經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 姜鑫 金融管理部門一把手重磅發(fā)聲后，A股迎來強(qiáng)勢上漲。

截至收盤，上證指數(shù)漲4.15%，創(chuàng)2020年8月以來最大單日漲幅。深證成指漲4.36%，創(chuàng)業(yè)板指漲5.54%，北證50指數(shù)漲3.23%。

其中，保險指數(shù)上漲5.58%，位居萬得二級行業(yè)漲幅第四位。具體而言，天茂集團(tuán)（000627.SZ）尾盤漲停，新華保險（601336.SH）大漲8.54%，中國太保（601601.SH）上漲6.71%，中國平安（601318.SH）上漲5.47%，中國人壽（601628.SH）上漲3.57%，中國人保（601319.SH）上漲3.43%。

9月24日，在國務(wù)院新聞辦公室新聞發(fā)布會上，金融管理部門不僅宣布了降準(zhǔn)、降政策利率和降存量房貸利率等政策，還提及推動中長期資金入市，嘗試新的貨幣政策支持資本市場發(fā)展等與保險資金相關(guān)的內(nèi)容。

在發(fā)布會召開不久后，不少保險銷售人員在社交媒體上推介，利率的下行將有利于保險產(chǎn)品的銷售。

目前，保險行業(yè)仍處在預(yù)定利率調(diào)整期，但與存款相比，財富類保險產(chǎn)品仍然具有利率競爭優(yōu)勢。一位關(guān)注保險行業(yè)的券商分析人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，保險銷售有望保持強(qiáng)勁，如果市場利率不出現(xiàn)大幅下滑，保險估值修復(fù)可以期待。

在發(fā)布會上，證監(jiān)會主席吳清表示，完善“長錢長投”的制度環(huán)境，提高長期資金權(quán)益投資的監(jiān)管包容性，全面落實3年以上的長周期考核，打通影響保險資金長期投資的制度障礙，促進(jìn)保險機(jī)構(gòu)做堅定的價值投資者，為資本市場提供穩(wěn)定的長期投資。

作為長期資金的重要組成部分，保險資金在市場中發(fā)揮了“壓艙石”的角色。

中國保險資管協(xié)會披露2023年保險資金相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，保險資金運(yùn)用余額為28.16萬億元，同比增長11.1%。

在配置方面，險資投資債券為11.97萬億元，股票、公募基金（不含貨基）和組合類產(chǎn)品為4.79萬億元，銀行存款和現(xiàn)金及流動性資產(chǎn)為2.90萬億元，債權(quán)投資計劃和信托計劃為2.65萬億元，股權(quán)投資資產(chǎn)為1.75萬億元，投資性房地產(chǎn)為0.58萬億元，境外資產(chǎn)為0.48萬億元。

在增速方面，保險資金投資規(guī)模增速前三的資產(chǎn)分別為利率債（28.45%）、公募基金（股票及混合型）（21.62%）、投資性房地產(chǎn)（20.50%）。

值得注意的是，由于債券市場的走牛，上半年保險業(yè)投資端迎來改善，帶動了利潤的回暖。上述分析人士表示，在發(fā)布會上，監(jiān)管也回應(yīng)了降息大背景下的國債利率下行問題，并明確了其呵護(hù)市場的態(tài)度。

中國人民銀行行長潘功勝表示，前期國債收益率下行，有人民銀行通過政策利率引導(dǎo)市場利率下行的因素，也有前期政府債券發(fā)行供給偏慢的因素，還有一些是中小市場金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險意識淡薄、推波助瀾、羊群效應(yīng)的因素等。

潘功勝表示，目前，中國的長期國債收益率在2.1%附近徘徊，國債收益率水平是市場化形成的結(jié)果，人民銀行尊重市場的作用。這為實施積極的財政政策營造了良好的貨幣環(huán)境。但也要看到，利率風(fēng)險是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的重要內(nèi)容，美國硅谷銀行破產(chǎn)的風(fēng)險事件啟示我們，中央銀行需要從宏觀審慎管理角度觀察評估市場風(fēng)險，并采取適當(dāng)措施弱化和阻礙風(fēng)險的累積，這是央行的職責(zé)。

在發(fā)布會，潘功勝還提到了利用新的貨幣政策工具支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展。

潘功勝提到，人民銀行第一次創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持資本市場，其中一項工具是證券、基金、保險公司互換便利。具體為支持符合條件的證券、基金、保險公司使用自身擁有的債券、股票ETF、滬深300成份股作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據(jù)等高流動性資產(chǎn)，這項政策將大幅提升相關(guān)機(jī)構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力。機(jī)構(gòu)通過該工具獲取的資金只能用于投資股票市場。首期互換便利操作規(guī)模5000億元，未來可視情況擴(kuò)大規(guī)模。

一位保險投資人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，保險公司可以通過賣出回購操作小幅度地加杠桿，交易對手在銀行間債券市場，資金用途不限。至于“互換便利”以央行作為交易對手，對股票投資資金加杠桿的具體效果還需進(jìn)一步觀察。

對于保險資金，另一個政策利好是監(jiān)管鼓勵保險機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金。在發(fā)布會上，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤表示，在新華人壽與國壽成立私募證券投資基金的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大保險資金長期投資改革試點，支持符合條件的保險機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金。同時，督促指導(dǎo)保險公司優(yōu)化考核機(jī)制，鼓勵引導(dǎo)保險資金開展長期權(quán)益投資。

2023年11月底，中國人壽與新華保險發(fā)布公告稱，雙方分別出資250億元，共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金。2024年3月，鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募投資基金有限公司在上海成立，這支基金正是中國人壽與新華保險攜手成立的私募基金。2024年6月，新華保險董事長楊玉成透露，目前資金已經(jīng)配出來了一部分。

一位保險從業(yè)人士表示，除中國人壽和新華保險外，未來可能也會有其他大型保險公司成立類似的私募投資基金。