經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 姜鑫 11月23日下午，7款個人養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品亮相。繼公募、銀行參與個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)令槍響后，保險(xiǎn)行業(yè)參與個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)也正式開跑。

公募基金爭相公布Y類基金份額、銀行搶奪客戶預(yù)約開戶、保險(xiǎn)上線養(yǎng)老專區(qū)、券商布局代銷業(yè)務(wù)靜待產(chǎn)品上線……盡管《個人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》下發(fā)剛剛20天，但金融機(jī)構(gòu)早已摩拳擦掌，搶灘這一藍(lán)海市場。

在此前，養(yǎng)老第三支柱一直是保險(xiǎn)行業(yè)所耕之田，除本身具備養(yǎng)老功能的養(yǎng)老年金險(xiǎn)等產(chǎn)品外，保險(xiǎn)行業(yè)在監(jiān)管指導(dǎo)下試點(diǎn)了同樣具有稅收優(yōu)惠的稅優(yōu)養(yǎng)老險(xiǎn)，但規(guī)模有限。隨著人口老齡化進(jìn)程的加速，養(yǎng)老第一支柱壓力漸顯，第二支柱規(guī)模有限，第三支柱的發(fā)展迫在眉睫。養(yǎng)老金市場前景無限，有研報(bào)顯示，10年后這一市場規(guī)模有望突破12萬億元。

群雄逐鹿，面對萬億藍(lán)海市場，保險(xiǎn)該如何發(fā)力？

首批參與機(jī)構(gòu)浮出水面

2022年被稱為個人養(yǎng)老金發(fā)展元年，從頂層設(shè)計(jì)出臺到實(shí)施細(xì)則落地，時間僅半年多。

11月4日，人力資源和社會保障部、財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《個人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，對個人養(yǎng)老金的參加流程、資金賬戶管理、機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品管理、信息披露、監(jiān)督管理等方面做出具體規(guī)定。

發(fā)布當(dāng)天，證監(jiān)會公布了《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，隨即多家基金公司便將早已準(zhǔn)備好的制作精美的視頻推送至投資者的手機(jī)中，開啟了第一波宣傳和投教，以搶占先機(jī)。

11月18日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于印發(fā)商業(yè)銀行和理財(cái)公司個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法的通知》，規(guī)范商業(yè)銀行和理財(cái)公司個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。

11月21日，銀保監(jiān)會向人身險(xiǎn)公司下發(fā)了《中國銀保監(jiān)會關(guān)于保險(xiǎn)公司開展個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確了開展個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的具體要求和業(yè)務(wù)細(xì)則。

至此，金融機(jī)構(gòu)參與個人養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)具體細(xì)則的最后一塊版圖終于湊齊。

這也如發(fā)令槍，打開了金融機(jī)構(gòu)搶灘個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的賽道。“一下子下發(fā)了四五個文件，還是有些出乎意料，但是由于此前已經(jīng)做好準(zhǔn)備，調(diào)動了各條線探討、研究政策怎么落地，機(jī)遇來了還是加班加點(diǎn)行動起來，積極參與四方聯(lián)測。”《個人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》發(fā)布之后，一位大型保險(xiǎn)公司高管在談及籌備個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)時對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示。”

規(guī)則落地之后，隨著參與門檻的清晰，首批參與機(jī)構(gòu)也浮出水面。

11月18日，證監(jiān)會公布《個人養(yǎng)老金基金銷售機(jī)構(gòu)名錄》，37家機(jī)構(gòu)入圍，其中券商14家、銀行16家、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)7家。

銀行參與門檻的要求則是，一級資本凈額超過1000億元、主要審慎監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管規(guī)定的全國性商業(yè)銀行和具有較強(qiáng)跨區(qū)域服務(wù)能力的城市商業(yè)銀行，可以開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，具體來看，23家銀行以及11家銀行理財(cái)子公司入圍。

而根據(jù)對于保險(xiǎn)行業(yè)參與門檻的七大要求，一位保險(xiǎn)行業(yè)人士估測有二三十家保險(xiǎn)公司獲得經(jīng)營資格。

11月23日下午，中國銀行保險(xiǎn)信息技術(shù)管理有限公司官網(wǎng)公布了首批個人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品名單，中國人壽、人保壽險(xiǎn)、太平人壽、太平養(yǎng)老、泰康人壽（兩款）、國民養(yǎng)老6家公司的7款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品出現(xiàn)在名單中。據(jù)記者了解，有9家保險(xiǎn)公司首批通過系統(tǒng)驗(yàn)收。

險(xiǎn)企參與忙

個人養(yǎng)老金屬于補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，是我國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的第三支柱。2018年，個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)啟動，保險(xiǎn)公司已經(jīng)開始在這一領(lǐng)域進(jìn)行探索，但最后發(fā)展規(guī)模有限。

個人養(yǎng)老金制度落地后，金融機(jī)構(gòu)摩拳擦掌，逐鹿萬億個人養(yǎng)老金市場，保險(xiǎn)公司亦是如此。

據(jù)國民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在產(chǎn)品方面，公司加速產(chǎn)品開發(fā)，全力開展個人養(yǎng)老金產(chǎn)品準(zhǔn)備工作，積累養(yǎng)老儲備；同時，研發(fā)“國民養(yǎng)老規(guī)劃”微信小程序，支持個人及家庭一鍵開展基本養(yǎng)老金（第一支柱）、職業(yè)養(yǎng)老金（第二支柱）退休后領(lǐng)取金額測算。同時，針對國民養(yǎng)老已發(fā)售的養(yǎng)老金產(chǎn)品，研發(fā)智慧試算工具；在系統(tǒng)建設(shè)方面，已建成專業(yè)信息系統(tǒng)，通過個人養(yǎng)老金保險(xiǎn)中臺實(shí)現(xiàn)了與多家銀行、行業(yè)信息平臺的快速對接及測試。據(jù)記者了解，以銀行為主要股東的國民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司將深耕銀行代銷渠道，已與近20家銀行建立了合作。

以前一直發(fā)力企業(yè)年金管理等業(yè)務(wù)的老牌養(yǎng)老保險(xiǎn)公司也開始將注意力向個人養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)力。例如，平安養(yǎng)老險(xiǎn)在談及近期動態(tài)時表示，正在積極籌備個人養(yǎng)老金產(chǎn)品設(shè)計(jì)和系統(tǒng)開發(fā)工作，發(fā)展多樣化養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

面對這一機(jī)會，中國人壽表示，其個人養(yǎng)老金專區(qū)已經(jīng)上線，客戶可通過登錄“壽險(xiǎn)APP”個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)專區(qū)，先行了解個人養(yǎng)老金相關(guān)政策，參與問卷調(diào)查，待個人養(yǎng)老金配套政策全部落地后，即可根據(jù)個人養(yǎng)老需求在專區(qū)進(jìn)行業(yè)務(wù)咨詢、權(quán)益查詢等相關(guān)業(yè)務(wù)，并選擇購買個人養(yǎng)老金產(chǎn)品。

太平人壽則表示，公司緊跟政策進(jìn)度，全力推進(jìn)個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)落地工作。首款個人養(yǎng)老金產(chǎn)品已完成準(zhǔn)備工作，與保險(xiǎn)行業(yè)信息平臺的對接驗(yàn)收工作也順利完成，各主要系統(tǒng)相關(guān)功能的設(shè)計(jì)與開發(fā)均將于近期上線落地。

如何發(fā)力

“養(yǎng)老市場是一塊‘大蛋糕’，而且這塊‘大蛋糕’的前景非常廣闊，但并不是天然屬于保險(xiǎn)行業(yè)。”普華永道金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾談及保險(xiǎn)行業(yè)在發(fā)展個人養(yǎng)老金融的優(yōu)劣時說道。

從養(yǎng)老供給端市場來看，五類參與養(yǎng)老金融的金融機(jī)構(gòu)各有優(yōu)劣。

周瑾表示，銀行（含銀行理財(cái)子公司）具備渠道、客戶資源、賬戶優(yōu)勢，依托理財(cái)子公司，能不斷拓展和提升自身資產(chǎn)配置能力。券商的優(yōu)勢是投研和投顧能力，可以提供綜合資產(chǎn)配置；不足是銷售渠道高度依賴于銀行網(wǎng)點(diǎn)以及線上渠道；公募基金的優(yōu)勢是宏觀策略研究和二級市場的投資能力，因此從整體投資收益來說，公募基金會略勝一籌，但他們在渠道上的短板和券商一樣；信托具備豐富的投資經(jīng)驗(yàn)以及信托資產(chǎn)風(fēng)格隔離特性，可實(shí)現(xiàn)保值增值，具備較高安全性，且可以和財(cái)富傳承結(jié)合；不足是目前實(shí)踐少，還沒有形成成熟模式，處于起步階段。

對于保險(xiǎn)而言，周瑾認(rèn)為保險(xiǎn)（含保險(xiǎn)資管）以養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品作為核心，可以圍繞產(chǎn)品繳納端和支付端打造更大的服務(wù)生態(tài)，形成“大養(yǎng)老”生態(tài)圈優(yōu)勢。而且保險(xiǎn)公司的投資策略相對比較穩(wěn)健，就收益確定性、長期性而言，略勝一籌；劣勢是投資能力偏弱。總體來說，服務(wù)屬性和金融屬性是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢，在服務(wù)屬性方面，提供服務(wù)尤其是支付端可鏈接的場景和服務(wù)。金融屬性上，相比銀行和公募基金，保險(xiǎn)相對弱一些，尤其在投資回報(bào)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面會稍顯劣勢。

由于保險(xiǎn)的競爭優(yōu)勢在于支付端和服務(wù)屬性，因此需要利用支付端的優(yōu)勢，去開拓養(yǎng)老服務(wù)的場景，與場景綁定，與服務(wù)鏈接，這也是保險(xiǎn)相較于其他金融機(jī)構(gòu)的長期優(yōu)勢。為了滿足以上支付端場景的服務(wù)需求，保險(xiǎn)支付端應(yīng)鏈接大量服務(wù)能力，包括醫(yī)、藥、養(yǎng)、地、科、護(hù)等方面的合作伙伴，形成開放合作的生態(tài)圈，構(gòu)建長期共贏關(guān)系。

但無論對于哪類金融機(jī)構(gòu)來說，提高產(chǎn)品的收益率都是關(guān)鍵。

根據(jù)《個人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，個人養(yǎng)老金實(shí)行個人賬戶制，繳費(fèi)完全由參加人個人承擔(dān)，自主選擇購買符合規(guī)定的儲蓄存款、理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品，實(shí)行完全積累，按照國家有關(guān)規(guī)定享受稅收優(yōu)惠政策，稅收優(yōu)惠下每年繳納個人養(yǎng)老金額度上限為12000元，與此前的稅優(yōu)養(yǎng)老險(xiǎn)優(yōu)惠幅度一致。

如何才能調(diào)動更多人的積極性參與到養(yǎng)老規(guī)劃中來？在社科院世界社保研究中心主任鄭秉文看來，高收益是關(guān)鍵。

“第三支柱的關(guān)鍵在于收益率、產(chǎn)品設(shè)計(jì)，面對千千萬萬的消費(fèi)者，稅收優(yōu)惠政策一年也就享受幾百元收益，如果一款產(chǎn)品收益率很高，市場是巨大的，現(xiàn)在大額存單都一單難求了，更何況很好的投資品了，第三支柱就是很好的投資品。”鄭秉文在2022年金融街論壇上表示。