經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 超八成基金2022年收益告負(fù)，多只產(chǎn)品虧損逾30%，對(duì)于以“價(jià)值投資”聞名的上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（下稱“東證資管”）來(lái)說(shuō)，2022年依舊是走“下坡路”的一年。曾經(jīng)自帶明星光環(huán)、風(fēng)頭無(wú)兩的“東方紅”系列基金，在遭遇持續(xù)大幅虧損之后，正在失去持有人的信任。

1月20日，東證資管集中披露旗下基金2022年四季報(bào)，全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)及最新重倉(cāng)股浮出水面。

Wind數(shù)據(jù)顯示，東證資管旗下成立滿1年以上的115只基金（各類份額分開計(jì)算，下同）中，僅有16只產(chǎn)品在2022年錄得正收益。也就是說(shuō)，過(guò)去一年，86%的“東方紅”基金產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，尤其是東方紅優(yōu)勢(shì)精選、東方紅啟元三年持有、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)基金全年凈值回撤分別高達(dá)36.69%、31.05%和30.38%，持有者損失嚴(yán)重。

超8成基金虧損 多只虧損幅度超30%

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年末，東證資管成立滿一年的115只基金中，有99只在2022年收益告負(fù)，占比超過(guò)八成；有35只虧損幅度超過(guò)20%，占比三成；有53只虧損幅度超過(guò)10%，占比接近一半。東方紅優(yōu)勢(shì)精選、東方紅啟元三年持有、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)凈值跌幅最大，均超過(guò)30%。

東方紅優(yōu)勢(shì)精選、東方紅啟元三年持有均為傅奕翔在管產(chǎn)品。東方紅優(yōu)勢(shì)精選是一只成立時(shí)間超過(guò)7年的老產(chǎn)品，截至2022年四季度末，基金規(guī)模僅5.73億，較上一年同期減少37%，2022年以來(lái)規(guī)模逐季減少；東方紅啟元三年持有四季度末規(guī)模約為37.4億，三季度末約為62.96億，一個(gè)季度縮水40.6%。

傅奕翔2022年才接管公募產(chǎn)品，目前在管產(chǎn)品共3只（各份額合并計(jì)算），合計(jì)規(guī)模約76.48億元。2022年7月起任東方紅啟程三年持有、東方紅優(yōu)勢(shì)精選基金經(jīng)理，同年9月起任東方紅啟元三年持有基金經(jīng)理。他與張鋒一同管理的東方紅啟程三年持有在2022年的凈值跌幅也達(dá)到了27.75%。

東證資管目前規(guī)模最大的產(chǎn)品東方紅睿璽三年A（最新規(guī)模138.99億），2022年的業(yè)績(jī)也遭遇“滑鐵盧”，收益率為-15.98%，同類排名1078/2164。該產(chǎn)品2021年收益率為-11.63%，2020年為45.13%，過(guò)去三年收益率降至7.76%。

其他非貨類百億以上基金產(chǎn)品東方紅啟東三年持有、東方紅啟恒三年持有B和東方紅睿澤三年定開A，2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不佳，全年收益率依次為-26.18%（同類排名1756/2164）、-19.23%（同類排名1047/2661）、-19.27%（同類排名1271/2164）。

重倉(cāng)股表現(xiàn)不佳 拖累基金凈值 

隨著東證資管2022年四季報(bào)披露，公司旗下產(chǎn)品前十大重倉(cāng)股隨之浮出水面。

截至2022年四季度末，傅奕翔管理的東方紅優(yōu)勢(shì)精選與東方紅啟元三年持有前十大重倉(cāng)股完全重合，為瀾起科技、拓普集團(tuán)、伯特利、派能科技、長(zhǎng)川科技、愛(ài)美客、東方電纜、正帆科技、法拉電子、德業(yè)股份。

相比于三季度末，傅奕翔在東方紅優(yōu)勢(shì)精選上大幅加倉(cāng)派能科技和長(zhǎng)川科技，在三季度末持倉(cāng)的基礎(chǔ)上分別加倉(cāng)80.11%和43.88%，同時(shí)大幅減持德賽西威、瑞可達(dá)和東方電纜，德賽西威、瑞可達(dá)在四季度末淡出前十大重倉(cāng)股，新進(jìn)正帆科技和法拉電子。數(shù)據(jù)顯示，傅奕翔長(zhǎng)期重倉(cāng)的瀾起科技、長(zhǎng)川科技2022年股價(jià)跌幅分別為24.99%和22.29%。

東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)在投資組合上主要以消費(fèi)和先進(jìn)制造為主，郭乃幸在三季度接管后進(jìn)行了大幅度調(diào)倉(cāng)換股，前十大重倉(cāng)股換了七只，四季度又更換了三只。截至四季度末，前十大重倉(cāng)股為百潤(rùn)股份、貴州茅臺(tái)、青島啤酒、隆基綠能、瀘州老窖、華魯恒升、順豐控股、山西汾酒、伊之密、保利發(fā)展。萬(wàn)科A、立訊精密、萬(wàn)華化學(xué)退出前十，由百潤(rùn)股份、青島啤酒、伊之密“補(bǔ)位”。

東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)在2022年三、四季度重倉(cāng)的貴州茅臺(tái)、隆基綠能、瀘州老窖、順豐控股、立訊精密2022年全年跌幅依次為-13.76%、-31.14%、-10.33%、-15.9%、-35.26%，重倉(cāng)股大幅下跌拖累了基金凈值表現(xiàn)。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止至2022年四季度末，東證資管旗下基金前十大重倉(cāng)股為華魯恒升、百潤(rùn)股份、貴州茅臺(tái)、保利發(fā)展、騰訊控股、萬(wàn)科A、恒立液壓、納思達(dá)、順豐控股、匯川技術(shù)。其中，騰訊控股、恒立液壓2022年股價(jià)跌幅超過(guò)20%，百潤(rùn)股份、貴州茅臺(tái)、順豐控股跌幅超過(guò)10%。

值得注意的是，三季度末時(shí)，該公司旗下基金還重倉(cāng)了寧德時(shí)代、立訊精密，這兩只個(gè)股2022年股價(jià)分別下跌了32.99%、35.26%，進(jìn)而拖累了重倉(cāng)它們的基金產(chǎn)品。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，東證資管重倉(cāng)股中不少是成熟行業(yè)的龍頭公司，這些公司中短期業(yè)績(jī)?cè)鏊俨⒉桓撸⒉痪邆涑掷m(xù)拔估值的能力，并且，在前期估值拔高之后存在向均值修復(fù)的壓力。

人才流失 “權(quán)益大旗”難扛

近幾年，東證資管業(yè)績(jī)不佳背后，折射出其人才流失的問(wèn)題。隨著陳光明、林鵬、饒剛、剛登峰以及韓冬這些元老級(jí)明星基金經(jīng)理的離任，東方紅的權(quán)益大旗落在了新生代基金經(jīng)理手中。

目前來(lái)看，東證資管“靈魂人物”陳光明辭職，“核心人物”林鵬等出走，為“東方紅”基金一個(gè)輝煌的時(shí)代畫上了句點(diǎn)。“東方紅”基金何時(shí)能夠東山再起尚未可知，但從目前的投研隊(duì)伍來(lái)看，公司尚缺乏“臺(tái)柱子”式的人物——超半數(shù)管理經(jīng)驗(yàn)不足5年，基金經(jīng)理“年輕化”，投資經(jīng)驗(yàn)匱乏，是東證資管當(dāng)前面臨的關(guān)鍵問(wèn)題之一。

據(jù)了解，東證資管的人才培養(yǎng)同樣秉承價(jià)值投資的理念，以內(nèi)部培養(yǎng)為主、外部引進(jìn)為輔。Wind數(shù)據(jù)顯示，該公司目前管理主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理約16位，其中，投資經(jīng)理年限在10年以上的，僅有張鋒一人；有7位投資經(jīng)理年限不滿5年，3位投資經(jīng)理年限在3年以下。

2022年，東證資管權(quán)益人才仍在流失。韓冬、剛登峰兩位中生代主力基金經(jīng)理相繼離任，新引入傅奕翔、江琦、李澄清三位。值得注意的是，除了傅奕翔擁有3.36年的管理經(jīng)驗(yàn)之外，其余兩位此前均未管理過(guò)基金產(chǎn)品。

此外，在能人輩出盛產(chǎn)明星基金經(jīng)理的當(dāng)下，東證資管尚無(wú)“500億級(jí)”主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理，16位主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理中，僅6位管理規(guī)模在百億以上，管理規(guī)模最大的孫偉和李競(jìng)，管理規(guī)模也才200億左右。

基金經(jīng)理不斷流失，缺乏標(biāo)桿性人物，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，多重因素沖擊之下，2022年?yáng)|證資管整體的管理規(guī)模也出現(xiàn)持續(xù)萎縮。截至2022年四季度末，該公司管理規(guī)模合計(jì)2071.21億，較上一年同期減少23%。