經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 因旗下基金四季度業(yè)績表現(xiàn)較好，頂流基金經(jīng)理張坤周五刷屏網(wǎng)絡。

1月20日，由張坤掌舵的4只基金同時發(fā)布了2022年四季報，季末總規(guī)模由三季度末的830.46億元增至894.34億元，環(huán)比增長了約64億元。業(yè)績上，4只產(chǎn)品雖然2022年全部仍處于虧損狀態(tài)；但單就四季度而言，卻均錄得正收益。

展望未來，張坤認為，相比2022年，三大宏觀風險因素在2023年都得到了相當?shù)母挠^，這也為其自下而上選擇優(yōu)質(zhì)公司提供了更加平穩(wěn)的環(huán)境。此外，他認為不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價格卻有所下跌，這種價值和價格的反向運動為長期投資者提供了更好的賠率。

  受益港股上漲，凈值與規(guī)模齊上漲

張坤是易方達基金的知名基金經(jīng)理，其管理產(chǎn)品規(guī)模一度曾突破千億，從而有“千億頂流”之稱。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計顯示，張坤管理的產(chǎn)品規(guī)模在2021年二季度末達到1344.78億元后，因業(yè)績下滑而呈現(xiàn)縮減之勢，于2022年一季度末失守千億關(guān)口，更于2022年三季度末跌至830.46億元。

但最新的四季報顯示，其管理的產(chǎn)品規(guī)模開始呈現(xiàn)“回血”狀態(tài)，總規(guī)模增至894.34億元，較三季度末的830.46億元增長了63.88億元。究其原因，則是由張坤掌舵的4只基金產(chǎn)品在四季度均取得了不錯的正收益。

具體而言，易方達藍籌精選2022年四季度的凈值增長率為6.76%，規(guī)模由2022年三季度的532.31億元增加至570.75億元；易方達優(yōu)質(zhì)精選2022年四季度的凈值增長率為6.23%，規(guī)模增加了15.53億元至189.34億元；易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有的凈值增長率為6.74%，規(guī)模增加了5.27億元至83.45億元；易方達亞洲精選(QDII)的凈值增長率為7.73%，規(guī)模增加了4.64億元至50.81億元。

對于業(yè)績的增長，張坤在季報中表示，在四季度股票倉位基本穩(wěn)定，并對結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了消費等行業(yè)的配置；“個股方面，我們?nèi)匀怀钟猩虡I(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競爭力強的優(yōu)質(zhì)公司”。

而記者綜合統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，張坤強調(diào)的“穩(wěn)定”不僅體現(xiàn)在股票倉位上，更體現(xiàn)在十大重倉股身上：4只基金產(chǎn)品2022年四季報的十大重倉股，與三季報的十大重倉股一致，只不過在倉位上略有增減。而上述4只基金產(chǎn)品的十大重倉股亦多有重疊之處，且以港股為主要對象，比如騰訊控股、招商銀行、香港交易所等均是上述4只基金產(chǎn)品的十大重倉股，而騰訊控股更是成為4只基金產(chǎn)品的第一大重倉股。

而港股市場亦不負張坤所托，在2022年四季度走出了強勁的上漲行情。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度A股市場震蕩上漲，滬深300指數(shù)上漲1.75%，上證指數(shù)上漲2.14%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.53%；同期，香港市場恒生指數(shù)上漲14.86%，恒生中國企業(yè)指數(shù)上漲13.37%。

而張坤的頭號重倉股騰訊控股表現(xiàn)更為出眾，其三季度末收盤價為266.40港元/股，至四季度末則漲至334.00港元/股，大漲25.38%，為張坤四季度的業(yè)績回升貢獻了主要力量。

通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計顯示，截至2022年四季度末，張坤旗下4只基金產(chǎn)品共持有騰訊控股2960萬股（較三季度末減少了77萬股），但卻以高達88.31億元的持倉市值穩(wěn)居其旗下第一大重倉股。2022年三季度末，上述4只基金產(chǎn)品共持有騰訊控股3037萬股，但持倉市值僅73.17億元。換言之，張坤憑借對騰訊控股的重倉并堅守，一個季度便增加了15.14億元市值，占其四季度規(guī)模增加的63.88億元20%強。

而進一步的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，騰訊控股2023年以來漲勢不減，截至1月20日收盤已錄得17.31%的升幅，這無疑有利于張坤旗下4只基金產(chǎn)品今年業(yè)績的進一步上漲。

對未來的展望及投資心得

作為明星基金經(jīng)理，張坤對后市的看法無疑極受市場關(guān)注。

在四季度報中，張坤指出，疫情方面，2022年12月7日國務院發(fā)布了《關(guān)于進一步優(yōu)化落實新冠肺炎疫情防控措施的通知》，全國的防疫措施有了較大的優(yōu)化調(diào)整。2022年12月26日國務院發(fā)布了《關(guān)于對新型冠狀病毒感染實施“乙類乙管”的總體方案》，從2023年1月8日起，對新型冠狀病毒感染實施“乙類乙管”，這也意味著近三年按照“乙類甲管”措施的結(jié)束，生活也有望逐步恢復到疫情前的狀態(tài)。房地產(chǎn)方面，銷售繼續(xù)出現(xiàn)一定下滑，但隨著11月人民銀行和銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，政策托底和支持房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展的信號非常明顯。政策方面，中央經(jīng)濟工作會議提出要亮明態(tài)度，毫不含糊的堅持“兩個毫不動搖”，從制度和法律上把對國企民企平等對待的要求落下來，從政策和輿論上鼓勵支持民營經(jīng)濟和民營企業(yè)發(fā)展壯大，提振了市場和企業(yè)家的信心。

因此，展望未來，張坤認為，隨著新冠病毒回歸乙類傳染病管理，疫情防控對于經(jīng)濟的影響程度將大幅降低；地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過了2022年銷售的下滑后，銷量與行業(yè)長期可持續(xù)銷量的差距得以縮小，并且相關(guān)政策也有望避免地產(chǎn)行業(yè)過快下滑引發(fā)的系統(tǒng)性風險；中央經(jīng)濟工作會議直接回應了市場的擔憂，提振了市場的信心。

其表示，“我們認為，相比2022年，這三個方面的宏觀風險因素在2023年都得到了相當?shù)母挠^，這也為我們自下而上選擇優(yōu)質(zhì)公司提供了更加平穩(wěn)的環(huán)境。此外，我們認為不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價格卻有所下跌，這種價值和價格的反向運動為長期投資者提供了更好的賠率”。

此外，張坤還談了一些個人投資的心得。他表示，任何投資體系都有其局限性；因此，在選擇任何一種投資體系時，意味著接受它的優(yōu)點同時，也只能同時接受它的缺點。選擇任何一種投資體系，不在于了解它的熟悉程度，而在于對這種理念是否真的相信，是否能夠一如既往的堅持。只有通過不斷經(jīng)歷逆風期，才能逐步摸索到什么是哪些缺陷是自己心甘情愿承受的。

張坤進一步強調(diào)，“我認為，一個投資者成熟的標志之一就是清晰的了解自己投資方法的局限性，放棄完美，保持淡定的心境，能夠從容的執(zhí)行自己的投資策略，不因市場的短期波動喜或悲。從概率上說，某一次機會的錯過，或者某一筆投資的虧損，這都是投資體系固有的一部分，不必對此過于煩惱，坦然接受自己所選擇的體系的缺陷”。