7月12日，奧賽康發(fā)布2024年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)凈利潤6600萬元至8500萬元，同比扭虧為盈。

奧賽康解釋公司業(yè)績好轉(zhuǎn)主要有三方面原因，一是營業(yè)收入增加：公司抗感染類、慢性病類產(chǎn)品銷售增速較快；二是研發(fā)費用減少：公司部分新藥已完成研發(fā)投入較大的關(guān)鍵性臨床研發(fā)階段，報告期內(nèi)相關(guān)項目無需繼續(xù)進(jìn)行大規(guī)模研發(fā)投入；三是成本費用控制成效顯著：公司減少生產(chǎn)成本、銷售費用和管理費用的支出。

7月15日開盤，奧賽康股價跌超2%。截至收盤，奧賽康報9.77元/股，跌5.24%，最新市值為90.68億元。

奧賽康的主營業(yè)務(wù)包括消化、抗腫瘤、抗感染、慢性病四大疾病領(lǐng)域的原料藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。其中，2023年，抗腫瘤藥物是奧賽康的主要營收來源，當(dāng)年這一項產(chǎn)品的收入為6.17億元，占總營收的42.74%；其次是消化類藥物，2023年營收為2.99億元，占總營收的20.71%；抗感染類藥物占總營收的19.56%；慢性病類藥物占總營收的14.22%。

營收增速較快的是抗感染類和慢性病類藥物，2023年這兩項產(chǎn)品的增速分別達(dá)到74.01%、40.75%。奧賽康的核心業(yè)務(wù)抗腫瘤類藥物的營收增速處于下滑狀態(tài)，2023年同比下滑5.29%，而消化類藥物下滑更為嚴(yán)重，2023年同比下滑65.07%。

實際上，消化類藥物在2023年之前一直是奧賽康營收占比最高的產(chǎn)品，但是受到集采影響，營收大幅下滑。2019年，消化類藥物營收為33.66億元，占總營收的74.49%。到2023年，消化類藥物的營收已不足2019年的零頭，占總營收的比例也已經(jīng)下滑至20.71%。

據(jù)東方證券統(tǒng)計，奧賽康共有13個產(chǎn)品中選國家第四批（2個）、第五批（6個）、第七批（4個）、第八批（1個）、第九批（1個）藥品集中帶量采購。奧賽康的中選品種大多為消化板塊的大品種，產(chǎn)品價格平均降幅超過90%。

東方證券表示，分批次具體來看，第五批集采對奧賽康影響較大。第五批集采中選品種金額較大，涉及的注射用艾司奧美拉唑鈉、注射用蘭索拉唑等6款藥物在2021年樣本醫(yī)院的銷售收入為2.5億元，自2021年10月集采正式實施后，6個品種在2022年的合計銷售額下滑了78.36%。

第七批集采對于奧賽康的影響也較大。2022年11月開始落地執(zhí)行的第七批集采中，奧賽康的注射用奧美拉唑鈉（商品名：奧西康）申報但未中選。這款產(chǎn)品是奧賽康的重點產(chǎn)品，在2023年年報中，奧賽康表示注射用奧美拉唑鈉未中選，導(dǎo)致公司2023年營業(yè)收入減少。據(jù)2023年年報，注射用奧美拉唑鈉的銷量僅6255箱，同比減少82.88%。

整體來說，2021年之后，奧賽康的業(yè)績開始斷崖式下滑。2021年至2023年，奧賽康的營收為31.07億元、18.73億元、14.43億元。同期凈利潤分別為3.8億元、-2.26億元、-1.49億元。

在營收驟降的情況下，奧賽康卻沒有降低研發(fā)投入，尤其是2022年及2023年，奧賽康的研發(fā)投入分別高達(dá)7.23億元、5.94億元，其中費用化研發(fā)投入占營收比重分別達(dá)31.45%和32.70% 。

從奧賽康2024年一季報披露的數(shù)據(jù)來看，其第一季度的研發(fā)費用為6351.2萬元，同比減少48.09%。奧賽康解釋稱，公司2024年上半年業(yè)績好轉(zhuǎn)的主要原因是部分新藥已完成研發(fā)投入較大的關(guān)鍵性臨床研發(fā)階段。2024年第二季度奧賽康的研發(fā)費用可能進(jìn)一步減少。

根據(jù)奧賽康2023年年報中披露信息，其目前進(jìn)展較快的在研產(chǎn)品有四款，分別為ASK120067片（二線適應(yīng)癥已提交上市申請；一線適應(yīng)癥臨床Ⅲ期）、麥芽酚鐵膠囊（臨床Ⅲ期）、ASKB589注射液（臨床Ⅲ期）、ASKC594注射劑（遞交上市申請）。

其中，ASK120067是靶向設(shè)計合成的第三代EGFR抑制劑，東方證券認(rèn)為奧賽康的ASK120067有望為國產(chǎn)第四款上市藥物。值得注意的是，雖然目前第三代EGFR抑制劑已成為T790M突變的非小細(xì)胞肺癌的主流治療方案，但是目前在國內(nèi)上市的治療非小細(xì)胞肺癌的EGFR-TKI已達(dá)到9個，其中包括3個一代、2個二代以及4個三代藥物，均已進(jìn)入醫(yī)保，并且，奧賽康目前上市申請的ASK120067適應(yīng)癥為二線用藥，使用空間相對較小。

麥芽酚鐵膠囊是奧賽康從英國Shield TX (UK) Limited引進(jìn)的口服補(bǔ)鐵產(chǎn)品麥芽酚鐵膠囊，用于治療成人的鐵缺乏癥狀和慢性腎臟病（CKD）患者透析引起的缺鐵性貧血，在海外已獲FDA（美國食藥監(jiān)局）和歐盟批準(zhǔn)上市。并且，東方證券表示，麥芽酚鐵膠囊是近年國際市場上唯一經(jīng)過規(guī)范臨床獲批上市的新型口服鐵劑。

轉(zhuǎn)載來源：界面新聞 作者：唐卓雅