歐陽(yáng)曉紅/文 “資本”對(duì)堪稱金融新基建要素之一的央行數(shù)字貨幣（DCEP）有多饑渴？管中窺豹，從其近期追捧動(dòng)作中可見一斑。

商務(wù)部的一則“試點(diǎn)”消息，被傳為央行數(shù)字貨幣試點(diǎn)擴(kuò)容。8月14日，商務(wù)部印發(fā)《全面深化服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)總體方案》，稱在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)及中西部具備條件的試點(diǎn)地區(qū)開展數(shù)字人民幣試點(diǎn)。該政策被市場(chǎng)解讀為北京、天津、上海等28個(gè)省市（區(qū)域）將開展央行數(shù)字人民幣試點(diǎn)。消息甫出，數(shù)字貨幣指數(shù)當(dāng)日大漲近3%；A股概念股便被悉數(shù)引爆。

不過(guò)，商務(wù)部方案提及，人民銀行制定政策保障措施；先由深圳、成都、蘇州、雄安新區(qū)、成都及未來(lái)的冬奧場(chǎng)景相關(guān)部門協(xié)助推進(jìn)。事后官媒澄清報(bào)道：目前央行的數(shù)字人民幣試點(diǎn)仍是“4+1”模式，在試點(diǎn)地區(qū)先行進(jìn)行內(nèi)部封閉試點(diǎn)測(cè)試，并沒有變化。

而且，截至目前央行尚未發(fā)布數(shù)字人民幣的規(guī)范性文件；真正參與央行數(shù)字貨幣研發(fā)或擁有數(shù)字貨幣技術(shù)的上市公司亦不明確。

但資本仍“不依不饒”：自文件出臺(tái)之日起，布局?jǐn)?shù)字人民幣的相關(guān)上市公司連續(xù)錄得多個(gè)漲停板；8月20日，A股三大指數(shù)震蕩下行，數(shù)字貨幣指數(shù)逆市繼續(xù)走強(qiáng)（漲幅1.89%）。

前一日，深圳市地方金融監(jiān)督管理局官網(wǎng)稱，數(shù)字貨幣研究與移動(dòng)支付創(chuàng)新應(yīng)用等金融科技創(chuàng)新取得積極進(jìn)展。目前，深圳作為人民銀行批準(zhǔn)的四個(gè)試點(diǎn)城市之一，在保證安全可控的前提下，正有序開展數(shù)字貨幣內(nèi)部測(cè)試工作。某種程度上，這或許也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)熱捧的一種間接回應(yīng)。

一個(gè)月前，央行數(shù)字貨幣研究所與滴滴出行達(dá)成戰(zhàn)略合作，探索DCEP在智慧出行領(lǐng)域的場(chǎng)景創(chuàng)新和應(yīng)用，意味著試點(diǎn)進(jìn)入交通服務(wù)場(chǎng)景。早前，還有DCEP發(fā)放薪資或定點(diǎn)消費(fèi)的應(yīng)用場(chǎng)景。

各種利好消息刺激下，被譽(yù)為代表未來(lái)支付系統(tǒng)發(fā)展方向及央行未來(lái)運(yùn)行模式的DCEP亦儼然成為資本追逐的“風(fēng)口”。如果看數(shù)字貨幣指數(shù)，會(huì)發(fā)現(xiàn)：近一周、近一月、近一季、近一年的漲幅分別是：1.92%、3.89%、20.54%、20.24%。目前位列第一熱門概念。

DCEP板塊近期的走強(qiáng)則始于8月4日，其緣于8月3日的央行2020年下半年工作電視會(huì)議上提及，法定數(shù)字貨幣封閉試點(diǎn)順利啟動(dòng)，下半年將積極穩(wěn)妥推進(jìn)法定數(shù)字貨幣研發(fā)。據(jù)此，市場(chǎng)分析，年內(nèi)公開版本可能上線；萬(wàn)億規(guī)模或?yàn)橹虚L(zhǎng)期方向。

不過(guò)，DCEP還面臨技術(shù)障礙、個(gè)人使用意愿，共識(shí)、信用等諸多問(wèn)題，資本需要冷靜下來(lái)，它并不適合概念“炒作”，資本之沖動(dòng)有時(shí)會(huì)關(guān)聯(lián)“概念炒作”，難免存在短期投機(jī)行為。

這個(gè)時(shí)候，我們很難斷言，誰(shuí)更需要數(shù)字貨幣，至少不應(yīng)是逐利的資本——但資本看到了DCEP的未來(lái)趨勢(shì)（無(wú)現(xiàn)金社會(huì)）。宏觀上，它可能被賦予人民幣國(guó)際化的潛在使命；中觀看，有望改善或重構(gòu)支付生態(tài)，尤其是跨境支付領(lǐng)域；甚至引爆萬(wàn)億規(guī)模的市場(chǎng)；微觀上，提高零售用戶支付的便捷與靈活性、安全性和防偽水平等。

但作為最重要基礎(chǔ)設(shè)施要素之一的貨幣，尤其是法定數(shù)字貨幣，其形可變，質(zhì)不變。數(shù)字化后的法幣，其價(jià)值尺度、支付手段等貨幣功能等不應(yīng)發(fā)生變化。宏觀上，理應(yīng)不會(huì)左右貨幣政策；但法律獲準(zhǔn)跨境跨幣支付后，基于信任優(yōu)勢(shì)（因其無(wú)需花費(fèi)時(shí)間精力去驗(yàn)證身份），DCEP或?qū)⒅饾u影響國(guó)際金融市場(chǎng)；不過(guò)，可能仍難撼國(guó)際貨幣體系中的內(nèi)在不穩(wěn)定性與國(guó)際貨幣供給機(jī)制不足之“短板”。

那么，是否誰(shuí)先推出數(shù)字貨幣，誰(shuí)就能主導(dǎo)世界數(shù)字貨幣新體系呢？答案是“NO”，其仍取決于數(shù)字貨幣發(fā)行國(guó)的綜合國(guó)力與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

最后，與其追問(wèn)資本對(duì)DCEP有多迫切，不如想想，數(shù)字經(jīng)濟(jì)漸近的當(dāng)下，法定數(shù)字貨幣能發(fā)揮多大作用？如何厘清其內(nèi)涵與外延的概念，包括目前環(huán)境下，怎樣實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)。這些問(wèn)題目前沒有標(biāo)準(zhǔn)答案——DCEP白皮書尚未面市。

試點(diǎn)測(cè)試并不代表DCEP的推出有時(shí)間表。資本沖動(dòng)，是否因?yàn)榭吹搅搜胄行庞帽硶聰?shù)字貨幣的想象空間？完善中國(guó)金融體系建設(shè)也好，優(yōu)化提升貨幣功能也罷，回歸本然，消費(fèi)者屆時(shí)只在乎手中的貨幣能不能用、好不好用、是否安全，并不會(huì)關(guān)心它是用什么材料或技術(shù)做的，畢竟這是DCEP落地后的第一步。