經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 葉心冉 大潤發(fā)或將易主，金融機構聞風而動。

10月17日，大潤發(fā)母公司高鑫零售有限公司（下稱“高鑫零售”，06808.HK）發(fā)布了可能自愿全面要約的公告，這意味著潛在投資人或投資機構可能會向所有股東發(fā)出收購其股份的要約。與此同時，多家金融機構的交易披露信息也隨之公布，包括摩根大通證券公司（下稱“摩根大通”）、中金公司旗下公司等。

根據(jù)公告，中金公司旗下一公司在10月16日進行了多筆衍生工具的交易，金額和數(shù)量不等。其中，包括清結衍生工具合約和因客戶需求帶動的自營交易持倉清結/平倉/解除。

摩根大通也進行了多筆交易，包括其他類別證券（如股權互換）的買賣和衍生工具合約的清結。值得注意的是，公告披露，摩根大通的身份是與有意要約人有關聯(lián)的獲豁免自營買賣商。“有意要約人”通常指的是有意向所涉公司的所有股東發(fā)出收購其股份要約的一方，也就是可能會提出全面要約收購高鑫零售的潛在收購方。

為什么金融機構會在此時進行上述交易？這背后或與高鑫零售前不久披露的公司存在被收購可能的公告相關。有證券公司專業(yè)人士表示，金融機構可能預期到高鑫零售即將發(fā)生的自愿全面要約會對股票價格產(chǎn)生影響，因此通過交易來對沖潛在的風險或抓住投資機會。

10月15日，高鑫零售發(fā)布公告稱，公司董事會于2024年9月27日接獲一名有意要約人的接觸函，表明有意就公司全部已發(fā)行股份提出附先決條件的自愿有條件要約。公告同時透露，高鑫零售控股股東阿里巴巴方面與有意要約人的討論正在進行。阿里巴巴集團也正在與若干其他人士進行討論。

基于此，市場有關高鑫零售或將易主的猜測進一步加劇。

易主信號

10月16日，大潤發(fā)母公司高鑫零售自9月27日停牌后復牌交易。10月16日，大潤發(fā)報收2.06港元/股，漲幅15.08%。10月17日，大潤發(fā)報收2.11港元/股，漲幅2.43%，市值201.29億港元。相較股價高峰時期的12港元/股，高鑫零售的市值已經(jīng)縮水八成。

早在2017年，阿里巴巴宣布投入約224億港幣，直接和間接持有高鑫零售36.16%的股份，成為其第二大股東。當時的消息顯示，高鑫零售將借力阿里巴巴的數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)，推進門店數(shù)字化，并將新零售解決方案應用于高鑫門店，包括線上線下一體化、現(xiàn)代物流及個性化的消費者體驗。2020年，阿里巴巴再次增資，直接和間接持有高鑫零售的股份比例達到72%，并逐漸成為其控股股東。目前來看，阿里巴巴集團及其關聯(lián)方合計持有高鑫零售的股份比例超過78%。

雖然阿里巴巴為高鑫零售帶來了新零售的轉型升級和線上業(yè)務的拓展，但近年來，受到市場環(huán)境、競爭態(tài)勢等多種因素的影響，高鑫零售的營收和利潤表現(xiàn)不佳。

2024財年（2023年4月1日至2024年3月31日），高鑫零售實現(xiàn)營收725.67億元，同比減少13.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤-16.68億元，同比下降1572.48%。這是高鑫零售自2011年上市以來最大規(guī)模的虧損，主要受到負現(xiàn)金流門店和關閉門店及擬關閉門店的使用權資產(chǎn)及固定資產(chǎn)減值、商譽減值等因素的影響。

近年來，市場多次傳出阿里巴巴可能出售高鑫零售的消息。有業(yè)內人士分析，這可能與阿里巴巴為了聚焦其核心業(yè)務，優(yōu)化資產(chǎn)結構而進行的戰(zhàn)略調整有關。

自9月27日高鑫零售停牌以來，市場上傳言不斷。有傳言稱，高瓴資本、德弘資本等投資機構可能是潛在的買家。不過上述傳信未得到官方確認。

持續(xù)調整

近年來，高鑫零售在嘗試通過各種辦法扭轉頹勢、提升業(yè)績。2020年，高鑫零售推出小潤發(fā)這一新零售社區(qū)型生鮮超市，旨在滿足消費者對生鮮商品的高品質、便捷性需求，同時拓展大潤發(fā)的線上線下融合業(yè)務。

2020年7月，首家小潤發(fā)在江蘇南通開業(yè)。截至2022年3月底，小潤發(fā)拓展至103家門店。但此后小潤發(fā)開始收縮，截至2023年3月底，小潤發(fā)變?yōu)?4家。目前，關于小潤發(fā)的最新發(fā)展動態(tài)較少。小潤發(fā)官方公眾號最后一條推文為2023年6月發(fā)布的“618”相關的內容。2024財年年報中也未見關于小潤發(fā)的表述。此前，有分析指出，小潤發(fā)的運營成本高、商品價格高，在社區(qū)生活圈中缺乏競爭力。

M會員店是高鑫零售近年來推出的另一種新業(yè)態(tài)。M會員店采用會員制模式，提供精選商品和優(yōu)質服務，以吸引高端消費者。2023年4月，首家M會員商店落地江蘇揚州。截至2024年3月底，高鑫零售共有3家M會員店。據(jù)悉，M會員店將于今年年底前在長三角地區(qū)開出7家。

加大新店型的布局伴隨著傳統(tǒng)大賣場店型的收縮。2024財年，大潤發(fā)關閉20家，新開6家，導致大潤發(fā)數(shù)量凈減少14家。截至2024年3月底，高鑫零售在全國范圍內共開設507家門店。

除了店型的拓展之外，大潤發(fā)也在嘗試改變產(chǎn)品結構，包括提升自有品牌產(chǎn)品占比，加大低價、差異化的產(chǎn)品供應等。

10月15日，高鑫零售發(fā)布的截至今年9月30日前6個月的業(yè)績預告顯示，其凈利潤約為1.5億元至2億元，同比扭虧。高鑫零售在公告中表示，業(yè)績改善得益于同店來客數(shù)企穩(wěn)，同店銷售額實現(xiàn)正增長，以及降本增效的快速推進。

盡管高鑫零售經(jīng)營有所好轉，但未來是否易主仍未有定論。