經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 劉曉林 在創(chuàng)業(yè)地海南發(fā)布新車，還得到海口市市長的親自站臺支持，海馬X7的上市讓ST海馬的股民們再次小激動，“摘星”后“脫帽”（去掉ST）回本的希望又一次被點燃。與此同時，8月27日以海馬汽車作為代工方的小鵬汽車將在美啟動IPO，保時捷國產(chǎn)組裝或?qū)渴趾ｑR的緋聞，也都將這家民營企業(yè)持續(xù)推至汽車行業(yè)的熱門榜上。

8月23日，定位為“二胎七座車”的海馬7X在海口上市，宣傳賣點是擁有較大的三排空間，并專注兒童安全，本次共推出自動旗艦型（定制）、自動豪華型、自動精英型三款車型，售價區(qū)間為12.58萬元-14.98萬元。海馬方面認為，這一價格對于預(yù)算相對有限，卻對安全品質(zhì)追求較高的家庭相當友好。

“海馬7X研發(fā)超過4年，投資超過5億元”，海馬汽車董事長景柱在發(fā)布會上強調(diào)，這是海馬第四次創(chuàng)業(yè)打造的第一代7X，核心要義一是二胎家庭，二是智能七座，三是超大三排空間，四是專注兒童安全。

2019年7月，海馬8S上市和海馬與京東聯(lián)手開拓互聯(lián)網(wǎng)直賣模式，成為景柱“復(fù)出”啟動第四次創(chuàng)業(yè)、海馬聚焦“品類戰(zhàn)略”的開端，此后，在汽車新零售模式上的嘗試以及在研發(fā)上的大舉投入，成為海馬在轉(zhuǎn)型傳播上的兩大落腳點。

按照海馬內(nèi)部人士說法，此前新車斷檔許久，期間有國六實施以及企業(yè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型等因素，具體包括落實品類戰(zhàn)略和產(chǎn)品聚焦，對部分產(chǎn)品實施了退市、并終止了部分在研車型項目等操作。其涉及的資產(chǎn)減值和研發(fā)支出費用化，也是造成海馬一度虧損大幅擴大的原因之一。

對于海馬進軍MPV市場，業(yè)界態(tài)度不一，雖然其經(jīng)典車型普力馬曾一度占據(jù)國內(nèi)SMPV市場85%的份額，但時過境遷，以疫情發(fā)生前的2019年的銷量數(shù)據(jù)來看，2019年MPV車型的累計銷量為137.2萬輛，同比下滑18.2%。銷量排行前15名的MPV車型中，只有6款實現(xiàn)了同比增長。排行第一五菱宏光2019年銷量同比下滑20.6%，合資品牌雖然車型少于自主品牌，但市場抗壓能力更強。

為了與“二胎家庭”的目標消費群實現(xiàn)鏈接，海馬7X與熱門真人秀節(jié)目“爸爸去哪兒”進行了植入合作，同時選擇海口上市，也旨在開拓親子旅游市場。作為旅游勝地，海南已經(jīng)成為幾乎所有共享出行平臺爭奪的重點市場，對不同類型車輛的需求也在增加。

“未來海馬汽車的產(chǎn)品仍將堅持‘品類戰(zhàn)略、CASE靈魂’。”景柱表示，與行業(yè)大趨勢一致，海馬汽車第四次創(chuàng)業(yè)的目標也是全面轉(zhuǎn)向智能化，網(wǎng)聯(lián)化、電動化、共享化。他介紹，第二代7X開發(fā)了插電式混合動力版，第三代7X還將有氫燃料電池汽車版，續(xù)航達到800公里。今年以來，在氫燃料電池上的成果成為海馬重點宣傳的技術(shù)方向。景柱表示，未來海馬汽車將圍繞強動力、純電動汽車、插電式混合動力汽車和氫燃料電池汽車等持續(xù)創(chuàng)新，打造核心競爭力。

以SUV海馬8S為開端，海馬研發(fā)的新一代產(chǎn)品開始陸續(xù)上市。今年以來，海馬汽車推出的2020款海馬8S已經(jīng)上市，海馬汽車首款插電式混合動力汽車（PHEV）也已在鄭州上市，與海馬7X一起，三款新車覆蓋了SUV、MPV的傳統(tǒng)動力和插電式混合動力車型。據(jù)悉，這三款車型均會采用“互聯(lián)網(wǎng)直賣”模式進行銷售。用戶可以在線上完成“一鍵訂車、一鍵付款、一鍵貸款、一鍵解憂”等操作。

與新車型的推出相比，海馬的財務(wù)狀況和發(fā)展前景也再次受到業(yè)界關(guān)注，由于2017年和2018年連續(xù)兩年虧損，上市公司海馬汽車在2019年被披星戴帽。按照規(guī)定，如果2019年繼續(xù)虧損，將面臨退市選擇。為此，海馬在2019年上演了一系列自保操作，包括出售房產(chǎn)、剝離非汽車主業(yè)和子公司等。這些措施顯然起到了效果，海馬2019年凈利潤實現(xiàn)8520萬元，成功扭虧，并在6月19日正式摘“星”，變回“ST海馬”，接下來，如何去掉“ST”的帽子，成為眾多股民最關(guān)心的事。

但主業(yè)如何盈利仍是海馬最緊迫的課題，海馬2019年財報顯示，其整車銷量下滑56.41%而整車營業(yè)收入下滑10.84%，整車毛利率為-1.73%，同比下降6.68個百分點。海馬方面表示，這是由于新能源汽車產(chǎn)品當期銷量占比增長且新能源SUV 產(chǎn)品單臺售價較高所致。財報顯示，海馬新能源銷量占比已經(jīng)高達61.87%，2019年的收入為31.5億元，是燃油車8.5億元收入的近4倍。在X7上市前，海馬汽車在售燃油車僅有一款海馬8S車型，雖然強調(diào)網(wǎng)上一口價，但其價格最終也在與競品的價格戰(zhàn)中失守。

海馬汽車最新發(fā)布的上半年業(yè)績預(yù)告顯示，2020年其上半年凈利潤預(yù)計為1785萬元，與去年相比下滑13.39%。公開數(shù)據(jù)顯示，今年前7月，海馬汽車（含小鵬G3車型）累計生產(chǎn)5726輛，同比下降63.18%。

不過，雖然連年虧損，海馬自身似乎并未有其他邊緣企業(yè)的存亡危機感，景柱在去年7月8S上市時曾強調(diào)，“虧損不意味著破產(chǎn)”。來自海馬方的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，其資產(chǎn)負債率47%，資產(chǎn)無任何抵押，大股東股票也無任何質(zhì)押。這也符合景柱此前公布的對于海馬未來經(jīng)營的“七不”原則——不質(zhì)押核心資產(chǎn)、不惡化現(xiàn)金流經(jīng)營，“今天民營企業(yè)出問題大多數(shù)是因為質(zhì)押了核心資產(chǎn)，因為斷了現(xiàn)金流”，景柱稱。

而在海馬的發(fā)展前景上，圍繞著小鵬IPO、保時捷國產(chǎn)的傳言，也讓這家民營車企在“代工”角色上的想象空間再次被放大。8月21日，小鵬汽車確認向美國證監(jiān)會(SEC)遞交了更新后的F-1招股書等材料，擬于北京時間8月27日晚間正式在美國紐約證券交易所掛牌上市，作為代工方的小鵬汽車被認為將成為受益方。而保時捷的傳言雖然被否認，但海馬的機遇卻浮出水面，根據(jù)今年6月正式發(fā)布的《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》，海南將圍繞“新能源汽車、智能汽車”等新技術(shù)壯大先進制造業(yè)。而海馬雖然重心轉(zhuǎn)移至鄭州，但仍是海南省唯一一家擁有新能源和傳統(tǒng)燃油車生產(chǎn)資質(zhì)的整車制造企業(yè)，其獨有優(yōu)勢也為海馬打開了另一扇窗，或成為海馬第四次轉(zhuǎn)型的一個契機。