（圖片來源：視覺中國）

經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 沈怡然 7月20日，寒武紀(688256.SH)上市首日開盤報250元/股，比原先64.39 元/股發(fā)行價漲288%，該漲幅甚至高于剛剛上市的半導體龍頭股中芯國際(688981.SH)。今日早盤，寒武紀曾一度沖高總市值破1000億元，隨后該股走勢回落，至午間收盤報價215.22元/股，總市值861億元。

寒武紀是由中科院計算所孵化出來的一家初創(chuàng)公司，成立僅4年，目前是國際上少數(shù)幾家全面掌握了智能芯片及其基礎系統(tǒng)軟件技術的企業(yè)，一直專注各類人工智能芯片的開發(fā)。上市之前，創(chuàng)始人之一陳天石是公司最大股東，陳天石是中科大計算機軟件與技術博士，2018年4月離崗創(chuàng)業(yè)。截至2019年9月，公司一共32個股東，前十大股東以中科院、國家和地方產(chǎn)業(yè)基金為主。

原定發(fā)行價格64.39 元/股，發(fā)行總規(guī)模25.8億元。該股已公布戰(zhàn)略配售結果，參與者分別是聯(lián)想(北京)有限公司、美的控股有限公司、OPPO廣東移動通信有限公司、中信證券投資有限公司，4名投資者獲配710.4536 萬股。

與今日所獲千億市值水平相比，寒武紀的業(yè)務規(guī)模并不大，且尚處虧損階段。根據(jù)招股書，2017年至2019年，該公司營業(yè)收入分別是784萬元、11.7億元、4.4億元，分別凈虧損3.8億元、4104萬元、11.7億元。公司正大力投入研發(fā)，其研發(fā)投入占營收比分別是380%、205%、122%。

公司原本2017、2018年以收取終端智能處理器的IP授權費為主，自2019年來拓展了云端智能芯片加速卡業(yè)務和智能計算集群系統(tǒng)業(yè)務，客戶也由國產(chǎn)手機廠商，擴展到服務器廠商、云服務場所、企業(yè)和地方政府。

對于未來一段時間的經(jīng)營， 公司預計 2020 年上半年營業(yè)收入較上年同期將小幅下降，主要系從華為海思取得的終端 智能處理器 IP 授權業(yè)務收入同比下降較大以及受到新冠肺炎疫情的影響。

關于公司經(jīng)營，寒武紀在上市公告書中對投資者提示了風險:主要是公司運營時間較短，業(yè)務結構和商業(yè)模式仍處于發(fā)展變化中，公司持續(xù)經(jīng)營和未來發(fā)展前景存在不確定性的風險，而外部環(huán)境來看，人工智能芯片技術本身也處于發(fā)展初期。在客戶方面，公司與曾經(jīng)大客戶華為海思終止了合作，使得公司IP授權業(yè)務收入下滑較大，未來存在與華為難以持續(xù)合作的風險。同時，持續(xù)較大的研發(fā)投入使得公司目前處于持續(xù)虧損狀態(tài)。