōu)化

上交所表示，根據(jù)全面實(shí)行注冊制要求，在堅持規(guī)范、透明、可預(yù)期、嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)的基礎(chǔ)上，上交所將科創(chuàng)板發(fā)行上市審核程序、機(jī)制和信息披露要求復(fù)制推廣至主板。在此基礎(chǔ)上優(yōu)化發(fā)行上市審核具體安排，制定首次公開發(fā)行、再融資和重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則，并同步制定配套業(yè)務(wù)指引、指南，統(tǒng)一在兩個板塊實(shí)施。

在發(fā)行上市審核制度優(yōu)化方面，上交所將統(tǒng)一審核制度，優(yōu)化注冊程序。

上交所表示，對首發(fā)、再融資、并購重組的審核內(nèi)容、方式、程序、各方主體職責(zé)和自律監(jiān)管措施等進(jìn)行明確規(guī)定，主板和科創(chuàng)板適用統(tǒng)一的審核和注冊制度。在首發(fā)審核方面，進(jìn)一步明確主板、科創(chuàng)板板塊定位，加強(qiáng)交易所審核和證監(jiān)會注冊環(huán)節(jié)的有機(jī)銜接，提高審核質(zhì)效。交易所受理企業(yè)公開發(fā)行股票申請，審核判斷企業(yè)是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。審核中發(fā)現(xiàn)重大敏感事項(xiàng)、重大無先例情況、重大輿情、重大違法線索的，將及時向中國證監(jiān)會請示報告。

在再融資審核方面，上交所將優(yōu)先股納入注冊制審核范圍并將發(fā)行主體拓展至科創(chuàng)板上市公司，分類審核制度擴(kuò)展至科創(chuàng)板上市公司，適用簡易程序向特定對象發(fā)行股票的申請范圍擴(kuò)大至主板上市公司，統(tǒng)一主板和科創(chuàng)板標(biāo)準(zhǔn)，在符合板塊定位方面重點(diǎn)引導(dǎo)上市公司專注主業(yè)。

在重組審核方面，上交所新增規(guī)定主板重組上市標(biāo)的資產(chǎn)的條件，優(yōu)化主板“分道制”審核機(jī)制并擴(kuò)展至科創(chuàng)板，保留當(dāng)前主板與科創(chuàng)板“小額快速”審核的差異化制度安排。

同時，上交所將進(jìn)一步完善信息披露要求。上交所表示，落實(shí)《證券法》和中國證監(jiān)會《關(guān)于注冊制下提高招股說明書信息披露質(zhì)量的指導(dǎo)意見》要求，結(jié)合審核監(jiān)管實(shí)踐，進(jìn)一步完善以信息披露為核心的注冊制安排，審核類規(guī)則增加“簡明清晰，通俗易懂”“提高信息披露的針對性、有效性和可讀性”等信息披露要求，提高招股說明書信息披露質(zhì)量，增強(qiáng)可讀性。

此外，交易所將壓嚴(yán)壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。將發(fā)行上市申請文件“受理即擔(dān)責(zé)”調(diào)整為“申報即擔(dān)責(zé)”，進(jìn)一步壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，引導(dǎo)市場各方歸位盡責(zé)。進(jìn)一步明晰中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，將保薦人對發(fā)行上市申請文件的“全面核查驗(yàn)證”要求調(diào)整為“審慎核查”。總結(jié)實(shí)踐中運(yùn)行效果良好的現(xiàn)場督導(dǎo)制度，擴(kuò)大督導(dǎo)對象范圍，由保薦人擴(kuò)展至相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，并明確其配合義務(wù)。為督促發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)更好地履行責(zé)任，在審核規(guī)則中進(jìn)一步明確審核過程中的日常工作措施。

最后，上交所稱，將優(yōu)化服務(wù)，提升審核透明度。堅持“開門辦審核”，完善咨詢溝通相關(guān)規(guī)定，將業(yè)務(wù)咨詢溝通范圍由科創(chuàng)板IPO擴(kuò)展至主板和科創(chuàng)板IPO、再融資和并購重組，明確申報前、審核期間、上市委審議后的咨詢溝通事項(xiàng)，回應(yīng)市場關(guān)切，進(jìn)一步提升審核的公開透明。