經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 萬敏 9月15日，國有大行銀行官網(wǎng)齊齊發(fā)布調(diào)整人民幣存款掛牌利率的相關(guān)公告，個人存款利率下調(diào)的消息一度登上熱搜榜。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者查詢銀行官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，本次調(diào)整涉及活期存款和定期存款的多個品類。其中，整存整取定期存款的各個期限的存款利率均有所下調(diào)：三年期定期利率下調(diào)15個基點，其他期限利率下調(diào)10個基點。

繼4月份之后，這是年內(nèi)第二次個人存款利率下調(diào)。隨著本次存款利率下調(diào)，銀行息差管理壓力或有所緩解，有利于銀行穩(wěn)定盈利能力。

A股市場上，銀行板塊應(yīng)聲領(lǐng)漲，截至9月15日收盤，三大指數(shù)集體收跌，滬指跌1.16%，深證成指跌2.1%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.18%；銀行等板塊逆市上揚，成為為數(shù)不多的飄紅板塊之一。

對于偏愛存錢的居民來說，銀行存款還會是一個好選擇嗎？

年內(nèi)第二次個人存款利率下調(diào)

以建設(shè)銀行為例，其網(wǎng)站公告顯示，9月15日，該行3個月、6個月、1年期、2年期和5年期定期存款利率分別為1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.65%，均較之前下降了10個基點；3年期定期存款利率為2.60%，下降了15個基點。

本次調(diào)整后，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行五家大行各期限定期存款利率均保持一致，3個月、半年期、一年期、二年期、三年期、五年期利率分別為1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.60%、2.65%；郵儲銀行除了半年期和一年期利率兩個品種分別較五大行高出1個基點（BP）和3BP，其余期限利率與五大行保持一致。

除了國有大行，有股份行當(dāng)日進行跟進，而尚未跟進下調(diào)利率的幾家股份行業(yè)務(wù)人士在緊急推介本行存款。有股份行工作人員在朋友圈發(fā)布三年期定期存款3.35%的利率，并對記者表示，“（產(chǎn)品）需要預(yù)約，今天最后一天購買，明天就沒有了。”另一家股份行的支行負責(zé)人則表示：“3.35%存款產(chǎn)品下架倒計時，額度有限欲購從速。”

這是今年銀行第二次下調(diào)個人存款利率。4月，工農(nóng)中建交郵儲等國有銀行和大部分股份制銀行均于4月下旬下調(diào)了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率，部分地方法人機構(gòu)也相應(yīng)作出下調(diào)。

4月22日，記者線上咨詢招行客服時曾被告知，該行3年期大額存單年利率2.9%，且20萬起存和30萬起存都是一樣的利率。民生銀行APP顯示，3年期大額存單20萬起存，年利率3.4%。工商銀行網(wǎng)站顯示，今年發(fā)行了6期3年期大額存單，20萬起存，利率都是3.35%。興業(yè)銀行APP顯示，3年期大額存單20萬起存，利率為3.55%。此外，浦發(fā)銀行、平安銀行的3年期大額存單也是20萬起存，年利率3.55%，但額度緊張。

而僅相隔一個周末后，4月25日開始，多家銀行三年期大額存單利率下調(diào)了0.1個百分點。工行一支行客戶經(jīng)理表示，三年期大額存單利率為3.25%，且額度不好搶。此外，興業(yè)銀行APP顯示三年期大額存單年利率3.45%，較上周下調(diào)了0.1個百分點。平安銀行三年期大額存單年利率3.4%，較上周下調(diào)了0.15個百分點，且已售罄。根據(jù)央行調(diào)研數(shù)據(jù)，4月最后一周（4月25日-5月1日），全國金融機構(gòu)新發(fā)生存款加權(quán)平均利率為2.37%，較前一周下降10個基點。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，最新一次國有大行存款利率下調(diào)，表明存款利率改革成效正在顯現(xiàn)。

央行發(fā)布的《2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》提出，存款利率市場化調(diào)整機制由利率自律機制在央行指導(dǎo)下建立，自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調(diào)整存款利率水平。

溫彬表示，這樣一方面可以推動存款基準(zhǔn)利率與市場利率“兩軌并一軌”，另一方面也可以推動存款利率與LPR相互牽引聯(lián)動，促使政策利率向存款利率傳導(dǎo)更加順暢。在8月超預(yù)期降息10個BP之后，10年期國債收益率快速大幅降低，1年期、5年期LPR分別調(diào)降5BP、15BP，存款利率下調(diào)，且在調(diào)降幅度上大體相吻合，表明存款利率改革成效正在顯現(xiàn)。

居民儲蓄意愿高

在存款利率改革的同時，今年居民更愛存錢了，儲蓄意愿創(chuàng)近年新高。今年上半年，人民幣存款增加18.82萬億元，相比去年上半年多增加了4.77萬億元，其中，住戶存款增加10.33萬億元。

6月29日，央行發(fā)布2022年第二季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告顯示，2022年第二季度，在消費、儲蓄和投資意愿上，傾向于“更多消費”的居民占23.8%，比上季增加0.1個百分點；傾向于“更多儲蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6個百分點；傾向于“更多投資”的居民占17.9%，比上季減少3.7個百分點。

對此，央行新聞發(fā)言人、調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘回應(yīng)表示，居民儲蓄存款意愿的邊際上升，投資意愿的邊際下降，主要是由于二季度新冠肺炎疫情在我國局部地區(qū)有所反復(fù)，居民對流動性的偏好有所上升。同時，資本市場波動加大，居民的風(fēng)險偏好有所降低，預(yù)計隨著疫情的逐步緩解，居民的投資意愿將逐步恢復(fù)，消費意愿將穩(wěn)步回歸。

溫彬認為，今年以來，微觀主體儲蓄意愿較強、風(fēng)險偏好較弱，存款定期化不斷加劇。

從數(shù)據(jù)來看，8月居民存款與企業(yè)存款分別新增0.83萬億和0.96萬億元，相比今年7月分別多增加1.17萬億和2萬億元，與去年8月相比，分別多增加了0.49萬億和0.39萬億元。其中8月居民存款新增規(guī)模繼續(xù)創(chuàng)歷史同期新高、企業(yè)存款新增規(guī)模僅低于2016年同期。

溫彬認為，這意味著，居民和企業(yè)等市場主體資產(chǎn)負債表收縮的態(tài)勢仍比較明顯，主動進行生產(chǎn)或投資的意愿不強。因此，降低存款利率等方式有助于激發(fā)市場主體的自我融資需求，有利于資金向?qū)嶓w部門轉(zhuǎn)化，促進寬信用的形成，帶動經(jīng)濟進入良性循環(huán)軌道。

對于本次存款利率下降，記者采訪的部分年輕人表示感受不明顯。郭小姐是80后，和父母生活在北京，她一直渴望買一套屬于自己的房子。2019年時看了商品房，總價低的小開間要300多萬，首付180萬，郭小姐一度灰心地放棄了購房的打算。

2020年，她將平時零散積攢的錢，在光大銀行做了3年期的定期存款，當(dāng)時銀行給的年利率是3.85%。“當(dāng)時主要是疫情比較嚴(yán)重，我對經(jīng)濟前景的判斷比較悲觀，就想做個定期，覺得比較穩(wěn)定有保障。”

2021年，郭小姐父母家附近有一處共有產(chǎn)權(quán)房開售，剛好她符合購房條件，且首付和價格都能負擔(dān)，于是郭小姐終于實現(xiàn)心愿買了自己的房子，房貸利率是5.2%，雖然她的房貸是會隨著LPR調(diào)降，但目前來看降幅還不是很大。

“等那筆定期存款到期了，我就取出來去還房貸。”看到現(xiàn)在的存款利率一路下調(diào)，郭小姐計劃提前還房貸，并且準(zhǔn)備“艱苦奮斗”幾年，加緊還清房貸。

張女士今年38歲，在北京一家國企上班，女兒還在小學(xué)階段。張女士說，自己母親的退休工資基本都是存在銀行，到期后大多會繼續(xù)轉(zhuǎn)存。她自己的投資觀念則截然不同，“都在投資里，各種投資，公募私募，還有托朋友買的以太坊。”不過，隨著今年經(jīng)濟形勢的變化，張女士說她最近也在考慮更長期穩(wěn)定的理財方式，“要不要搞點兒養(yǎng)老理財，或者年金險，但還沒空仔細研究投資型保險。”

對于習(xí)慣存款的用戶感受則相對更明顯一些。在北京工作的丁女士是一位公務(wù)員，她告訴記者，自己從來沒有接觸過股票、基金，也不太了解。工資發(fā)到工行的卡內(nèi)，她會先做通知存款，到一定時候再轉(zhuǎn)成定期。存款利率雖然在下降，但她認為其他投資理財還要花很多時間和精力去學(xué)習(xí)了解，暫時不想考慮太多。

此外，有幾位居民談到，看到最近日元持續(xù)走低，幾乎到了歷史低點，平時會用小部分儲蓄去購買日元外匯，也是一種投資方式。

方正證券在日前的研報中指出，結(jié)合上市銀行半年報分析，存款定期化趨勢加劇。上半年上市銀行新增10.2萬億定期存款，同比多增了4.3萬億。居民部門消費需求減弱，購房需求處于低位，被動儲蓄意愿足，并更多轉(zhuǎn)向定期存款。企業(yè)投資意愿減弱，也增加定期存款。定期存款增加拉高了銀行存款成本付息率。而銀行對存款的爭奪較為劇烈，也給存款成本帶來上行壓力。

銀行息差壓力或有所緩解

尤其在存款端利率下行的趨勢下，有的銀行貸款甚至出現(xiàn)利息倒掛的現(xiàn)象。今年4月，有城商行支行行長曾對記者表示，銀行總利差已經(jīng)很低，甚至已經(jīng)倒掛了，如企業(yè)存款結(jié)構(gòu)性存款利率3點多，貸款利率也是3點多，基本上就沒有利差了。

今年年初以來，五年以上LPR合計下調(diào)了35BP，預(yù)計也將對2023年銀行息差帶來巨大的壓力，倒逼銀行降存款利率。

在近期多家上市銀行召開的半年報業(yè)績會上，有不少高管談及銀行對于息差管理的壓力。例如，交通銀行副行長郭莽表示，低利率市場環(huán)境下，下半年商業(yè)銀行的息差水平仍然承壓。從資產(chǎn)端看，前期LPR下調(diào)、二季度新發(fā)放貸款利率較快下降，對息差的影響將持續(xù)體現(xiàn)，對后續(xù)生息資產(chǎn)收益率帶來下行壓力。“從負債端來看，受居民和企業(yè)投資及消費意愿下滑的影響，存款定期化趨勢較明顯，負債成本出現(xiàn)了一定程度的剛性。”

對此，銀行管理層表示會多措并舉來穩(wěn)定息差。郵儲銀行行長劉建軍表示，“下半年我們要繼續(xù)推進負債成本的下降，特別是要提高活期存款占比，加大財富管理的考核牽引力度，通過財富管理來提高活期存款的占比，同時繼續(xù)壓降中長期存款規(guī)模和利率。我們希望這些安排能夠穩(wěn)住下半年的息差水平。”

在存款利率改革之下，有行業(yè)分析師對此認為，現(xiàn)在已經(jīng)變成“MLF（中期借貸便利）—LPR與10年期國債—存款&貸款利率”的利率傳導(dǎo)機制，MLF同時影響存貸款。這種機制算是對之前“MLF—LPR—貸款利率”模式打了個補丁，內(nèi)嵌了穩(wěn)息差的機制。

“今年以來商業(yè)銀行凈息差持續(xù)收窄，管控銀行負債成本勢在必行。”溫彬表示，銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，二季度商業(yè)銀行凈息差為1.94%，較一季度繼續(xù)收窄3個BP。這主要源于在讓利實體和信貸供需失衡下，銀行資產(chǎn)端收益率不斷下行，而二季度以來，由于存款定期化較為嚴(yán)重，導(dǎo)致存款成本降幅明顯低于貸款。流動性環(huán)境較為寬松，資金利率超低位運行，使得銀行能夠持續(xù)享有低成本市場類負債紅利，否則凈息差收窄壓力會進一步凸顯。目前，信貸供需矛盾依然較大，今年5年期LPR累計降幅達到35BP，在明年一季度重定價之后，將會對銀行營收形成較大擠壓，為此進一步管控銀行負債成本勢在必行。

據(jù)招商銀行分析師邵春雨測算，本次政策降低銀行負債成本率約5個BP。本次政策對銀行板塊構(gòu)成實質(zhì)性利好，也釋放了息差不會繼續(xù)大幅單邊壓縮的信號，有利于穩(wěn)定銀行盈利能力。2022年第二季度，A股上市銀行負債成本率均值為1.95%，季度環(huán)比微降1個BP，主要是同業(yè)負債成本下行，多數(shù)上市銀行存款付息率較上年平穩(wěn)或微升。根據(jù)招商證券團隊測算，本次政策將最終降低銀行存款付息率約7個BP，降低計息負債成本率約5個BP，能夠明顯緩解明年銀行息差壓力。