經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 陳姍 “基金跌出了股票的感覺！”8月20日晚間，一位基民在景順長城新興成長混合基金討論區(qū)里發(fā)帖并曬出-28.95%持有收益率。當(dāng)天，該基金凈值大跌5.42%，令持有人錯愕不已。討論區(qū)里，每隔十幾秒就會新增一個帖子，從曬出的收益賬單來看，持有虧損超過20%的投資人比比皆是。

景順長城新興成長混合基金主理人為明星基金經(jīng)理劉彥春，在業(yè)內(nèi)享有“消費一哥”之稱。值得注意的是，劉彥春目前在管基金共6只，都是典型的“喝酒吃藥”基金。在8月20日的市場調(diào)整中，出現(xiàn)了清一色大跌。除了景順長城集英兩年定開混合基金下跌4.79%之外，其余5只基金跌幅均超過5%。

過去兩年，劉彥春所管基金在同類業(yè)績排名中均處于靠前位置。以景順長城鼎益混合（L0F）為例，去年該基金份額凈值增長率為93.03%，大幅超過業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率21.86%，同類排名55/964。

過硬的業(yè)績表現(xiàn)，也讓劉彥春一躍成為千億級別的明星基金經(jīng)理。不過，在今年春節(jié)以來A股風(fēng)格快速切換中，繼續(xù)豪賭“喝酒吃藥”行情的劉彥春跌落神壇，其在管6只基金今年以來凈值回撤均達20%。“賣也不敢賣，補也不敢補”，是目前持有人的普遍心態(tài)。

醫(yī)藥白酒“雙殺”千億基金經(jīng)理跌落神壇

8月20日，A股三大指數(shù)低開低走，午后上證綜指一度失守3400點。截至收盤，上證綜指下挫跌逾1.10%，深成指跌1.61%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.61%。喝酒吃藥行情全線崩塌，貴州茅臺大跌超4%，盤中一度跌至1525元/股，“藥茅”恒瑞醫(yī)藥因業(yè)績不及預(yù)期跌停，引發(fā)A+H股醫(yī)藥醫(yī)療板塊集體大崩盤，醫(yī)療器械“一哥”邁瑞醫(yī)療更是暴跌17.05％，單日蒸發(fā)近700億元。

當(dāng)天，一直走在“喝酒吃藥”賽道上的劉彥春遭受重挫，其在管的6只基金無一幸免，景順長城績優(yōu)成長混合、景順長城集英兩年定開混合、景順長城內(nèi)需貳號混合、景順長城內(nèi)需增長混合、景順長城鼎益混合(LOF)、景順長城新興成長混合日跌幅分別為-5.21%、-4.79%、-5.17%、-5.12%、-5.34%、-5.42%。截至8月20日，前述基金年內(nèi)跌幅分別達-24.41%、-26.57%、-19.97%、-20.77%、-20.27%、-20.16%，在同類排名中均處于末端。

從持倉上看，上述6只產(chǎn)品的重倉股高度重合，劉彥春對白酒、醫(yī)藥的偏好不改。在相關(guān)板塊處于高位水平時，依舊選擇高位站崗，甚至加倉。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，劉彥春在管基金重倉股票包括中國中免、五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、邁瑞醫(yī)療、藥明康德、海大集團、海康威視、晨光文具、山西汾酒。近三個月，上述股票分別下跌-27.96%、-29.75%、-23.48%、-36.59%、-41.84%、-9.49%、-21.28%、-15.24%、-20.87%、-14.95%。白酒、醫(yī)療醫(yī)藥板塊整體大幅下跌，也拖累其在管基金凈值不斷下行。

值得一提的是，景順長城新興成長混合基金在一二季度持續(xù)加倉邁瑞醫(yī)療，一季度持有1050萬股，是邁瑞醫(yī)療的第十大股東，到二季度末增持至1099.99萬股，持倉市值52.81億元。三季度以來，邁瑞醫(yī)療股價一路狂瀉，從最高點502元/股跌至278.09元/股，跌去45%，景順長城新興成長混合基金因此而遭受的損失可想而知。

業(yè)績大幅下跌，也引起了持有人的不適。在劉彥春所管基金的投資者討論區(qū)里，不少持有人對遭受的損失表達不滿。有持有人表示疑問：“為什么基金經(jīng)理高位的股票不調(diào)倉”、 “基金經(jīng)理的抗風(fēng)險能力在哪”；也有持有人說：“虧了二十多個點，還有回本的機會嗎”。

成也蕭何，敗也蕭何。如今，劉彥春繼續(xù)押注白酒、醫(yī)藥，風(fēng)光卻已不再。

明星經(jīng)理強勢“吸金” 景順長城凈利潤翻番

有意思的是，盡管今年以來劉彥春在管基金全線潰敗，但依然不妨礙其對景順長城基金上半年的經(jīng)營業(yè)績做出貢獻。

8月20日，持有景順長城49%股權(quán)的長城證券披露2021年半年報，景順長城基金最新盈利情況也隨之揭曉。

長城證券半年報顯示，景順長城基金2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入21.27億元，凈利潤7.20億元，距離其2020年全年凈利潤8.22億元僅一步之遙。長城證券稱，景順長城營業(yè)收入較上年同期上升 99.30%，凈利潤較上年同期上升 103.93%，主要系基金業(yè)績近年整體表現(xiàn)優(yōu)異，整體管理規(guī)模提升，帶動營業(yè)收入同比增長。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截止今年上半年末，景順長城基金管理的非貨幣基金規(guī)模為3054.10億元，同比增長106%。而景順長城基金管理規(guī)模大幅增長，離不開頂流基金經(jīng)理劉彥春的光環(huán)效應(yīng)。

截至今年二季度末，劉彥春管理規(guī)模達到1163億元，是公募市場僅有的兩位千億級基金經(jīng)理之一，而在去年6月末，他的管理規(guī)模還不足350億元。從具體基金來看，截至今年二季度末，劉彥春管理的景順長城新興成長混合基金規(guī)模高達582.36億元，相比去年同期增長262.86%，此外，景順長城鼎益混合(LOF)、景順長城績優(yōu)成長混合兩只基金的規(guī)模也都達到了百億級。

值得注意的是，根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，景順長城旗下基金共計有131只，其中有41只今年以來收益告負(fù)，占比三成，劉彥春管理的6只基金業(yè)績墊底。

基金公司賺得盆滿缽滿，大量基民的收益卻陷入高位被套的困境中。基金虧損背后，投資者成為最終買單者。一位投資者認(rèn)為，“真正優(yōu)秀的基金經(jīng)理，要能根據(jù)不同的形勢，不斷加強調(diào)研，采用正確的方式應(yīng)對，盡量避免長期的虧損，而不是一勞永逸的趟在那里不動，這實為極不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)！”

在今年的二季度報告中，劉彥春寫道，“行業(yè)景氣容易判斷，難點在于股票定價。我們需要不斷學(xué)習(xí)、理解產(chǎn)業(yè)和股票市場，同時也要保持冷靜，在行業(yè)景氣、長期格局和估值約束中尋求平衡。市場總會有波動，風(fēng)格也時常切換，我們會不斷學(xué)習(xí)和積累，努力為持有人創(chuàng)造價值。”