經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 曾磊/文 2021年9月，中國(guó)投資的剛果（金）Sicomines銅鈷礦項(xiàng)目冶煉二期工程正式投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)5180噸金屬量的粗制氧化鈷產(chǎn)品。2021年11月8日，中國(guó)國(guó)內(nèi)鈷金屬價(jià)格站上419000元/噸，60天內(nèi)上漲了11.93%，創(chuàng)出2019年中旬大跌以來的新高。高歌猛進(jìn)的鈷價(jià)背后，是如火如荼的中國(guó)企業(yè)對(duì)海外鈷資源的爭(zhēng)奪。

隨著國(guó)內(nèi)外鋰電池產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，作為上游關(guān)鍵原材料的金屬鈷的供需矛盾有增無(wú)減。為了從源頭保障產(chǎn)業(yè)安全，中國(guó)企業(yè)近年大舉投資境外鈷礦資源，其中，鈷儲(chǔ)量全球第一的剛果（金）（即剛果民主共和國(guó)）成為最炙手可熱的投資目的地。中資鈷礦企業(yè)在剛果（金）的投資和運(yùn)營(yíng)情況對(duì)我國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有舉足輕重的影響，而鋰電池技術(shù)和市場(chǎng)趨勢(shì)的變化也將反過來左右中資礦企在剛果（金）的命運(yùn)。

難忍的鈷饑渴

鈷是一種銀白色金屬，鈷合金具有高溫強(qiáng)度高、耐熱性好、硬度大、耐腐蝕等特點(diǎn)。

目前，鈷是動(dòng)力電池的重要原材料，而鋰離子電池是動(dòng)力電池的主流。正極材料是鋰電池的最重要組成部分，占鋰電池成本的45%。用鈷合金制作的正極材料，具有能量密度高且耐久性好的優(yōu)點(diǎn)，是目前市場(chǎng)占比最高的正極材料。

市場(chǎng)上的鈷正極材料主要有鈷酸鋰正極材料和三元正極材料（鎳鈷錳酸鋰和鎳鈷鋁酸鋰）兩類。鈷酸鋰正極材料主要用于智能手機(jī)、筆記本電腦等3C產(chǎn)品，三元正極材料主要用于電動(dòng)汽車。3C產(chǎn)品曾是正極材料需求的最主要推手。近十年來，隨著各國(guó)政府大力推進(jìn)能源革命、鼓勵(lì)新能源汽車的銷售和使用，新能源汽車尤其是電動(dòng)汽車逐漸成為正極材料的最重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

中國(guó)和歐洲是新能源車保有量最大、增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)，而純電動(dòng)車是新能源車產(chǎn)銷的絕對(duì)主力。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2021年全球電動(dòng)汽車銷量將超過500萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)66%，到2030年將達(dá)到全球乘用車銷量的48%。對(duì)應(yīng)于電動(dòng)汽車的高景氣，預(yù)計(jì)到2030年全球動(dòng)力電池正極材料需求將上升至461萬(wàn)噸，其中三元材料達(dá)到271萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)30.96%。

硬幣的另一面是全球鈷化學(xué)品產(chǎn)能和鈷礦資源分布的嚴(yán)重錯(cuò)位。中國(guó)的鈷化學(xué)品產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的80%。但是，據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局USGS測(cè)算，全球鈷資源儲(chǔ)量的70%集中在剛果（金），而中國(guó)的儲(chǔ)量?jī)H占全球儲(chǔ)量的1.1%。與此相對(duì)應(yīng)，2020年全球鈷礦開采量的68%來自剛果（金），只有2%來自中國(guó)。

我國(guó)所需的鈷金屬原料96%依靠進(jìn)口。全球鈷礦供應(yīng)和定價(jià)權(quán)長(zhǎng)期集中在占有大量剛果（金）鈷礦資源的嘉能可（Glencore）、歐亞資源（ENRC）、諾里斯克鎳業(yè)、淡水河谷等歐美巨頭手中。

爭(zhēng)取剛果（金）鈷礦資源、提高中國(guó)對(duì)鈷的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)，成了我國(guó)轉(zhuǎn)變能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的重要保障。正如紫金礦業(yè)（601899.SH）董事長(zhǎng)陳景河所言，積極進(jìn)行全球資源配置是解決中國(guó)戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源瓶頸的基本選擇。

中國(guó)礦企的逆襲

中國(guó)與剛果（金）的經(jīng)貿(mào)關(guān)系始于上世紀(jì)70年代，但直到2002年，我國(guó)對(duì)剛果（金）的資本輸出主要體現(xiàn)為政府層面的經(jīng)濟(jì)援助和電信、醫(yī)院、紀(jì)念堂館等公共設(shè)施的建設(shè)，鮮有涉及礦產(chǎn)資源的投資。在這期間，剛果（金）的礦產(chǎn)資源由國(guó)有礦業(yè)公司（Gecamines）和西方礦業(yè)巨頭如美國(guó)Freeport、比利時(shí)Groupe Forrest、加拿大Katanga等所把持。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2002年。當(dāng)年，為了更好地利用礦產(chǎn)資源吸引外部資金以發(fā)展國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，剛果（金）出臺(tái)了《2002年礦業(yè)法》。該法取消了礦產(chǎn)開采的國(guó)家壟斷，允許國(guó)內(nèi)外的資本參與剛果（金）礦產(chǎn)投資。美國(guó)、澳大利亞、英國(guó)等國(guó)的礦業(yè)巨頭聞風(fēng)而動(dòng)，中國(guó)企業(yè)也很快跟進(jìn)。華友鈷業(yè)（603799.SH）的東方國(guó)際礦業(yè)（CDM）、萬(wàn)寶礦業(yè)的富麗礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)（300618.SZ）的剛果邁特礦業(yè)、中鐵資源的綠紗礦業(yè)和MKM礦業(yè)都在這一時(shí)期落地。

2008年全球金融危機(jī)導(dǎo)致銅鈷價(jià)格暴跌，大批在剛果（金）的外資礦業(yè)企業(yè)倒閉，西方投資者也減緩了新的投資。與此相反，中國(guó)企業(yè)憑借充足的政府財(cái)政支持，繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)剛果（金）的戰(zhàn)略礦產(chǎn)投資。2008年達(dá)成、2009年完成最后簽約的Sicomines項(xiàng)目（華剛礦業(yè)）是中國(guó)企業(yè)聯(lián)合體與Gecamines的合資企業(yè)，總投資60億美元，享有超過1000萬(wàn)噸銅和60萬(wàn)噸鈷的25年開采權(quán)，礦產(chǎn)總價(jià)值高達(dá)500億美元，被譽(yù)為“世紀(jì)項(xiàng)目”。

2012年歐債危機(jī)爆發(fā)，歐美礦企再次遭遇嚴(yán)重的財(cái)務(wù)沖擊，而中資礦業(yè)公司卻逆勢(shì)成長(zhǎng)，海外擴(kuò)張的實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)，趁機(jī)開始對(duì)歐美巨頭控制的資源發(fā)起收購(gòu)。這期間中國(guó)企業(yè)收購(gòu)剛果（金）銅鈷礦的代表案例有中國(guó)五礦于2012年全資收購(gòu)加拿大Anvil公司、金川國(guó)際于2013年收購(gòu)南非Metorex公司、洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993.SH）于2016年收購(gòu)美國(guó)Freeport所屬的TFM公司等。

2018年3月，剛果（金）修改了礦業(yè)法，提高了剛果（金）政府和國(guó)民在礦產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目中的權(quán)益，以使礦產(chǎn)資源更好地服務(wù)于國(guó)家的發(fā)展。2019年的鈷價(jià)大跌，進(jìn)一步促使不少外資礦企撤出剛果（金）。但中資企業(yè)在剛果（金）鈷礦業(yè)的投資步伐大體上未受影響。盛屯礦業(yè)（600711.SH）于2018年5月設(shè)立了剛果（金）盛屯礦業(yè)有限公司，并于2020年3月間接收購(gòu)了剛果（金）兩個(gè)銅鈷礦項(xiàng)目；洛陽(yáng)鉬業(yè)于2020年12月間接收購(gòu)了剛果（金）Kisanfu銅鈷礦95%的權(quán)益；寧德時(shí)代（300750.SZ）于2021年4月入股了洛陽(yáng)鉬業(yè)旗下KFM公司，擬共同投資開發(fā)Kisanfu銅鈷礦。

根據(jù)中國(guó)駐剛果（金）大使館的統(tǒng)計(jì)，截至2020年6月，在剛果（金）注冊(cè)的中資機(jī)構(gòu)有66家，其中礦業(yè)投資合作企業(yè)數(shù)量最多，有28家。據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）估算，剛果（金）14家規(guī)模最大的鈷礦公司中有8家為中資企業(yè)，產(chǎn)量幾乎占剛果（金）全國(guó)的一半；中資企業(yè)已掌握了剛果（金）約70%的礦產(chǎn)資源，占全世界鈷產(chǎn)量的80%。2020年，瑞士嘉能可公司（Glencore）的鈷產(chǎn)量為2.74萬(wàn)噸,占全球產(chǎn)量的20%左右，是全球最大的鈷礦公司；中國(guó)洛陽(yáng)鉬業(yè)的鈷產(chǎn)量為1.54萬(wàn)噸，占全球11%左右，位列第二。

無(wú)奈的合資

由于法律的限制和礦產(chǎn)資源的壟斷，合資是外國(guó)投資者進(jìn)入剛果（金）采礦業(yè)的主要方式。

剛果（金）《2002年礦業(yè)法》放開了礦產(chǎn)業(yè)的私人投資，但規(guī)定礦產(chǎn)企業(yè)必須由剛果（金）國(guó)有企業(yè)無(wú)償持有至少5%的股權(quán)，方有資格獲得礦產(chǎn)開采權(quán)。

剛果（金）國(guó)家礦業(yè)總公司（Générale desCarrières et des Mines，簡(jiǎn)稱“Gecamines”）是剛果（金）最大的礦業(yè)公司，由國(guó)家100%持股，曾長(zhǎng)期是剛果（金）國(guó)家經(jīng)濟(jì)的支柱。1980年，該國(guó)國(guó)家預(yù)算收入的66%來自于該公司。該公司的礦業(yè)地質(zhì)區(qū)塊擁有極豐富的金屬資源，其中銅儲(chǔ)量5600萬(wàn)噸，鈷儲(chǔ)量400萬(wàn)噸。該公司目前有59個(gè)開發(fā)許可證、42個(gè)勘探許可證，有終身礦業(yè)開發(fā)權(quán)。該公司是剛果（金）政府在礦產(chǎn)領(lǐng)域開展投資和經(jīng)營(yíng)的最主要平臺(tái)，也是礦業(yè)合資的最主要對(duì)象。

實(shí)踐中，Gecamines等國(guó)有企業(yè)在參股企業(yè)中的股權(quán)比例通常在17%至30%之間且不可被稀釋。國(guó)有企業(yè)持股超過5%的部分，理論上需由國(guó)有企業(yè)繳納出資，但實(shí)踐中所需資金通常由其他股東代繳。例如，剛果（金）MIKAS公司原為青海西礦集團(tuán)與Gecamines組建的合資公司，注冊(cè)資本為100萬(wàn)美元，西礦集團(tuán)持有75%股權(quán)，Gecamines持有25%股權(quán)。2008年9月，華友鈷業(yè)收購(gòu)了西礦所持有的MIKAS 75%的股權(quán)。2010年4月，華友鈷業(yè)與Gecamines達(dá)成協(xié)議，約定將MIKAS的注冊(cè)資本增加至200萬(wàn)美元，華友鈷業(yè)在MIKAS的持股比例調(diào)整為72%，Gecamines的持股比例調(diào)整為28%，但Gecamines應(yīng)付增資款由華友鈷業(yè)提供借款，Gecamines在日后股東分紅中扣減無(wú)息償還給華友鈷業(yè)，相當(dāng)于華友鈷業(yè)為Gecamines免息墊資了31萬(wàn)美元。

2018年修訂的剛果（金）礦業(yè)法進(jìn)一步將國(guó)家在采礦企業(yè)中的無(wú)償最小持股比例提高至10%，還規(guī)定采礦企業(yè)每次延長(zhǎng)采礦許可證的有效期，都必須再向國(guó)家股東無(wú)償轉(zhuǎn)讓額外5%的股權(quán)。隨后，Gecamines公開表示，將尋求與外國(guó)投資者重新談判，以提高其在合資礦業(yè)企業(yè)中的持股比例。

在合資模式下，Gecamines等國(guó)有礦企提供采礦權(quán)，外國(guó)投資者提供礦產(chǎn)開發(fā)所需的全部資金和技術(shù)，國(guó)有礦企按礦產(chǎn)資源量收取入門費(fèi)及按礦產(chǎn)品銷售收入收取礦產(chǎn)資源使用費(fèi)等。這些費(fèi)用通常金額不菲。2019年3月5日，Gecamines向國(guó)際商會(huì)仲裁院提起仲裁申請(qǐng)，起訴鵬欣資源的剛果（金）子公司希圖魯?shù)V業(yè)公司(SMCO）、東方華銀控股有限公司(ECCH)及鵬欣資源，要求SMCO及ECCH支付特許權(quán)使用費(fèi)、入門費(fèi)、紅利費(fèi)用共計(jì)4000多萬(wàn)美元，并要求SMCO、ECCH及鵬欣資源承擔(dān)連帶責(zé)任。

中國(guó)與剛果（金）礦業(yè)合資的經(jīng)典案例是華剛礦業(yè)項(xiàng)目。2006年，剛果（金）完成新一輪總統(tǒng)和議會(huì)大選。隨后，由于對(duì)剛果（金）政府的財(cái)務(wù)監(jiān)管和改革措的施實(shí)施效果不滿，IMF等國(guó)際機(jī)構(gòu)暫停了對(duì)剛果（金）的經(jīng)濟(jì)援助。為了緩解債務(wù)危機(jī)，剛果（金）新政府轉(zhuǎn)向中國(guó)尋求投資。

2009年10月，中國(guó)中鐵、中國(guó)電建和華友鈷業(yè)作為聯(lián)合體與Gecamines簽訂了最終合作協(xié)議，以“資源換項(xiàng)目”的模式開展合作。根據(jù)協(xié)議，中方將出資30億美元為剛果（金）修建公路、鐵路、醫(yī)院、學(xué)校、水壩等基礎(chǔ)設(shè)施；作為回報(bào)，中方將與Gecamines成立合資礦業(yè)公司，由剛果（金）政府授予銅鈷礦開采權(quán)，合資公司的礦業(yè)開發(fā)收入將用于償還基建貸款。中方為礦業(yè)開發(fā)投資36.64億美元。剛果（金）總共獲得66.64億美元的資金。

截至2021年8月31日，華剛礦業(yè)已為剛果（金）基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)安排投資超過10億美元，簽署了43個(gè)基建項(xiàng)目協(xié)議，完成道路工程共計(jì)480公里、建筑物10萬(wàn)多平方米，其控股興建的中剛布桑加水電站首臺(tái)機(jī)組即將投運(yùn)發(fā)電。同時(shí)，華剛礦業(yè)獲得位于剛果（金）加丹加省的銅鈷礦區(qū)開采權(quán)。該礦區(qū)面積11.5平方公里，金屬銅儲(chǔ)量868萬(wàn)噸，鈷金屬儲(chǔ)量54萬(wàn)噸，是世界級(jí)特大銅鈷礦山。

2015年10月，華剛礦業(yè)項(xiàng)目一期工程冶煉廠投產(chǎn)。二期工程于2019年8月開工建設(shè)，冶煉廠于2021年年9月投產(chǎn)。根據(jù)中國(guó)中鐵（601390.SH）2020年年報(bào)，華剛礦業(yè)當(dāng)年出產(chǎn)鈷866噸。華剛礦業(yè)被中國(guó)政府譽(yù)為剛果（金）卓越的中剛投資項(xiàng)目之一。

除了合資，采礦權(quán)租賃和礦石包銷采購(gòu)也是中資企業(yè)獲取剛果（金）礦產(chǎn)的常見方式。例如，2018年1月，鵬欣資源所屬的SMCO從Gecamines租賃了第1078號(hào)開采許可證范圍內(nèi)217個(gè)地塊礦床的所有權(quán)利，期限25年；2018年8月，盛屯資源宣布與金川國(guó)際的剛果（金）子公司金川如瓦西公司簽訂鈷銅礦采購(gòu)框架協(xié)議，約定如瓦西公司將所屬的穆松尼項(xiàng)目迪拉拉西礦體所產(chǎn)的銅鈷礦產(chǎn)品中適宜對(duì)外出售的部分按照雙方協(xié)商價(jià)格全部供給盛屯資源的剛果（金）銅鈷冶煉廠。

防不勝防的風(fēng)險(xiǎn)

懸在中資鈷礦企業(yè)頭上的，是揮之不去的風(fēng)險(xiǎn)陰霾。

政治風(fēng)險(xiǎn)是首要風(fēng)險(xiǎn)。剛果（金）經(jīng)歷長(zhǎng)期戰(zhàn)亂，直到2006年才誕生首屆民選政府，進(jìn)入和平建設(shè)階段。但是，國(guó)內(nèi)各黨派的利益沖突仍然難以調(diào)和，派系斗爭(zhēng)此起彼伏，每次政府更迭都伴隨社會(huì)動(dòng)蕩。新政府推行的新政策、新法律，往往給外國(guó)投資者的利益造成很大的不確定性。

2019年1月，齊塞克當(dāng)選剛果（金）新一任總統(tǒng)。2021年2月15日，齊塞克任命Gecamines總經(jīng)理薩馬·盧孔德·基延格為新總理。2021年8月，剛果（金）政府宣布，已成立一個(gè)委員會(huì)，對(duì)洛陽(yáng)鉬業(yè)之前收購(gòu)的Tenke Fungurume銅鈷礦的儲(chǔ)量和資源進(jìn)行重新評(píng)估，以“公平地主張（自己的）權(quán)利”。另外，財(cái)政部長(zhǎng)卡扎迪表示，政府正在審查中方聯(lián)合體與Gecamines在前任總統(tǒng)任內(nèi)達(dá)成的“資源換項(xiàng)目”協(xié)議（即華剛礦業(yè)項(xiàng)目），以確保其“公平”和“有效”。

剛果（金）政府對(duì)礦產(chǎn)利益的索求從未放松。2013年，剛果（金）下令禁止銅和鈷精礦的出口，意圖通過增加國(guó)內(nèi)精煉金屬產(chǎn)量來獲取價(jià)值鏈的增值，但由于該國(guó)生產(chǎn)的電力不足，無(wú)法在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)這些產(chǎn)品，因此多次推遲了禁令的實(shí)施。2017年10月，剛果（金）特別下令禁止華剛礦業(yè)出口未經(jīng)加工的銅礦與鈷礦出口，要求該公司在當(dāng)?shù)丶庸さV石。2019年3月，剛果（金）重新頒布了銅和鈷精礦出口禁令。2020年8月，剛果（金）宣布對(duì)氫氧化鈷出口禁令的無(wú)限期豁免。在礦石出口禁令之下，2017年以后，中資在剛果（金）新建或投產(chǎn)的鈷礦項(xiàng)目大多數(shù)以氫氧化鈷的形式將產(chǎn)品輸出中國(guó)。

用電風(fēng)險(xiǎn)是嚴(yán)重困擾外資礦業(yè)企業(yè)的另一大難題。雖然坐擁剛果河巨大的水力資源，但剛果（金）政府缺乏資金和能力進(jìn)行開發(fā)，全國(guó)電力系統(tǒng)嚴(yán)重落后，供電能力極為有限，2015年僅10%的人口獲得了穩(wěn)定的電力供應(yīng)，只有40%的企業(yè)用電得到滿足。位于剛果（金）東南省份銅礦帶上的礦產(chǎn)企業(yè)均需要通過私有發(fā)電機(jī)彌補(bǔ)巨大的供電不足，或者花費(fèi)三倍的價(jià)格從鄰近的贊比亞、南非等國(guó)進(jìn)口電力。中鐵資源牽頭的華剛礦業(yè)，其投資的基礎(chǔ)設(shè)施就包括位于剛果河支流上的布桑加水電站。該水電站于2016年11月開工建設(shè)，投產(chǎn)后預(yù)計(jì)年均發(fā)電量13.20億度，為華剛礦業(yè)的用電需求提供有力的保障。

道路交通、工程建設(shè)、倉(cāng)儲(chǔ)物流等基礎(chǔ)設(shè)施和配套服務(wù)的缺乏也是外資礦企在剛果（金）成功運(yùn)營(yíng)的障礙。為此，有實(shí)力的中資企業(yè)集團(tuán)通常整合優(yōu)勢(shì)資源，在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行一體化經(jīng)營(yíng)，以克服當(dāng)?shù)貤l件的限制。

在2017年簽約的剛果(金)迪茲瓦項(xiàng)目中,中國(guó)有色集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“中色集團(tuán)”）與Gecamines按照51%:49%組建合資公司。項(xiàng)目采用了類似BOT模式（建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、移交）的合作模式，完全由中方出資開發(fā)建設(shè)并負(fù)責(zé)之后一定時(shí)間內(nèi)的運(yùn)營(yíng)，Gecamines用所占產(chǎn)品份額由中方包銷以抵扣前期投資，在中方收回投資后或規(guī)定年限到期后，項(xiàng)目的100%所有權(quán)將移交給Gecamines。

中色集團(tuán)通過整合旗下設(shè)計(jì)施工力量，以業(yè)主團(tuán)隊(duì)名義直接實(shí)施項(xiàng)目，極大地促進(jìn)了內(nèi)部協(xié)調(diào)，保證了工程的效率和質(zhì)量。旗下的中色股份和中國(guó)十五冶還在剛果（金）陸續(xù)參與了華剛礦業(yè)銅鈷礦、中鐵資源綠紗和MKM銅鈷礦、歐亞資源RTR銅鈷尾礦回收等大型礦業(yè)開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目。

在貿(mào)易方面，中色集團(tuán)旗下貿(mào)易平臺(tái)公司中色國(guó)貿(mào)承擔(dān)了集團(tuán)在剛果（金）各在建工程的設(shè)備采購(gòu)和物流運(yùn)輸，以及各冶煉廠的銅鈷產(chǎn)品包銷。據(jù)悉，中色國(guó)貿(mào)正在籌備自建物流車隊(duì)，力圖解決剛果（金）的物流瓶頸。

中國(guó)中鐵、中國(guó)五礦也在非洲采取類似的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同運(yùn)營(yíng)。

2017年9月，鵬欣資源在剛果（金）成立了剛果(金)鈷礦石交易中心，一則希望該中心能夠?yàn)楣镜膭偣ń穑┮睙拸S提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的鈷礦石原料，二則有意將該中心打造成為剛果(金)當(dāng)?shù)刈畲蟮拟挼V石國(guó)際交易平臺(tái)，并建立起“貿(mào)易、倉(cāng)儲(chǔ)、物流”全產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)而建成鈷礦石產(chǎn)業(yè)園區(qū)，為鵬欣資源占據(jù)剛果(金)鈷礦石市場(chǎng)高地覓得先機(jī)。

安全風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)和員工的影響更為直接。由于經(jīng)歷長(zhǎng)期戰(zhàn)亂，國(guó)內(nèi)幫派林立，貧富差距巨大，各階層矛盾尖銳，剛果（金）治安狀況較差，偷盜、詐騙、入室搶劫，甚至殺人掠財(cái)?shù)刃淌路缸飼r(shí)有發(fā)生。而政府在治安方面因投入不足、系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)不暢，破案率較低，維持治安能力有限。中國(guó)人在剛果（金）遭遇搶劫和襲擊的案件時(shí)有發(fā)生。

2020年4月5日，中國(guó)駐剛果（金）大使館證實(shí)，剛果（金）東北部伊圖里省一礦區(qū)4日夜間發(fā)生持槍襲擊，3名中國(guó)公民不幸遇害。2020年8月11日，紫金礦業(yè)在剛果（金）卡瑞魯水泥廠的采礦項(xiàng)目部遭遇當(dāng)?shù)亓鞣顺謽寭尳伲?xiàng)目部一名中方員工中彈身亡。當(dāng)天，紫金礦業(yè)向各境外企業(yè)發(fā)出緊急通知，要求“各單位要保證配備必要的安保力量，鼓勵(lì)利用一切可以利用的資源保障項(xiàng)目和人員安全，包括雇傭正規(guī)武裝力量、借用國(guó)家警察、與社區(qū)/部落結(jié)成安保同盟等”。

除了安全難以自保，中資企業(yè)在剛果（金）的合同權(quán)益也缺乏有力的保障。中國(guó)與剛果（金）簽訂有《促進(jìn)和保護(hù)投資協(xié)定》。剛果（金）也是《解決國(guó)家與他國(guó)國(guó)民間投資爭(zhēng)端公約》和《承認(rèn)與執(zhí)行外國(guó)民商事判決公約》的締約方。但在實(shí)踐中，外國(guó)投資者在剛果（金）的合法權(quán)益經(jīng)常得不到有效保護(hù)。

據(jù)中國(guó)駐剛果（金）大使館的了解，中資企業(yè)在與剛方合伙人簽署投資合作協(xié)議時(shí)，通常會(huì)約定通過國(guó)際仲裁解決爭(zhēng)議。但是，在實(shí)際操作中，剛果（金）當(dāng)?shù)胤ㄔ簾o(wú)視上述協(xié)議約定，擅自接受當(dāng)?shù)厣倘嗽V求，強(qiáng)制判決被告企業(yè)敗訴的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

剛果（金）政府或國(guó)有企業(yè)不按照投資合同履行義務(wù)，也是常見的糾紛源頭。2018年3月，包括洛陽(yáng)鉬業(yè)、五礦資源、紫金礦業(yè)、嘉能可在內(nèi)的七家礦企的代表被剛果（金）總統(tǒng)邀請(qǐng)會(huì)面討論新《礦業(yè)法》。5月，七家公司聯(lián)名致信剛果（金）國(guó)家礦業(yè)部部長(zhǎng)，稱如果問題不能按照之前的協(xié)議妥善處理的話，企業(yè)將采取法律手段以維護(hù)它們的既得利益。9月，五礦資源根據(jù)中剛雙邊投資協(xié)定啟動(dòng)了與剛果（金）政府的談判，內(nèi)容涉及新《礦業(yè)法》。如果談判失敗，五礦資源考慮對(duì)剛果（金）政府提起投資仲裁。

鈷礦開采環(huán)節(jié)的人權(quán)爭(zhēng)議也對(duì)中資企業(yè)在剛果（金）的運(yùn)營(yíng)造成壓力。目前在剛果（金），鈷礦仍有相當(dāng)比例使用手工開采（俗稱“手抓礦”）。據(jù)估算，手抓礦的產(chǎn)量占剛果（金）鈷產(chǎn)量的20%-30%，占世界鈷產(chǎn)量的10%-15%。聯(lián)合國(guó)兒童基金會(huì)2012年的一份報(bào)告顯示剛果（金）大約有四萬(wàn)名童工在礦場(chǎng)工作，每天工作時(shí)長(zhǎng)大多超過12小時(shí)。

兒童從事采礦活動(dòng)被指侵犯人權(quán)，并且可能成為地區(qū)武裝沖突的資金來源，因而備受國(guó)際社會(huì)關(guān)注。2010年，OECD發(fā)布了《關(guān)于來自受沖突影響和高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域的礦石的負(fù)責(zé)任供應(yīng)鏈盡職調(diào)查指南》，旨在幫助企業(yè)建立負(fù)責(zé)任的礦石供應(yīng)鏈，避免助長(zhǎng)沖突和侵犯人權(quán)。2011年，聯(lián)合國(guó)人權(quán)理事會(huì)一致通過了《聯(lián)合國(guó)工商業(yè)與人權(quán)指導(dǎo)原則》，建立了首個(gè)獲得全球支持的企業(yè)人權(quán)責(zé)任框架。

剛果（金）的手工采礦人權(quán)問題對(duì)中國(guó)鈷企影響較大。大赦國(guó)際于2016年發(fā)布了一份名為《不惜賣命的真相——全球鈷礦貿(mào)易的“策動(dòng)力”來自剛果民主共和國(guó)境內(nèi)的人權(quán)侵犯》的調(diào)查報(bào)告，指責(zé)某些中國(guó)礦企在剛果（金）使用童工開采鈷礦。中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)（簡(jiǎn)稱“五礦商會(huì)”）隨即發(fā)表了《關(guān)于鈷供應(yīng)鏈盡責(zé)管理的建議和說明》，嚴(yán)厲譴責(zé)使用童工等侵犯人權(quán)的做法，認(rèn)為問題的解決既是鈷冶煉加工行業(yè)企業(yè)的重要責(zé)任，也是供應(yīng)鏈上下游參與者和政府的共同要?jiǎng)?wù)，呼吁全球鈷供應(yīng)鏈上的所有從業(yè)者采取行動(dòng)推進(jìn)全球鈷供應(yīng)鏈盡責(zé)管理。2016年4月28日，華友鈷業(yè)也發(fā)表了《關(guān)于在剛果金履行社會(huì)責(zé)任和嚴(yán)厲譴責(zé)使用童工的情況說明》，聲明華友在剛果（金）收購(gòu)的手采礦是向有政府頒發(fā)資質(zhì)的中間商收購(gòu)的，并且要求中間商不得收購(gòu)非政府指定的手采礦區(qū)的礦產(chǎn)品，不得收購(gòu)可能涉及童工的礦產(chǎn)品。文中提及，從2009年開始，華友的剛果（金）子公司就不再直接收購(gòu)手采鈷礦。華友聲明，作為鈷冶煉行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，非常愿意帶頭建立鈷供應(yīng)鏈的盡責(zé)管理體系。

事實(shí)上，中國(guó)政府一直非常重視礦產(chǎn)供應(yīng)鏈的盡責(zé)管理。2014年10月，五礦商會(huì)就制定并發(fā)布了《中國(guó)對(duì)外礦業(yè)投資行業(yè)社會(huì)責(zé)任指引》，以指導(dǎo)企業(yè)在海外礦業(yè)投資中提高社會(huì)責(zé)任意識(shí)和盡責(zé)管理能力。2015年11月，該會(huì)又制定并發(fā)布了《中國(guó)負(fù)責(zé)任礦產(chǎn)供應(yīng)鏈盡責(zé)管理指南》，倡議落實(shí)供應(yīng)鏈盡責(zé)管理。2016年11月，該會(huì)發(fā)起了“責(zé)任鈷業(yè)倡議”。倡議得到了OECD的大力支持，蘋果、戴爾、華為、惠普、索尼、LG化學(xué)、三星SDI、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、廣東佳納、廈門鎢業(yè)等眾多上下游企業(yè)踴躍加入。

2019年，蘋果、微軟等五家美國(guó)科技巨頭因使用剛果（金）鈷產(chǎn)品被人權(quán)組織起訴。隨后，眾多國(guó)際品牌廠商紛紛表示拒絕從中國(guó)供應(yīng)商采購(gòu)源自剛果（金）的鈷產(chǎn)品。對(duì)此，中國(guó)礦企紛紛采取更積極的舉措，以重塑形象。2019年9月，寒銳鈷業(yè)在其官網(wǎng)發(fā)布了《鈷供應(yīng)鏈盡責(zé)管理政策與承諾》（第2版），承諾采納五礦商會(huì)和OECD的指南，采取具體措施管控供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，不容忍、不支持強(qiáng)迫勞動(dòng)、使用童工等侵犯人權(quán)的行為。2020年5月，華友鈷業(yè)宣布將停止從剛果（金）個(gè)人手中購(gòu)買鈷金屬。2021年6月21日，洛陽(yáng)鉬業(yè)宣布，攜旗下埃珂森金屬貿(mào)易公司IXM共同加入“公平鈷倡議”(theFair Cobalt Alliance，簡(jiǎn)稱“FCA”)，以支持鈷供應(yīng)鏈的公平及可持續(xù)生產(chǎn)。

鈷價(jià)的波動(dòng)是所有風(fēng)險(xiǎn)中最難以避免和控制的。鈷價(jià)往往決定了鈷礦業(yè)項(xiàng)目的存亡。作為資源型商品，鈷的價(jià)格受宏觀經(jīng)濟(jì)、地緣政治、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)等多種因素的影響，波動(dòng)較頻繁。以倫敦金屬交易所的鈷報(bào)價(jià)為例：2000年，鈷全年均價(jià)為2.33萬(wàn)美元/噸，2008年上漲到6.8萬(wàn)美元/噸，2010年回落至3.97萬(wàn)美元/噸，2016年進(jìn)一步跌至2.62萬(wàn)美元/噸，2018年暴漲至歷史高點(diǎn)9.48萬(wàn)美元/噸，但隨后又急劇下跌，到2019年6月降幅高達(dá)66%，此后又逐漸開始回升。

鈷價(jià)的下跌往往伴隨著投資的暫停甚至取消。2017年12月，華友鈷業(yè)宣布擬通過子公司華友國(guó)際礦業(yè)以6630萬(wàn)美元收購(gòu)Lucky Resources的51%股份。Lucky Resource的剛果（金）全資子公司通過租賃方式獲得銅鈷礦采礦證，對(duì)應(yīng)鈷儲(chǔ)量不低于2萬(wàn)噸。截至2018年4月，華友國(guó)際礦業(yè)先后向賣方支付了股權(quán)轉(zhuǎn)讓款合計(jì)994.50萬(wàn)美元，并且向目標(biāo)公司派駐了管理人員。

然而，2019年8月15日，華友鈷業(yè)忽然宣布終止該收購(gòu)交易并擬將已取得的51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給賣方或其指定的第三方。華友鈷業(yè)給出的理由是：“《合作協(xié)議》簽署后，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，鈷產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，盈利能力大幅下降；同時(shí)考慮到該項(xiàng)目除了剩余85%約5635.5萬(wàn)美元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款尚需支付之外，后續(xù)開發(fā)還需投入大額資金，且礦山項(xiàng)目開發(fā)周期較長(zhǎng)，結(jié)合公司目前財(cái)務(wù)情況，為進(jìn)一步提高公司資金使用效率，聚焦提升經(jīng)營(yíng)效益，公司擬終止該項(xiàng)合作”。

無(wú)獨(dú)有偶，海亮股份（002203.SZ）也于2019年8月28日決定出售其于2013年出資4000萬(wàn)美元建立的剛果（金）MWANA銅鈷礦合資公司，并稱“現(xiàn)階段公司主要的工作與重心是做大銅加工主業(yè)”。銀禧科技（300221.SZ）的剛果（金）子公司于2018年5月獲得一項(xiàng)鈷礦采礦權(quán)后，至今仍處于停建狀態(tài)且暫未有恢復(fù)建設(shè)計(jì)劃。

不甚明朗的前景

盡管今年以來鈷價(jià)仍然保持上漲，國(guó)內(nèi)對(duì)鈷的需求維持高位，但市場(chǎng)上已開始出現(xiàn)不和諧的信號(hào)。

受下游需求的刺激，中國(guó)國(guó)內(nèi)近年的鈷冶煉產(chǎn)能大幅提升，已出現(xiàn)過剩的跡象：2020年中國(guó)鈷冶煉的產(chǎn)能利用率只有63%。另外，隨著回收技術(shù)的成熟，鈷原料的回收量也將逐步提高，削弱對(duì)新產(chǎn)鈷原料的需求。

鈷的稀缺性導(dǎo)致的高價(jià)格和三元電池的安全性缺陷促使下游廠商不斷尋求替代方案。磷酸鐵鋰是熱門選項(xiàng)。磷酸鐵鋰正極材料的優(yōu)勢(shì)在于價(jià)格低廉、環(huán)境友好、安全性高。據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）統(tǒng)計(jì)，對(duì)比2019年，2020年中國(guó)三元正極材料出貨量同比增長(zhǎng)23%，鈷酸鋰正極材料出貨量同比增長(zhǎng)26%，而磷酸鐵鋰正極材料出貨量同比增長(zhǎng)41%；三元正極材料的出貨量占比從48%降至46%，磷酸鐵鋰正極材料的出貨量占比從22%上升至25%。據(jù)報(bào)道，日產(chǎn)汽車計(jì)劃在2025年左右開始在電動(dòng)汽車上使用無(wú)鈷電池；特斯拉汽車產(chǎn)品中的鈷含量已從2018年的10%下降到2020年的不足3%；中國(guó)工信部于2021年7月公示的第346批新車公告顯示，特斯拉、比亞迪等均申報(bào)了采用磷酸鐵鋰電池的新車型。

另外，鈷正極材料的高鎳低鈷化也在加速推廣。據(jù)華安證券估算，2019年國(guó)內(nèi)三元高鎳材料在三元材料出貨量中占比只有13%，而在2020年大幅提升到了23%。高鎳低鈷或無(wú)鈷已經(jīng)成為動(dòng)力電池的主流發(fā)展趨勢(shì)。

如果低鈷或無(wú)鈷技術(shù)方案成為主流，對(duì)鈷的需求是否會(huì)顯著減少？鈷價(jià)會(huì)否因此而再次大跌？如果鈷價(jià)大跌，不遠(yuǎn)萬(wàn)里到風(fēng)險(xiǎn)重重的剛果（金）采礦是否仍然可行？中國(guó)資本會(huì)否發(fā)生轉(zhuǎn)向？

2021年11月7日，華友鈷業(yè)公告，稱與湖北興發(fā)化工集團(tuán)股份有限公司簽署了《合作框架協(xié)議》，將在湖北宜昌合資建設(shè)磷酸鐵、磷酸鐵鋰及相關(guān)配套項(xiàng)目，打造更全面、更具競(jìng)爭(zhēng)力的新能源鋰電產(chǎn)業(yè)生態(tài)。鈷業(yè)龍頭的新動(dòng)作是否預(yù)示某種趨勢(shì)？讓我們拭目以待。

（作者系北京恒都（上海）律師事務(wù)所律師）