經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 近幾日，滬深指數(shù)連續(xù)上漲，主動(dòng)型基金產(chǎn)品出現(xiàn)了大規(guī)模跑不贏指數(shù)的現(xiàn)象。

截至7月8日早盤11:00，7月份以來(lái)的不到6個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)的累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)了12.76%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，下半年同期的163只普通股票型基金和1120只偏股混合型基金中，僅分別有19只股票型基金和40只偏股混合型基金的收益跑贏了上證指數(shù)。這意味著，在上述權(quán)益類基金中，僅有不到4.6%的主動(dòng)型產(chǎn)品跑贏了指數(shù)。

主動(dòng)產(chǎn)品大規(guī)模跑輸指數(shù)，一直被業(yè)內(nèi)視為牛市到來(lái)的征兆之一。“通常牛市中，多數(shù)主動(dòng)產(chǎn)品確實(shí)跑不贏指數(shù)。”一位公募機(jī)構(gòu)產(chǎn)品人士坦言。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，主動(dòng)基金跑不贏指數(shù)的主要原因，仍然和當(dāng)下公募產(chǎn)品較少配置大盤藍(lán)籌股有關(guān)。

“最近幾年公募更喜歡買成長(zhǎng)股、白馬股，而不是金融、地產(chǎn)等周期股為代表的大市值標(biāo)的，但指數(shù)通常是由后者所拉動(dòng)的。”“如果主動(dòng)產(chǎn)品持有的大盤藍(lán)籌股、周期股較少，那么確實(shí)容易錯(cuò)過(guò)這一輪行情。”一位公募產(chǎn)品人士表示，“這也是牛市時(shí)候多數(shù)主動(dòng)產(chǎn)品跑不贏指數(shù)的原因。”

值得一提的是，在當(dāng)前行情下，仍然有部分產(chǎn)品出現(xiàn)了負(fù)回報(bào)。

以偏股混合型基金為例，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)虧損產(chǎn)品主要集中在醫(yī)藥醫(yī)療類基金。例如大成健康產(chǎn)業(yè)7月初以來(lái)的虧損達(dá)到了2.24%，而匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥的回撤也達(dá)到了1.87%。

“因?yàn)榍岸螘r(shí)間醫(yī)藥股漲的比較好，而在牛市到來(lái)的時(shí)候，許多醫(yī)藥股出現(xiàn)了調(diào)整，進(jìn)而導(dǎo)致這些醫(yī)藥類基金出現(xiàn)了凈值回撤。”北京一家大型券商基金分析師指出。

與之相反，不少跑贏大盤的公募產(chǎn)品則主打分紅、金融地產(chǎn)等策略。例如在偏股混合型基金中，6天內(nèi)回報(bào)增長(zhǎng)高達(dá)23.40%排名同類第一名的國(guó)聯(lián)安紅利就是主打分紅概念，而中銀金融地產(chǎn)A、工銀瑞信精選金融地產(chǎn)A也分別排名同類產(chǎn)品的第6名和第11名（A\C份額分開(kāi)統(tǒng)計(jì)），回報(bào)率分別為18.71%和16.12%。

同時(shí)，也有一些制造業(yè)或科技類基金的業(yè)績(jī)跑贏了大盤，例如永贏高端制造A、永贏智能領(lǐng)先C、永贏科技驅(qū)動(dòng)A三只產(chǎn)品各自在這一階段實(shí)現(xiàn)了19.67%、18.48%和18.41%的回報(bào)，分別排在第三、第七和第九位。

“近來(lái)的行情并不都集中在金融、地產(chǎn)等周期股的上漲，其實(shí)新能源車、半導(dǎo)體為代表的科技股的估值也在進(jìn)一步拉抬。”華南一家公募基金經(jīng)理表示。

“不過(guò)幾個(gè)交易日的成績(jī)說(shuō)明不了什么，在牛市中一方面創(chuàng)造業(yè)績(jī)很重要，另一方面面對(duì)波動(dòng)控制回撤也很重要。”上述公募產(chǎn)品分析人士表示，“關(guān)鍵還要看這些產(chǎn)品能否在更長(zhǎng)周期保持業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。”