經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者 王雅潔 宋志平又多了一重身份。 

2020年11月11日下午，來到首屆國有經(jīng)濟研究峰會上的宋志平，成為當天新成立的中國社科院國有經(jīng)濟研究智庫理事會理事、學術(shù)委員會委員。

與其一同出現(xiàn)在上述智庫成立現(xiàn)場的，還有中國石油天然氣集團有限公司董事長、黨組書記戴厚良，以及中國工程院院士、中咨公司董事長王安等。

為了推動國企三年改革行動方案的實施，除了實踐層面的改革探路，還有理論課題的持續(xù)延展。對于未來三年的國資國企改革，上述相關(guān)央企負責人，已經(jīng)有了明確的課題方向。

國務院國資委黨委委員、秘書長彭華崗透露，由中國社科院經(jīng)濟所與相關(guān)中央企業(yè)共同牽頭的重點課題已經(jīng)敲定，每一項課題都將由國務院國資委相關(guān)業(yè)務廳局支持推動。

國務院國資委主任郝鵬要求，中國社會科學院和國務院國資委簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議后，相關(guān)企業(yè)與部門需要圍繞如何激發(fā)市場主體活力，如何深化國資國企改革，以及如何更好實現(xiàn)與民營企業(yè)等各類所有制企業(yè)優(yōu)勢互補等方面展開研究。

在中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會會長宋志平看來，研究探討國有經(jīng)濟發(fā)展課題的思想源泉之一，來自上市公司。

他說：“未來要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質(zhì)量。目前，提高上市公司質(zhì)量已成為一個迫切需要解決的問題。”

考驗

經(jīng)過30年發(fā)展，中國上市公司數(shù)量迅速增加，已成為全球市值規(guī)模第二的股票市場。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2020年11月8日，境內(nèi)上市公司已達4087家，總市值為76萬億元，相當于2019年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的76.85%。三十年來，上市公司從資本市場累計募集基金13.6萬億元，累計現(xiàn)金分紅8.36萬億元，分紅率達60%。以2019年為例，中國上市公司分紅達1.36萬億元。

宋志平說：“我們涌現(xiàn)出一大批非常優(yōu)秀的上市公司，積極參與全球資源配置和國際競爭，在業(yè)績、市值、分紅等方面都做得很好。應該說，上市公司發(fā)展的30年創(chuàng)造出了很好的成績。上市公司是我國企業(yè)的“優(yōu)等生”，是我國經(jīng)濟的“壓艙石”和“定盤星”。提高上市公司質(zhì)量，做優(yōu)做強上市公司對我們國家經(jīng)濟發(fā)展具有重大意義。”

不過，面對新冠肺炎疫情和外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境的影響，中國的上市公司生產(chǎn)經(jīng)營正在面臨多重考驗。

宋志平表示，的確還存在著很多不盡如人意的地方，如公司治理有待進一步規(guī)范、信息披露質(zhì)量、運營質(zhì)量有待進一步提高等。這些問題和中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展以及資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展不相適應，亟待改善和解決。

為了解決相關(guān)問題，頂層早有部署。

2005年,國務院批轉(zhuǎn)證監(jiān)會《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量意見的通知》，到今年已有15年。

他往前回溯：“這15年里面，我們國家圍繞提高上市公司質(zhì)量做了大量的工作。可以看到，國務院《意見》是在資本市場三十而立的關(guān)鍵時刻出臺的，對于如何進一步規(guī)范市場、如何提高上市公司質(zhì)量、如何讓我們的資本市場發(fā)揮活力，具有重要意義。”

《意見》要求，要加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，大力提高上市公司質(zhì)量，并從提高上市公司治理水平、推動上市公司做優(yōu)做強、健全退出機制、解決上市公司突出問題、提高違法違規(guī)成本、形成工作合力等六個方面，提出了17條具體舉措，既為上市公司整體質(zhì)量的提升提供了方向性、引領(lǐng)性的制度安排，也提供了有針對性的具體安排，找準了影響上市公司高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵問題，回應了市場各方的關(guān)切，同時也對上市公司提出了更高的要求。

在2020年10月21日金融街論壇年會上，中國證券監(jiān)督管理委員會黨委書記、主席易會滿還表示，將在總結(jié)試點經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步在全市場推行注冊制。隨后，11月2日，中央全面深化改革委員會第十六次會議審議通過《健全上市公司退市機制實施方案》、《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的若干意見》。

宋志平表示，這是中國資本市場歷史上，第一次由中央層面制定出臺關(guān)于資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)的專門文件。注冊制的全面推行和退市制度的完善將更好地把好上市公司的“入口”和“出口”，“零容忍”地從嚴打擊證券違法活動、提高違法成本，共同推動上市公司質(zhì)量的全面提高。

底線

敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏投資者；不披露虛假信息、不從事內(nèi)幕交易、不操縱股票價格、不損害上市公司利益。

這是宋志平眼中的上市公司底線。

他認為，作為一家上市公司，要尊重資本市場規(guī)則，要保持為市場投資者創(chuàng)造價值的初心，企業(yè)要穩(wěn)健經(jīng)營、回報股東、創(chuàng)新發(fā)展。

同時，提高上市公司質(zhì)量要關(guān)注治理質(zhì)量、運營質(zhì)量、創(chuàng)新質(zhì)量三個維度，運營質(zhì)量是做強，創(chuàng)新質(zhì)量是做優(yōu)，治理質(zhì)量是上市公司做優(yōu)做強的重要保障。三者要共同推進，形成上市公司提質(zhì)增效的內(nèi)生動力和市場文化。

具體來看，治理質(zhì)量是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的前提和保障，《意見》17項舉措的前兩條專門提出提高上市公司治理水平。上市公司規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)和良好的內(nèi)部控制，公司信息真實、準確、完整、及時、公平的披露，獨立董事、監(jiān)事會作用以及各專門委員會職能的充分發(fā)揮，這些都是公司治理質(zhì)量的范疇。大家要高度重視，不斷優(yōu)化完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高治理水平。

在運營質(zhì)量方面，《意見》特別提出要推動上市公司做優(yōu)做強，多方合力助推上市公司突出主業(yè)、做精專業(yè)、扎實經(jīng)營、做優(yōu)業(yè)績，真正成為實體經(jīng)濟的“優(yōu)等生”。公司的戰(zhàn)略能力、管控能力、財務能力、市場能力、盈利能力等均是構(gòu)成公司運營質(zhì)量的基礎(chǔ)。只有運營質(zhì)量不斷提高才能為股民、股東創(chuàng)造良好回報，才能為市場穩(wěn)健發(fā)展打下牢固的基礎(chǔ)。

而在創(chuàng)新質(zhì)量方面，十九屆五中全會報告提出，要堅持創(chuàng)新在現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發(fā)展戰(zhàn)略支撐。創(chuàng)新是一個國家發(fā)展的核心動力，也是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要特質(zhì)和必然要求。

宋志平說：“我們目前正面臨著大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)、5G等硬科技領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展的風口，企業(yè)要積極有效地創(chuàng)新，不能以創(chuàng)新的名義進行重復投資、低效投資。”

市值

中國上市公司發(fā)展已迎來而立之年。

宋志平認為，為了提高國有上市公司市值，應該進一步突出主業(yè)，瘦身健體，加大技術(shù)創(chuàng)新，業(yè)務轉(zhuǎn)型，同時強化激勵機制，吸引投資者投入。

這與國務院《意見》中“鼓勵和支持混合所有制改革試點企業(yè)上市，支持國有企業(yè)依托資本市場開展混合所有制改革”的思路亦是契合。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至11月8日，國內(nèi)共有國有上市公司1151家，其中央企上市公司394家，地方國企上市公司757家，國有上市公司數(shù)量占整個上市公司總數(shù)的28%，但是市值占到全市場總市值的44%。科創(chuàng)板共有191家上市公司，其中國企僅有11家。

宋志平說：“創(chuàng)新板塊的國企有大量的創(chuàng)新企業(yè)，這些創(chuàng)新企業(yè)也應該要引入股權(quán)基金，加大和民營資本的混改力度，同時也要加大在科創(chuàng)板上市的力度，培養(yǎng)新的增長點，為企業(yè)的整個轉(zhuǎn)型升級奠定基礎(chǔ)。”

他表示，經(jīng)歷30年變化，今天來看資本市場，國企在推動中國資本市場的前進，同時資本市場也在促進國企的改革，無論是在機制上，還是市場化上，在充分競爭領(lǐng)域里，都對國有企業(yè)有很大的促進。

隨著國企改革三年行動方案的制定與推動，以及資本市場發(fā)布的進一步提高上市公司質(zhì)量的意見，宋志平預估，這兩項頂層文件的實施周期均為3-5年，兩個文件、兩項行動關(guān)系密切，資本市場與國企改革的良性互動，對市場的影響將是積極而長遠的。

一方面國企是中國資本市場的定盤星，國有控股上市公司的質(zhì)量直接影響著上市公司的整體質(zhì)量水平。當前中國經(jīng)濟正處于由投資驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵階段，國企是引領(lǐng)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的主要力量和引擎，資本市場積極支持國有企業(yè)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的過程，本身也意味著資本市場服務實體經(jīng)濟的能力進一步提升。這對于資本市場長期健康發(fā)展是有利的。

另一方面，國有企業(yè)依托資本市場開展混改，優(yōu)化機制，是激發(fā)國企活力的重要方式。同時，資本市場的融資功能、資本配置功能也是進一步推動國有企業(yè)快速發(fā)展的重要依托。

在宋志平看來，今天中國經(jīng)濟的發(fā)展，資本市場在其中發(fā)揮重要的作用，也是底氣和潛力所在。

未來想要做好資本市場，至少要做到四點。其一是經(jīng)濟的基本面。他說：“跟全世界主要的經(jīng)濟體相比較，我國的經(jīng)濟基本面是很好的，穩(wěn)中有進，可以用“一枝獨秀”來形容。我國經(jīng)濟經(jīng)歷了新冠疫情的沖擊，又處在國際形勢的變幻大勢下，走到今天非常不容易。”其二是監(jiān)管水平。宋志平表示，要把規(guī)則建好，不干預市場，按照市場中的規(guī)則執(zhí)行。他認為，近兩年來，中國監(jiān)管部門是有作為的，而且思路明確，比較穩(wěn)妥，在市場化、法治化、國際化方面邁開了實質(zhì)性的步伐。

除去上述兩點，還要在上市公司質(zhì)量與投資者生態(tài)上聚焦。

他說：“資本市場的核心還是上市公司。作為資本市場的主體，上市公司好不好是根上的事，這4000多家上市公司運作得怎么樣，關(guān)系到資本市場的長遠發(fā)展。我們現(xiàn)在有1.7億投資者，其中99%是個人賬戶，機構(gòu)投資者僅有30萬到40萬。現(xiàn)在要大力發(fā)展機構(gòu)投資，由機構(gòu)投資者來發(fā)揮主導作用，正確引導小股民，讓他們在投資中獲益。”