經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明  1月10日，2022年全年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出爐。

央行公布數(shù)據(jù)顯示，2022年社會融資規(guī)模增量為32.01萬億元，比上年多6689億元，增幅不大；2022年金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款21.31萬億元，相比2021年，同比多增1.36萬億元。

值得關(guān)注的是，人民幣存款數(shù)據(jù)，以全年新增26.26萬億的數(shù)額，創(chuàng)下歷史年度新增存款的新高。在此之前，每月如期公布的月度金融數(shù)據(jù)顯示，多個(gè)月份的新增存款數(shù)據(jù)高于去年同期。

儲蓄意愿走高，全年新增存款大幅增加。分析人士認(rèn)為，居民消費(fèi)意愿下降、預(yù)防性儲蓄增加，同時(shí)也沒有較好的投資標(biāo)的或是主要原因。

居民緣何愛存款

2022年人民幣存款增加26.26萬億元，同比多增6.59萬億元。

從近五年來每年度新增的存款數(shù)據(jù)來看：2018年全年人民幣存款增加13.4萬億元，同比少增1071億元；2019年人民幣存款增加15.36萬億元，同比多增1.96萬億元；2020年人民幣存款增加19.65萬億元，同比多增4.28萬億元；2021年人民幣存款增加19.68萬億元，同比多增323億元，相比前一年變化不大。

全年26.26萬億的新增人民幣存款中：住戶存款增加17.84萬億元，非金融企業(yè)存款增加5.09萬億元，財(cái)政性存款減少586億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加1.38萬億元。

可以看出，新增的存款主要是由居民貢獻(xiàn)：其中，相比2021年度，居民存款和企業(yè)存款合計(jì)多增了9.27萬億元，居民儲蓄存款大幅多增了7.94萬億元。

在2022年度數(shù)據(jù)出爐之前，今年每月公布的月度金融數(shù)據(jù)顯示，多個(gè)月份的新增存款數(shù)據(jù)出現(xiàn)較去年同比多增。

2022年12月27日，中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司發(fā)布的調(diào)查報(bào)告顯示，2022年第四季度，居民收入信心指數(shù)為44.4%，比上季下降2.1個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多儲蓄”的居民占61.8%，比上季增加3.7個(gè)百分點(diǎn)。

在第二季度的城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報(bào)告中，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6個(gè)百分點(diǎn)；第三季度問卷中，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.1%。全年走勢來看，儲蓄意愿整體呈現(xiàn)逐漸走高的趨勢。

近日，國信證券王劍團(tuán)隊(duì)此前對2022年1-11月的存款數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析。其認(rèn)為，居民存款高增原因主要包括：第一，疫情沖擊下居民收入增速下降，且未來不確定性增大，居民信心持續(xù)下降，預(yù)防性儲蓄意愿增強(qiáng)，這是居民存款高增的核心因素。第二，疫情對消費(fèi)場景破壞較大，直接帶來居民消費(fèi)支出增速下降。另外，房地產(chǎn)市場景氣度低迷，居民購房意愿下降，最終帶來居民被動儲蓄增加。第三，貨基等流動性產(chǎn)品收益率大幅下降，尤其是資本市場表現(xiàn)欠佳，居民配置貨基和權(quán)益資產(chǎn)的意愿有所下降。

也就是說，不僅居民消費(fèi)意愿下降、預(yù)防性儲蓄增加，同時(shí)也沒有較好的投資標(biāo)的。

中國銀行研究院研究員梁斯認(rèn)為，2022年以來，由于疫情持續(xù)反復(fù)，疊加股市低迷等因素影響，居民收入下降，消費(fèi)動力不足，儲蓄意愿明顯增強(qiáng)。2022年1-11月消費(fèi)同比增速為-0.1%，遠(yuǎn)低于去年同期水平，消費(fèi)信心指數(shù)自4月以來持續(xù)維持在90以下。

存款多增也拉高了M2的增速：2022年M2同比增速為11.8%，增速比上年同期高2.8個(gè)百分點(diǎn)。M2指的是廣義貨幣，一般指流通于銀行體系之外的現(xiàn)金加上企事業(yè)單位存款、居民儲蓄存款以及其他存款。

存款何時(shí)轉(zhuǎn)化為消費(fèi)、投資需求

儲蓄率高，存款大增，銀行負(fù)債端不缺資金。從往年經(jīng)驗(yàn)來看，歲末往往是銀行攬儲黃金期，但近日經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者在上海等地多方采訪了解，2022年年末“攬儲大戰(zhàn)”則未再現(xiàn)。有銀行員工表示，因?yàn)榇蠖嚆y行都不太缺存款，所以年底基本上都沒有推出特別的存款活動。另外有銀行員工表示，行里對員工也有攬儲的任務(wù)指標(biāo)，但是本行的存款利率相比同業(yè)并沒有優(yōu)勢，員工積極性不高。

但相比存款，今年的貸款需求并未如存款一樣大幅增加。2022年全年人民幣貸款增加21.31萬億元，相比2021年多增加了1.36萬億元。

信貸投放結(jié)構(gòu)也顯示出“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”的特點(diǎn)：2022年企業(yè)貸款與2021年相比，多增5.07萬億；而居民中長期貸款和短期貸款分別少增加了3.33萬億和7600億。

另外一項(xiàng)指標(biāo)——反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金余額的社會融資規(guī)模存量，同比增速為9.6%，首次跌至10%以下，比上年末低0.7個(gè)百分點(diǎn)。

監(jiān)管部門也在鼓勵(lì)銀行投放貸款。1月10日，人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會也指出，各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準(zhǔn)有力支持國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。

存款增多，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求弱，可能進(jìn)一步加劇銀行資產(chǎn)荒。這種情況預(yù)計(jì)何時(shí)可能有所改善？

從歷史數(shù)據(jù)來看，王劍團(tuán)隊(duì)分析，2006年以來我國單季度新增居民存款同比多增規(guī)模連續(xù)兩個(gè)季度超過1萬億元的共有三輪，2008Q2-2009Q1，2018Q3-2019Q2，2022Q1-2022Q3(仍在延續(xù)），前兩輪存款大增持續(xù)了四個(gè)季度，此后消費(fèi)和房地產(chǎn)均呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，但第二輪受疫情沖擊沒有延續(xù)。當(dāng)前隨著疫情防控措施的優(yōu)化，房地產(chǎn)政策以及消費(fèi)刺激政策加碼等穩(wěn)增長政策的持續(xù)出臺，我們認(rèn)為2023年房地產(chǎn)和消費(fèi)將呈現(xiàn)持續(xù)改善的態(tài)勢，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階段，居民存款也將陸續(xù)轉(zhuǎn)化為消費(fèi)、投資。

“消費(fèi)能不能持續(xù)地反彈、或者說反彈力度到底會有多大？”瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管，首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，在過去的兩三年的疫情中，大家的超額儲蓄或者儲蓄率是增加的，這三年儲蓄率比以前增加了3到5個(gè)點(diǎn)不等。當(dāng)走出疫情，疫情的管控現(xiàn)在基本上都放松了之后，人們可以把積壓的儲蓄釋放出來，所以這是消費(fèi)反彈最主要的動力，實(shí)際上就是正常化。