經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 就在市場認(rèn)為收購阿里鋰源計劃告吹時，金圓股份（000546.SZ）在一周后公布了新計劃。

12月19日，金圓股份發(fā)布《關(guān)于子公司簽署股權(quán)增持協(xié)議暨關(guān)聯(lián)交易的公告》。公告稱，金圓股份擬以子公司金藏圓的自有或自籌資金購買西藏阿里鋰源礦業(yè)開發(fā)有限公司（簡稱阿里鋰源）15%股權(quán)。本次交易完成后，公司將通過金藏圓持有阿里鋰源66%的股權(quán)。

此外，金圓股份承諾將在雙方商定的合適時機發(fā)起新的增持方案予以全部收購，增持方案包括但不限于發(fā)行股份進(jìn)行換股、現(xiàn)金收購等。

而在一周前，金圓股份曾發(fā)布公告宣布終止收購阿里鋰源49%股權(quán)。此舉被部分媒體解讀為“收購折戟”。

然而，為何金圓股份在終止收購阿里鋰源一周后，如今又選擇重啟收購？公布的新計劃又與此前有何不同？

改變收購計劃

去年11月，金圓股份已收購阿里鋰源51%股權(quán)。因此，目前阿里鋰源實際已為金圓股份的控股子公司。

根據(jù)資料顯示，阿里鋰源成立于2006年11月，注冊資本5300萬元，主要從事鹽湖鹵水鋰、鉀、硼等資源的勘查和開發(fā)。目前，阿里鋰源全資子公司革吉縣鋰業(yè)開發(fā)有限公司已獲得采礦權(quán)證，其主要礦區(qū)即位于阿里地區(qū)革吉縣雄巴區(qū)管轄的捌千錯鹽湖礦區(qū)。

今年6月，金圓股份曾籌劃發(fā)行股份收購阿里鋰源49%股份。不過，該計劃卻最終未能成行。

根據(jù)12月12日金圓股份終止上述發(fā)行股份方案時的說法，終止的主要原因是西藏地區(qū)疫情影響嚴(yán)重，現(xiàn)場盡調(diào)及資料收集工作無法在有效期內(nèi)按原計劃完成，同時由于交易雙方無法當(dāng)面交流，深入溝通關(guān)鍵條款。

金圓股份方面表示，經(jīng)與交易對方充分論證協(xié)商，決定先終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易方案。

此事也引起了投資者的高度關(guān)注。在12月12日召開的機構(gòu)投資者交流中，金圓股份稱，終止不會對公司及交易對方關(guān)系造成影響，交易對方通過捌千錯項目能夠更好的實現(xiàn)電化學(xué)脫嵌設(shè)備的市場化應(yīng)用，公司通過使用電化學(xué)脫嵌技術(shù)能加快捌千錯項目的建設(shè)及生產(chǎn)工作，公司和交易對方在捌千錯項目上是緊密的合作伙伴和利益共同體。后續(xù)公司將與交易對方繼續(xù)協(xié)商洽談并達(dá)成合適的交易方案。

一位接近金圓股份方面人士告訴記者，由于發(fā)行股份需要券商等中介機構(gòu)入場盡調(diào)，由于疫情關(guān)系，計劃有所擱置。因此，在新方案中，先采用現(xiàn)金收15%股權(quán)方式以擴大公司的權(quán)益。

根據(jù)19日金圓股份發(fā)布的新版收購計劃顯示，本次收購阿里鋰源剩余49%股權(quán)將分為兩步，先通過現(xiàn)金方式收購15%股權(quán)，剩余34%股權(quán)另行約定收購方式。

碳酸鋰價格正高位松動回調(diào) 

根據(jù)金圓股份收購新方案顯示，經(jīng)評估，阿里鋰源股權(quán)估值為 20.67億元。經(jīng)雙方協(xié)商一致，確定目標(biāo)公司 49%股權(quán)對應(yīng)的估值為 6.6 億元，金圓股份對應(yīng)增持15%股權(quán)價款為 2.02億元。此外，阿里鋰源剩余34%股權(quán)將以本次同等估值定價交易，即交易價為4.5796億元人民幣），具體增持方案將到時另行商定。

值得一提的是，去年11月金圓股份在收購阿里鋰源51%股權(quán)時，標(biāo)的總估值尚為10億元，基礎(chǔ)交易價為 5.1 億元。這意味著，按實際交易價格粗略計算，金圓股份估值提升25.76%。

不過值得一提的是，記者注意到，2021年11月9日，即金圓股份收購阿里鋰源時，國內(nèi)電池級碳酸鋰價格現(xiàn)貨均價為19.60萬元/噸，而至今年12月，國內(nèi)電池級碳酸鋰價格現(xiàn)貨均價已超50萬元/噸。

不過，相對于碳酸鋰價格飛漲，在發(fā)布收購公告后，金圓股份二級市場表現(xiàn)平平，股價反而有所下跌。數(shù)據(jù)顯示，2021年11月12日金圓股份收盤價為13.62元/股，而截至12月20日，其股價僅為13.14元/股。

記者注意到，金圓股份股價與碳酸鋰價格趨勢脫鉤，與公司碳酸鋰產(chǎn)能釋放有關(guān)。

根據(jù)12 月19 日，金圓股份公眾號發(fā)文稱，捌千錯鹽湖首批精制碳酸鋰產(chǎn)品抵達(dá)四川省汶川縣漩口鎮(zhèn)，并成功交付給雅化鋰業(yè)科技。根據(jù)披露，今年4 月10 日，捌千錯鹽湖2000 噸/年碳酸鋰產(chǎn)線開工。但由于8 月初開始，西藏疫情開始升級，物流限制導(dǎo)致設(shè)備運輸停滯，公司8000 噸/年碳酸鋰車間建設(shè)進(jìn)展落后，但其中一個4000 噸電化學(xué)脫嵌設(shè)備3號廠房主體結(jié)構(gòu)已基本建設(shè)完成。

這意味著此前，金圓股份的碳酸鋰產(chǎn)能尚未為上市公司貢獻(xiàn)利潤。

記者同時也注意到，進(jìn)入今年四季度以來，國內(nèi)碳酸鋰價格有所松動。據(jù)wind顯示，12月19日，國內(nèi)電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價55.20萬元/噸，創(chuàng)一個月新低。近30日，碳酸鋰價格累計跌1.55萬元。

對此，金圓股份董事長徐剛在此前接受媒體采訪時表示，短期碳酸鋰價格還會維持高位，但是中長期價格大趨勢會往下走，高利潤會刺激行業(yè)加大開發(fā)力度，供應(yīng)量上來后，價格自然理性回歸。他表示，即便2024年到2025年，碳酸鋰回到20萬元/噸，甚至是10萬元/噸，鹽湖提鋰憑借低成本優(yōu)勢，仍然有利可圖。