經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 美聯(lián)儲(chǔ)降息，人民幣會(huì)大幅升值嗎？在美聯(lián)儲(chǔ)降息“靴子落地”之前，這是匯率市場(chǎng)熱議的話題。

北京時(shí)間9月19日凌晨?jī)牲c(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間降至4.75%至5.00%。隨后，人民幣兌美元匯率迎來反彈。

當(dāng)日，在岸人民幣兌美元匯率開盤報(bào)7.1048，隨后連續(xù)升破7.10、7.09、7.08、7.07關(guān)口。截至北京時(shí)間19:00，在岸人民幣兌美元匯率報(bào)7.0638，較開盤價(jià)上漲超400點(diǎn)。在離岸人民幣方面，當(dāng)日以7.0945價(jià)格開盤后，一路走高，一度觸及7.0603，此后有所反彈。截至北京時(shí)間19:00，離岸人民幣兌美元匯率報(bào)7.0649。

今年以來，人民幣匯率較為弱勢(shì)，直至7月初在岸人民幣兌美元匯率維持在7.3左右。但7月底以來，人民幣出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。8月5日，在岸人民幣兌美元匯率逼近7.11關(guān)口，離岸人民幣兌美元匯率一度升破7.10關(guān)口。此后，在岸人民幣兌美元匯率價(jià)格在7.14到7.18區(qū)間波動(dòng)。進(jìn)入9月以來，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，人民幣匯率日漸走高，價(jià)格在7.09到7.12區(qū)間波動(dòng)。9月19日美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，人民幣匯率大漲，回升至2023年7月水平。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，當(dāng)前人民幣匯率主要受兩個(gè)因素牽動(dòng)：一是美元走勢(shì)，這會(huì)造成人民幣兌美元匯率被動(dòng)升值或貶值；二是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，決定了人民幣內(nèi)在升值或貶值動(dòng)能。

隨著美元降息，美元指數(shù)也隨之走低。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布降息消息后，美元指數(shù)從100.89回落至100.59。截至北京時(shí)間19:00，美元指數(shù)報(bào)100.63。

美元指數(shù)下挫的同時(shí)，歐元、英鎊、日元等多國(guó)貨幣有所升值。以英鎊為例，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息的17個(gè)小時(shí)后，英國(guó)央行宣布暫停加息。9月19日，英國(guó)央行以8票贊同、1票反對(duì)的投票結(jié)果維持基準(zhǔn)利率在5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。英鎊兌美元匯率漲至自2022年3月以來的最高水平，最高至1.3313。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期或持續(xù)至明年底，有利于中國(guó)貨幣政策適度寬松，具備了推動(dòng)新一輪降準(zhǔn)、降息的條件。同時(shí)，人民幣有望加快恢復(fù)性升值，但短期內(nèi)也難以出現(xiàn)單邊大幅度走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。

從美聯(lián)儲(chǔ)歷次降息周期來看，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬觀察發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率走勢(shì)并沒有表現(xiàn)出明顯的規(guī)律性。近期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，中美利差收窄，疊加日元套息交易反向平倉(cāng)，企業(yè)結(jié)匯意愿增強(qiáng)，人民幣明顯升值。后續(xù)隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐步降息，人民幣貶值壓力將進(jìn)一步減輕。

溫彬預(yù)計(jì)，年內(nèi)人民幣兌美元匯率大部分時(shí)間將在7—7.2區(qū)間內(nèi)雙向波動(dòng)，不排除在年底或明年初升破7。

對(duì)于未來人民幣匯率的走勢(shì)，王青判斷，美聯(lián)儲(chǔ)降息后，對(duì)人民幣匯率的影響主要通過美元走勢(shì)來體現(xiàn)，而這又主要取決于接下來的降息節(jié)奏。如果美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏較快，超出市場(chǎng)預(yù)期，美元指數(shù)有可能跌破100，人民幣兌美元匯率將向7.0方向靠攏，不排除短期內(nèi)回到6字頭的可能。反之，若降息節(jié)奏較緩，美元指數(shù)波動(dòng)有限，人民幣對(duì)美元匯價(jià)將保持基本穩(wěn)定。