經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 國內(nèi)ETF期權(quán)產(chǎn)品再添新成員。

12月9日晚，深交所發(fā)布消息稱，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，該所將于12月12日上市交易深證100ETF期權(quán)（標(biāo)的為易方達(dá)深證100ETF，代碼159901）。

深交所強(qiáng)調(diào)，接下來該所將持續(xù)豐富完善產(chǎn)品體系，健全資本市場功能，支持粵港澳大灣區(qū)和先行示范區(qū)建設(shè)，更好服務(wù)國家戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

對此，市場人士指出，隨著越來越多的金融衍生品推出，有利于滿足投資者多元化的交易和風(fēng)險管理需求，提升市場活力和韌性，有助于吸引增量資金入市，助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

期權(quán)產(chǎn)品再擴(kuò)容

深交所在公告中指出，深證100指數(shù)定位深市旗艦型指數(shù)，是境內(nèi)首只投資性指數(shù)，匯聚深市主板和創(chuàng)業(yè)板龍頭企業(yè)，創(chuàng)新成長屬性突出，市場化藍(lán)籌特征鮮明。深證100ETF則是深市上市的首只ETF，已平穩(wěn)運(yùn)行16年，市場知名度和認(rèn)可度高，已成為深市核心資產(chǎn)的主要配置工具。

“深證100ETF期權(quán)與已上市期權(quán)品種形成互補(bǔ)，是管理深市創(chuàng)新藍(lán)籌股票市場風(fēng)險的重要工具，有利于進(jìn)一步滿足ETF配置需求，優(yōu)化指數(shù)投資生態(tài)。在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌指導(dǎo)和市場各方共同努力下，深交所已做好期權(quán)新品種上市交易各項準(zhǔn)備工作，確保期權(quán)新品種順利上市和平穩(wěn)運(yùn)行”，深交所稱。

記者整理資料發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管層是于11月25日開始啟動深證100ETF期權(quán)上市工作的。當(dāng)天證監(jiān)會發(fā)文稱，為豐富多層次資本市場產(chǎn)品體系，啟動深證100ETF期權(quán)上市工作，按程序批準(zhǔn)深交所上市深證100ETF期權(quán)。

當(dāng)日深交所亦發(fā)文稱，深證100ETF期權(quán)已進(jìn)入上市前準(zhǔn)備階段，深交所正按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，會同市場各方扎實做好各項業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備，確保深證100ETF期權(quán)平穩(wěn)推出。

兩個星期后的12月9日，深交所便官宣深證100ETF期權(quán)將于12月12日起上市交易。上海中期期貨在當(dāng)天撰文指出，深證100ETF期權(quán)是在繼7月22日中證1000股指期權(quán)、9月19日滬市500ETF期權(quán)、深市500ETF期權(quán)和創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)上市后，期權(quán)市場在今年迎來的第五個金融期權(quán)新品種。

而據(jù)記者的統(tǒng)計，深證100ETF期權(quán)上市后，國內(nèi)ETF期權(quán)產(chǎn)品將增至7只，它們分別是：2015年上市的上證50ETF期權(quán)，2019年上市的滬深300ETF期權(quán)（深滬兩市各一只），2022年上市的中證500ETF期權(quán)（深滬兩市各一只）、創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)和深證100ETF期權(quán)。

對此，基聯(lián)云首席研究員張竹然在接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者采訪時表示，隨著時間的推移，各種ETF的期權(quán)都會慢慢出齊的。

實際上，從時間來看，今年監(jiān)管層推出ETF期權(quán)產(chǎn)品等金融衍生品的動作明顯在加快。而就在12月10日，證監(jiān)會發(fā)文稱已同意中金所開展上證50股指期權(quán)交易，相關(guān)合約正式掛牌交易時間為2022年12月19日。

“隨著越來越多的金融衍生品推出，有利于滿足投資多元化的交易和風(fēng)險管理需求，提升市場活力和韌性，有助于吸引增量資金入市，助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展”，職業(yè)投資者江振雄對記者表示，由于期權(quán)既可做多也可做空，還具有套利機(jī)會，能夠吸引投資者參與市場定價，在較長期限上穩(wěn)定市場波動。

為何花落易方達(dá)

在12月9日的公告中，深交所還就深證100ETF期權(quán)的合約標(biāo)的、交易條款等作出了詳細(xì)的說明。

從深證100ETF期權(quán)合約基本條款來看，共設(shè)9個行權(quán)價格（1個平值合約、4個虛值合約、4個實值合約）、4個到期月份（當(dāng)月、下月及隨后兩個季月）；就首批掛牌的期權(quán)合約來說，到期月份分別為2023年1月、2023年2月、2023年3月和2023年6月。

當(dāng)然，市場最為關(guān)心的焦點還在合約標(biāo)的上，因為期權(quán)價格的變動是基于標(biāo)的資產(chǎn)的變動，這直接關(guān)系到投資者的各種套利策略的運(yùn)用。此次深證100ETF期權(quán)的合約標(biāo)的為易方達(dá)深證100ETF（159901），基金管理人為易方達(dá)基金管理有限公司。

公開資料顯示，當(dāng)前跟蹤深證100指數(shù)的基金家族一共有17個成員，為何就花落易方達(dá)深證100ETF了？對此，江振雄表示，雖然當(dāng)前跟蹤深證100指數(shù)的基金產(chǎn)品一共有17個，但這包括了場內(nèi)交易的ETF基金、場外交易的普通指數(shù)基金、ETF聯(lián)接基金和指數(shù)增強(qiáng)基金等；“實際上跟蹤深證100指數(shù)的ETF共有6只，而其中，無論是從上市時間長短還是從基金規(guī)模大小來看，易方達(dá)深證100ETF都是獨占鰲頭”。

通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計顯示，截至12月9日，跟蹤深證100指數(shù)的ETF共有6只，總規(guī)模合計為72.17億元，它們分別是易方達(dá)深證100ETF（64.22億元）、方正富邦深證100ETF（5.66億元）、招商深證100ETF（0.98億元）、華安深證100ETF（0.83億元）、銀華深證100ETF（0.27億元）、工銀瑞信深證100ETF（0.21億元）。

其中，易方達(dá)深證100ETF成立于2006年，是深交所首只ETF產(chǎn)品；其高達(dá)64.22億元的規(guī)模，在6只跟蹤深證100指數(shù)的ETF中占據(jù)了接近90%的份額。

江振雄進(jìn)一步指出，從已經(jīng)上市的6只ETF期權(quán)產(chǎn)品來看，它們選擇的合約標(biāo)的均是ETF市場的龍頭產(chǎn)品，包括華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、南方中證500ETF、嘉實中證500ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF；“截至2022年11月30日，易方達(dá)深證100ETF近三年的日均成交額為1.35億元，年化跟蹤誤差僅為0.33%，在跟蹤深證100指數(shù)的所有ETF基金中具備跟蹤誤差小的優(yōu)勢。所以讓它成為合約標(biāo)的，是實至名歸的。”

深證100ETF期權(quán)的上市，對市場有何影響？而投資者又該如何展開相應(yīng)的套利操作？

對此，易方達(dá)深證100ETF基金經(jīng)理成曦表示，ETF期權(quán)對ETF現(xiàn)貨市場發(fā)展有積極的促進(jìn)作用，有助于提高標(biāo)的ETF的活躍度。

江振雄則指出，常見的期權(quán)對沖策略有備兌策略、保護(hù)性看跌策略、領(lǐng)口策略以及合成期貨對沖策略等等，“由于現(xiàn)在深證100指數(shù)尚未上市對應(yīng)期貨合約，持有深證100ETF或者相關(guān)度較高的一攬子股票組合的投資者可以選擇即將上市的深證100ETF期權(quán)進(jìn)行對沖交易”。

而張竹然則直言，期權(quán)一般是機(jī)構(gòu)投資者的戰(zhàn)場，普通投資者參與需謹(jǐn)慎。